[b_Suy 今日预览 【计算机】闻学臣：Kimi 更新点评：200 万上下文打造个性化 C 端体验， 有望促进行业基础模型进步 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 证券研究报告 2024 年 3 月 25 日 研究分享 >> 欢迎关注中泰研究所订阅号 晨会聚焦 晨会聚焦 中泰证券股份有限公司（以下简称"本公司"）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨 询业务资格。 。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的 任何损失负任何责任。 本报告版权归"中泰证券股份有限公司"所有。事先未经本公司书面授权，任何机构和个人，不得 对本报告进行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的 删节或修改。 【中泰研究丨晨会聚焦】计算机闻学臣：200 万上下文打造个性化 C 端体验，有望 促进行业基础模型进步——Kimi 更新点评 [Table_Industry] [T[分Taa析bbll师ee__：TMi戴tlea志]in锋] 执业证书编号：S074051703 ...

重视低空经济和卫星互联网产业链投资机会 证券研究报告/行业周报 行业名称：国防军工 2024年3月25日 评级：增持（维持） [重Ta点ble公_F司in基anc本e]状 况 分析师： 陈鼎如 股价 EPS PE PEG 简称 评级 执业证书编号：S0740521080001 (元) 2021 2022 2023E 2024E 2021 2022 2023E 2024E 2023E 中航重机* 16.13 0.85 0.82 0.90 1.08 19.05 19.76 17.98 14.88 1.70 买入 Email：chendr01@zts.com.cn 中核科技 16.46 0.31 0.45 0.66 0.92 52.97 36.90 25.01 17.83 0.53 买入 分析师： 马梦泽 中航沈飞 37.43 0.86 1.18 1.01 1.25 43.28 31.84 36.93 29.85 1.74 买入 执业证书编号：S0740523060003 航发动力 34.50 0.45 0.57 0.67 0.85 77.43 60.30 51.12 40.35 2.85 买入 航发控制 18.4 ...

Investment Rating - The report initiates coverage with a "Buy" rating for the company [75]. Core Viewpoints - The company focuses on the power fuse market and benefits from the rapid development of new energy electric vehicles, having established itself as a domestic leader in the industry [49][70]. - The company has a stable revenue structure, with approximately 50% of total revenue coming from the new energy vehicle sector, where it holds the top market share in China [53][97]. - The company is expected to see significant revenue growth driven by the increasing demand for high-voltage and intelligent products, particularly in the context of the electrification of vehicles [74][78]. Summary by Sections Company Overview - The company was established in 2007 and has focused on the high-end power fuse market, entering various sectors including communication and new energy [70]. - It has developed a strong brand presence and product line, becoming a leading player in the domestic power fuse industry [70]. Market Position - The company holds a 55% market share in the domestic new energy vehicle fuse market as of 2019, ranking first [18]. - In 2022, the company's fuse business revenue was 755 million yuan, accounting for approximately 5.85% of the global fuse market [18][50]. Financial Performance - The company achieved a revenue of 755 million yuan in 2022, a year-on-year increase of 96.04%, with a net profit of 154 million yuan, up 91.11% [49]. - Revenue projections for 2023-2025 are estimated at 1.08 billion, 1.49 billion, and 1.99 billion yuan, respectively, with corresponding growth rates of 43%, 38%, and 33% [56]. Product Development - The company is increasing its investment in research and development, with R&D expenses reaching 55 million yuan in 2022, representing 7.27% of total revenue [99]. - The introduction of eFuse technology is expected to enhance the company's competitive edge in the low-voltage segment, with significant growth potential in the global market [25][50]. International Expansion - The company is actively expanding into international markets, having secured exclusive orders from German clients for high-voltage products, with expected revenues of 900-1,200 million yuan starting in 2025 [23][54]. - The establishment of overseas channels is anticipated to further increase the company's market share and sales scale [54].

