[Table_Summary] 核心观点：节能降碳行动方案落地，提出定量要求。国务院关于印发《2024-2025 年节能降碳行动方案》，行动方案对单位 GDP 能耗、单位 GDP 二氧化碳排放、规 上工业单位增加值能耗、非化石能源消费占比、重点领域和行业节能降碳改造节能 量、二氧化碳减排量等指标做了定量要求。4 月工业企业数据显示，量、价的初步 上行对工业企业营收与利润形成了支撑，但利润率的钝化制约了利润增速的上行 空间。从利润格局上看，利润占比进一步向中下游行业集中。库存周期角度看，目 前工业企业库销比仍处高位，补库斜率不宜高估。展望后市，当前宏观数据传递的 信号仍待进一步观察，需求不足仍是当前经济增长的主要掣肘，不过上游价格修 复、运价指数仍然上涨叠加海外 PMI 韧性仍在，外需韧性有待进一步观察。 宏观周报 1.1. 节能降碳行动方案落地,四领域提出重点要求. 2.4. 中东主权基金加大布局新能源、医药、石化等领域 年 月 日 戴琨 资格编号：S0120123070006 邮箱：daikun＠tebon.com.cn 宏观数据跟踪。1）5 月以来运价指数持续走高。SCFI 综合指数报 3044.77 点 ...

免责声明本次电话会议仅服务于德邦证券研究所客户不构成投资建议相关人员应自主作出投资决策并自行承担投资风险德邦证券不对因使用本次内容所导致的任何损失承担任何责任 未经德邦证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式复制刊载转载转发引用本次会议内容否则由此造成的一些后果及法律责任由该机构或个人承担本公司保留追究其法律责任的权利市场有风险投资需谨慎好的各位尊敬的投资者大家下午好我是德邦证券计算机首席分析师陈寒波 今天跟我一起在线上和大家做一个电力解读的还有我的同事李昂林我们在这个五月初其实也推了一个像这个训练场尤其是到了夏天的这个用电的这个紧缺度会再次来临包括看到整个电网这一侧它这个四月份的这个投资也都在做一个紧急向上的一个状态所以我们之前也是做一些比较简单的推荐 然后呢这个上周其实通过这个山东的座谈会其实整体的这个电力迎来了一个在股价上一个比较好的一个表现我们呢这也是第一时间对大家进行了一个解读并且召开了这个电力的这个IT的一些系列的这个电话会议也大概请了八家的公司给大家做了一个解读那今天呢我们也是就我们昨天外发的一篇深度报告就是电网这个改革的七个趋势给大家做一个解读 我先首先在这里做一个总结就是我们认为这一轮的 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Guizhou Moutai (600519) [15][19][68] Core Views - The company is expected to achieve steady growth, with revenue targets set at approximately 15% for 2024 [15][19] - The digital marketing platform "i Moutai" has become a significant sales and cultural communication channel, contributing to revenue growth [14][15][21] - The "Enjoy Reservation Purchase" and "Enjoy Cloud Purchase" channels are key components of the company's marketing strategy, ensuring user access to scarce products and meeting diverse consumer needs [14][21] Summary by Sections Market Performance - The stock has shown a relative decline compared to the CSI 300 index over the past month, with absolute and relative declines of -3.32% and -2.64% respectively [3] Digital Marketing and Sales Growth - "i Moutai" has rapidly attracted a large user base, with over 65 million registered users and 7 million daily active users as of March 31, 2024 [14][25] - The platform has undergone five upgrades during its trial operation to enhance user experience [28] Revenue and Profit Forecast - Revenue projections for 2024-2026 are estimated at 1740.73 billion, 2010.77 billion, and 2326.56 billion yuan respectively, with net