根据证券期货投资者适当性管理办法本次电话会议仅服务于国联证券研究所白名单客户本次会议在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议相关人员应自主作出投资决策并自行承担投资风险国联证券不对任何人因使用会议内容而引致的任何损失承担任何责任 未经国联证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式复制、刊载、转载、转发引用本次会议内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担本公司保留追究其法律责任的权利 好的各位领导大家早上好那个欢迎在我们本期的国联周日连线栏目我是国联策略邓伊林那么首先的话呢还是这个我们策略这边汇报一下最近的一些策略观点因为最近一段时间市场确实跌的还是蛮快的尤其这个下跌的速率然后上阵期也跌破三千点那大家其实这个在情绪上 包括在一些具体的行为上其实都会比较偏悲观一点那么在这个位置我们觉得说还是要坚定信心因为从一些几乎各种的我们定量跟踪这种体系那么事实上在目前这个位置应该说都是一个绝对底部可能反弹随时有可能开始但上周可能最后几个交友日也有稳住这种迹象 然后另外一个问题是关于这个下半年那个风格选择问题啊因为上半年的话像我们这个图片所展示的就上半年其实整体而言风格是比较极致的啊所以几乎是一边倒的这个偏这 ...

感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后 根据证券期货投资者适当性管理办法本次电话会议仅服务于国联证券研究所白名单客户本次会议在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议相关人员应自主作出投资决策并自行承担投资风险国联证券不对任何人因使用会议内容而引致的任何损失承担任何责任 未经国联证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式复制、刊载、转载、转发引用本次会议内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担本公司保留追究其法律责任的权利 好的各位投资者大家晚上好那个欢迎参加我们本期的周六刚获苏蒂栏目我是国联策略联系首席分析师邓雨霖那么我们今天晚上的话呢一个话题还是关于这个下半年的一个市场风格方面展望啊那么主要是聚焦于风格跟一个行业结构方面一些这个讲题问题啊 当然说正题之前啊就是因为最近这个市场还是相当会偏偏弱的包括上升一度跌破3000点这个位置呃最近大家情绪也比较低啊呃但是我们还强调一下就是这个应该还是要坚定信心啊因为我们从呃不管从这个情绪的一些交易面的指标包括说从一些这个基本面的这个位置来讲的话我们觉得就是说 因为中报可能也没有大家想的那么差因为利润端可能还是会有很大幅度的修正的因为主要价格会有些改观然后 ...

继证券期货投资者适当性管理办法本次电话会议仅服务于国联证券研究所白名单客户本次会议在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议相关人员应自主作出投资决策并自行承担投资风险国联证券不对任何人因使用会议内容而引致的任何损失承担任何责任 各位投资者大家下午好我是国联农业首席分析师王明奇欢迎大家来参加我们 中期策略的巡礼今天下午的话将由我来为大家带来这个农业林牧业行业的2024年度的中期投资策略大家也看到我们的这一次的投资策略的标题也是重点的聚焦在了两个细分的行业一个是生猪养殖一个是水产链当然这两个板块的话却是在过去的 两个季度吧可以说啊其实还是有一些阶段性的行情啊也都是在整个资本块当中表现还是相对不错的那么从整个剪辑组的趋势上来讲的话呢我们依然还是认为下半年这两个赛道也是比较值得大家去持续关注和跟踪的方向 当然我们在这一次的策略报告当中实际上还有一个章节是跟大家简单的汇报了一下这个黄雨季的一些相关的基本面的情况因为从警惕度的趋势上来讲的话黄雨季在过去的几年其实跟生猪养殖还是有很强的一个联动性所以说我们也非常看好后半段黄雨季养殖警惕度恢复的一个趋势 那接下来的话呢我将跟大家具体的啊来这个分析一下啊这三个子板块啊它的一个 ...

根据证券期货投资者适当性管理办法本次电话会议仅服务于国联证券研究所白名单客户本次会议在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议相关人员应自主作出投资决策并自行承担投资风险国联证券不对任何人因使用会议内容而引致的任何损失承担任何责任 好的 尊敬的各位投资者晚上好今天我们消费大组的策略24年下半年的中期策略消费大组的系列交流今天是我们建材板块的这样一个观点的汇报实际上我们对下半年的看法我们浓缩在报告的标题里面 简单来讲就是分两部分去探讨一个是地产链的材料会怎么样一个是非地产链领域实际上这个细分领域比较多我们对其中一些我们认为有机会的一些板块做了一些重点的论述以及强调简单来讲 从地产链的角度核心水泥浮法玻璃以及装修建材这三个领域当然三个领域各自有各自特点整体来讲我们叫它地产链核心地产的需求对这几个品种的需求还是有重大影响的具体去看 像装修建材和氟化玻璃可能跟地产的需求有一个更加紧密的关系这个水泥可能受到地产的需求也会有比较多的比较重大的这种影响带来的一个变化实际上客观我们在这个报告里面也对这个地产的这个过去一段时间的这个需求经期度以及这个 整体上我们对这三个方面我们在报告里面有一些具体论述但是我们觉得需求可能还是需 ...

