[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 公用事业 2024年05月18日 公用事业 ESG 周报：生态环境部发布《中国适 应气候变化进展报告（2023）》 优于大市（维持） 证券分析师 [ 投Tab 资le_ 要Su 点mm ：ar y] 郭雪 资格编号：S0120522120001  热点聚焦： 邮箱：guoxue＠tebon.com.cn  国内：生态环境部发布《中国适应气候变化进展报告（2023）》。报告从适应气候 研究助理 变化政策体系、气候变化监测预警和风险管理、自然生态系统、经济社会系统、区 域格局和保障机制建设等六方面全面总结了《国家适应气候变化战略 2035》印发 卢璇 以来，我国各重点领域在适应气候变化行动中取得的进展与成效。 邮箱：luxuan＠tebon.com.cn 刘正  国外：ESMA宣布发布其在投资基金名称中使用ESG和可持续发展相关术语的最 邮箱：liuzheng3＠tebon.com.cn 终指南。欧盟市场监管机构欧洲证券和市场管理局（ESMA）在5月14日宣布发 布其在投资基金名称中使用ESG和可持续发展相关术语的最终指南，包括可持续 市场表现 投资基金 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 汽车 2024年05月18日 4 月重卡销量同比-1%，零跑国际 汽车 合资公司成立 优于大市（维持） 证券分析师 [ 投Tab 资le_ 要Su 点mm ：ar y] 邓健全 资格编号：S0120523100001  行业重点新闻。（1）白宫正式宣布对华电动车加征关税至102.5%。当地时间5月 邮箱：dengjq＠tebon.com.cn 14 日，美国白宫宣布，将对包括电动汽车、电脑芯片、医疗用品在内的一系列中 赵悦媛 国商品加征关税。新措施将影响价值 180 亿美元自中国进口的商品，包括钢铁和 资格编号：S0120523100002 铝材、半导体、电池、关键矿物、太阳能电池和起重机等。根据白宫官网，针对中 邮箱：zhaoyy5＠tebon.com.cn 国电动汽车的关税将从目前的25%提升至100%，另征收2.5%特别关税。（2）零 赵启政 跑国际合资公司正式成立，将自2024年9月起于欧洲9国开始电动汽车销售，随 资格编号：S0120523120002 后将拓展至全球其它主要市场。零跑国际是Stellantis集团与零跑汽车按51%：49% 邮 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 食品饮料 2024年5月19日 地产政策密集出台，看多板块 食品饮料 需求反转 优于大市（维持） 证券分析师 食品饮料行业周报 20240513-20240517 熊鹏 [Table_Summary] 投资要点： 资格编号：S0120522120002 邮箱：xiongpeng＠tebon.com.cn  白酒：地产政策密集出台，看好预期修复带来的估值提升。本周地产政策密集出台， 明确取消全国层面房贷利率政策下限、下调房贷首付款比例和公积金贷款利率、拟 市场表现 设立保障性住房再贷款……地产政策传递稳定房地产市场的明确信号，当前白酒行 业仍处淡季，基本面变化不大，本周公布的社零数据显示，2024年4月份，社会 食品饮料 沪深300 消费品零售总额35699亿元，同比增长2.3%（市场预期+4.6%），餐饮收入同比 6% 增长4.4%，烟酒类收入同比增长8.4%。我们认为，房地产行业企稳有助于提升白 0% 酒板块风险偏好，当前板块处于估值低位，贵州茅台/五粮液/泸州老窖24年Wind -6% 一致预期估值分别为25x/18x/17x，建议重视当前估值修复机 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 有色金属 2024年05月19日 有色金属周报：CPI 回落降息预 有色金属 期提升，金银涨势强劲 优于大市（维持） 证券分析师 [ 投Tab 资le_ 要Su 点mm ：ar y] 翟堃 资格编号：s0120523050002  本周核心关注美国 4月 CPI如期回落。美国4月未季调 CPI年率录得 3.4%，低 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 于前月的3.5%，符合市场预期。4月核心CPI月率如期回落至0.3%，为去年12 张崇欣 月以来新低。 资格编号：S0120522100003 邮箱：zhangcx＠tebon.com.cn  下周重要数据发布: 5月20日（周一09:15）中国贷款市场报价利率（LPR）1年、 高嘉麒 5年。 资格编号：S0120523070003 邮箱：gaojq＠tebon.com.cn  贵金属：白银大幅拉升。本周，COMEX黄金期货收盘价（活跃合约）涨2.2%， COMEX银期货收盘价（活跃合约）涨11.9%。5月 14日美国劳工部数据显示， 研究助理 4月PPI环比上涨 0.5%，比预期的 0.2 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业点评 建筑材料 2024年05月17日 建筑材料 4 月行业数据点评：地产政策思路转向， 地产链基本面有望逐步筑底 中性（维持） 证券分析师 [ 投Tab 资le_ 要Su 点mm ：ar y] 闫广 资格编号：S0120521060002  事件：2024年 5月 17 日，国家统计局公布 2024年 1-4月宏观投资数据。2024 邮箱：yanguang＠tebon.com.cn 年1-4月全国固定资产投资（不含农户）14.34万亿元，累计同比+4.2%，增速较 王逸枫 1-3月收窄0.3个百分点；4月固定资产投资额（不含农户）环比-0.03%。分项来 资格编号：S0120524010004 看，2024年1-4月基础设施建设投资（不含电力）累计同比+6.0%，增速较1-3月 邮箱：wangyf6＠tebon.com.cn 收窄 0.5 个百分点，其中，铁路运输业投资累计同比+19.5%，增速较 1-3 月扩大 1.9个百分点，道路运输业投资累计同比+0.7%，增速较1-3月收窄2.9个百分点。 研究助理  2024年1-4月全国房地产开发投资3.09万 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业点评 建筑材料 2024年05月17日 建筑材料 4 月行业数据点评：地产政策思路转向， 地产链基本面有望逐步筑底 中性（维持） 证券分析师 [ 投Tab 资le_ 要Su 点mm ：ar y] 闫广 资格编号：S0120521060002  事件：2024年 5月 17 日，国家统计局公布 2024年 1-4月宏观投资数据。2024 邮箱：yanguang＠tebon.com.cn 年1-4月全国固定资产投资（不含农户）14.34万亿元，累计同比+4.2%，增速较 王逸枫 1-3月收窄0.3个百分点；4月固定资产投资额（不含农户）环比-0.03%。分项来 资格编号：S0120524010004 看，2024年1-4月基础设施建设投资（不含电力）累计同比+6.0%，增速较1-3月 邮箱：wangyf6＠tebon.com.cn 收窄 0.5 个百分点，其中，铁路运输业投资累计同比+19.5%，增速较 1-3 月扩大 1.9个百分点，道路运输业投资累计同比+0.7%，增速较1-3月收窄2.9个百分点。 研究助理  2024年1-4月全国房地产开发投资3.09万 ...

