毛利率显著改善，50MP 系列替代同类竞品助力 高端份额提升 投资要点 2024 年 8 月 19 日，韦尔股份发布 2024 年半年度报告。 毛利率显著改善，24Q2 营收创历史新高 24H1 随着消费市场进一步回暖，下游客户需求有所增长，加之公司在高端智能手 机市场的产品导入及汽车市场自动驾驶应用的持续渗透，公司营收显著增长。此外， 受到产品结构优化以及成本控制等因素影响，公司产品毛利率逐步恢复。 24H1 公司实现营收 120.91 亿元，同比增长 36.50%；归母净利润 13.67 亿元，同 比增长 792.79%；扣非归母净利润 13.72 亿元，同比大幅增长；毛利率 29.14%， 同比提升 8.21 个百分点；期末库存 67.58 亿元，环比基本持平。 单季度看，24Q2 公司实现营收 64.48 亿元，同比增长 42.55%，环比增长 14.24%， 单季营收超过此前历史峰值 21Q2 的 62.36 亿元，创历史新高；归母净利润 8.09 亿元，同比扭亏为盈，环比增长 45.08%；扣非归母净利润 8.06 亿元，同比扭亏为 盈，环比增长 42.43%；毛利率 30.24%，同比提升 12 ...

电力设备及新能源 行业周报 宁德时代 7 月三元市占率超 70%，加快构建新 型电力系统行动方案印发【第 32 期】 投资要点 新能源汽车：本周，据中国汽车动力电池产业创新联盟数据统计，2024 年 1-7 月三元电池装机量 73.6GWh，其中宁德时代市占率达 68.45%，7 月市占率高达 70.88%。蜂巢能源低容量高电压商用轻卡 100kWh 电池系统标准品下线。富临 精工控股子公司江西升华与宁德时代签订《业务合作协议》，双方就磷酸铁锂正 极材料验证、生产方面建立长期合作关系，共同开拓新能源市场。极氪第二代金 砖电池将首发装车 2025 款 007，二代金砖电池同样基于磷酸铁锂，10.5 分钟可 从 10%充能至 80%，较第一代快了 4.5 分钟。厦钨新能针对低空飞行器及无人 机领域开发的高功率高电压三元产品实现量产，月度产销量达数百吨。奇瑞商用 车与宁德时代达成战略合作，奇瑞商用车新品零米轻卡将全系标配宁德时代天行 L-超充版和天行 L-长续航版。孚能科技取得锂金属负极相关专利，其循环性能得 到明显提升。珠海冠宇 2024H1 实现营业总收入 53.47 亿元，同比-2.31%，归 母净利润 1. ...

446 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------|--------------------|--------------------------------------------|---------------------------------| | 2024 年 08 月 19 日 \n纳睿雷达（ 688522.SH ） \n订单高速增长，但项目推进及回款节奏暂时拖累短期业绩 | 投资评级 | | 公司研究●证券研究报告 \n国防军工 \| \n增持 | 公司快报 \n其他军工Ⅲ \n-A(首次) | | 投资要点 | 股价 | (2024-08-16) | | 42.25 元 | | | 交易数据 | | | | | 事件内容： 8 月 16 日盘后，公司披露 2024 年中期报告， 2024H1 公司实现营业收 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy-B" rating for Jinshi Resources (603505.SH) [1][3]. Core Views - The report highlights that the price of fluorite remains strong, and the Baotou project is driving performance growth. The company achieved a revenue of 1.119 billion yuan in H1 2024, a year-on-year increase of 100.20%, with a net profit attributable to shareholders of 168 million yuan, up 32.54% year-on-year [1][3]. - The report anticipates that the company's revenue will reach 2.844 billion yuan in 2024, with a year-on-year growth of 50.0%, and net profit attributable to shareholders will be 470 million yuan, reflecting a growth of 34.7% [3][4]. Summary by Sections Financial Performance - In H1 2024, Jinshi Resources reported a revenue of 1.119 billion yuan, a 100.20% increase year-on-year, and a net profit of 168 million yuan, up 32.54% year-on-year. The gross profit margin was 26.53%, a decrease of 21.53 percentage points year-on-year [1]. - For Q2 2024, the company achieved a revenue of 671 million yuan, a year-on-year increase of 71.67% and a quarter-on-quarter increase of 49.66%. The net profit attributable to shareholders was 107 million yuan, up 16.57% year-on-year and 76.87% quarter-on-quarter [1]. Business Segments - The Baotou project significantly contributed to the performance growth, with fluorite mine revenue of 663 million yuan in H1 2024. The company produced 252,800 tons of fluorite concentrate from three production lines [1]. - The report indicates that the company plans to produce 400,000 to 500,000 tons of various fluorite products in 2024, with the Baotou project expected to produce 500,000 to 600,000 tons of fluorite powder [1][3]. Future Outlook - The company is expanding its operations into Mongolia, with plans to invest 134 million yuan to acquire a 67% stake in a fluorite resource project. This project is expected to produce approximately 150,000 tons of high-grade raw fluorite products in 2024 [3]. - The report projects that the company's revenue will grow to 3.983 billion yuan in 2025 and 5.198 billion yuan in 2026, with corresponding net profits of 748 million yuan and 969 million yuan, respectively [4][6].

