Core Insights - The report highlights the acceleration of BC battery technology industrialization, driven by cost reduction and improved process maturity, showcasing its high power, low decay, and excellent temperature coefficient performance [2][5]. Industry Overview - The National Energy Administration's recent notification aims to enhance the development of the power grid, emphasizing the acceleration of renewable energy integration and consumption, which is expected to boost the demand for power grid construction [6]. - The notification outlines four key tasks to optimize renewable energy utilization, which may lead to increased investment in the power grid and sustained high demand for power equipment [6]. Market Dynamics - The BC technology is identified as a platform technology that can enhance efficiency by approximately 1 percentage point through structural design changes, making it compatible with other new technologies for continuous efficiency improvement [5]. - The report anticipates that the market for laser equipment related to BC technology could reach approximately 34 billion and 35 billion in 2024 and 2025, respectively, driven by the expected increase in new capacity [26]. Product Insights - BC components are expected to maintain a premium of over $0.20 per watt in the high-end distributed market, reflecting their aesthetic value and potential for increased market share in specific applications [26]. - The economic viability of BC components in centralized markets is gradually improving, with expectations that efficiency gains will offset power generation losses from the back side [26].

光伏设备 | 证券研究报告 — 行业深度 2024年6月5日 强于大市 BC 电池行业深度报告 公 司名称 股票代码 股价 评级 平台型技术优势突显，龙头引领产业化加速 爱 旭股份 600732.SH 人民币11.52 增持 资料来源：Wind，中银证券 BC 产品具备高功率、低衰减、温度系数好、正面美观无栅线等优异性能。 以2024年6月4日当地货币收市价为标准 近期，伴随降本增效与工艺成熟度提升，BC 电池技术产业化加速，建议关 注两条投资主线：1）价值量有望提升的镀膜、激光、热扩散设备环节，2） 在BC技术与产能方面布局领先的企业。维持行业强于大市评级。 支撑评级的要点  xBC路线效率优势显著，有望成为新一代平台型技术：BC技术是一种将 正负两极均放置在电池片背面的技术，其正面无遮挡的结构可以使组件 有效光照面积增加约4%-5%，带动光伏组件转换效率提升约1个百分点。 由于BC电池是通过结构设计改变来提升效率，而其他主流新技术路线则 注重增强钝化、减少复合，因此BC技术可以作为平台型技术与其他新技 术叠加使用，带来效率持续提升。  xBC核心工艺流程差异体现在前表面钝化、图形化、金属化，而xBC之 ...

电力设备 | 证券研究报告 — 行业点评 2024年6月5日 强于大市 电力设备行业动态点评 能源局发文保障新能源高质量发展，能源结构变 化带动电网建设加速 为适应新能源高速增长形势，保障新能源高质量发展，配套电网项目建设亟 待完善，《通知》印发有望推动特高压及主网建设加快，带动相关电网设备 需求维持高景气；同时文件强调构建智慧化调度体系，数字化与智慧化有望 成为后续电网发展方向之一。建议关注有望受益于主网建设加速的特高压设 备等环节，以及电网数字化信息化标的；维持行业强于大市评级。 支撑评级的要点  《国家能源局关于做好新能源消纳工作 保障新能源高质量发展的通知》 （下称《通知》或文件）发布，有望推动电网建设发展：《通知》指出 加快推进新能源配套电网项目建设、积极推进系统调节能力提升和网 源协调发展、充分发挥电网资源配置平台作用、科学优化新能源利用 率目标4项重点任务，或带动我国电网围绕“新能源并网与消纳”加 速建设发展。  加快特高压及主网建设，板块高景气度有望延续：《通知》提出加强规划管 理，为国家布局的大型风电光伏基地、流域水风光一体化基地等重点项目开 辟纳规“绿色通道”；强调加快项目建设，各级能 ...

