资料来源:华金证券研究所,21 世纪财经,证券时报网等 周度策略:节后Ａ股可能继续震荡上行 http://www.huajinsc.cn/ 8 / 17 资料来源：华金证券研究所，中国路网 资料来源：华金证券研究所，中国路网 图 9: 近期美元指数出现明显调整 图 10: 2008 年次贷危机下美国房屋销售量降幅约为 78.1% ■ 美国:新增非农就业人数:初值 千人 600 500 400 300 200 100 0 资料来源:华金证券研究所,Wind 图 18: CME 预测类联储最早于9月降息 资料来源:华金证券研究所,CME FedWatch Tool 资料来源:华金证券研究所,Wind(注:图中统计天数为交易日) | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------|----------|---------|---------|---------|-----------------|---------|-------------------- ...

证券研究报告 公司深度报告 2024年5月6日 华金证券电子团队一走进“芯”时代系列深度之七十八“韦尔股份” CIS技术全球领先，穿越周期再启航 韦尔股份（603501.SH）深度报告 评级：买入-A（维持） ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy-A" with a target price of 37.26 CNY, indicating an expected return exceeding 15% over the next six months compared to the CSI 300 index [12]. Core Views - The company has achieved significant growth in the renewable energy sector, with a focus on intelligent distribution equipment. It has successfully transitioned from traditional energy to renewable markets, enhancing its market share and competitive advantage in offshore renewable energy [13]. - The acquisition of Borui Tianceng Energy Technology Co., Ltd. has facilitated the formation of a new business model and accelerated the development of the new energy booster station business, which is expected to become a second growth driver for the company [2]. Financial Performance Summary - For the fiscal year 2023, the company reported revenue of 4.948 billion CNY, a year-on-year increase of 52.9%, and a net profit attributable to shareholders of 498 million CNY, up 87.7% year-on-year [12]. - The company forecasts revenues of 6.486 billion CNY, 8.206 billion CNY, and 10.354 billion CNY for 2024, 2025, and 2026 respectively, with corresponding net profits of 651 million CNY, 804 million CNY, and 1.041 billion CNY [4][12]. - The gross margin for 2023 is projected at 22.7%, with a net margin of 10.1% [4][12]. Product and Market Insights - The company has seen a doubling in revenue from the new energy sector, with significant contributions from products such as box-type substations, complete switchgear, and transformers. The box-type substations accounted for 69.9% of total revenue in 2023, generating 3.458 billion CNY [12]. - The solar energy segment achieved revenue of 2.074 billion CNY, a year-on-year increase of 83%, while the energy storage segment saw a remarkable growth of 237% [12]. Research and Development - The company has increased its R&D expenditure to 161 million CNY in 2023, a rise of 53.81% year-on-year, focusing on high-voltage and large-capacity products [12]. - New products developed include a 66kV prefabricated intelligent offshore booster system and a 72.5kV environmentally friendly gas-insulated switchgear, which are designed to meet the rising capacity of wind turbines [12].

2024年05月06日 行业研究●证券研究报告 传媒 行业快报 多片合力提振观影热情，五一档延续影视复苏 投资评级 领先大市-A维持 首选股票 评级 投资要点 热点事件：2024年五一档（5月1日-5月5日）票房出炉。据灯塔数据统计， 一年行业表现 截至5月5日21时11分，档期内票房已超过15.22亿，超越去年同期，跻身 中国影史五一档票房前三。至此，上半年主要档期悉数收官。截至5月4日17 时58分，2024年度院线电影大盘票房(含预售)突破200亿。继元旦档、春节档、 清明档持续刷新影史纪录后，五一档延续观影热度，影视产业有望持续复苏。 档期题材多样化，提供更多观影选择，利好院线发展。据灯塔数据统计，档期 票房冠军《维和防暴队》斩获4.05亿票房；亚军《末路狂花钱》夺得3.90亿票 房；季军《九龙城寨之围城》收获2.52亿票房；第4名《间谍过家家 代号：白》 1.96亿、第5名《哈尔的移动城堡》1.02亿，两部均为引进动画电影。档期涵 资料来源：聚源 盖多样化题材，赋予观众更多选择；档期内总场次达240万，刷新国内五一档 升幅% 1M 3M 12M 影史记录，院线排片渐趋合理，赋能影视产业长效健康发 ...