电力设备 行 业 报 告│ 行 业 专 题 研 究 市场复苏叠加 AI 浪潮提振消费电池景气度 当前 AI 手机、AIPC 的加速渗透,有望加速消费电子产品的更新换代,带动 消费电池行业景气度复苏。2020-2021 年手机、电脑销售高峰期新购机用户 预计也将陆续进入换机周期,我们认为 2024H2 消费电池市场将持续回暖。 消费电池市场格局集中 由于下游客户对消费电池在能量密度、安全性等方面有较高要求,因此电 池供应商需有强大的研发和品控能力,使消费电池市场集中度较高。2023 年全球智能手机市场中,ATL、三星 SDI、LG 化学、比亚迪、珠海冠宇为主 要头部企业,CR5 为 75.2%。2023 年珠海冠宇 PC 及平板电脑锂电池市占率 为 31.1%,全球排名第二。国内消费电池主要厂商为珠海冠宇、欣旺达和德 赛电池。珠海冠宇主要以电芯为主,欣旺达、德赛电池主要以 PACK 为主。 传统消费电池市场需求向好 2023Q3/2023Q4/2024Q1 全球智能手机销量分别为 3.0/3.2/2.9 亿台,同比 +1%/+9%/+7%。2023 年智能手机全球换机周期 51 个月,中国 40 个月,2021 ...

证券研究报告 家用电器 新兴市场的来路与征程 复苏后半程新兴市场弹性突出 > 本轮出口周期自 2023 年进入修复通道, 2024 年起频超预期,持续好于中 个位数的历史中枢;期间新兴市场恢复节奏与出口整体基本同步,但复苏 后半程弹性突出,增速大幅超越低基数修复范畴。2023年我国近1/3 家电 品类出口规模创历史新高,若从增量视角拆分区域贡献,头部新兴与长尾 市场都功不可没,拉美增速与增量均在前列,亚洲中东空调增长突出,东 南亚小家电表现较好,且各品类前20以外长尾市场均有"超额增量"贡献。 高增出口目的地需求难言景气 A 增长的来由不外乎景气和格局,以2023年我国家电出口高增的 12个新兴 国家为样本,其欧容口径下家电零售表现平淡,提速国家占比不足五成且 幅度有限。以宏观环境佐证,主要新兴国家实际产出增长第一梯队仅与中 国相近,南美两国明显偏弱,而中国出口及本土零售表现相对较好的巴西 和土耳其，通胀波动较大且地产低迷，整体宏观环境也未提供耐用品需求 走强的条件。综上,对新兴出口高增的事实,结构性的弱景气缺乏解释力。 A 中国制造竞争力提升或是正解 需求拉力无显著增强,题眼就落在供给的推力。相对同为全球家 ...

证券研究报告 家用电器 新兴市场的来路与征程 复苏后半程新兴市场弹性突出 本轮出口周期自 2023 年进入修复通道，2024 年起频超预期，持续好于中 个位数的历史中枢；期间新兴市场恢复节奏与出口整体基本同步，但复苏 后半程弹性突出，增速大幅超越低基数修复范畴。2023 年我国近 1/3 家电 品类出口规模创历史新高，若从增量视角拆分区域贡献，头部新兴与长尾 市场都功不可没，拉美增速与增量均在前列，亚洲中东空调增长突出，东 南亚小家电表现较好，且各品类前 20 以外长尾市场均有"超额增量"贡献。 高增出口目的地需求难言景气 增长的来由不外乎景气和格局，以 2023 年我国家电出口高增的 12 个新兴 国家为样本，其欧睿口径下家电零售表现平淡，提速国家占比不足五成且 幅度有限。以宏观环境佐证，主要新兴国家实际产出增长第一梯队仅与中 国相近，南美两国明显偏弱，而中国出口及本土零售表现相对较好的巴西 和土耳其，通胀波动较大且地产低迷，整体宏观环境也未提供耐用品需求 走强的条件。综上，对新兴出口高增的事实，结构性的弱景气缺乏解释力。 中国制造竞争力提升或是正解 需求拉力无显著增强，题眼就落在供给的推力。相对同为全球家 ...

