证券研究报告 港股公司|公司深度|吉利汽车（00175） 从新车计划看吉利汽车销量空间 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年11月12日 证券研究报告 |报告要点 银河 E5、星愿等车型上市热销，充分验证公司具备塑造新能源爆款车型的能力。展望未来， 吉利汽车已规划上市车型数量仍在增加，车型矩阵将进一步得到拓展。随着 2024H2 上市的热 销车型产能逐渐爬坡，有望与 2025 年上市新车的销量形成合力，推动公司新能源销量保持较 高增速。我们预计 2024/2025 年吉利汽车有望实现销量 214.3/278.2 万辆，同比分别增长 30.0%/29.8%。其中，银河/领克/极氪 2024 年有望分别贡献新能源销量 29.6/16.7/21.7 万辆， 同比 254.3%/157.2%/82.8%。 |分析师及联系人 高登 陈斯竹 SAC：S0590523110004 SAC：S0590523100009 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 28 港股公司|公司深度 glzqdatemark2 2024年11月12日 吉利汽车(00175) 从新车计划看吉利汽车销量空间 | - ...

证券研究报告 行业研究|行业专题研究|农林牧渔 把握宠物及饲料企业景气向上的投资机 会 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年11月12日 证券研究报告 |报告要点 把握宠物及饲料企业景气向上的投资机会。①消费成长类：水产链：水产品存塘有望逐渐回 升，从而带动水产饲料需求改善；重点推荐海大集团。宠物：国内宠物行业处在快速发展阶 段，宠物食品作为宠物经济的重要组成之一，在国内仍有广阔发展空间，这一过程也将孕育优 秀的国产自主品牌，重点推荐乖宝宠物,中宠股份，瑞普生物。②周期景气类：养殖：四季度 生猪养殖或仍能维持盈利，推荐牧原股份、温氏股份、立华股份、禾丰股份等。 |分析师及联系人 王明琦 马鹏 涂雅晴 SAC：S0590524040003 SAC：S0590524050001 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 20 行业研究|行业专题研究 glzqdatemark2 2024年11月12日 农林牧渔 把握宠物及饲料企业景气向上的投资机会 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 -30% -13% 3% 20% 2023/11 2024/3 2024/ ...

证券研究报告 行业研究|行业专题研究|装修建材 多数规模降幅扩大，部分经营质量提升 ——装修建材 24Q3 经营表现探讨 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年11月11日 证券研究报告 |报告要点 我们选取装修建材 25 家上市代表企业作为观察样本。2024Q3 大部分样本企业收入和归母净 利润增长显现一定压力，反应需求继续筑底，其中北新建材、兔宝宝收入和归母净利润延续较 好增长。整体来看，地产销售低迷背景下，装修建材需求增长有压力，竞争或延续较为激烈态 势，少部分客户偏 C 端或小 B 端的"消费"类企业收入利润增长韧性较好。2024Q3 大部分企 业盈利承压，部分企业（如科顺股份、兔宝宝、海象新材）受益于产品结构优化以及降本降费 措施，盈利能力稳步改善。2024Q1-3 装修建材企业经营质量分化加大。 |分析师及联系人 武慧东 朱思敏 SAC：S0590523080005 SAC：S0590524050002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 17 行业研究|行业专题研究 glzqdatemark2 2024年11月11日 装修建材 多数规模降幅扩大，部分经营质量提升 ...

