Investment Rating - The report maintains a "Buy" investment rating for the company [10] Core Views - The company is expected to achieve significant growth in its veterinary pharmaceutical business in 2025, driven by both volume and price increases [5][6] - The company reported a revenue of 2.371 billion yuan in 2024, with a year-on-year growth of 9.04%, and a net profit of 100 million yuan, reflecting a growth of 15.9% [4] - The report highlights the strong cash flow position of the company, with a net cash flow from operating activities of 498 million yuan in 2024, representing a 150.76% increase year-on-year [4] Summary by Sections Financial Performance - In Q1 2025, the company achieved a revenue of 625 million yuan, a year-on-year increase of 20.35%, and a net profit of 51 million yuan, up 13.23% [5] - The veterinary pharmaceutical segment generated a revenue of 1.234 billion yuan in 2024, with a year-on-year growth of 21.47% [6] - The company plans to increase production capacity significantly in 2025, with a target of producing 20,000 tons of gentamicin [8] Business Segments - The veterinary vaccine business generated a revenue of 344 million yuan in 2024, with a slight growth of 2.58% [9] - New products in the vaccine segment are expected to launch in 2025, potentially contributing to revenue growth [9] - The environmental business also showed steady growth, with a revenue of 143 million yuan in 2024, up 11.01% [9] Earnings Forecast - The company is projected to achieve revenues of 2.819 billion yuan, 3.321 billion yuan, and 3.935 billion yuan for the years 2025, 2026, and 2027 respectively [10] - The expected earnings per share (EPS) for 2025, 2026, and 2027 are 0.23 yuan, 0.33 yuan, and 0.37 yuan respectively [10] - The report indicates a strong growth trajectory with a forecasted net profit growth rate of 74.9% in 2025 [12]

2025 年 04 月 28 日 持续研发投入，创新转型收获在即 买入(首次) 事件 分析师：胡博新 S1050522120002 hubx@cfsc.com.cn | 基本数据 | 2025-04-25 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 37.91 | | 总市值（亿元） | 171 | | 总股本（百万股） | 452 | | 流通股本（百万股） | 418 | | 52 周价格范围（元） | 12.9-41.97 | | 日均成交额（百万元） | 164.37 | 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 -50 0 50 100 (%) 一品红 沪深300 相关研究 —一品红（300723.SZ）公司事件点评报告 一品红药业发布 2024 年年报及 2025 年 1 季报：2024 年实现 营收 14.50 亿元，同比下降 42.07%；实现归母净利润-5.40 亿元，2025 年 Q1 实现收入 3.77 亿元，同比下降 39.48%，实 现归母净利润 0.57 亿元，同比下降 43.70%。 券 研 究 报 告 公 司 研 究 投资要点 ▌ 集采和销售模式变化致收入和利润大 ...

2025 年 04 月 28 日 下游开工向好以及库存去化，铜铝价格维持较强 走势 推荐(维持) 投资要点 分析师：傅鸿浩 S1050521120004 fuhh@cfsc.com.cn 分析师：杜飞 S1050523070001 dufei2@cfsc.com.cn 行业相对表现 | 表现 | 1M | 3M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 有色金属(申万) | -4.8 | 2.9 | -1.6 | | 沪深 300 | -3.3 | -0.8 | 5.7 | 市场表现 -30 -20 -10 0 10 20 (%) 有色金属 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《有色金属行业周报：关税影响 美国经济滞涨风险增大，金价支撑 仍然强劲》2025-04-21 2、《有色金属行业周报：美国通胀 持续走弱，降息预期提升支撑金 价》2025-04-14 3、《有色金属行业周报：电解铝库 存去化叠加下游需求向好，铝价偏 强看待》2025-03-31 ▌黄金：短期获利回吐导致金价大幅回调，但是基 本面仍然支撑金价 数据方面，美国 3 月新屋销售环比今值 7 ...

2025 年 04 月 28 日 业绩快速高增，算力业务打造第二成长极 市场表现 -50 0 50 100 150 (%) 迈信林 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《迈信林（688685）：传统业务 聚势提质，算力业务赋能升级》 2025-01-31 —迈信林（688685.SH）公司动态研究报告 ▌公司业绩快速增长，算力综合业务贡献利润 买入(维持) 投资要点 分析师：宝幼琛 S1050521110002 baoyc@cfsc.com.cn | 基本数据 | 2 0 2 5-0 4-2 5 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 65.15 | | 总市值（亿元） | 95 | | 总股本（百万股） | 145 | | 流通股本（百万股） | 145 | | 52 周价格范围（元） | 21.75-69.25 | | 日均成交额（百万元） | 157.64 | 2024 年公司实现营业总收入 4.77 亿元，同比增长 62.35%，归 母净利润 4554.29 万元，同比增长 198.73%；2025 年第一季度 公司实现营业收入为 1.88 亿元，同比增长 16 ...

2025 年 04 月 28 日 究 报 告 三氯乙烯、燃料油等涨幅居前，建议关注进口替 代、纯内需、高股息等方向 分析师：张伟保 S1050523110001 zhangwb@cfsc.com.cn 联系人：高铭谦 S1050124080006 gaomq@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 基础化工(申万) -3.4 2.3 0.9 沪深 300 -3.3 -0.8 5.7 市场表现 相关研究 1、《基础化工行业周报：三氯乙 烯、燃料油等涨幅居前，建议继续 关注原油、钛白粉板块和轮胎板 块》2025-04-21 2、《基础化工行业周报：冰晶石、 液化气等涨幅居前，建议继续关注 原油、钛白粉板块和轮胎板块》 2025-04-14 3、《基础化工行业周报：硫磺、尿 素等涨幅居前，建议继续关注原 油、钛白粉板块和轮胎板块》2025- 04-07 推荐(维持) 投资要点 ▌ 聚合 MDI、磷酸二铵等涨幅居前，煤焦油、硫酸等跌幅较 大 本周涨幅较大的产品：聚合 MDI（华东烟台万华，7.64%）， 磷酸二铵（美国海湾，3.57%），国际石脑油（新加坡， 2.72%），国内汽油（上海中石化 ...

