宏观研究/宏观点评 | --- | |-------| | | | | | --- | --- | --- | |-------|-------|-------| | | | | | | | | | --- | |-------| | | | | | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------| | 从 CPI 与 PPI 分项看提振消费的政策 —— 7 月价格数据分 ...

有色金属 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 以旧换新及设备更新新政策推出，看好终端需求向好 ——有色行业周报（2024.7.22-2024.7.26） ◼ 核心要点 1、贵金属 美国 6 月 PCE 物价指数增速环比下降，失业率攀升、劳动力市场疲 态渐显，9 月降息概率高企，贵金属价格短期预计维持高位震荡格局， 中长期仍坚定看好。美国最新公布 6 月 PCE 物价指数同比增长 2.5%， 低于前值。美国就业数据也在走弱，劳动力市场疲态渐显。6 月非农 新增就业 20.6 万人，失业率升至 4.1%，创两年半来最高纪录。降息概 率来看，2024 年 7 月 26 日美联储 9 月降息概率为 100%，环比上周提 升 1.92pct。我们认为，降息的发生时点或将越来越近，短期降息概率 变化不大的情况下，金价预计将高位震荡，中长期维度看实际利率下 行仍是金价向好的核心动力，坚定看好后续金价及相关标的表现。 2、工业金属 工业金属方面，国内设备更新、以旧换新政策的推出，有望驱动终端 需求向好。7 月 24 日国家发改委印发《关于加力支持大规模设备更新 和消费品以旧换新的若干措 ...

计算机 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 ◼ 行 业 研 究 行 业 周 报 ◼ 阿里云推出首个域名 AI 大模型应用，AI 商业化进程有望加速 ——计算机行业周报（2024.08.05-2024.08.09） ◼ 本周核心观点及要闻回顾 低空经济：多省相继推进低空经济领域建设，相关产业链有望持续受 益。 据经济观察网，珠海"天空之城"全空间低空智能融合基础设施新建 项目通过备案，总投资 10 亿元。据杭州日报，浙江印发文件，支持低 空经济建设，提出推动低空飞行器在交通、公安、应急、医疗、农业、 水利、海事、电力等公共服务领域应用，支持杭州、嘉兴、绍兴等地 率先推广"低空+城市治理"场景应用。 AI 大模型及应用：国内外互联网公司积极推进 AI 模型商业化落地， 相关产业链有望受益。 据 IT 之家，亚马逊宣布文生图 AI 模型 Titan Image Generator 正升 级到 V2 版本，主要改进是在生成图片之后，支持用户进一步细化， 例修改和编辑特定区域等。阿里云推出首个域名 AI 大模型应用，并 上线".ai"等 40 余个全新的域名后缀、2000 万个全球域名资源。截 至目前，域名累计 ...

传媒 行业研究/行业周报 A 2024 上半年电梯场景稳健增长，6 部新片已定档国庆 档 ——传媒行业周报（2024.8.5 -2024.8.9） ◼ 核心观点 本周核心观点与重点要闻回顾 户外广告：2024 上半年电梯场景稳健增长。据 CTR 媒介动量 8 月 8 日报道，2024 年上半年户外广告中，电梯广告稳健增长，出行类户 外广告持续波动。根据 CTR 媒介智讯的数据显示，2024 年上半年电 梯 LCD、电梯海报、火车/高铁站广告刊例花费保持正增长，尤其电 梯场景广告同比增长达两位数，呈现稳中有进的态势。我们认为，户 外广告持续增长，相关户外电梯广告龙头服务商有望受益。 院线：6 部新片已定档国庆档。据上游新闻 8 月 8 日报道，灯塔专业 版显示，截至 8 月 8 日，已有 6 部新片正式定档 2024 年中国电影国 庆档。其中包括 9 月 30 日上映的《危机航线》《出入平安》，10 月 1 日上映的《爆款好人》《P 计划》《只此青绿》《新大头儿子和小 头爸爸 6：迷你大冒险》。此外，电影《志愿军》第二部此前也公布 预计将于国庆上映，待正式定档。我们认为，诸多新片布局国庆档， 或将推动国庆档院线 ...