profits of 868.17 billion, 1017.82 billion, and 1190.34 billion yuan [15][17] Product Launch and Market Trends - The total number of bottles launched on the "i Moutai" platform has shown significant growth, with a total of 19.63 million bottles launched by March 31, 2024 [54] - The "Enjoy Reservation Purchase" has been the main revenue driver, with substantial growth in total liquor revenue in the third and fourth quarters of 2023 [68] Consumer Preferences and Product Pricing - There has been a notable shift in consumer preference, with increased interest in the "Zodiac Wine" series, while the "Moutai 1935" and "Premium Moutai" have seen a decline in purchase interest [58][67]

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 计算机 2024年06月02日 计算机 交通信息化招标启动，规模超预期 优于大市（维持） 证券分析师 [ 投Tab 资le_ 要Su 点mm ：ar y] 陈涵泊 资格编号：S0120524040004 北京启动近百亿车路云一体化新型基础设施建设项目招标。北京市公共资源交易  邮箱：chenhb3＠tebon.com.cn 服务平台5月31日发布《北京市车路云一体化新型基础设施建设项目（初步设计、 施工图设计）招标公告》，招标金额为：99.3889 亿元，建设资金来源为：政府投 研究助理 资+国有企业自筹，项目出资比例为：政府投资70%，国有企业自筹30%。 李杨玲 此次车路云一体化基础建设的规模或是前期数倍。根据赛文交通网，北京市近日发  邮箱：liyl＠tebon.com.cn 布关于批准北京市车路云一体化新型基础设施建设项目项目建议书（代可行性研究 报告）的函，意味着正式启动高级别自动驾驶示范区4.0阶段建设。项目位于北京 市场表现 市 12个行政区和北京经济技术开发区，建设面积约 2324平方公里，涉及道路路 计算机 沪深300 口6050个、 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 食品饮料 2024年06月02日 股东大会密集召开，把握行业布 食品饮料 局机会 优于大市 证券分析师 食品饮料行业周报 20240527-20240531 [Table_Summary] 熊鹏 投资要点： 资格编号：S0120522120002 邮箱：xiongpeng＠tebon.com.cn  白酒：股东大会密集召开，把握行业布局机会。本周多家酒企召开股东大会&投资 者交流会：1）贵州茅台：董事长张德芹首次公开回应投资者，向投资者释放茅台 稳定、健康、可持续发展的信号，茅台的“稳”不意味着放慢节奏，将会持续塑造 研究助理 一流的品牌，争取在行业好的时候，走在行业前列，同时茅台会不停创新，但一条 市场表现 路不太适合公司发展时，公司会马上调整。2）古井贡酒：尽管市场存在挑战，但 白酒仍是朝阳行业，对古5、古8等大单品市场投入需要谨慎，主要围绕消费者教 食品饮料 沪深300 育如宴席拉动、酒店开瓶、渠道建设等方面展开，公司在价格管理上具备相应体系。 10% 5% 3）金种子酒：消费价格带下行给大众价位带品牌带来机会，公司总经理何秀侠预 0% 计今年馥合 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 汽车 2024年06月02日 5 月零跑销量表现亮眼，以旧换 汽车 新补贴申请近 2 万份 优于大市（维持） 证券分析师 [ 投Tab 资le_ 要Su 点mm ：ar y] 邓健全 资格编号：S0120523100001  5月零跑交付18,616辆，同比+51%：（1）5月广汽埃安交付量为40,073辆，同 邮箱：dengjq＠tebon.com.cn 比-11%，环比+60%；2024年累计交付量为127,329辆，同比-23%；（2）5月理 赵悦媛 想汽车交付量为35,020辆，同比+37%，环比+36%；2024年累计交付量为141,209 资格编号：S0120523100002 辆，同比+36%；（3）5月赛力斯交付量为32,202辆，同比+472%，环比+29%； 邮箱：zhaoyy5＠tebon.com.cn 2024年累计交付量为143,101辆，同比+654%；（4）5月蔚来汽车交付量为20,544 赵启政 辆，同比+235%，环比+32%；2024年累计交付量为66,217辆，同比+51%；（5） 资格编号：S01205231200 ...