存储属集成电路重要大宗商品，具有很强的周期属性。展望 2024 年，存储原厂复苏态势持续，AI 手机、AIPC 等为 代表的终端创新推出，同时大基金三期有望进一步发力存储国产化。 AI 需求高景气持续，数据中心复苏在望。1）24 年 HBM3E 将趋向主流，HBM4 正加速赶来，受益 AI 需求的发展，三 大存储原厂动态不断，SK 海力士、三星、美光均表示近两年 HBM 产能已售罄。随着 HBM3E 和 HBM4 的持续推进， 带动行业生态发生变革。2）受全球主要云计算厂商新一轮资本开支增长以及对于高端 AI 服务器需求增加的影响，数 据中心有望迎来修复性增长，配套内存接口芯片或迎来复苏增长机会。 HBM/DDR5 竞争加剧。 2024 年 6 月 5 日 中银晨会聚焦-20240605 3 评级体系说明 增 持：预计该公司股价在未来 6-12 个月内超越基准指数 10%-20%； 强于大市：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现强于基准指数； 风险提示及免责声明 中银国际证券股份有限公司 中国上海浦东 银城中路 200 号 中银大厦 39 楼 邮编 200121 电话：（8621）68604866 传真 ...

电子 | 证券研究报告 — 行业点评 2024年6月4日 电子 | 证券研究报告 — 行业点评 2024年6月3日 强于大市 存储行中业性跟 踪 利基存储企稳回升在望，AI驱动高端需求加速放量 存储属集成电路重要大宗商品，具有很强的周期属性。展望2024年，存储原 厂复苏态势持续，AI手机、AIPC等为代表的终端创新推出，同时大基金三 期有望进一步发力存储国产化。我们认为行业或迎来板块性机会。 支撑评级的要点  存储板块2023年报及2024一季报综述：2023年存储设计业绩承压，但 季度环比已现修复态势，模组收入同比高增，但利润低迷。24Q1存储设 计及模组都趋于复苏。从收入端来看，存储 IC 设计板块 2023 年全年实 现营业收入 40.47 亿元，同比下降 0.09%。存储模组板块实现营收 58.68 亿元，同比增长75.15%。从利润端来看，存储IC设计板块2023年全年 实现归母净利润7.23亿元，同比下降84.90%。存储模组板块实现归母净 利润-14.71亿，同比大幅下滑。相较收入端的下滑，利润端下滑更加明显。 步入 2024 年，24Q1 存储设计与模组板块均呈现收入与利润的同环比修 复， ...

食品饮料 | 证券研究报告 — 行业周报 2024年6月3日 强于大市 食品饮料行业周报 关注大众价格带和二线龙头的投资机会 上周食品饮料板块涨跌幅-2.3%，在各板块中排名第 26。受需求端偏弱的影 响，5月份食品饮料板块跑输沪深300。我们认为现阶段食品饮料有两个重要 特点，关注大众价格带和二线龙头的投资机会。 市场回顾  上周食品饮料板块涨跌幅-2.3%，在各板块中排名第26。食品饮料子板块 中，调味发酵品、保健品涨跌幅排名靠前，分别为-1.2%、-1.4%，预加工 食品、啤酒涨跌幅排名靠后，分别为-3.1%、-3.9%。截至 5 月 31 日，白 酒板块估值（PE-TTM）为22.8X，食品饮料板块估值（PE-TTM）为22.7X。 行业数据  根据今日酒价、百荣酒价及同花顺数据，5.23-5.31整箱飞天批价2727-2750 元，散瓶飞天批价 2518-2523 元。普五批价 940 元，国窖 1573 批价为 875-880元。  截至5月31日，全国生猪出栏价为8.81元/斤，环周+4.6%，同比+20.9%。 全国猪粮比价为 7.21，环周+0.54pct，同比+1.87pct。鸭脖、 ...