农药：行业风口或指向杀虫剂 -关注氨基甲酸酯类杀虫剂产业机遇 国联证券大化工研究团队 2024年11月11日 证券研究报告 报告评级：强于大市丨维持 请务必阅读报告末页的重要声明 农药：行业聚光灯或打向杀虫剂-关注氨基甲酸酯类杀虫剂产业机遇 Ø 农药为保障全球粮食安全的刚需产品，2017-2022年全球农药市场规模年均复合增速约4.9%，长期跟随世界人口增长。 Ø 供给增量有限，仍存景气条件。2021年以来，中国中西部地区农药原药产能扩张较多，据我们统计拟建和规划建设 的农药原药产能约67万吨规模。但历经2017-2018年供给测改革，目前中国农药产量已远小于2013-2014年，2024- 2025年中国农药原药产量或仍难及2013年的水平，供给过剩有限，仍存在复制2013年高景气条件。 Ø 杀虫剂有望率先迎来行业景气。行业或已过最悲观时刻，新一轮农药景气复苏渐进，北美等海外地区库存已恢复至 正常水平，2024年中国农药制剂出口改善明显，行业景气渐暖。根据农药出口数据，杀虫剂出口表现优异，2024Q3 单季度出口金额已超2022Q3数据，2023Q1至2024Q3，季均复合增速达9.5%；相比之下2024Q ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|白云机场（600004） 业务量超 2019 同期，产能扩张强化枢 纽优势 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年11月11日 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024 年三季报。2024 年前三季度，公司实现营收 53.0 亿元，同比增长 15.0%，其 中第三季度实现营收 18.4 亿元，同比增长 7.2%；前三季度公司实现归母净利润 6.7 亿元，同 比增长 143.7%，超过 2019 年同期水平，其中第三季度实现归母净利润 2.3 亿元，同比增长 98.2%。 |分析师及联系人 曾智星 李蔚 SAC：S0590524100004 SAC：S0590522120002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年11月11日 白云机场(600004) 业务量超 2019 同期，产能扩张强化枢纽优势 | --- | --- | |----------------------------|-------------------| | | | | 行 业： | 交通运输/航空机场 ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|上海机场（600009） 国际线驱动业务增长，商业变现待提升 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年11月11日 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024 年三季报。2024 年前三季度，公司实现营收 91.9 亿元，同比增长 16%，其中 第三季度实现营收 31.3 亿元，同比增长 2.5%；前三季度公司实现归母净利润 12.0 亿元，同 比增长 141.9%，其中第三季度实现归母净利润 3.9 亿元，同比增长 6.2%。 |分析师及联系人 曾智星 李蔚 SAC：S0590524100004 SAC：S0590522120002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年11月11日 上海机场(600009) 国际线驱动业务增长，商业变现待提升 | --- | --- | |----------------------------|-------------------| | | | | 行 业： | 交通运输/航空机场 | | 投资评级： | 增持（首次） | | 当前价格： ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|中国重汽（000951） 三季度业绩超预期，政策支持下四季度 销量有望回升 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年11月11日 证券研究报告 |报告要点 2024 年 10 月 30 日，中国重汽发布 2024 年三季度报告.2024 年前三季度公司实现营收 335.9 亿元，同比增长 9.2%，归母净利润为 9.3 亿元，同比增长 42.5%，扣非归母净利润为 8.6 亿 元，同比 34.1%。2024Q3 实现营收 91.9 亿元，同比下滑 13.1%，环比下滑 29.2%；归母净利 润为 3.2 亿元，同比增长 97.9%，环比下滑 8.4%；扣非归母净利润 2.7 亿元，同比增长 87.8%， 环比下滑 14.2%。 |分析师及联系人 高登 陈斯竹 SAC：S0590523110004 SAC：S0590523100009 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年11月11日 中国重汽(000951) 三季度业绩超预期，政策支持下四季度销量 有望回升 | --- | --- ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|广深铁路（601333） Q3 客流增速回落，全年业绩预计仍上 行 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年11月11日 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024 年三季报。2024 年前三季度，公司实现营收 200 亿元，同比增长 4.4%，其中 第三季度实现营收 71 亿元，同比增长 4.5%；前三季度公司实现归母净利润 12.1 亿元，同比 增长 18.7%，其中第三季度实现归母净利润 2.97 亿元，同比降低 13.04%。 |分析师及联系人 曾智星 SAC：S0590524100004 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年11月11日 广深铁路(601333) Q3 客流增速回落，全年业绩预计仍上行 | --- | --- | |----------------------------|-------------------| | | | | 行 业： | 交通运输/铁路公路 | | 投资评级： | 增持（维持） | | 当前价格： | 3.45 元 | | 基本数据 ...

证券研究报告 行业研究|行业专题研究|建筑材料 Q3 回款改善，资产质量或迎改善机会 —建筑央国企 24Q3 经营表现探讨 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年11月10日 证券研究报告 |报告要点 我们选择了整体央企、国际工程企业、地方国企合计 20 家企业作为样本，观察建筑行业整体 变化特征。24Q1-3 建筑板块规模增长延续承压、Q3 回款有所改善，我们预计主要系 8、9 月 专项债发行提速影响。此外，行业集中度持续提升及海外广阔市场前景应予足够重视。我们认 为地方政府化债力度加大或有利于缓解基建项目资金端压力，改善企业回款及资产质量。重 视资产质量改善前景及估值优势的建筑央国企。 |分析师及联系人 SAC：S0590523080005 武慧东 吴红艳 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 19 单击或点击此处输入文字。 行业研究|行业专题研究 | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|比亚迪（002594） 比亚迪 10 月销量点评：DM5.0 交付加 速，单月销量迅速突破 50 万辆 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年11月10日 证券研究报告 |报告要点 比亚迪发布 10 月产销快报，2024 年 10 月比亚迪实现新能源乘用车销量 50.1 万辆，同比增长 66.2%，环比增长 19.9%。其中纯电销量为 19.0 万辆，同比增长 14.6%，环比增长 14.9%；插 混销量为 31.1 万辆，同比增长 129.3%，环比增长 23.1%；海外销量为 3.1 万辆，同比增长 2.2%，环比下滑 5.5%。单月销量持续创新高，同环比持续加速。 |分析师及联系人 高登 陈斯竹 SAC：S0590523110004 SAC：S0590523100009 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年11月10日 比亚迪(002594) 比亚迪 10 月销量点评：DM5.0 交付加速，单 月销量迅速突破 50 万辆 | --- | --- | |----------- ...