2024 年 08 月 18 日 行业研究●证券研究报告 电子 行业快报 投资评级 领先大市-A维持 首选股票 评级 一年行业表现 资料来源：聚源 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -2.44 6.59 3.01 绝对收益 -6.9 -2.44 -9.66 分析师 孙远峰 SAC 执业证书编号：S0910522120001 sunyuanfeng@huajinsc.cn 分析师 王海维 SAC 执业证书编号：S0910523020005 wanghaiwei@huajinsc.cn 报告联系人 宋鹏 songpeng@huajinsc.cn 相关报告 歌尔股份：盈利能力改善，充分受益消费电子 终端智能化-华金证券-电子-歌尔股份-公司快 报 2024.8.15 快报 2024.8.14 消费电子：先 AI 后 AR，智能音频眼镜或为 TWS 耳机强劲对手-华金证券-电子-消费电子-行业 兆驰股份：显示基本盘稳中有升，LED 为业绩 增长重要引擎-华金证券-电子-兆驰股份-公司 快报 2024.8.7 华天科技：上海华天一期投产，预计形成晶圆 测试 48 万片/年-华金证券-电子-华天科技-公司 快报 20 ...

食品饮料 行业周报 关注外资流入，低估值、强业绩占优 投资要点 行情回顾：上周食品饮料（申万）行业下跌 1.88%，在 31 个子行业中排名第 20 位，跑输上证综指 2.48pct，跑输创业板指 1.62pct。二级（申万）子板块对比， 上周各板块均有不同程度下跌，其中饮料乳品跌幅最小，下跌 0.76%，休闲食 品跌幅最大，下跌 3.89%。三级子行业中软饮料表现相对较好，仅下跌 0.26%， 乳品次之，下跌 0.93%，预加工食品表现最差，下跌 5.15%。 上周大事： 7 月底以来，外资频繁流入食品饮料板块，期间国内消费利好政策落地、海外股 市出现波动，均对外资流入造成催化。为进一步探究外资的投资偏好和流入持 续性，我们选取 7 月 25 日（支持消费品以旧换新政策公布）、7 月 30 日（政 治局会议提出提振消费）、8 月 5 日（海外股市大幅波动，其中日经 225 单日 下跌 12.4%）三个关键时间点进行复盘，观察不同时间区间外资的净买入标的 情况。 1）以旧换新到提振消费（7.26-7.30），净买入最多的食饮标的是东鹏饮料、今 世缘、莲花控股（调味品）、顺鑫农业（白酒和猪肉）、重庆啤酒，净卖出 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy - B" rating for Dongfang Cable (603606.SH) with a target price of 48.48 yuan [1]. Core Views - Dongfang Cable's revenue for the first half of 2024 reached 4.068 billion yuan, a year-on-year increase of 10.31%, while net profit attributable to shareholders was 644 million yuan, up 4.47% year-on-year [1]. - The company has shown strong performance in land cable business, with significant growth in Q2 2024, where revenue and net profit attributable to shareholders were 2.758 billion yuan and 381 million yuan, respectively, marking year-on-year increases of 22.55% and 5.54% [1]. - The company is actively expanding its northern industrial layout and has successfully secured contracts worth approximately 2.6 billion yuan for land cable systems and 2.3 billion yuan for submarine cable systems and marine engineering [1]. - As of August 12, 2024, the company had a stable order backlog of 8.905 billion yuan, with a quarter-on-quarter increase of 24.77% [1]. - The company is also making strides in overseas markets, having secured approximately 2 billion yuan in overseas submarine cable orders [1]. Financial Performance - For the first half of 2024, the company reported a gross margin of 22.43%, a decrease of 6.19 percentage points year-on-year [1]. - The revenue breakdown for H1 2024 shows land cable systems generating 2.294 billion yuan (up 25.91% year-on-year), submarine cable systems at 1.485 billion yuan (down 10.34%), and marine engineering at 284 million yuan (up 37.83%) [1]. - The company expects net profits for 2024, 2025, and 2026 to be 1.309 billion yuan, 1.907 billion yuan, and 2.443 billion yuan, respectively, with corresponding EPS of 1.90, 2.77, and 3.55 yuan per share [3][4]. Market Outlook - The report highlights a strong demand for offshore wind power development globally, positioning Dongfang Cable favorably in the submarine cable sector [1]. - The company is expected to benefit from ongoing domestic offshore wind projects and favorable policies, with over 30 GW of grid-connected capacity demand yet to be released [1]. - The anticipated recovery in the submarine cable business is supported by recent progress in domestic offshore wind projects [1].

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华 发 集 团 旗 下 企 业 | --- | --- | --- | --- | |-----------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------|--------------------------------------| | 2024 \n投资要点 | 年 08 月 16 日 \n富特科技（ 301607.SZ ） | | 公司研究●证券研究报告 \n新股覆盖研究 | | | 下周三（ 8 月 21 日）有一只创业板新股"富特科技"询价。 | 交易数据 | | | | 富特科技（ 301607.SZ ）：公司主要从事新能源汽车高压电源系统研发、生产和销 | 总市值（百万元） | | | | 售，公司 2021-2023 年分别实现营业收 ...