石油石化 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 国际油价企稳反弹，石化上游有望受益 ——石油化工行业周报（20240805-20240809） ◼ 市场行情回顾 市场表现 本周（20240805-20240809）中信石油石化板块下滑约 0.52%，上证综 合指数下滑约 1.48%，同上证综合指数相比，石油石化板块领先约 1 个百分点。子板块方面，石油石化子板块涨跌互现，其中油品销售及 仓储、工程服务、油田服务等子板块涨幅居前。 本周（20240805-20240809）石油石化板块领涨个股包括博汇股份、准 油股份、国际实业、广聚能源、蓝焰控股等；领跌个股包括润贝航科、 道森股份、宝利国际、宝莫股份、桐昆股份等。其中民营大炼化公司 周度涨跌幅如下：荣盛石化（+1.22%）、恒逸石化（+1.11%）、恒力石 化（-1.26%）、东方盛虹（-1.54%）、新凤鸣（-2.97%）、桐昆股份（-4.6%） 等。 ◼ 核心观点 上游板块方面，上周国际油价上涨。从周度数据以及 EIA 短期展望数 据来看，尽管未来两年美国原油产量维持增长，但是国际油价重心仍 有望维持在相对高位，持续利 ...

Investment Rating - The industry investment rating is maintained as "Add" [5] Core Viewpoints - China Mobile reported steady growth in its semi-annual results, with revenue reaching 546.7 billion yuan, a year-on-year increase of 3.0%, and net profit of 80.2 billion yuan, up 5.3% year-on-year. The annualized return on equity reached 11.8%, an increase of 0.3 percentage points year-on-year. The company is expected to benefit from the continued rollout of 5G-A, enhancing profitability and strategic positioning [2][9] - Lumen Technologies, a US fiber optic manufacturer, secured orders worth 5 billion USD driven by AI demand, with potential additional orders of 7 billion USD. The increasing value of fiber resources due to AI is expected to benefit the optical communication industry chain [2][9] - The successful launch of the Qianfan Polar Orbit 01 satellite group in China is anticipated to foster the development of the satellite internet industry, with related industry chains likely to benefit from the ongoing progress of low-orbit satellite projects [2][9] Summary by Sections 1. Core Viewpoints and Investment Recommendations - China Mobile's semi-annual performance indicates robust growth, with significant opportunities arising from 5G-A deployment [2][9] - AI-driven demand is propelling Lumen Technologies to secure substantial orders, indicating a positive outlook for the optical communication sector [2][9] - The launch of the Qianfan satellite group is expected to enhance the satellite internet industry's growth prospects [2][9] 2. Market Review - The A-share Shenwan Communication Index fell by 3.73% from August 5 to August 9, underperforming the CSI 300 Index by 2.17 percentage points and the ChiNext Index by 1.11 percentage points [3][11] - Within the Shenwan communication sub-sectors, communication equipment declined by 3.48%, while communication services dropped by 4.23% [3][11] 4. Company Dynamics - China Telecom has launched large-scale intelligent computing clusters in Shanghai and Beijing, enhancing its capabilities in the intelligent computing sector [22] - China Unicom introduced a cross-border communication product in Singapore, allowing users to have dual numbers on a single SIM card [23] - Zhongtian Technology established a new energy power company with a registered capital of 100 million yuan, focusing on solar and wind power services [24]

计算机 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 ◼ 行 业 研 究 行 业 周 报 ◼ 阿里云推出首个域名 AI 大模型应用，AI 商业化进程有望加速 ——计算机行业周报（2024.08.05-2024.08.09） ◼ 本周核心观点及要闻回顾 低空经济：多省相继推进低空经济领域建设，相关产业链有望持续受 益。 据经济观察网，珠海"天空之城"全空间低空智能融合基础设施新建 项目通过备案，总投资 10 亿元。据杭州日报，浙江印发文件，支持低 空经济建设，提出推动低空飞行器在交通、公安、应急、医疗、农业、 水利、海事、电力等公共服务领域应用，支持杭州、嘉兴、绍兴等地 率先推广"低空+城市治理"场景应用。 AI 大模型及应用：国内外互联网公司积极推进 AI 模型商业化落地， 相关产业链有望受益。 据 IT 之家，亚马逊宣布文生图 AI 模型 Titan Image Generator 正升 级到 V2 版本，主要改进是在生成图片之后，支持用户进一步细化， 例修改和编辑特定区域等。阿里云推出首个域名 AI 大模型应用，并 上线".ai"等 40 余个全新的域名后缀、2000 万个全球域名资源。截 至目前，域名累计 ...

