通信 山证通信 2025 年投资策略 领先大市-A(维持) 云上铜光星辰大海，AI 物联网企绘未来 2025 年 4 月 10 日 行业研究/行业年度策略 通信板块近一年市场表现 | 首选股票 | | 评级 | | --- | --- | --- | | 000063.SZ | 中兴通讯 | 增持-A | | 000938.SZ | 紫光股份 | 买入-B | | 002130.SZ | 沃尔核材 | 买入-A | | 000988.SZ | 华工科技 | 买入-A | | 688205.SH | 德科立 | 买入-B | | 300308.SZ | 中际旭创 | 买入-A | | 300502.SZ | 新易盛 | 买入-A | | 300394.SZ | 天孚通信 | 买入-A | | 603236.SH | 移远通信 | 增持-A | | 300638.SZ | 广和通 | 买入-B | | 300762.SZ | 上海瀚讯 | 买入-B | | 600941.SH | 中国移动 | 买入-A | | 601728.SH | 中国电信 | 买入-A | | 600050.SH | 中国联通 | 买入-A ...

集成电路 普冉股份（688766.SH） 增持-A(维持) 产品结构持续优化，盈利能力稳中有升 2025 年 4 月 10 日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述 公司发布 2024 年年度报告。2024 年全年公司实现营业收入 18.04 亿元， 同比增长 60.03%，实现归母净利润 2.92 亿元，同比增长 705.74%。Q4 单季 度公司实现营业收入 4.37 亿元，同比增长 21.45%，环比下降 7.09%；实现 归母净利润 0.68 亿元，同比增长 26.94%，环比下降 23.77%。 事件点评 | 基础数据：2024 年 | 12 月 | 31 日 | | | --- | --- | --- | --- | | 基本每股收益(元)： | | | 2.78 | | 摊薄每股收益(元)： | | | 2.78 | | 每股净资产(元)： | | | 21.00 | | 净资产收益率(%)： | | | 13.19 | 资料来源：最闻 行业温和复苏，公司把握增量市场机遇，营收创新高。2024 年存储价格 走势前高后低，市场需求温和复苏，行业伴有一定结构性增长机会，公司根 据客户需求 ...

集成电路 普冉股份（688766.SH） 增持-A(维持) 产品结构持续优化，盈利能力稳中有升 2025 年 4 月 10 日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述 公司发布 2024 年年度报告。2024 年全年公司实现营业收入 18.04 亿元， 同比增长 60.03%，实现归母净利润 2.92 亿元，同比增长 705.74%。Q4 单季 度公司实现营业收入 4.37 亿元，同比增长 21.45%，环比下降 7.09%；实现 归母净利润 0.68 亿元，同比增长 26.94%，环比下降 23.77%。 事件点评 市场数据：2025 年 4 月 9 日 行业温和复苏，公司把握增量市场机遇，营收创新高。2024 年存储价格 走势前高后低，市场需求温和复苏，行业伴有一定结构性增长机会，公司根 据客户需求及时进行技术和产品创新，不断开拓市场和客户，营收实现公司 成立以来的新高，达 18.04 亿元，同比增长 60.03%。同时，公司把握增量市 场机遇，提高产品渗透率，其中存储系列芯片出货 67.72 亿颗，同比上升 33.09%，实现营业收入 14.17 亿元，同比增长 40.10%，"存储+"系列芯 ...

北交所月报 3 月北证 50 回调但韧性凸显，多家公司披露年报并披露分红预案 投资要点： 山证新兴产业团队 分析师： 3 月北证 50 回调但韧性凸显，成交活跃度先升后降：3 月北证 50 指数 下跌 2.74%，跌幅小于创业板（-3.07%）和科创板（-3.46%），年内累计涨幅 仍达 22.48%。全月成交额 7,899.35 亿元（环比+39.30%），日均成交额 376.16 亿元（环比+19.40%），但月末活跃度回落。估值方面，北交所 PE（TTM） 中位数 40.30 倍，较 2 月高点（42.46 倍）回落，仍高于创业板（35.01 倍） 和科创板（33.79 倍）。立方控股（AI 题材，+101.74%）、克莱特（海洋经济， +98.30%）等涨幅居前，AI、海洋经济、柴发等题材反复活跃。 3 月多家公司披露年度分红，特瑞斯等公司公告回购预案。3 月 33 家披 露年报企业中，21 家营收正增长，19 家净利润增长；30 家公司发布分红预 案， 德源药业（转增 0.5） 、一致魔芋（转增 0.4）等 9 家公告转增。特 瑞斯（500 万-1,000 万元回购）、海能技术（2,800 万-5, ...

研究早观点 2025 年 4 月 10 日 星期四 分析师： 李召麒 执业登记编码：S0760521050001 电话：010-83496307 邮箱：lizhaoqi@sxzq.com 【今日要点】 【行业评论】通信：周跟踪（20250331-20250406）-——全球关税摩擦 升级，把握自主可控和科技内需板块 市场走势 国内市场主要指数 | 指数 | | 收盘 | 涨跌幅% | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | | 3,186.81 | 1.31 | 环节释放发展潜力 | | 深证成指 | | 9,539.89 | 1.22 | | | 沪深 | 300 | 3,686.79 | 0.99 | | | 中小板指 | | 5,937.04 | 0.90 | | | 创业板指 | | 1,858.36 | 0.98 | | | 科创 50 | | 980.57 | 4.31 | | | 资料来源：最闻 | | | | | 【行业评论】化学原料：新材料周报（250331-0404）-中美关税政策危中有 机，国产替代+自主可控重要性凸显 【公司评论】协创数据( ...