宏观点评 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3.3 地产投资负增速走阔,政策"多箭齐发"待效果显现 州、上海、北京、深圳等特大城市因城施策对地产政策松绑。3月14日,杭州宣 布全面取消二手房限购,在本市范围内购买二手住房,不再审核购房人资格。同 时明确优化增值税征免年限,本市范围内个人出售住房的增值税征免年限统一调 整为２年。4月1日,郑州房管局等部门联合发布《郑州市促进房产市场"卖旧 买新、以旧换新"工作方案(试行)》,随后海安、无锡等地也推出了旧房收购的新 模式,但当前仍处于政策探索期,地产数据回暖尚不明显,4月,30大中城市商 品房成交面积和 100 大中城市土地成交面积同比回落明显,30 大中城市商品房成 交面积同比回落幅度超 30%、环比回落均值约为 11%,100大中城市土地成交面 积同比环比回落幅度超 40%。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 13 / 19 要那证券 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|-------|----------------------------------- ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业季度策略 公用事业 2024年05月17日 公用事业板块 2023 年年报及 公用事业 2024 年一季报总结：火电如期 优于大市（维持） 证券分析师 修复，水核行稳致远 郭雪 资格编号：S0120522120001 邮箱：guoxue＠tebon.com.cn [Table_Summary] 投资要点： 联系人 刘正  2023年报和2024年一季度报已披露完毕，其中，申万（2021）公用事业指数下 邮箱：liuzheng3＠tebon.com.cn 跌1.16%，在31个行业板块中排名第11；24Q1申万（2021）公用事业行业指数 市场表现 上涨6.19%，在31个行业板块中排名第6。2023年公用事业板块全年营收同比增 长2.76%，在31个行业板块中排名第12；全年归母净利润同比增长63.74%，排 公用事业 沪深300 5% 名第6。2024Q1，公用事业板块利润增速明显，营收同比增长1.52%，排名第15； 0% 归母净利润同比上涨26.62%，排名第5。 -5% -10% -15%  细分板块： -20% -24%2023-05 2023-0 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业点评 有色金属 2024年05月16日 贵金属：美消费低于预期，贵金 有色金属 属价格或持续上行 优于大市（维持） 证券分析师 [ 投Tab 资le_ 要Su 点mm ：ar y] 翟堃 资格编号：s0120523050002  事件。5月15日，美国公布CPI、零售等数据，其中4月未季调CPI同比升3.4%， 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 预期升3.4%，前值升3.5%；季调后CPI环比升0.3%，预期升0.4%，前值升0.4%。 张崇欣 4月未季调核心CPI同比升3.6%，预期升3.6%，前值升3.8%；季调后核心CPI 资格编号：S0120522100003 环比升0.3%，预期升0.3%，前值升0.4%。此外，美国4月份的零售额远低于预 邮箱：zhangcx＠tebon.com.cn 期，4月份的环比增长率为0.0%，低于3月份的0.6%，预期为0.4%。 高嘉麒 资格编号：S0120523070003  消费不及预期，美国降息概率提升。美国通胀数发布后，市场降息预期有所提升。 邮箱：gaojq＠tebon.com.cn 根据CME ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业点评 计算机 2024年05月16日 Google AI 全家桶，打响大模型 计算机 反击战 优于大市（维持） 证券分析师 [ 投Tab 资le_ 要Su 点mm ：ar y] 陈涵泊 资格编号：S0120524040004  事件：美国时间5月14日，谷歌举办2024年I/O开发者大会，AI成为绝对主角。 邮箱：chenhb3＠tebon.com.cn 2小时主题演讲中，AI被提及了121次，涉及多款基础大模型更新亮相、AI Agent 与多模态生成式AI发布、Gemini入局谷歌全产品线以及新一代硬件展出等事项。 研究助理  谷歌进入 Gemini时代，多款新模型更新亮相。今年 I/O 大会上，谷歌 AI大模型 王思 已完成升级迭代，Gemini 与 Gemma 性能进一步提升，逐步进入 Gemini 时代。 资格编号：S0120124050003 具体而言，谷歌更新Gemini 1.5 Pro的长文本能力至200万tokens，并引入了新 邮箱：wangsi＠tebon.com.cn 的 1.5Flash 轻量版型号，面向端侧的 Nano 版本未来也将 ...