雅迪控股(01585) 雅迪控股公司深度: 国内领航,迈向国际 雅迪国内领航,稳步迈向国际 雅迪控股是电动两轮车行业的领航者,主营电动自行车、电动踏板车、电 池等业务。2017-2023 年公司收入、业绩复合增速分别达到 28%、37%,成 绩傲人;收入快速增长的同时,公司盈利中枢在 2020 年后明显提升,2023 年净利率达到 7.6%。行业层面,当下中国占全球电动两轮车消费的绝大部 分,但海外市场近年来迎来新的发展机遇,预计未来空间广阔;雅迪收入 仍以内销为主,随着公司开始积极布局海外开拓新增长力,后续发展可期。 国内:行业格局优化,走向集中 我们预计电动两轮车当前正处于格局加速集中的黄金阶段:一方面,以雅 迪为代表的龙头自身实力大幅增强,龙头积极在渠道质量提升、供应链垂 直整合、产品研发等层面大幅投入,巩固经营壁垒,优势逐渐扩大;另一 方面,2024 年行业有望迎来政策大年,全国大范围设备"以旧换新"提振 更新需求,且行业已出台新规范文件,叠加后续新国标落地,企业经营标 准趋严背景下,中小企业预计进一步出清,雅迪等龙头份额有望加速提升。 海外:政策驱动,市场空间广阔 海外市场在政策驱动下,两轮车开始电 ...

投资者适当性管理办法本次电话会议仅服务于国联证券研究所白名单客户本次会议在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议相关人员应自主作出投资决策并自行承担投资风险国联证券不对任何人因使用会议内容而引致的任何损失承担任何责任 未经国联证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式复制、刊载、转载、转发引用本次会议内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担本公司保留追究其法律责任的权利 各位投资者晚上好我是国联证券的商社研究员李冰因为老破黄金的话也是我们板块就是最近一个重点要上市的一个新股然后这个公司我们研究下来的话觉得还是非常有意思的因为首先就是我觉得最重要的一点就是目前国内高端的珠宝市场是以外资品牌为主的包括大家耳熟能详的房车雅宝、宝格丽、Tiffany、卡蒂亚等等品牌 那老铺黄金就是稀缺的,就是我们把它定义成一个稀缺的出具奢侈品牌精英的中国黄金珠宝品牌,我觉得有两个关键词,第一个是中国,它是相对国内的周大山大福这个品牌来说的话,相对海外那些外型品牌来说,它是我们中国自己的,然后第二个关键词它是黄金珠宝, 因为我们都知道目前的国际的一个高端珠宝品牌的话大多是集中在钻石和配金的那就是在黄金珠宝市场就是跑出 ...

Investment Rating - The investment recommendation for the pig farming sector is "Outperform the Market" [5]. Core Viewpoints - The report indicates that the pig farming market is currently in an upward cycle, with a potential price increase due to supply shortages and a reduction in breeding sow inventory [24][25]. - The breeding sow inventory as of May 2024 is reported at 39.96 million heads, a decrease of 6.2% year-on-year, which is expected to lead to a reduction in pig output in the second half of the year [10][25]. - The report emphasizes the importance of monitoring the market for signs of recovery and the potential for price increases, with expectations that pig prices may exceed 20 yuan/kg in the near future [25][27]. Summary by Sections 1. Changes in Breeding Sow Inventory - As of May 2024, the breeding sow inventory has shown a month-on-month increase for the first time, with a total of 39.96 million heads, although this is still a decrease from the previous year [10][12]. - Various consulting firms report a narrowing increase in breeding sow inventory, with Mysteel indicating a 0.43% increase in May compared to previous months [3][13]. - The northern regions show a larger increase in breeding sow inventory compared to the southern regions, primarily driven by smallholder farms [12][13]. 2. Price Trends and Production Capacity Changes - In June, pig prices initially surged to 19 yuan/kg but subsequently fell due to decreased demand after the holiday [18][20]. - The average weight of pigs being sold has slightly increased, with a notable rise in the proportion of lighter pigs being sold [20][24]. - The report suggests that pig prices are expected to gradually rise, supported by a tightening supply situation and increasing consumer demand in the latter half of the year [24][25]. 3. Investment Recommendations - The report advises investors to focus on the pig farming sector's right-side investment opportunities, highlighting companies with strong performance and low valuations [5][28]. - Recommended companies include Muyuan Foods, Wens Foodstuff Group, and others, along with suggestions for related sectors such as animal health and feed [5][28].