宏观研究/宏观点评 证 券 研 究 报 告 宏 观 研 究 宏 观 点 评 中国出口增速已接近全球名义 GDP 增速 ——7 月贸易数据分析 ◼ 核心观点 数据：7 月中国商品出口当月同比 7.00 %（前值 8.60 %），1-7 月累计 同比 4.00 %；7 月进口额当月同比 7.20 %（前值-2.30 %），1-7 月累计 同比 2.80 %；7 月当月贸易差额 846.50 亿美元（前值 990.47 亿美元）。 1.出口当月同比增速在 7 月出现小幅回落：7 月美国、日本、墨西哥、 印尼、马来西亚等多个经济体都出现了制造业 PMI 降至临界值以下的 情况，反映出外需边际回落。 2.中国出口增速已经接近全球名义 GDP 增速：IMF 预测 2024 年与 2025 年的全球实际 GDP 增速分别为 3.2%、3.3%，预测全球 CPI 增速 分别为 5.9%、4.5%，由此可知 2024 年与 2025 年全球名义 GDP 增速 分别为 9.1%、7.8%。而 5 月至 7 月中国出口当月同比分别为 7.6%、 8.6%、7.0%，已经较为接近 2024 年全球名义 GDP 增速的预测值。 3.机 ...

电力设备 行业研究/行业点评 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 点 评 9 大专项行动，加快构建新型电力系统 ◼ 核心观点 根据国家能源局数据，近日，国家发展改革委、国家能源局、国家数 据局联合印发《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027 年）》。 《行动方案》提出 2024-2027 年重点开展 9 项专项行动。 优化加强主网架建设，为新型电力系统建设提供保障。新型电力系统 "双高"（高比例可再生能源和高比例电力电子设备）特性日益凸显， 安全稳定运行面临较大风险挑战。《行动方案》提出着力优化加强电网 主网架、提升新型主体涉网性能、推进构网型技术应用、持续提升电 能质量，为新型电力系统建设提供安全稳定保障。我们认为通过加强 主网端的建设，电力系统可靠稳定运行将得到提高。 对配电网发展提出更高质量要求，推动电动汽车与电网融合互动。近 年来，自然灾害频发，用户供电可靠性受到影响；分布式新能源、电 动汽车充电设施等新型主体大规模并网，对配电网承载力提出更高要 求。同时，电动汽车电池作为储能资源，为电力系统灵活调节提供了 更多选择。《行动方案》提出组织编制建设改造实施方案，健全配电网 全过程管 ...

Investment Rating - The report initiates coverage with a "Buy" rating for the company [3][10]. Core Views - The company is expected to achieve a significant increase in profit for the first half of 2024, with a projected net profit of approximately 9.51 to 10.97 billion yuan, representing a year-on-year growth of 30% to 50% [1]. - The second quarter is anticipated to show a net profit of about 5.18 to 6.64 billion yuan, indicating a year-on-year growth of 43.80% and a quarter-on-quarter growth of 36.49% [1]. - The growth is primarily driven by the recovery in downstream demand, particularly in the MLCC sector, with improvements in core products such as ceramic inserts and substrates [1]. - The company has made significant breakthroughs in high-capacity MLCC products for automotive applications, which are expected to accelerate production in 2024 [1]. - The passive component industry is anticipated to rebound, with major manufacturers considering price increases due to rising demand and costs [1]. Financial Projections - The company is projected to achieve net profits of 21.26 billion yuan, 27.55 billion yuan, and 34.52 billion yuan for the years 2024, 2025, and 2026, respectively [2]. - Corresponding EPS for these years are expected to be 1.11 yuan, 1.44 yuan, and 1.80 yuan [2]. - The PE ratios based on the closing price on August 5 are projected to be 27.91, 21.53, and 17.18 for the years 2024, 2025, and 2026, respectively [2]. Business Overview - The company is recognized as a leading supplier of passive components in China and is positioned as a platform enterprise for ceramic materials [1]. - The report highlights the company's ongoing expansion efforts, with approximately 4.3 billion yuan invested in high-capacity MLCC production, which is expected to accelerate in the coming years [1].

