Investment Rating - The report maintains an investment rating of "Outperform-A" for the defense and military industry, indicating a positive outlook for the sector in 2025 [1]. Core Insights - The defense and military sector is expected to enter a new growth cycle as the demand recovers, with a clear bottoming out of performance in 2024. The industry is projected to rebound significantly in 2025, driven by the release of delayed orders and the upcoming 2027 centennial military goals [1][15][21]. - The report highlights the acceleration of commercial aerospace developments, particularly in satellite internet construction and the advancement of large reusable liquid rockets, which are crucial for future launch markets [2][10]. - Global geopolitical tensions are increasing military trade demand, with military expenditures expected to rise, providing growth opportunities for China's defense industry both domestically and internationally [3][4]. Summary by Sections 1. New Growth Cycle in Defense Industry - The defense sector is anticipated to recover from a challenging 2024, with performance metrics showing a significant rebound starting in 2025. The industry is expected to benefit from the release of delayed orders and a favorable market environment [15][21]. 2. Acceleration of Satellite Internet and Rocket Development - The construction of giant satellite internet constellations is identified as a major future demand in the aerospace launch market. The report emphasizes the need for increased rocket capacity to meet the demands of these satellite deployments [2][10]. 3. Increased Military Trade Demand - The report notes that global geopolitical instability is driving a surge in military trade demand, with military spending projected to grow. This trend is expected to provide substantial growth opportunities for China's defense industry, allowing it to leverage both domestic and international markets [3][4]. 4. Development of Large Aircraft - The report discusses the rapid development of large aircraft, with China poised to become the largest single aviation market globally. The C919 aircraft is highlighted as a potential disruptor in the market dominated by Boeing and Airbus [4][10]. 5. Recommended Investment Opportunities - The report recommends focusing on the missile weapon industry chain, new aviation equipment industry chain, and unmanned equipment industry chain. Key companies highlighted include Beifang Navigation, Aerospace Electric, AVIC Shenyang Aircraft, AVIC High-Tech, and Guangqi Technology [5][10].

Investment Rating - The report maintains an investment rating of "Outperform the Market" for the electronic industry [1][6]. Core Insights - The electronic manufacturing industry in China is experiencing steady growth, with government subsidies continuing to stimulate consumer demand. The overall development trend of the industry is positive, supported by a significant increase in production and exports [3][6]. - The report highlights a notable increase in the production value of the electronic information manufacturing industry, which grew by 12.2% year-on-year, with mobile phone production reaching 1.504 billion units, a year-on-year increase of 8.9% [3][6]. - The upcoming CES Consumer Electronics Show is expected to catalyze short-term growth in the consumer electronics sector, particularly in smart wearable devices and AI applications [6]. Market Overview - The overall market experienced a decline during the week of December 30, 2024, to January 3, 2025, with the Shanghai Composite Index falling by 5.55% and the Shenzhen Component Index dropping by 7.16%. The semiconductor index saw a decline of 10.06% [2][14]. - In the sub-sectors, optical optoelectronics, consumer electronics, and semiconductor equipment faced declines of 7.07%, 7.76%, and 9.37%, respectively [2][17]. Production and Export Data - From January to November 2024, the electronic information manufacturing industry showed rapid production growth, with exports continuing to recover. The production of integrated circuits increased by 23.1% year-on-year, totaling 395.3 billion units [3][6]. - The report indicates that the cumulative export delivery value increased by 1.3% year-on-year, with notable growth in the export of integrated circuits, which rose by 11.4% [3][6]. Company Performance - The report lists the top-performing stocks for the week, with Chicheng Co., Huacan Optoelectronics, and Guoxing Optoelectronics showing increases of 26.35%, 18.48%, and 16.61%, respectively. Conversely, Derun Electronics and Shiyida faced significant declines of 30.91% and 29.19% [2][24].

宏观 全国统一大市场建设深入推进 ——《全国统一大市场建设指引（试行）》解读 第三，鼓励做的属于"自选动作"，引导有条件的地区先行先试。各地 资源禀赋不同，在统一大市场建设中不可能做到齐步走，基础条件好、市场 化程度高的区域可以先行一步，对标更高标准加快推进本地区以及跨区域的 统一市场建设。比如，"鼓励有条件的地区开展区域市场一体化建设，推动 加强重点领域制度规则和重大政策沟通协调，加大区域合作成本共担和利益 共享探索力度"；又如，"鼓励各地区进一步畅通异地、异店退换货通道，引 导全国布局的品牌连锁实体店、厂商直营实体店、大型连锁商场超市探索实 行省域内异地异店退换货"等。 "构建全国统一大市场"改革举措进一步深化、细化和落地。2022 年 3 月，中共中央 国务院已印发《关于加快建设全国统一大市场的意见》（以下 简称《意见》）。此次《指引》（试行）旨在深入贯彻党中央和国务院关于全 相关报告： 郭瑞 执业登记编码：S0760514050002 电话：0351-8686977 2025 年 1 月 8 日 宏观研究/事件点评 投资要点： 事件：2025 年 1 月 7 日，国家发改委网站发布《全国统一大市场建设 ...