证券研究报告 2024 年 3 月 24 日 [b_Suy 今日预览 今日重点>> 【政策】杨畅：居民收入的差异化运动 ——当前经济与政策思考 【计算机】苏仪：AI 应用：追本溯源之后，我们相信什么？ ——产业复盘 与未来推演 【固收】肖雨：市场化经营主体图解：已披露 199 家 晨会聚焦 晨会聚焦 晨会聚焦 晨会聚焦 - 5 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 【中泰研究丨晨会聚焦】银行戴志锋：前瞻│ 银行业一季报预测（2024）：营收、 利润增速预计平稳 [Table_Industry] [T[分Taa析bbll师ee__：TMi戴tlea志]in锋] 执业证书编号：S0740517030004 电话： Email： 【银行】戴志锋：前瞻│ 银行业一季报预测（2024）：营收、利润增速预计 平稳 欢迎关注中泰研究所订阅号 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 中泰证券股份有限公司（以下简称"本公司"）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨 询业务资格。 。本公司不会因 ...

、 硅片累库价格下行，上海启动海风竞配5.8GW 电力设备与新能源 证券研究报告/行业周报 2024年3月24日 评级：增持（ 维持 ） [重Ta点bl公e_司Fi基na本nc状e]况 分析师：曾彪 股价 EPS PE 简称 PEG 评级 执业证书编号：S0740522020001 (元) 20 A22 2023E 2024E 2025E 2022 20 E23 2024E 2025E 科达利 82.01 3.84 4.30 5.28 6.35 21.33 19.07 15.53 12.91 1.6 买入 Email：zengbiao@zts.com.cn 宁德时代 186.51 12.58 10.03 12.48 16.14 14.82 18.60 14.94 11.56 -0.9 买入 分析师：吴鹏 天合光能 24.37 1.69 2.55 3.52 4.39 14.39 9.56 6.92 5.55 0.2 - 阳光电源 102.97 2.42 4.70 6.40 8.16 42.56 21.91 16.09 12.62 0.2 买入 执业证书编号：S0740522040004 固德威 103.88 5 ...

变电智能监控龙头，“储能+钙钛矿” 双轮驱动发展 杭州柯林（688611.SH）/ 证券研究报告/公司深度报告 2024年3月22日 机械设备 [Table_Title] [Table_Finance] 评级：增持（首次覆盖） 公司盈利预测及估值 市场价格：31.89元 指标 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 营业收入（百万元） 243 190 202 527 1,002 分析师：王可 增长率yoy% 3% -22% 6% 161% 90% 执业证书编号：S0740519080001 归母净利润（百万元） 101 57 46 111 163 Email：wangke03@zts.com.cn 增长率yoy% -5% -43% -19% 139% 47% 每股收益（元） 1.29 0.73 0.59 1.42 2.08 每股现金流量 -0.03 0.26 1.51 -1.23 0.18 分析师：曾彪 净资产收益率 12% 7% 6% 12% 15% 执业证书编号：S0740522020001 P/E 24.8 43.8 53.8 22.5 15.3 P/B 3.0 3.1 3.0 2. ...

[Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2024年3月24日 有色金属 供需博弈加剧，锂价维持震荡 [T[评aTab 级blele_ ：_MT增aitilne持]] （维持） [投Ta资bl要e_点Su mmary] 1. 【关键词】24年1-2月碳酸锂进口量合计21993.8吨，同比+2.09%； 分析师：安永超 Cauchari-Olaroz盐湖 24年产量指引为 2.0-2.5万吨 LCE ；2024年 执业证书编号：S0740522090002 1 月，中国锂精矿进口量约为 583919 吨，环比增加 34%，同比增加 Email：anyc@zts.com.cn 61%； 分析师：郭中伟 2. 投资策略：维持行业“增持”评级，中长线继续推荐稀土永磁、锑和 执业证书编号：S0740521110004 锡板块： ➢ 1）稀土：短期需求低迷导致价格疲软，中长期机器人、新能源汽 Email：guozw@zts.com.cn ➢ 车、工业节能电机等多个消费场景有望爆发。国务院《推动大规 分析师：谢鸿鹤 模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出，到2027年重点行 执业证书编号：S0740517 ...