通信 周跟踪（20250331-20250406） 领先大市-A(维持) ——全球关税摩擦升级，把握自主可控和科技内需板块 2025 年 4 月 9 日 行业研究/行业周报 【山证通信】山西证券通信行业周 跟踪：OFC2025 即将召开，关注财报季 高景气板块 2025.4.1 高宇洋 执业登记编码：S0760523050002 邮箱：gaoyuyang@sxzq.com 张天 执业登记编码：S0760523120001 邮箱：zhangtian@sxzq.com 赵天宇 执业登记编码：S0760524060001 邮箱：zhaotianyu@sxzq.com 投资要点 行业动向： 通信行业近一年市场表现 资料来源：最闻 相关报告： 跟踪：GTC 之后，依然看好海外算力链 2025.3.26 1）美国"对等关税"引发全球资本市场避险情绪 4 月 2 日，美国单方面宣布"对等关税"政策，对所有贸易伙伴征收 10%关 税，部分国家税率高达 49%。市场对于全球供应链断裂、通胀飙升以及由此导致 美国经济衰退的担忧引发市场的避险情绪持续下行。4 月 4 日，国务院关税税则 委员会宣布了对美反制措施，对原产于美国的所有 ...

通信 周跟踪（20250331-20250406） 领先大市-A(维持) ——全球关税摩擦升级，把握自主可控和科技内需板块 2025 年 4 月 9 日 行业研究/行业周报 通信行业近一年市场表现 资料来源：最闻 相关报告： 【山证通信】山西证券通信行业周 跟踪：OFC2025 即将召开，关注财报季 高景气板块 2025.4.1 跟踪：GTC 之后，依然看好海外算力链 2025.3.26 高宇洋 执业登记编码：S0760523050002 邮箱：gaoyuyang@sxzq.com 张天 执业登记编码：S0760523120001 邮箱：zhangtian@sxzq.com 赵天宇 执业登记编码：S0760524060001 邮箱：zhaotianyu@sxzq.com 投资要点 行业动向： 1）美国"对等关税"引发全球资本市场避险情绪 4 月 2 日，美国单方面宣布"对等关税"政策，对所有贸易伙伴征收 10%关 税，部分国家税率高达 49%。市场对于全球供应链断裂、通胀飙升以及由此导致 美国经济衰退的担忧引发市场的避险情绪持续下行。4 月 4 日，国务院关税税则 委员会宣布了对美反制措施，对原产于美国的所有 ...

公司近一年市场表现 事件描述 | 年 市场数据：2025 4 | 月 | 日 8 | | | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元）： | | | 90.91 | | 年内最高/最低（元）： | | | 141.88/44.22 | | 流通 A 股/总股本（亿 | | | 2.45/2.45 | | 股）： | | | | | 流通 股市值（亿）： A | | | 222.33 | | 总市值（亿）： | | | 222.96 | | 年 基础数据：2024 | 12 | 月 | 日 31 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 基本每股收益(元)： | | | | 2.83 | | 摊薄每股收益(元)： | | | | 2.83 | | 每股净资产(元)： | | | | 13.20 | | 净资产收益率(%)： | | | | 21.22 | | 资料来源：最闻 | | | | | 消费电子组件 协创数据（300857.SZ） 买入-A(维持) 全年业绩保持高增，算力业务驱动未来增长 2025 年 4 月 9 日 公司研究/公司快报 方闻千 ...

消费电子组件 协创数据（300857.SZ） 买入-A(维持) 全年业绩保持高增，算力业务驱动未来增长 2025 年 4 月 9 日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述 | 市场数据：2025 年 4 | 月 | 日 8 | | | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元）： | | | 90.91 | | 年内最高/最低（元）： | | | 141.88/44.22 | | 流通 A 股/总股本（亿 | | | 2.45/2.45 | | 股）： | | | | | 流通 A 股市值（亿）： | | | 222.33 | | 总市值（亿）： | | | 222.96 | | 年 基础数据：2024 | 12 | 月 | 日 31 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 基本每股收益(元)： | | | | 2.83 | | 摊薄每股收益(元)： | | | | 2.83 | | 每股净资产(元)： | | | | 13.20 | | 净资产收益率(%)： | | | | 21.22 | | 资料来源：最闻 | | | | | 方闻千 ...

资料来源：最闻 相关报告： 漆证书，赢创和科思创 IPDI 供应遭遇异 常-新材料周报（250324-0328）2025.3.31 【山证新材料】嘉澳环保 SAF 适航认证 落地，国内民航 SAF 第二阶段试点启动- 新材料周报（250317-0321） 2025.3.24 冀泳洁 博士 化学原料行业近一年市场表现 新材料 新材料周报（250331-0404） 领先大市-B(维持) 中美关税政策危中有机，国产替代+自主可控重要性凸显 邮箱：wangrui1@sxzq.com 申向阳 邮箱：shenxiangyang@sxzq.com 执业登记编码：S0760523120002 邮箱：jiyongjie@sxzq.com 王锐 执业登记编码：S0760524090001 2025 年 4 月 9 日 行业研究/行业周报 摘要 市场与板块表现：本周新材料板块下跌。新材料指数跌幅为 2.82%，跑赢创 业板指 0.90%。近五个交易日，合成生物指数上涨 3.10%，半导体材料下跌 0.28%， 电子化学品上涨 0.52%，可降解塑料下跌 0.90%，工业气体上涨 4.31%，电池化 学品下跌 4.37%。 产业链周 ...