Investment Rating - The report rates the transportation industry as "Outperform the Market" [3] Core Insights - The growth in container shipping rates is driven by tightening supply and the Red Sea crisis, with new ship deliveries marginally offsetting the impact of increased capacity [1][16] - Domestic air ticket fuel surcharges have been reduced for the second time this year, while air freight demand increased by 11.1% year-on-year in April [1][17] - The express delivery sector in China has seen a significant boost, with business volume surpassing 50 billion packages in the first four months of the year, driven by e-commerce growth and service enhancements [1][24] Summary by Sections 1. Industry Hot Events - Container shipping rates are expected to continue rising due to an early peak season and insufficient capacity supply, with the Drewry World Container Index increasing by 4% to $4,226 per FEU [16] - Domestic air ticket fuel surcharges have been adjusted downwards, with April air freight demand showing a strong year-on-year growth of 11.1% [17] - The express delivery business in China has surpassed 50 billion packages by April 29, 2024, driven by e-commerce and service improvements [24] 2. High-Frequency Dynamic Data Tracking - Air logistics: Air freight prices have increased overall, with the Shanghai outbound air freight price index at 4,955 points, up 41.5% year-on-year [28] - Shipping ports: The container shipping price index has risen, with the Shanghai export container price index at 3,044.77 points, up 12.63% week-on-week [41] - Express logistics: In April, express delivery volume increased by 22.7% year-on-year, with revenue up by 18.33% [28] 3. Investment Recommendations - Focus on the equipment and manufacturing export chain, recommending companies like COSCO Shipping, China Merchants Energy Shipping, and Huamao Logistics [1] - Pay attention to the bulk commodity supply chain and hazardous goods logistics benefiting from industrial economic recovery, recommending Xiamen Xiangyu and Xiamen Guotai [1] - Explore investment opportunities in the low-altitude economy, recommending SF Holding and CITIC Offshore Helicopter [1] - Consider thematic investments in cruise and ferry services, recommending Bohai Ferry and Straits Shares [1] - Look into e-commerce express delivery opportunities, recommending Zhongtong Express, Shentong Express, and Yunda Holdings [1]

房地产行业 | 证券研究报告 — 行业周报 2024年6月3日 强大于市 房地产行业第 22 周周报（5 月 25 日-5 月 31 日） 本周成交同环比均改善，沪广深多维度优化楼市 相关研究报告 政策释放利好 《为什么是3000亿？》（2024/05/21） 《这轮地产政策能刺激多少需求？》（2024/05/21） 新房成交面积环比由负转正，同比降幅收窄；二手房成交面积同环比均由负转正；新房库存面积与 《这次地产不一样？》（2024/05/13） 去化周期环比均下降。 《房地产行业2024年4月70个大中城市房价数据点 核心观点 评：70城房价环比创下九年多来最大跌幅；刚需产品  新房成交面积环比由负转正，同比降幅收窄。40个城市新房成交面积为321.3万平方米， 环比上升25.7%，同比下降29.2%，同比降幅较上周收窄了9.0个百分点。一、二、三四线 房价下行压力较大》（2024/05/19） 城市新房成交面积环比增速分别为17.7%、23.5%、36.8%，同比增速分别为-23.7%、-36.4%、 《房地产2024年4月统计局数据点评：销售投资降幅 -15.0%，同比降幅较上周分别收窄了4.5、5 ...

社会服务 | 证券研究报告 — 行业周报 2024年6月3日 强于大市 社会服务行业双周报 端午将至，中短途出行或为主流 前两交易周（2024.05.20-2024.05.31）社会服务板块下跌 4.22%，在申万一 级31个行业排名中位列第20。社会服务板块跑输沪深 300指数1.55pct。受 端午假期天数影响，中短途出游或为主流，我们维持行业强于大市评级。 市场回顾  前两交易周社会服务板块下跌 4.22%，社会服务子板块及旅游零售 5 个 板块均表现为下跌，涨跌幅由高到低分别为：旅游及景区（-1.95%）、 专业服务（-5.08%）、教育（-5.39%）、酒店餐饮（-5.52%）、旅游零 售（-7.18%）。  北上资金方面，前两交易周北上资金减持首旅酒店 0.27pct至 1.14%，减 持中青旅 0.02pct 至 0.40%，减持中国中免 0.06pct 至 4.67%，减持宋城 演艺0.14pct至1.64%，减持锦江酒店0.16pct至2.28%的持股比例。 行业动态数据  据Datayes， 5.20-5.26国内新增招聘公司数量45041个，环比+1.03%。  据航班管家，5. ...

中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 宏观经济 ◼ A 股下跌，国债上涨。本周沪深 300 指数下跌 0.6%，沪深 300 股指期货 下跌 0.61%；焦煤期货本周下跌 6.66%，铁矿石主力合约本周下跌 4.68%； 股份制银行理财预期收益率不变 0BP 至 1.5%，余额宝 7 天年化收益率下 跌 2BP 至 1.54%；十年国债收益率下行 2BP 至 2.29%，活跃十年国债期货 本周上涨 0.03%。 目 录 宏观和大类资产配置周报 S1300516090001 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|-------|-------|----------|------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | | | | | | | | | | | 图表目录 | | | | | | | 本期观点（2024.6.2） . | | | | | | 图表 1. 代表性资产一周表现和配置建议 | | | | | | | | | ...