电子 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 苹芯科技推出 AI 芯片，SK 海力士将投资先进封装 ——电子行业周报（2024.08.05-2024.08.09） ◼ 核心观点 本周核心观点与重点要闻回顾 被动元件：村田、TDK 等被动元件一线厂部分产品或将涨价，被动 元件产业链有望受益。被动元件一线大厂包括村田、TDK 等，有望 调升积层式电感／磁珠报价，预期大尺寸会先涨价，涨幅约 10%至 20%。我们认为，随着智能手机旺季即将到来叠加 PC 市场复苏，或 将驱动被动元件价格上涨，国内被动元件厂商有望持续受益。 算力芯片：苹芯科技推出 PIMCHIP 系列 AI 芯片，算力芯片产业链 有望持续收益。苹芯科技推出了 PIMCHIP-S300 和 PIMCHIP-N300 两 款 AI 芯片。PIMCHIP-S300 是多模态智慧感知决策芯片，搭载基于 SRAM 的存算一体计算加速单元，计算核心能效比高达 27TOPS / W。我们认为，AI 推动算力需求攀升，相关产业链有望持续受益。 苹果产业链：苹果拟让 iMac 台式机和 MacBook Pro 配备 M4 芯片， 相 ...

电子 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 西部数据展示 128TB 企业级 SSD，imec 实现逻辑和 DRAM 电路突破 ——存储芯片周度跟踪（2024.08.05-2024.08.09） ◼ 核心观点 NAND：NAND 颗粒市场价格小幅波动，西部数据展示 128TB 企业 级 SSD。根据 DRAMexchange，上周（0805-0809）NAND 颗粒 22 个 品类现货价格环比涨跌幅区间为-2.60%至 4.30%，平均涨跌幅为0.15%。其中 7 个料号价格持平，4 个料号价格上涨，11 个料号价格 下跌。根据 CFM 闪存市场报道，西部数据展示了 128TB 企业级 SSD，主要设计用于快速 AI 数据湖和容量密集型性能应用程序，满 足 AI、ML 和 LLM 的数据需求。 DRAM：颗粒价格小幅波动，imec 使用 High-NA EUV 实现逻辑和 DRAM 电路突破。根据 DRAMexchange，上周（0805-0809）DRAM 18 个品类现货价格环比涨跌幅区间为-2.84%至 0.73%，平均涨跌幅为 -0.48%。上周 3 个料号呈上涨 ...

石油石化 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 国际油价企稳反弹，石化上游有望受益 ——石油化工行业周报（20240805-20240809） ◼ 市场行情回顾 市场表现 本周（20240805-20240809）中信石油石化板块下滑约 0.52%，上证综 合指数下滑约 1.48%，同上证综合指数相比，石油石化板块领先约 1 个百分点。子板块方面，石油石化子板块涨跌互现，其中油品销售及 仓储、工程服务、油田服务等子板块涨幅居前。 本周（20240805-20240809）石油石化板块领涨个股包括博汇股份、准 油股份、国际实业、广聚能源、蓝焰控股等；领跌个股包括润贝航科、 道森股份、宝利国际、宝莫股份、桐昆股份等。其中民营大炼化公司 周度涨跌幅如下：荣盛石化（+1.22%）、恒逸石化（+1.11%）、恒力石 化（-1.26%）、东方盛虹（-1.54%）、新凤鸣（-2.97%）、桐昆股份（-4.6%） 等。 ◼ 核心观点 上游板块方面，上周国际油价上涨。从周度数据以及 EIA 短期展望数 据来看，尽管未来两年美国原油产量维持增长，但是国际油价重心仍 有望维持在相对高位，持续利 ...