2024年05月06日 公司研究●证券研究报告 迎驾贡酒（ ） 公司快报 603198.SH 食品饮料 | 白酒Ⅲ 24Q1 开局表现靓丽，产品升级结构延续 投资评级 买入-B(上调) 股价(2024-04-30) 71.00元 事件： 公司发布2023年年报及2024年一季报，2023全年公司实现营业收入67.20亿元， 交易数据 同比+22.07%，实现归母净利润22.88亿元，同比+34.17%，实现扣非归母净利润22.33 总市值（百万元） 56,800.00 亿元，同比+35.97%。单季度来看，23Q4公司实现营业收入19.16亿元，同比+18.80%， 流通市值（百万元） 56,800.00 实现归母净利润6.33亿元，同比+26.03%，实现扣非归母净利润6.22亿元，同比 总股本（百万股） 800.00 +32.41%。 流通股本（百万股） 800.00 12个月价格区间 77.93/50.99 24Q1公司实现营收23.25亿元，同比+21.33%，实现归母净利润9.13亿元，同比 一年股价表现 +30.43%，实现扣非归母净利润9.01亿元，同比+32.70%。 2024年目标：实现经营 ...

2024年05月05日 行业研究●证券研究报告 传媒 行业快报 发布，国内视频生成持续突破 Vidu 投资评级 领先大市-A维持 首选股票 评级 投资要点 热点事件：4月29日，2024中关村论坛年会盛大落幕。期间，主题日活动「人 一年行业表现 工智能主题日」首次举办；中国首个原创全自研长时长、高一致性、高动态性的 视频大模型Vidu发布。科技成果突破，叠加人工智能相关重要政策发布，为ai 技术发展保驾护航，有望催化ai商用落地。 Vidu发布，国内视频生成技术再迎突破。作为中国首个原创全自研长时长、高 一致性、高动态性的视频大模型，Vidu能根据文本描述直接生成16秒高质量视 频，且生成视频流畅连贯，没有明显的插帧现象。该模型由清华大学与生数科技 联合研发，实现全栈自主创新、多维全面突破，具备模拟真实物理世界、富有想 象力、多镜头语言、16秒视频时长、高时空一致性、理解中国元素等特色。其 资料来源：聚源 基于长期积累和多项原创成果形成的技术突破，有望为内容端创作带来质量提 升幅% 1M 3M 12M 升，降低门槛，催化细分赛道ai技术持续发展。 相对收益 -5.11 -0.74 -20.82 Tele ...

Investment Rating - The report maintains an investment rating of "Leading the Market - A" for the industry [1] Core Viewpoints - The report highlights significant breakthroughs in domestic video generation technology, particularly the launch of Vidu, which is China's first fully self-developed long-duration, high-consistency, and high-dynamic video model [1] - The report emphasizes that advancements in AI technology, coupled with important policy releases, are expected to catalyze the commercial application of AI [1] - The report notes that the Tele-FLM model, a low-carbon, high-performance open-source multilingual model, has significantly reduced training costs compared to competitors [1] - The report indicates that ongoing policy support is likely to accelerate the commercialization of AI, with measures proposed to enhance core technology development and data sharing [1] Summary by Relevant Sections Investment Highlights - The report mentions the successful conclusion of the 2024 Zhongguancun Forum, which featured an AI-themed day [1] - Vidu can generate 16 seconds of high-quality video based on text descriptions, showcasing its ability to simulate real-world physics and understand Chinese elements [1] - The report suggests that the advancements in AI technology will lower barriers for content creation and stimulate continuous development in niche AI sectors [1] Policy Developments - The report outlines that Beijing's measures to accelerate the development of general AI include support for key technology breakthroughs and financial backing for innovative projects [1] - It highlights that the government encourages the sharing of high-quality training data and supports the validation and iteration of AI applications in key sectors such as robotics and education [1] Investment Recommendations - The report recommends focusing on companies such as Century Tianhong (300654.SZ), Chinese Online (300364.SZ), and others, as multi-modal technology continues to evolve and policy signals remain positive for AI commercialization [1]

