大家好欢迎参加德邦能源有色如何理解本周煤价反弹及铜价新高目前所有参会者均处于静音状态现在开始播报免责声明免责声明本次电话会议仅服务于德邦证券研究所客户不构成投资建议相关人员应自主作出投资决策并自行承担投资风险 德邦证券不对因使用本次内容所导致的任何损失承担任何责任未经德邦证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式复制刊载转载转发引用本次会议内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担本公司保留追究其法律责任的权利市场有风险投资需谨慎 各位投资的朋友大家晚上好我是德邦证券研究员翟昆今天跟大家 做一个线上的一个分享就是关于我们这个看到本周啊就是煤炭价格开始出现了一个反弹也是最近这个四个月四个多月的下跌之后啊开始了一个反弹那包括有色这个方面啊其实在这个呃黄金开始震荡之后啊同的价格还是维持一个强势的上涨啊那包括本周互通其实是突破了这个八万啊创了新高那包括 这个伦桐的话也是逼近这个1万以上的一个历史新高所以围绕着就是经济市场关注的这个包括煤炭有色一些关注的这些要点我们跟大家做一个交流分享也是一方面对最近的一个行情如何展开的做一个回顾那包括对未来也做一个大概的判断首先的话先说一下这个 煤炭这个方面就是我们看到 ...

大家好欢迎参加德邦电子科技方方周周谈057目前所有参会者均处于静音状态现在开始播报免责声明免责声明本次电话会议仅服务于德邦证券研究所客户不构成投资建议相关人员应自主作出投资决策并自行承担投资风险 德邦证券不对因使用本次内容所导致的任何损失承担任何责任未经德邦证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式复制刊载转载转发引用本次会议内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担本公司保留追究其法律责任的权利市场有风险投资需谨慎 好的各位领导大家下午好我是德邦电子组长陈文芳那欢迎大家就是在每周日的下午三点收听我们就是每周的这个科技周刊那这周我们主要谈论的一个话题的话主要是就是电子QE的一个财报是陆续的一个发布的那我们可以看到很多公司的这样的一个业绩其实是很超预期的 其实回想一年前的时候整个电子板块可能大家对于比如说二三年四月份的时候大家对于顺周期的这样的一个反弹然后包括整个电子板块的这个预期其实都比较高的但是当时电子板块的一个估值都处于一个比较高的一个位置而且基本面情况是没有恢复的那么急预期所以你像 二三年的一个四月份的时候基本上这种记报器电子行业其实都是跌得比较惨的但是你像到了现在这个位置我们会发现很多的 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 机械设备 2024年04月22日 机械设备 机械周报：关注制造业景气度变化， 政策支持下有望开启大规模设备更新 优于大市 证券分析师 [ 投Tab 资le_ 要Su 点mm ：ar y] 何思源 资格编号：S0120522100004 ① 通用设备：关注Q2制造业景气度变化，政策支持下有望开启新一轮大规模设备 邮箱：hesy＠tebon.com.cn 更新。 政策支持下，有望开启新一轮大规模设备更新。工业和信息化部、国家发展改革委、 市场表现  财政部、中国人民银行、税务总局、市场监管总局、金融监管总局等七部门近日联 机械设备 沪深300 合印发《推动工业领域设备更新实施方案》 12% 6% 0% 《行动方案》提出，到2027年，工业领域设备投资规模较2023年增长25%以上， -6% 规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、 -12% -18% 75%，工业大省大市和重点园区规上工业企业数字化改造全覆盖，重点行业能效基 -24%2023-04 2023-08 2023-12 准水平以下产能基本退出、主要用能设备能效基本 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 汽车 2024年04月22日 广汽全固态电池计划 2026 年上 汽车 车，奇瑞计划欧洲建厂 优于大市（维持） 证券分析师 [ 投Tab 资le_ 要Su 点mm ：ar y] 邓健全 资格编号：S0120523100001  行业重点新闻。（1）小鹏汽车与大众汽车集团签订EEA电子电气架构技术战略合 邮箱：dengjq＠tebon.com.cn 作框架协议。小鹏汽车与大众汽车集团将为大众汽车在中国市场的电动车平台联合 赵悦媛 开发行业领先的电子电气架构。平台将集成小鹏汽车最新一代基于中央计算和域控 资格编号：S0120523100002 制器的电子电气架构。联合开发的电子电气架构预计将从2026年起应用于在中国 邮箱：zhaoyy5＠tebon.com.cn 生产的大众汽车品牌电动车型。（2）特斯拉中国全系降价 1.4万元。4月21日， 赵启政 特斯拉中国官网显示，特斯拉Model 3/Y/S/X全系在中国大陆地区降价1.4万元， 资格编号：S0120523120002 其中Model 3起售价降至23.19万元，Model Y起售价降至24.99万元 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 产业经济周报 2024 年 04 月 21 日 | --- | --- | |--------------|------------------------------------| | | | | 产业经济周报 | 美国滞胀中国复苏，制造业龙头是主线 | | | | | 证券分析师 | | | | | 李浩 资格编号：S0120522110002 邮箱：lihao3＠tebon.com.cn [Table_Summary] 投资要点： 近期观点 1、美国技术均化特征明显，服务业通胀下行，商品通胀有上行动力，美国经 济或呈现滞胀格局。 2、欧洲出口金额和美国进口价格同步企稳，或是全球制造业复苏的信号。我 们认为美国利率在 2022-2023 年上升的斜率过于陡峭，全面抑制了全球制造 业的库存和投资。未来只要美国利率不延续快速上升，我们判断全球制造业 或将复苏。 5、行业配置：我们继续看好顺周期相关的农商行，保险，钢铁，有色，化工， 工程机械，新能源整车，地产链消费，造船。 宏观与中观趋势： 1、预计人工智能的发展难以扭转美国科技创新周期回落带来的盈利增速放 缓。 2 ...

