Alphamin Resources 锡矿暂停生产，供应进一步趋紧 评级： 增持（维持） 执业证书编号：S0740517080003 Email：xiehh@zts.com.cn 分析师：安永超 执业证书编号：S0740522090002 Email：anyc@zts.com.cn | 基本状况 | | --- | | 上市公司数 | 141 | | --- | --- | | 行业总市值(亿元) | 30,953.80 | | 行业流通市值(亿元) | 29,049.98 | 相关报告 1、《【中泰金属观察-全球制造业 PMI 跟踪】全球制造业 PMI 跟踪：2 月延 续扩张，需关注抢出口后的持续性 20250312》2025-03-15 2、《基本面支撑叠加宏观催化，金属 价格整体上涨》2025-03-10 3、《小金属价格普涨》2025-03-09 有色金属 证券研究报告/行业定期报告 2025 年 03 月 16 日 4. 需求季节性走弱： 请务必阅读正文之后的重要声明部分 报告摘要 1. 【关键词】刚果金 Alphamin Resources 锡矿暂停生产 分析师：谢鸿鹤 2. 投资策略：国内政策持 ...

中 泰 证 券 研 究 所 专 业 | 领 先 | 深 度 | 诚 信 券 - 研究院报 - 告 证 中泰金工行业量价资金流厂 2 0 2 5 . 3 . 1 5 汤伟杰 证券分析师执业证书编号： S0740523050001 联系电话: 18217397163 邮 箱: tangwj02@zts.com.cn | 中泰证券 研究所 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 20250315量价资金流周观点 | | | | | -中泰金融工程团队 | | | | | 万图师Al观点 | | | | | 行业 | 行业 看涨概率 | | 看涨概率 | | 81% | 钢铁 | 医药生物 | 71% | | 79% | 煤炭 | 汽车 | 67% | | 龙虎榜资金流观点 | | | | | 当期净流入 累计净流入变化 | 行业 | | 综合排名 | | 1 | 非银金融 | 1 | 1 | | 2 | 有色金属 | 2 | 2 | | 3 | 汽车 | 3 | 3 | | 公募基金权益仓位变化 | | | | | 上周仓位 | 基金 本周仓位 | | 周度变化 | | 90.1% ...

北交所板块本周缩量企稳，专题培训强化沟通机制 ——北交所周报（3.10-3.14） 评级： 增持（维持） 分析师：冯胜 执业证书编号：S0740519050004 Email：fengsheng@zts.com.cn 分析师：宋瀚清 执业证书编号：S0740524060001 Email：songhq01@zts.com.cn 北交所基本状况 | 上市公司数 | 469 | | --- | --- | | 行业总市值(亿元) | 7,987.41 | | 行业流通市值(亿元) | 4,806.09 | 最近一年北证 50 VS 沪深 300 北交所 证券研究报告/行业定期报告 2025 年 03 月 17 日 报告摘要 北交所行情概览： 1）整体行情：截至 2025 年 3 月 14 日，北证成份股 264 个，平均市值 30.26 亿元。 本周（2025.3.10-2025.3.14，下同）北证 50 指数涨跌幅+1.33%，收盘 1409.76 点； 同期沪深 300、创业板指、科创 50 涨跌幅分别为+1.59%、+0.97%、-1.76%。本周 北证成份股区间日均成交额达 420.49 亿元，较上周下 ...

——中、美政策跟踪双周报（3.1-3.15） 分析师：何佳烨 执业证书编号：S0740523060002 Email：hejy01@zts.com.cn "两会"后政策密集出台，美国关税政策加码 3、支持科技企业发展方面，1）金监局：试点适度放宽《商业银行并购贷款风险管 理指引》部分条款。2）国办：壮大权益类公募基金、保险资金、各类养老金等长期 投资力量；发挥多层次资本市场支持科技创新关键枢纽作用，着力投早、投小、投长 期、投硬科技。3）央行：扩大科技创新和技术改造再贷款规模。4）证监会：支持优 质未盈利科技企业发行上市。5）发改委：将设立国家创业投资引导基金，聚焦人工 智能等前沿领域。 联系人：张可迎 Email：zhangky04@zts.com.cn 资产配置框架系列报告： 1 重新认识美林时钟 ——大类资产配置框架研究系列 1 2 以普林格时钟为鉴，我们 如何搭建资产配置框架？ ——大类资产配置框架研究系列 2 3 基于普林格时钟框架，中 美行业轮动规律有哪些共同 的特点？ ——大类资产配置框架研究系列 3 资产配置周期系列报告： 资产配置深度报告：库存周期与普林 格时钟有什么关系？ 资产配置跨资产研 ...

投资发力 ——2025 年 1-2 月经济数据点评 证券研究报告/宏观事件点评报告 2025 年 03 月 17 日 分析师：杨畅 执业证书编号：S0740519090004 执业证书编号：S0740524070004 Email：youyong@zts.com.cn 相关报告 1、《衰退担忧明显升温》2025-03-13 2、《CPI 节后回落》2025-03-09 3、《美国劳动力市场的降温迹象》 2025-03-09 由于去年和今年的春节错月效应，2 月单月数据参考意义有限，将 1-2 月合并与前值 （去年 12 月，下同）具有可比性。合并 1-2 月来看，我们认为： 生产上，同比增速回落，考虑到上年基数偏弱，同比增速走弱表明生产波动；出口交 货值同比增速回落，剔除价格后，外需的实际物量同比增长有所回落，"抢出口"降 温。 从同比数据看，1-2 月规模以上工业增加值同比增长 5.9%（前值 6.2%），回落 0.3 个 百分点；从定基指数来看，2024 年 1-2 月定基指数为年内偏低点，在基数偏弱背景下， 同比增速回落，反应了工业生产短期波动；从环比增速看，1 月环比增长 0.19%，2 月环比增长 ...