证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 | --- | |-------| | | | | 电子 行业研究/行业周报 | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

机械设备 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 人形机器人再迎政策催化，人机协作前景广阔 ——行业周报（20240729-20240802） ◼ 板块行情回顾 本期（7 月 29 日-8 月 2 日），沪深 300 下跌 0.73%，A 股申万机械设 备指数上涨 1.69%，在申万 31 个一级子行业中排名第 14。申万机械 设备二级子行业中轨交设备 II 表现较好，上涨 3.16%，工程机械表现 较差，下跌 1.18%。申万机械设备三级子行业中机器人表现较好，上 涨 6.09%，工程机械整机表现较差，下跌 1.19%。 ◼ 核心观点 人形机器人再迎政策催化，应用场景有望逐步拓展。根据澎湃新闻， 7 月 16 日，上海市人民政府办公厅印发《上海市促进工业服务业赋能 产业升级行动方案（2024-2027 年）》，提出要促进人工智能与制造业 深度融合，创建国家人形机器人制造业创新中心，在汽车、电气设备 生产和零部件加工等领域，打造一批人形机器人赋能制造应用场景， 形成机器人生产解决方案。早在 2024 年年初，工信部等七部门就联合 发布了《关于推动未来产业创新发展的实施意见》 ...

建筑材料 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 1-7 月百强房企销售同比降幅收窄，收储有望提速 ——建材行业周报（2024.7.29-2024.8.2） ◼ 核心观点 本周核心观点与重点要闻回顾 消费建材：1-7 月百强房企销售同比降幅继续收窄，7 月单月销售环比 下降，收储存量商品房有望提速。据中指研究院，1-7 月百强房企销售 同比下降 40.1%，降幅环比上月继续收窄 1.5pct；7 月市场进入传统销 售淡季，7 月百强房企销售额同比下降 19.4%，环比降低 35.2%。据中 指研究院，7 月 30 日，中共中央政治局召开会议，提出要积极支持收 购存量商品房用作保障性住房，加快构建房地产发展新模式，各地回 购存量商品房作为保障性住房的进度或加快；各地房地产供需两端政 策仍有望进一步优化调整，核心城市限制性政策或将进一步优化，提 振市场活跃度。 玻纤：据卓创资讯，本周国内无碱粗纱市场价格维持稳定走势，截至8 月 1 日，国内 2400tex 无碱缠绕直接纱主流成交价在 3600-3700 元/吨， 全国均价 3688 元/吨，环比上一周均价（3688 元/吨）持 ...

通信 行业研究/行业点评 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 点 评 电网投资加码，推动数智化升级 ◼ 事件描述 据金融界 7 月 29 日报道，为加快构建新型电力系统，2024 年国家电 网公司全年电网投资将超过 6000 亿元，比去年新增 711 亿元。新增投 资主要用于特高压交直流工程建设、电网数字化智能化升级等。根据 界面新闻的统计与测算，2024 年国家电网年度投资额为 2015 年以来 新高。另外，据界面新闻，南方电网也正在加码电网投资。2024 年， 南方电网安排固定资产投资 1730 亿元，同比增幅达到 23.5%，覆盖电 网建设、抽水蓄能、新型储能等领域共 194 项能源重点工程。 ◼ 核心观点 智能电网升级与建设利好通信模组与连接设备 当前构建新型电力系统正面临新能源大规模并网造成供给波动、分布 式能源广泛接入加大调度与运维难度等种种挑战，智能电网建设成为 关键。根据金融界统计，十三五智能电网投资额占比 12.5%，十四五 智能电网市场规模将进一步提升，2017-2022 年国内智能电网市场规 模从 476 亿增至 979 亿，复合增速为 15.5%。通信模组作为提供通信 连接 ...