证券研究报告 北交所投资策略|专题报告 北证 50 年内第四次调整，本轮冲击相 对有限 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年11月16日 证券研究报告 |报告要点 2024 年 12 月，北证 50 将迎来年内第四轮调整，我们预测颖泰生物、青矩技术、戈碧迦、利 尔达和则成电子有望被调入，惠丰钻石、数字人、邦德股份、梓橦宫和利通科技有被调出风 险。当前北交所处于交投活跃高峰期，指数成分股调整带来的资金冲击在个股层面影响较以 往变小；在指数层面，由于北证 50 和北证 A 股偏离度扩大，调整生效短期内可能对指数有负 影响。通过复盘历次调整，个股的资金可预见流动较为明确，建议关注有望调入指数的优质个 股。 |分析师及联系人 刘建伟 SAC：S0590524050005 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 19 北交所投资策略|专题报告 glzqdatemark2 2024年11月16日 国联北证|专题十一 北证 50 年内第四次调整，本轮冲击相对有限 市场表现 -30% 3% 37% 70% 2023/112024/2 2024/5 2024/82024/11 北证50 相关报告 ...

证券研究报告 宏观经济|宏观点评 10 月供需进一步改善——10 月经济数 据点评 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年11月16日 证券研究报告 |报告要点 11 月 15 日，国家统计局公布 10 月经济数据。10 月供需端的统计指标都有进一步改善，传递 了较为积极的信号。季节性调整后，需求端，社零保持环比正增长，固定资产投资规模总体进 一步回升，地产销售也出现了一些边际改善的迹象；生产端，工业增加值也继续回升。展望未 来，在近期逆周期调节持续加力提速的背景下，中期而言，我们认为中国经济有望在新旧动能 转换、中国经济新周期开启以及政策发力的共同支持下，重新回到复苏轨道（GDP 当季环比超 过 1.2%-1.3%）。 |分析师及联系人 方诗超 王博群 SAC：S0590523030001 SAC：S0590524010002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 19 宏观经济|宏观点评 glzqdatemark2 2024年11月16日 宏观点评 10 月供需进一步改善——10 月经济数据点 评 相关报告 1、《鲍威尔：降息 25 基点，不辞职——美联 储 11 月议息会议 ...

证券研究报告 行业研究|行业专题研究|家用电器 从海外龙头 2024Q3 财报评估家电外销 走势 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年11月16日 证券研究报告 |报告要点 海外家电三季度延续恢复趋势。出货端，美国、西欧、东欧核心家电出货量分别同比+5%、-1% 及+1%，增速分别环比+1、+2 及+1pct；我国家电出口量+17%，美元额+11%，人民币额+11%。 海外零售方面，美国正逐步恢复至中枢以上，库存仍在低位，欧洲仍在中枢以下，但恢复趋势 良好。海外龙头企业三季度经营端延续改善，大部分维持或上调了全年预期。新兴市场表现强 劲，欧美复苏、低库存、降息的背景下，我们预计中国家电出口大概率将持续超越中枢。 |分析师及联系人 管泉森 孙珊 贺本东 蔡奕娴 SAC：S0590523100007 SAC：S0590523110003 SAC：S0590523110005 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 34 行业研究|行业专题研究 glzqdatemark2 2024年11月16日 家用电器 从海外龙头 2024Q3 财报评估家电外销走势 投资建议： 强于大市（维持） 上 ...

证券研究报告 行业研究|行业专题研究|农林牧渔 今年双 11 宠物消费数据有哪些新趋 势？ 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年11月16日 证券研究报告 |报告要点 宠业家数据显示，2024 年双 11 淘宝天猫宠物数据表现亮眼，全周期成交金额和买家数同比增 长超 50%，新客贡献近 50%，50 个品牌店铺会员引导成交破千万。从品牌角度看，麦富迪、鲜 朗、蓝氏、皇家、天然百利等 9 个品牌成交破亿，其中有 8 个品牌首次在天猫双 11 跻身亿元 俱乐部。宠物经济当前仍具备增长动能充沛、消费升级可期、国产替代进口的三大逻辑。宠物 食品及保健作为宠物经济的重要组成之一，在国内仍有广阔发展空间，这一过程也将孕育优 秀的国产自主品牌。重点推荐乖宝宠物,中宠股份，瑞普生物等。 |分析师及联系人 王明琦 马鹏 SAC：S0590524040003 SAC：S0590524050001 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 14 行业研究|行业专题研究 glzqdatemark2 2024年11月16日 农林牧渔 今年双 11 宠物消费数据有哪些新趋势？ 投资建议： 强于大市（维持） 上 ...