【中泰传媒】呼市发布育儿补贴细则，把握出版、AI+教育投资机 会 传媒 证券研究报告/行业点评报告 2025 年 03 月 16 日 | 评级： | 增持（维持） | 重点公司基本状况 | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 股价 简称 | | | | EPS | | | | | PE | | | 评级 | | 分析师：康雅雯 | | | （元） | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | | 执业证书编号：S0740515080001 | | 南方传媒 | 15.45 | 1.05 | 1.43 | 0.98 | 1.07 | 1.15 | 14.71 | 10.80 | 15.77 | 14.44 | 13.43 | 买入 增持 | | | | 皖新传媒 | 6.99 | 0.3 ...

1、《政府工作报告明确"支持创新 药"，医药板块攻守兼备》2025-03-09 2、《创新成长、困境反转、AI+三条 主线，3 月业绩与估值权重提升》 2025-03-03 高弹性与困境反转》2025-02-23 医药行情延续持续加配，关注消费医疗修复契机。本周沪深 300 上涨 1.59%，医药生 物上涨 1.77%，处于 31 个一级子行业第 15 位，本周医药商业、中药、生物制品、医 疗服务、化学制药、医疗器械分别上涨了 6.44%、2.63%、1.63%、1.46%、1.39%、 1.09%。2025 年初到目前的医药板块进行分析，医药板块收益率+4.0%，同期沪深 300 收益率+1.8%，医药板块跑赢沪深 300 收益率 2.2%。3 月以来医药行业持续保持良好 涨势，各自行业均有不错表现，同时也不乏脑机接口、三胎等主题性机会，我们认为 医药板块的价值回归有望逐渐演绎为市场共识，并随着基本面、政策面等逐步改善迎 来强化。周五国家金融监督管理总局印发通知，要求金融机构发展消费金融，助力提 振消费，或将引发市场风格切换，医药作为调整 4 年的底部板块，有望迎来修复。 医药行情延续持续加配，关注消费医疗 ...

看好消费回暖，关注内需投资机会 ——轻工制造及纺服服饰行业周报 轻工制造 证券研究报告/行业定期报告 2025 年 03 月 17 日 | 评级： | 增持（维持） | | 重点公司基本状况 | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 简称 | 股价 | | | EPS | | | | | PE | | | 评级 | | 分析师：张潇 | | | （元） | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | | 执业证书编号：S0740523030001 | | 百亚股份 | 25.53 | 0.43 | 0.54 | 0.74 | 1.00 | 1.31 | 59.37 | 47.28 | 34.47 | 25.61 | 19.54 | 买入 | | | | 台华新材 | 11.26 | 0.31 ...

政府债券融资拉动明显 ——2025 年 2 月金融数据点评 证券研究报告/宏观事件点评报告 2025 年 03 月 17 日 分析师：杨畅 执业证书编号：S0740519090004 Email：yangchang@zts.com.cn 分析师：游勇 执业证书编号：S0740524070004 Email：youyong@zts.com.cn 1、《衰退担忧明显升温》2025-03-13 2、《CPI 节后回落》2025-03-09 3、《美国劳动力市场的降温迹象》 2025-03-09 相关报告 具体来看，金融数据有六大特征： 2 月社融存量同比增长 8.19%（前值 8.03%），剔除掉地方政府专项债后的社融增速 5.97%（前值 6.10%）。两者口径差值为 2.22 个百分点（前值 1.93 个百分点），为 2018 年以来的最高值，反映地方政府专项债发行节奏加快。 第三，住户贷款拖累下，前两个月人民币贷款同比少增。2 月人民币贷款、住户贷款 和企业贷款同比均少增。合并 1-2 月来看，仅有企业贷款同比多增。具体来看： 其中，短期贷款新增 3300 亿元（前值新增 17400 亿元），同比少增 200 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating an expected relative performance increase of over 15% against the benchmark index within the next 6 to 12 months [2][33]. Core Insights - The company reported a revenue of 12.022 billion yuan for 2024, reflecting a year-on-year growth of 4.77%. However, the net profit attributable to shareholders decreased to 1.031 billion yuan, down 2.29% year-on-year [2][5]. - The CDMO (Contract Development and Manufacturing Organization) segment is expected to be a significant growth driver, with revenue projected at 1.884 billion yuan for 2024, despite a decline of 6.05% [3][4]. - The API (Active Pharmaceutical Ingredients) segment is anticipated to generate 8.651 billion yuan in revenue for 2024, showing an increase of 8.32% [4]. - The formulation segment is expected to achieve revenue of 1.256 billion yuan in 2024, with a slight growth of 0.51% [4]. Financial Performance Summary - The company achieved a total revenue of 11.474 billion yuan in 2023, with a year-on-year growth rate of 8.81% [2]. - The projected revenues for 2025, 2026, and 2027 are 12.815 billion yuan, 14.218 billion yuan, and 15.941 billion yuan, respectively, with growth rates of 6.59%, 10.95%, and 12.12% [2][5]. - The net profit attributable to shareholders is forecasted to be 1.119 billion yuan in 2025, reflecting an 8.55% year-on-year growth [2][5]. Business Segment Analysis - The CDMO segment has shown a rapid increase in project numbers, with 1,601 quoted projects (+77%) and 996 ongoing projects (+35%) [3]. - The API segment is expanding its production capacity with the completion of new high-end production facilities and plans for additional projects [4][12]. - The formulation segment is also set to enhance its production capabilities with new facilities under design, aiming to improve overall production efficiency [4][12].