[Table_Main] 证券研究报告 |行业周报 传媒 2024年06月02日 传媒互联网行业周报：基于混元 传媒 大模型腾讯元宝上线，首个未成 优于大市（维持） 证券分析师 年游戏退费标准意见稿发布 马笑 资格编号：S0120522100002 [Table_Summary] 投资要点： 邮箱：maxiao＠tebon.com.cn 投资组合：腾讯控股、网易、恺英网络、上海电影、三七互娱、神州泰岳、吉比特、  姚记科技、汤姆猫、快手、芒果超媒、皖新传媒、百度集团、美团、分众传媒等。 研究助理  投资主题：游戏，AI和VR，教育，短剧，影视动漫，广告，数据要素等。 王梅卿  受益标的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、 邮箱：wangmq＠tebon.com.cn 阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中 手游、心动公司、东方甄选、巨星传奇等；A股主要有青木股份、慈文传媒、掌阅 市场表现 科技、三人行、万达电影、浙数文化、电广传媒，南方传媒，中文传媒、电魂网络、 冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、游族网络、力盛体育、遥望科技、东 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 公用事业 2024年06月02日 《2024—2025 年节能降碳行动方 公用事业 案》印发，绿色低碳，“节能”先行 优于大市（维持） 环保与公用事业周报 证券分析师 [ 投Tab 资le_ 要Su 点mm ：ar y] 郭雪 资格编号：S0120522120001 邮箱：guoxue＠tebon.com.cn  行情回顾：本周各板块涨跌不一，申万(2021)公用事业行业指数上涨 0.5%，环保 行业指数上涨 0.3%。公用事业板块中水电涨幅较大，上涨 1.9%，环保板块中园 卢璇 林跌幅较大，下跌4.9%。 资格编号：S0120524050004 邮箱：luxuan＠tebon.com.cn  行业动态 环保： 联系人 （1）工业领域设备更新方案持续发布，节能设备蓄势待发。近期，海南、广西 相继发布本省设备更新实施方案。海南省提出：2024 年，全面摸清工业领域老旧 市场表现 设备淘汰、先进设备升级、节能降碳改造、数字化转型、安全生产提升等方面需 求，力争工业领域设备投资规模较2023年增长6%以上，打造6个以上工业互联 公用事业 沪深300 网应用 ...

[Table_Main] 证券研究报告|行业周报 建筑材料 2024年06月02日 建筑材料 周观点：5 月百强房企销售环比改 善，关注药玻高景气度延续 中性（维持） 证券分析师 [ 投Tab 资le_ 要Su 点mm ：ar y] 闫广 资格编号：S0120521060002 周观点：根据克而瑞数据，百强房企 5 月销售规模环比增长 3.4%，同比下降 邮箱：yanguang＠tebon.com.cn 33.6%，同时5月份建筑业商务活动指数为54.4%，环比上月下降1.9个百分点， 王逸枫 建筑新订单指数连续 2 个月环比下降，反映基本面依旧疲软；我们认为，近期多 资格编号：S0120524010004 部门出台一系列地产刺激政策，地产销售有所回暖，在政策组合拳的强力推动 邮箱：wangyf6＠tebon.com.cn 下，地产基本面或加速触底企稳，而基建端或随着超长期特别国债的发行，后续 需求实物量将逐步落地；当前板块从政策落地到基本面触底的过程，看到企业经 研究助理 营情况的改善或是新一轮催化；从博弈弹性角度来看，B 端企业有望率先受益于 地产政策放松带来的高弹性，重点优先关注强α属性、低估值的东方雨 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 有色金属 2024年06月02日 有色金属周报：美 4 月核心 有色金属 PCE 同比符合预期，铜小幅回 优于大市（维持） 证券分析师 调不改长趋势 翟堃 资格编号：s0120523050002 [Table_Summary] 投资要点： 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 张崇欣 资格编号：S0120522100003  本周核心关注美国 4月核心 PCE同比符合预期。美国4月核心PCE物价指数同 比上升 2.8%，预估为 2.8%，前值为 2.8%；美国 4月核心 PCE物价指数环比上 邮箱：zhangcx＠tebon.com.cn 升0.2%，预估为0.3%，前值为0.3%。美国经济的潜在通胀压力在4月份显示出 高嘉麒 缓解迹象，市场增加美联储在9月份首次降息预期。 资格编号：S0120523070003 邮箱：gaojq＠tebon.com.cn 康宇豪  下周重要数据发布: 6月3日（周一22:00）美国5月ISM制造业PMI；6月7日 （周五20:30）美国5月失业率：季调。 资格编号：S0120524050001 邮箱：kan ...