持续研发投入，创新转型收获在即 资料来源：Wind，华鑫证券研究 -50 0 50 100 (%) 一品红 沪深300 相关研究 买入(首次) 事件 分析师：胡博新 S1050522120002 hubx@cfsc.com.cn 2025 年 04 月 28 日 | 基本数据 | 2025-04-25 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 37.91 | | 总市值（亿元） | 171 | | 总股本（百万股） | 452 | | 流通股本（百万股） | 418 | | 52 周价格范围（元） | 12.9-41.97 | | 日均成交额（百万元） | 164.37 | 市场表现 —一品红（300723.SZ）公司事件点评报告 一品红药业发布 2024 年年报及 2025 年 1 季报：2024 年实现 营收 14.50 亿元，同比下降 42.07%；实现归母净利润-5.40 亿元，2025 年 Q1 实现收入 3.77 亿元，同比下降 39.48%，实 现归母净利润 0.57 亿元，同比下降 43.70%。 投资要点 ▌ 集采和销售模式变化致收入和利润大幅变化 2023 年公司对营销模式进 ...

2025 年 04 月 28 日 下游开工向好以及库存去化，铜铝价格维持较强 走势 推荐(维持) 投资要点 分析师：傅鸿浩 S1050521120004 fuhh@cfsc.com.cn 分析师：杜飞 S1050523070001 dufei2@cfsc.com.cn 行业相对表现 | 表现 | 1M | 3M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 有色金属(申万) | -4.8 | 2.9 | -1.6 | | 沪深 300 | -3.3 | -0.8 | 5.7 | 市场表现 -30 -20 -10 0 10 20 (%) 有色金属 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《有色金属行业周报：关税影响 美国经济滞涨风险增大，金价支撑 仍然强劲》2025-04-21 2、《有色金属行业周报：美国通胀 持续走弱，降息预期提升支撑金 价》2025-04-14 3、《有色金属行业周报：电解铝库 存去化叠加下游需求向好，铝价偏 强看待》2025-03-31 美联储票委古尔斯比本周发言对美国经济和未来利率水平做 了点评。古尔斯比表示，短期通胀预期上升，但长期预期未 ...

业绩快速高增，算力业务打造第二成长极 买入(维持) 投资要点 分析师：宝幼琛 S1050521110002 baoyc@cfsc.com.cn 2025 年 04 月 28 日 —迈信林（688685.SH）公司动态研究报告 ▌算力综合业务初见成效，为公司的持续发展提供 有力支撑。 2024 年 9 月，公司为进一步拓展业务领域，引入战略投资者 白冰先生与徐迎辉先生。白冰先生所创立的光子算数（北 京）科技有限责任公司专注于光互联算力集群系统的构建、 交付与运营，徐迎辉先生及其团队在国产算力中心机房建 设、配套采购、客户服务层面有着较大的优势。双方一致同 意通过控股股东、实际控制人张友志先生转让 10.00%股权， 白冰先生与徐迎辉先生各受让 5.00%股权来达成合作，共同推 动上市公司战略发展。 | 基本数据 | 2 0 2 5-0 4-2 5 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 65.15 | | 总市值（亿元） | 95 | | 总股本（百万股） | 145 | | 流通股本（百万股） | 145 | | 52 周价格范围（元） | 21.75-69.25 | | 日均成交额（百万元） ...

2025 年 04 月 28 日 业绩密集披露期，整体反馈符合预期 推荐(维持) 投资要点 | 分析师：孙山山 | S1050521110005 | | --- | --- | | sunss@cfsc.com.cn | | | 联系人：肖燕南 | S1050123060024 | | xiaoyn@cfsc.com.cn | | | 联系人：张倩 | S1050124070037 | zhangqian@cfsc.com.cn 行业相对表现 | 表现 | 1M | 3M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 食品饮料(申万) | -0.9 | 6.4 | -8.1 | | 沪深 300 | -3.3 | -0.8 | 5.7 | 市场表现 -10 0 10 20 (%) 食品饮料 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 -30 相关研究 1、《食品饮料行业周报：社零数据 超预期暨一季度业绩前瞻》2025- 04-21 2、《食品饮料行业点评报告：内需 持续释放，3 月社零数据超预期》 2025-04-18 3、《食品饮料行业周报：外围环境 持续承压，期待消费需求回暖》 ...

2025 年 04 月 28 日 业绩密集披露期，整体反馈符合预期 推荐(维持) 投资要点 | 分析师：孙山山 | S1050521110005 | | --- | --- | | sunss@cfsc.com.cn | | | 联系人：肖燕南 | S1050123060024 | | xiaoyn@cfsc.com.cn | | | 联系人：张倩 | S1050124070037 | zhangqian@cfsc.com.cn 行业相对表现 | 表现 | 1M | 3M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 食品饮料(申万) | -0.9 | 6.4 | -8.1 | | 沪深 300 | -3.3 | -0.8 | 5.7 | 市场表现 -10 0 10 20 (%) 食品饮料 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 -30 相关研究 1、《食品饮料行业周报：社零数据 超预期暨一季度业绩前瞻》2025- 04-21 2、《食品饮料行业点评报告：内需 持续释放，3 月社零数据超预期》 2025-04-18 3、《食品饮料行业周报：外围环境 持续承压，期待消费需求回暖》 ...