2024年05月05日 行业研究●证券研究报告 集成电路 行业动态分析 从 国际大厂 手机展望看投资机遇 24Q1 AI 投资评级 领先大市-A维持 一年行业表现 投资要点 AI端侧初露端倪，国际大厂AI手机后续展望 我们总结近期国际大厂一季度业绩说明会，不论是SoC平台厂商联发科、高通还 是终端品牌厂商苹果、三星等，均对AI终端充满信心。尽管Q2或由于新机型发布 相对有所减少，供应链拉货进入稳定期，但随着24H2新机型的陆续发布以及AI 终端的创新加持预计将重回传统增长旺季，供应链或逐渐进入下一轮黄金换机周 期。 资料来源：聚源 三星：首款AI手机S24系列销量强劲，24Q1公司智能手机业务实现收入和营业 利润的增长，特别是S24中的Galaxy AI功能（例如Circle to Search，照片辅助 升幅% 1M 3M 12M 和实时翻译等，约60%的S24用户经常使用人工智能功能）使用率居高不下，促 相对收益 0.26 5.1 -11.43 进了销售额的增长，未来将AI功能延伸至其他机型和AI PC类产品。 绝对收益 1.29 18.46 -22.0 分析师 孙远峰 苹果：苹果预计接下来一段时间会充 ...

2024年05月05日 行业研究●证券研究报告 集成电路 行业动态分析 从 国际大厂 手机展望看投资机遇 24Q1 AI 投资评级 领先大市-A维持 一年行业表现 投资要点 AI端侧初露端倪，国际大厂AI手机后续展望 我们总结近期国际大厂一季度业绩说明会，不论是SoC平台厂商联发科、高通还 是终端品牌厂商苹果、三星等，均对AI终端充满信心。尽管Q2或由于新机型发布 相对有所减少，供应链拉货进入稳定期，但随着24H2新机型的陆续发布以及AI 终端的创新加持预计将重回传统增长旺季，供应链或逐渐进入下一轮黄金换机周 期。 资料来源：聚源 三星：首款AI手机S24系列销量强劲，24Q1公司智能手机业务实现收入和营业 利润的增长，特别是S24中的Galaxy AI功能（例如Circle to Search，照片辅助 升幅% 1M 3M 12M 和实时翻译等，约60%的S24用户经常使用人工智能功能）使用率居高不下，促 相对收益 0.26 5.1 -11.43 进了销售额的增长，未来将AI功能延伸至其他机型和AI PC类产品。 绝对收益 1.29 18.46 -22.0 分析师 孙远峰 苹果：苹果预计接下来一段时间会充 ...

2024年05月05日 行业研究●证券研究报告 食品饮料 行业周报 酒企业绩稳健增长，一季度开局表现靓丽 投资评级 同步大市-A维持 投资要点 首选股票 评级 上周回顾：上周食品饮料（申万）行业整体上涨0.65%，在31个子行业中排名 600519.SH 贵州茅台 买入-A 第22位，跑赢上证综指0.13pct，跑输创业板指1.25pct。二级（申万）子板块 603369.SH 今世缘 买入-B 对比，上周子板块中休闲食品实现领跑，涨幅为3.44%，三级子行业中预加工 603198.SH 迎驾贡酒 增持-A 食品涨幅最大，上涨7.30%，其次是软饮料和啤酒，涨幅分别为4.11%、3.62%。 一年行业表现 上周大事： 酒企业绩稳健增长，一季度开局表现靓丽。近期各家白酒企业年报及一季报陆 续公布，业绩分化进一步加剧，各价位龙头酒企以及竞争格局较好的地产酒企业 绩均显韧性。整体呈现以下几点特点：1）在消费回暖、市场复苏的大背景下， 白酒企业凭借自身品牌优势、渠道优势和产品优势，实现了稳健的业绩增长。其 中贵州茅台、山西汾酒、五粮液等头部酒企2023年业绩实现双位数增长；2） 头部酒企和竞争格局较好的地产酒企一 ...