好的 谢谢会议助理各位投资者大家上午好非常感谢各位投资者在今天上午抽出时间来参加我们组织的六年长逢七年本期的一个系列电话会议当中的三星招媒的这个专场我是投身评卷的金灵然后呢今天上午我们有着非常荣幸的邀请到这个三星招媒的岳父然后就公司 这个月不能这边能听清楚吗?听得清楚哎哎好的月不那个就是因为可能就是这个到了这个年报这个可能正在 这个制作的这个时间点啊这个我们反正就感觉这个能够聊的啊跟跟跟现场的各位投资者来做一个分享因为就是可能现在大家就是最感兴趣的一个问题或者最关注的一个问题啊就是这个今年的这个一季度的这个承接啊最终签订的这个情况就是怎么样看这个能不能帮忙介绍一下行了谢谢大家 呃介绍一下这个大家关注的这个问题吧有一季度的长鞋前一段时间大家都比较关注也一直在问呃这两天呢就是过了元旦以后假期过了以后呃通过这个二加四加四那个会议啊最后最后定下来定下来之后呃这个品牌品牌集群呢交媒的长鞋价格 具体到公司的分媒种是这样的就是胶晶媒就是咱们的主胶媒普渡是108到140的水平像打曲矿就是下调的180极曲矿是下调的150左右水域矿也是主胶媒它的下调是140 然后肥筋酶呢肥筋酶呢肥筋酶呢肥筋酶呢肥筋酶呢肥筋酶呢肥筋酶呢肥筋酶呢肥 ...

2025 年 1 月 8 日 星期三 市场走势 资料来源：最闻 国内市场主要指数 | 指数 | | 收盘 | 涨跌幅% | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | | 3,229.64 | 0.71 | | | 深证成指 | | 9,998.76 | 1.14 | | | 沪深 | 300 | 3,796.11 | 0.72 | | | 中小板指 | | 6,172.41 | 1.53 | 望进入爱立信供应体系 | | 创业板指 | | 2,028.36 | 0.70 | | | 科创 | 50 | 965.53 | 2.86 | | | 资料来源：最闻 | | | | | 分析师： 研究早观点 李召麒 执业登记编码：S0760521050001 电话：010-83496307 邮箱：lizhaoqi@sxzq.com 【今日要点】 2019 年 2 月 21 日 星期四 请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 1 【行业评论】通信：周跟踪（20241230-20250105）-——微软 2025 年 资本开支有望超预期，《国家数据基础设施建设指引》发布 【行业评论 ...

基础化工 行业周报（20241230-20250105） 同步大市-A(维持) 北美严寒天气推升石化价格，叠加检修推动淡季不淡 2025 年 1 月 7 日 行业研究/行业周报 基础化工行业近一年市场表现 投资要点 资料来源：最闻 | 首选股票 | | 评级 | | --- | --- | --- | | 600160.SH | 巨化股份 | 买入-B | | 603379.SH | 三美股份 | 买入-B | | 00297.HK | 中化化肥 | 买入-A | | 01164.HK | 中广核矿业 | 买入-B | | 601857.SH | 中国石油 | 买入-B | | 600378.SH | 昊华科技 | 买入-B | | 000830.SZ | 鲁西化工 | 买入-B | 【山证基础化工】化工进口关税调整，降低乙烷 等税率-行业周报（20241223-1229） 2025.1.2 李旋坤 执业登记编码：S0760523110004 邮箱：lixuankun@sxzq.com 程俊杰 执业登记编码：S0760519110005 邮箱：chengjunjie@sxzq.com 刘聪颖 执业登记编码：S ...

