华 发 集 团 旗 下 企 业 | --- | --- | --- | --- | |-----------------|--------------------------------------------------------------------------------------|------------------------|----------------------------------------| | 2024 \n投资要点 | 年 08 月 16 日 \n益诺思（ 688710.SH ） | | 公司研究●证券研究报告 \n新股覆盖研究 | | | 下周二（8 月 20 日）有一家科创板上市公司"益诺思"询价。 | 交易数据 | | | | 益诺思（ 688710 ）：公司是一家专业提供生物医药非临床研究服务为主的综合研发 | 总市值（百万元） | | | | 服务（CRO）企业。公司 2021-2023 年分别实现营业收入 5.82 亿元 /8.63 亿元 /10.38 | 流通市值（百万元） | | | 亿元， | YOY 依次为 74.30%/48.35%/20.32% ； ...

盈利能力改善，充分受益消费电子终端智能化 投资要点 业务结构改善致公司业绩提升，24H1 归母净利润同比增长超 190%。2024H1 公 司实现营收 403.82 亿元，同比下降 10.60%；归母净利润为 12.25 亿元，同比增长 190.44%。其中 2024Q2 公司实现营收 210.70 亿元，同比增长 0.10%，环比增长 9.11%，归母净利润为 8.46 亿元，同比增长 167.89%，环比增长 122.77%。主要 原因是：首先，二季度中公司智能声学整机、智能硬件业务中的部分重点产品项目 出货量增加，稼动率提升，盈利能力提升；其次，公司业务营收结构改善，部分毛 利相对低的组装业务在营收中的比重有所下降，精密零组件等高毛利业务营收占比 有所提升。从各业务角度分析：（1）精密零组件实现营收 63.09 亿元，同比增长 21.22%；占营收比例为 15.62%，同比上升 4.10pcts；毛利率为 22.46%；（2）智 能声学整机实现营收 127.89 亿元，同比增长 38.19%；占营收比例为 31.67%，同 比上升 11.18pcts；毛利率为 9.83%。（3）智能硬件实现营收 198 ...

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头部生态再布局，端侧 AI 平波缓进 投资要点 事件：北京时间 8 月 14 日，Google 发布 Pixel 9 系列四款 AI 手机，并带来一 系列 Google AI 硬件全家桶的重要更新，将 Gemini 无缝集成到了折叠屏手机、 智能手表、TWS 耳机等各类硬件中。此次全球大模型和 AI 巨头 Google 将旗下 电子产品与大模型深度结合，标志着安卓已成为首个配备大型设备内置多模态 AI 模型的移动操作系统。 Google 发布新品，深度整合 Gemini，端侧 AI 发展或迎来里程碑。此次 Google Live 落地手机；无视应用和服务，对 Gemini 实现一键调用；发布 Pixel 9、Pixel 为 AI 硬件全家桶带来的更新主要在以下方面：对标 GPT-4o 语音功能的 Gemini 9 Pro、Pixel 9 Pro XL、Pixel 9 Pro Fold（折叠屏）四款 AI 手机；AI 加持下的 Pixel 9 相机全面升级，AI 能力可提供 8K 分辨率的视频、自动取景拯救废片、 秒变演唱会神器；手表新品 Pixel Watch 3 可利用 AI 检测脉搏消失，主动发出 警报； ...

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2024 年 08 月 14 日 行业研究●证券研究报告 消费电子 行业快报 先 AI 后 AR，智能音频眼镜或为 TWS 耳机强劲对手 投资评级 同步大市-B维持 首选股票 评级 投资要点 智能音频眼镜=AI+耳机+眼镜，面向特定使用场景和用户需求的精简化。智能音 频眼镜是一种集眼镜、通话、音乐于一身的创新产品，通过传统眼镜与音频技术 的结合，提升了使用的便携性。同时，采用开放式的声场设计，相较于传统耳机， 避免了堵塞耳道，使用户在聆听音频内容时，仍能清晰地获取周围环境的声音， 从而提升了安全性。相对于带显示模块的 AR 眼镜，AI 音频眼镜在视觉显示上 做出妥协，转而专注于音频体验与智能化。由于省去复杂的光机显示模块，厂商 不用考虑过多的电池设计，以及 PCB 主板图像输出等，AI 音频眼镜能够设计 得更为轻薄，减轻对鼻梁和耳朵的压力，从而穿戴舒适度和日常便携性提升。除 去显示模块，智能音频眼镜生产成本降低，更容易被广大消费者接受。如米家智 能音频眼镜悦享版价格为 499 元，而一体式 AR 智能眼镜中，单目显示的 INMO Go 价格为 1,999 元。且以智能音频眼镜的方式，让消费者先从普通眼镜/太阳 ...