Investment Rating - The industry investment rating is maintained as "Add" [5] Core Viewpoints - China Mobile reported steady growth in its semi-annual results, with revenue reaching 546.7 billion yuan, a year-on-year increase of 3.0%, and net profit of 80.2 billion yuan, up 5.3% year-on-year. The annualized return on equity reached 11.8%, an increase of 0.3 percentage points year-on-year. The company is expected to benefit from the continued rollout of 5G-A, enhancing profitability and strategic positioning [2][9] - Lumen Technologies, a US fiber optic manufacturer, secured orders worth 5 billion USD driven by AI demand, with potential additional orders of 7 billion USD. The increasing value of fiber resources due to AI is expected to benefit the optical communication industry chain [2][9] - The successful launch of the Qianfan Polar Orbit 01 satellite group in China is anticipated to foster the development of the satellite internet industry, with related industry chains likely to benefit from the ongoing progress of low-orbit satellite projects [2][9] Summary by Sections 1. Core Viewpoints and Investment Recommendations - China Mobile's semi-annual performance indicates robust growth, with significant opportunities arising from 5G-A deployment [2][9] - AI-driven demand is propelling Lumen Technologies to secure substantial orders, indicating a positive outlook for the optical communication sector [2][9] - The launch of the Qianfan satellite group is expected to enhance the satellite internet industry's growth prospects [2][9] 2. Market Review - The A-share Shenwan Communication Index fell by 3.73% from August 5 to August 9, underperforming the CSI 300 Index by 2.17 percentage points and the ChiNext Index by 1.11 percentage points [3][11] - Within the Shenwan communication sub-sectors, communication equipment declined by 3.48%, while communication services dropped by 4.23% [3][11] 4. Company Dynamics - China Telecom has launched large-scale intelligent computing clusters in Shanghai and Beijing, enhancing its capabilities in the intelligent computing sector [22] - China Unicom introduced a cross-border communication product in Singapore, allowing users to have dual numbers on a single SIM card [23] - Zhongtian Technology established a new energy power company with a registered capital of 100 million yuan, focusing on solar and wind power services [24]

计算机 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 ◼ 行 业 研 究 行 业 周 报 ◼ 阿里云推出首个域名 AI 大模型应用，AI 商业化进程有望加速 ——计算机行业周报（2024.08.05-2024.08.09） ◼ 本周核心观点及要闻回顾 低空经济：多省相继推进低空经济领域建设，相关产业链有望持续受 益。 据经济观察网，珠海"天空之城"全空间低空智能融合基础设施新建 项目通过备案，总投资 10 亿元。据杭州日报，浙江印发文件，支持低 空经济建设，提出推动低空飞行器在交通、公安、应急、医疗、农业、 水利、海事、电力等公共服务领域应用，支持杭州、嘉兴、绍兴等地 率先推广"低空+城市治理"场景应用。 AI 大模型及应用：国内外互联网公司积极推进 AI 模型商业化落地， 相关产业链有望受益。 据 IT 之家，亚马逊宣布文生图 AI 模型 Titan Image Generator 正升 级到 V2 版本，主要改进是在生成图片之后，支持用户进一步细化， 例修改和编辑特定区域等。阿里云推出首个域名 AI 大模型应用，并 上线".ai"等 40 余个全新的域名后缀、2000 万个全球域名资源。截 至目前，域名累计 ...

宏观研究/宏观点评 证 券 研 究 报 告 宏 观 研 究 宏 观 点 评 中国出口增速已接近全球名义 GDP 增速 ——7 月贸易数据分析 ◼ 核心观点 数据：7 月中国商品出口当月同比 7.00 %（前值 8.60 %），1-7 月累计 同比 4.00 %；7 月进口额当月同比 7.20 %（前值-2.30 %），1-7 月累计 同比 2.80 %；7 月当月贸易差额 846.50 亿美元（前值 990.47 亿美元）。 1.出口当月同比增速在 7 月出现小幅回落：7 月美国、日本、墨西哥、 印尼、马来西亚等多个经济体都出现了制造业 PMI 降至临界值以下的 情况，反映出外需边际回落。 2.中国出口增速已经接近全球名义 GDP 增速：IMF 预测 2024 年与 2025 年的全球实际 GDP 增速分别为 3.2%、3.3%，预测全球 CPI 增速 分别为 5.9%、4.5%，由此可知 2024 年与 2025 年全球名义 GDP 增速 分别为 9.1%、7.8%。而 5 月至 7 月中国出口当月同比分别为 7.6%、 8.6%、7.0%，已经较为接近 2024 年全球名义 GDP 增速的预测值。 3.机 ...