通信 周跟踪（20241230-20250105） 领先大市-A(维持) ——微软 2025 年资本开支有望超预期，《国家数据基础设施建设指引》发布 2025 年 1 月 7 日 行业研究/行业周报 通信行业近一年市场表现 国内 AIDC 建设持续加码 2025.1.2 化算力产业链，O3 推理表现震撼-周跟踪 （20241216-20241222） 2024.12.25 分析师： 高宇洋 执业登记编码：S0760523050002 邮箱：gaoyuyang@sxzq.com 张天 执业登记编码：S0760523120001 邮箱：zhangtian@sxzq.com 赵天宇 执业登记编码：S0760524060001 邮箱：zhaotianyu@sxzq.com 投资要点 行业动向： 1）微软宣布 2025 年或投资 800 亿美元在 AI 数据中心超市场此前预期，建 议持续关注海外 AI 算力行情修复+新技术迭代拔估值机会 资料来源：最闻 相关报告： 【山证通信】山西证券通信行业周 跟踪：AEC 处于短距 AI 应用"甜蜜期"， 【山证通信】——字节跳动大幅催 根据 CNBC 报道，上周微软副主席兼总裁布 ...

非银行金融 行业周报（20241230-20250105） 领先大市-A(维持) 互换便利扩容，并购重组再加速 2025 年 1 月 7 日 行业研究/行业周报 非银行金融行业近一年市场表现 投资要点 资料来源：最闻 首选股票 评级 相关报告： 【山证非银行金融】互认基金规定修订， 融 券 " T+0 " 交 易 受 限 - 行 业 周 报 （20241216-20241222）： 2024.12.24 【山证非银行金融】中央经济工作会议 首提股市，个人养老金产品扩容-行业周 报（20241209-20241215）： 2024.12.17 执业登记编码：S0760518030001 电话：0351-8686900 邮箱：suntiantian@sxzq.com 刘丽 执业登记编码：S0760511050001 电话：0351--8686985 邮箱：liuli2@sxzq.com 研究助理： 李明阳 电话：19141933093 增量资金有望持续入市。前期证监会会同央行开展首批 SFISF 互换便利操作，操作金额 500 亿元，20 家证券公司和基金公司参与 投标，实际投放超过 90%。上周在首批 20 家 ...

网络接配及塔设 欣天科技（300615.SZ） 增持-A(维持) 投资东莞鸿爱斯，有望进入爱立信供应体系 2025 年 1 月 7 日 公司研究/公司快报 事件描述： 2024 年 12 月 31 日，公司控股子公司艾斯通信拟 7050 万元购买哈塞尔 曼所持有的东莞鸿爱斯 47%股权。 事件点评： 1）交易概况： 东莞鸿爱斯主要核心射频器件产品为滤波器，目前主要应用于 4G、5G 等通信网络，并为通信、新能源等领域提供系统集成解决方案。此外，本次 交易股权转让款将根据东莞鸿爱斯承诺经营业绩完成情况分期支付， 2025-2027 年，鸿爱斯预计收入分别为 3.98、5.00、5.92 亿元，预计净利润分 别为 2414、3238、3655 万元。 2）本次投资有望助力公司进入爱立信供应链 我们认为，本次收购或将优化公司的客户结构、产品布局、销售网络： ①东莞鸿爱斯具备爱立信供应商资质。有望与公司发挥技术、产品、市 场等多方面的战略协同效应，进入新客户供应体系。 ②东莞鸿爱斯有望与公司的业务形成产业链互补。东莞鸿爱斯在通信技 术研发、系统集成解决方案等方面拥有丰富的经验和技术积累，有助于公司 在通信设备领域的技 ...

动方案出台，凯赛生物强化生物基聚酰 胺布局-新材料周报（241216-1220） 2024.12.25 资料来源：最闻 【山证新材料】广东发布节能降碳行动 方案，礼来减肥药替尔泊肽正式上架销 售 - 新 材 料 周 报 （ 241223-1227 ） 2024.12.31 化学原料行业近一年市场表现 冀泳洁 博士 执业登记编码：S0760523120002 邮箱：jiyongjie@sxzq.com 王锐 执业登记编码：S0760524090001 申向阳 邮箱：shenxiangyang@sxzq.com 新材料 新材料周报（241230-250103） 领先大市-B(维持) 国家发改委成立低空经济发展司，泰和新材对位芳纶项目延期 2025 年 1 月 7 日 行业研究/行业周报 摘要 二级市场表现 市场与板块表现：本周新材料板块下跌。新材料指数跌幅为 8.36%，跑赢创业板 指 0.41%。近五个交易日，合成生物指数下跌 4.26%，半导体材料下跌 9.64%， 电子化学品下跌 9.80%，可降解塑料下跌 5.23%，工业气体下跌 7.70%，电池化 学品下跌 9.10%。 产业链周度价格跟踪（括号为周环 ...