重磅新品发布在即，暑期游戏持续升温 投资要点 事件：8 月 8 日，国产 3A 大作《黑神话：悟空》官方宣布将于 8 月 20 日正式 发售。8 月 13 日，游戏科学先行在 Steam 免费上架《黑神话：悟空》官方性能 测试工具。同日，知名手游下载及社区平台 TapTap 官方发文宣布，TapTap PC PC，或多点开花协同助力行业升温，赋能游戏产业发展。 游戏商城即将于 8 月 20 日上线。重磅新游持续预热，老牌手游社区平台进军 Steam 预售数据亮眼，性能预测开启助力热度持续增长。据 Valve 公布的 Steam 平台最新一周销量榜（2024 年 8 月 6 日至 13 日），《黑神话：悟空》预购拿 下当期全球第 1 名（排除免费游戏内容和 Steam Deck），荣登榜首，紧随其后 的是《艾尔登法环》和《战锤 40K：星际战士 2》，销售额遥遥领先其他游戏。 8 月 13 日，《黑神话：悟空》在 Steam 平台正式开放了 PC 版性能测试工具下 载，引众多玩家在多平台竞相晒图分享测试结果，相关话题讨论热度有增无减。 游戏最终评测和评分将于 8 月 16 日解禁，游戏本体将于 8 月 20 日 ...

重磅新品发布在即，暑期游戏持续升温 投资要点 事件：8 月 8 日，国产 3A 大作《黑神话：悟空》官方宣布将于 8 月 20 日正式 发售。8 月 13 日，游戏科学先行在 Steam 免费上架《黑神话：悟空》官方性能 测试工具。同日，知名手游下载及社区平台 TapTap 官方发文宣布，TapTap PC PC，或多点开花协同助力行业升温，赋能游戏产业发展。 游戏商城即将于 8 月 20 日上线。重磅新游持续预热，老牌手游社区平台进军 Steam 预售数据亮眼，性能预测开启助力热度持续增长。据 Valve 公布的 Steam 平台最新一周销量榜（2024 年 8 月 6 日至 13 日），《黑神话：悟空》预购拿 下当期全球第 1 名（排除免费游戏内容和 Steam Deck），荣登榜首，紧随其后 的是《艾尔登法环》和《战锤 40K：星际战士 2》，销售额遥遥领先其他游戏。 8 月 13 日，《黑神话：悟空》在 Steam 平台正式开放了 PC 版性能测试工具下 载，引众多玩家在多平台竞相晒图分享测试结果，相关话题讨论热度有增无减。 游戏最终评测和评分将于 8 月 16 日解禁，游戏本体将于 8 月 20 日 ...

DRAM 价格短期承压，中国台湾存储厂商对 24H2 持乐观态度 投资要点 DRAM 价格短期承压，渠道市场需求相对好转 针对本周存储价格（截至 8 月 13 日 11：00），CFM 表示本周渠道市场需求相 对好转，但成交价格仍处于缓慢下跌态势，相对稳健的行业市场个别 SATA 系 列 SSD 为出清库存，导致价格有所下滑。1）Flash Wafer：本周 Flash Wafer 目前小容量的低价库存资源偏多。 价格持平。2）DDR：本周 DRAM 价格短期承压。3）渠道市场：本周 SSD 和 内存条报价延续下调趋势，但降幅空间正逐渐收敛。渠道市场成交量有所增加， 但价格相对较低，且部分产品仍出现杀价行为；供应端目前基本无低价资源，渠 道厂商也因成本高企备货意愿降低；询单量也逐渐增多。4）行业市场：本周行 业 PCIe 系列 SSD 和内存条价格基本维持不变；个别 SATA SSD 为加速库存周 转，价格有所下调。存储厂商交易以小单为主，且成交价格稳定，无大单成交。 5）嵌入式：本周 32GB eMMC 价格有所下滑，其他嵌入式产品价格持平不变。 中国台湾存储厂商 7 月营收基本实现增长，普遍对 24H2 ...