证券研究报告 行业研究|行业点评研究|商贸零售 10 月社零同比+4.8%，高于市场预期 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年11月16日 证券研究报告 |报告要点 国家统计局发布社零数据，10 月份，社零总额为 4.54 万亿元，同比增长 4.8%。其中，除汽 车以外的消费品零售额为 4.09 万亿元，同比增长 4.9%；限额以上单位消费品零售额 1.70 万 亿元，同比增长 6.2%。 |分析师及联系人 SAC：S0590522060001 邓文慧 郭家玮 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 4 行业研究|行业点评研究 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证券研究报告 行业研究|行业专题研究|计算机 数据资产入表加速，关注数商发展机遇 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年11月16日 证券研究报告 |报告要点 国家数据局等积极推动数据产业发展，数据资产入表正在逐步加速，企业的数据资源价值得 以显现，数据资源较丰富、应用较充分的企业有望明显受益。此外，数据资产入表涉及合规评 估、成本计量等多个专业环节，为专业数据产业服务商带来行业需求。建议关注积累高价值数 据资源的企业以及拓展专业数据服务业务的企业，如上海钢联等。 |分析师及联系人 黄楷 SAC：S0590522090001 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 12 行业研究|行业专题研究 glzqdatemark2 2024年11月16日 计算机 数据资产入表加速，关注数商发展机遇 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 -40% -20% 0% 20% 2023/11 2024/3 2024/7 2024/11 计算机 沪深300 相关报告 1、《计算机：特朗普政府科技政策回顾及展 望》2024.11.10 2、《计算机：第三季度盈利增速同比转正， ...

港股公司|公司点评|吉利汽车（00175） 销量业绩创新高，进入新时代 证券研究报告 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年11月16日 证券研究报告 |报告要点 三季报收入创新高、经营利润超预期。公司 2024Q3 实现销量 53.4 万辆，同比增长 18.7%，环 比增长 8.6%，创单季度销量历史新高。对应 2024Q3 营业收入 603.8 亿元，同比增长 20.5%， 环比增长 9.8%。实现单车收入 11.3 万元，同比增长 1.5%，环比增长 1.1%，主要受益车型结 构改善。《台州宣言》落地加速，吉利战略转向聚焦、整合。极氪收购沃尔沃、吉利控股所持 有的领克股权，交易完成后极氪持有领克 51%的股权，吉利汽车持有 49%。此外，吉利汽车收 购吉利控股所持有的极氪 11.3%极氪股权，持有极氪的股权比例由 51.5%上升至 62.8%。 |分析师及联系人 高登 陈斯竹 SAC：S0590523110004 SAC：S0590523100009 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 吉利汽车(00175) 销量业绩创新高，进入新时代 | --- | --- | | ...

证券研究报告 北交所投资策略|新股申购 薄膜电容器行业领先企业——北交所新 股申购策略之十四 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年11月15日 证券研究报告 |报告要点 胜业电气是薄膜电容器行业领先企业，细分产品业务规模位居国内前列，产品技术水平国内 先进，直流干式电容器打破国外垄断，布局家电新兴市场探索增量，持续开拓下游头部客户。 综合公司新股首发基本要素（发行价格适中，顶格申购门槛适中，无老股流通，首发估值折价 约 53%），建议积极参与。 |分析师及联系人 刘建伟 SAC：S0590524050005 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 13 北交所投资策略|新股申购 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------- ...

证券研究报告 宏观经济|宏观点评 美联储或继续小幅降息 ——美国 10 月 CPI 数据点评 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年11月15日 证券研究报告 |报告要点 美国 10 月通胀数据整体符合预期，CPI 同比上涨 2.6%，上月 2.4%；CPI 环比上涨 0.2%，前值 为 0.2%；核心 CPI 同比上涨 3.3%，上月 3.3%；核心 CPI 环比上涨 0.3%，前值为 0.3%。结构 上，核心服务通胀仍然有韧性，环比虽然下降，但同比回升，商品继续通缩，但是二手车通胀 环比显著上行，同比负增长继续收窄，未来或转正。数据公布后，期货市场预期美联储 12 月 降息的概率仍在 7 成左右。我们认为目前美国就业和通胀的数据意味着美联储接下来仍大概 率降息。 |分析师及联系人 王博群 方诗超 SAC：S0590524010002 SAC：S0590523030001 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 18 宏观经济|宏观点评 glzqdatemark2 2024年11月15日 宏观点评 美联储或继续小幅降息 ——美国 10 月 CPI 数据点评 相关报告 1、《鲍威尔 ...

证券研究报告 行业研究|行业专题研究|保险Ⅱ 保险公司的投资策略如何演变？ 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年11月15日 证券研究报告 |报告要点 1979 年国内保险行业恢复以来，监管颁布了一系列关于推动保险资金运用的政策发文。在监 管政策的持续推动下，保险公司的可投资资产范围持续扩大，保险公司的投资行为也更加规 范。目前保险公司形成了以固收类资产为主、权益及其他类资产为辅的投资策略。后续随着利 好政策继续加码带动房地产市场企稳、资本市场回暖，保险公司的投资收益水平有望边际改 善，进而能支撑板块估值继续修复。 |分析师及联系人 刘雨辰 朱丽芳 SAC：S0590522100001 SAC：S0590524080001 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 25 行业研究|行业专题研究 glzqdatemark2 2024年11月15日 保险Ⅱ 保险公司的投资策略如何演变？ 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 -20% 3% 27% 50% 2023/11 2024/3 2024/7 2024/11 保险Ⅱ 沪深300 相关报告 1、《保险Ⅱ： ...