、 中国神华高比例分红提振板块信心，港口煤价止跌企稳缓释悲观情绪 煤炭 证券研究报告/行业周报 2024年3月23日 评级：增持（ 维持 ） [重Ta点bl公e_司Fi基na本nc状e]况 分析师：杜冲 股价 EPS PE 简称 PB 评级 分执析业师证：书杜编冲号： S0740522040001 (元) 2022 2023E 2024E 2025E 2022 2023E 2024E 2025E 山西焦煤 10.53 2.09 1.E4 4 1.55 1.64 5.0 7.3 6.8 6.4 1.62 买入 电话： 潞安环能 22.69 4.74 3.00 3.28 3.72 4.8 7.6 6.9 6.1 1.39 买入 Email：duchong@zts.com.cn 平煤股份 12.38 2.47 1.71 1.90 2.04 5.0 7.2 6.5 6.1 1.25 买入 联系人：鲁昊 兖矿能源 24.02 6.30 2.87 3.30 3.53 3.8 8.4 7.3 6.8 3.42 买入 中国神华 37.94 3.50 2.99 3.13 3.25 10.8 12.7 12.1 11.7 1.9 ...

迎接鸽派下的大宗“去库”，继续看高一线 有色金属 证券研究报告/行业周报 2024年03月24日 行业评级：增持 投资要点 分析师：郭中伟 ◼ 【本周关键词】：美联储释放鸽派信号、大宗消费旺季来临 执业证书编号：S0740521110004 ◼ 投资建议：维持行业“增持”评级 1）贵金属上行趋势不变：本周美联储释放鸽派信号，但 Markit 制造业 PMI超预期， Email：guozw@zts.com.cn 金价冲高回落，在超额储蓄消耗及高利率下，美国经济周期性回落难以避免，去全球 化背景也将支撑贵金属价格上行至新高度。 分析师：谢鸿鹤 2）基本金属恰处布局良机：全球制造业 PMI 升破荣枯线，同时供给端扰动不断，基 执业证书编号：S0740517080003 本金属价格整体维持高位。在供给瓶颈下，基本金属终将在弱复苏带动下，迎来新一 Email：xiehh@zts.com.cn 轮景气周期，尤其是铜铝更是如此，我们坚定看好2024年大宗板块的投资表现。 ◼ 行情回顾：大宗价格整体回落：1）周内，LME 铜、铝、铅、锌、锡、镍本周涨跌幅 分析师：刘耀齐 为-2.5%、1.4%、-4.4%、-3.3%、-3. ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, expecting a relative increase of over 15% in stock price compared to the benchmark index over the next 6 to 12 months [8]. Core Views - The company is expected to benefit from the incremental contribution of micro-prism technology, with multiple long-term growth points identified [4]. - The report highlights a significant increase in revenue and net profit projections for the coming years, driven by high-margin products such as micro-prisms and composite filters [4][6]. Financial Summary - **Revenue Forecast**: - 2022A: 4,376 million - 2023A: 5,076 million (yoy +16%) - 2024E: 6,540 million (yoy +29%) - 2025E: 7,918 million (yoy +21%) - 2026E: 8,951 million (yoy +13%) [4][6] - **Net Profit Forecast**: - 2022A: 576 million - 2023A: 600 million (yoy +4%) - 2024E: 801 million (yoy +33%) - 2025E: 998 million (yoy +25%) - 2026E: 1,168 million (yoy +17%) [4][6] - **Earnings Per Share (EPS)**: - 2023: 0.43 - 2024E: 0.58 - 2025E: 0.72 - 2026E: 0.84 [4][6] - **Return on Equity (ROE)**: - 2023: 6.7% - 2024E: 8.4% - 2025E: 9.7% - 2026E: 10.4% [6] - **Price-to-Earnings (P/E) Ratio**: - 2024E: 36 - 2025E: 27 - 2026E: 22 [4][6] Key Investment Points - The company is expected to see significant growth in its optical components revenue, particularly from micro-prisms and composite filters, which are projected to have high gross margins [4]. - The report notes that the company has successfully expanded its market share in the domestic market, particularly with mainstream terminal products [4]. - The automotive electronics segment is also highlighted as a growth area, with successful customer expansion and new product developments [4].