2024 年 04 月 21 日 薛威 资格编号：S0120523080002 邮箱：xuewei＠tebon.com.cn 谭诗吟 资格编号：S0120523070007 邮箱：tansy＠tebon.com.cn 全球股市表现弱势。美股三大指数分化，道琼斯工业指数、标普 500 和纳斯达克 指数涨跌幅分别为 0.01%、-3.0%和-5.5%；欧洲地区，法国 CAC40、德国 DAX、 英国富时 100 涨跌幅分别为 0.1%、-1.1%、-1.2%；亚太市场弱势，印度 SENSEX30、 韩国综合指数、日经 225、越南 VN30 指数-1.6%、-3.4%、-6.2%-7.1%。 地缘冲突对市场风险偏好形成脉冲式影响。上周伊以冲突几经反转，对市场预期形 成扰动。在以色列针对伊朗袭击发出强硬表态后，4 月 19 日凌晨伊朗境内多地传 出爆炸声，有以色列官员证实对伊朗发动了袭击；但伊朗的发言克制，称没有遭受 导弹袭击和空袭，没有收到有关伊朗设施受损的报告；美方官员回应称以色列提前 通知了美国会在未来几天内对伊朗进行报复，但美国并不支持。从目前的局势来 看，伊朗和美国并不希望地缘局势升级，后续的演绎仍然取决 ...

核心观点：按照惯例，每年 4 月的政治局会议会对开年以来的经济形势、此前确 定的经济工作方向进行重新研判。预计在一季度 GDP 超市场预期下，4 月政治局 会议大概率将保持定力，延续近期的政策基调。我们梳理了过去几年政治局会议前 后股债市场表现来看，都有相对正面反馈，股市有维稳需求。 在投资方面，预计延续近期的基调：积极扩大有效投资、发挥好政府投资的带动放 大效应。重心将继续放在制造业各类生产设备、服务设备更新和技术改造、新型基 础设施建设、防洪排涝抗灾基础设施建设等方面。今年两会安排了今年开始连续几 年发行 1 万亿超长期特别国债，周四发改委表示将推动所有增发国债项目于今年 6 月底前开工建设，因此预计特别国债有望在二季度集中发行。 中国从德国进口这些商品的金额分别达到 83 亿美元、172 亿美元、53 亿美元、26 亿美元、21 亿美元。 在投资方面，2023 年德国对华投资创历史新高，总额将近 120 亿欧元，根据《2022 年外国企业在德国投资报告》，中国公司主要投资于以下行业：制药和生物技术 （15%）；机械和设备（13%）；信息通信技术和软件（11%）；能源、矿产和金属 （11%）；消费品和食品 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 食品饮料 2024年04月21日 经销商大会密集召开，关注年 食品饮料 报季报业绩表现 优于大市（维持） 证券分析师 食品饮料行业周报 20240415-20240419 熊鹏 [Table_Summary] 投资要点： 资格编号：S0120522120002 邮箱：xiongpeng＠tebon.com.cn  白酒：经销商大会传递增长信心，关注年报季报业绩表现。本周社零数据发布， 2024 年 3 月份，社会消费品零售总额 39020 亿元，同比增长 3.1%（市场预期 研究助理 +4.8%），餐饮收入同比增长6.9%，烟酒类同比增长9.4%，社零表现略低于预期。 本周多家酒企召开经销商大会并发布2024营销战略，即使行业面临挑战，头部酒 市场表现 企仍将稳步增长。从本周公布的财报来看，多数酒企业绩符合预期。天佑德酒2023 食品饮料 沪深300 年实现营业收入12.10亿元，同比增长23.50%；实现归母净利润0.90亿元，同比 6% 增长18.36%。全年来看，公司青稞白酒收入同比增长29.5%，量价齐升。华致酒 0% 行 2023 年实现营业收 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 有色金属 2024年04月21日 有色金属周报：铜矿供应扰动持 有色金属 续，价格仍具上涨空间 优于大市（维持） 证券分析师 [ 投Tab 资le_ 要Su 点mm ：ar y] 翟堃 资格编号：s0120523050002  本周核心关注多国铜矿供给扰动，铜矿供给愈发紧张。4月中旬以来，多国矿业公 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 司存在扰动，赞比亚国家电力计划要求削减矿业公司1/5的用电需求，巴西矿业巨 张崇欣 头淡水河谷旗下Sossego运营许可证暂行，智利国铜地下矿场将关闭15天，铜价 资格编号：S0120522100003 应声上涨。 邮箱：zhangcx＠tebon.com.cn 高嘉麒  下周重要数据发布: 4月22日（周一09:15）中国贷款市场报价利率（LPR）1年 资格编号：S0120523070003 /5年；4月26日（周五20:30）美国3月核心PCE物价指数同环比。 邮箱：gaojq＠tebon.com.cn  贵金属：黄金维持上涨行情。本周，COMEX黄金期货收盘价（活跃合约）涨2.0%， 研究助理 COM ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the electrical equipment industry [2] Core Views - The European Union's investigation into Chinese wind turbine subsidies is seen as a trade protection measure, which could disrupt the global wind power market [5][12] - The report suggests focusing on investment opportunities in the electrical equipment sector, particularly in high-voltage construction and new energy systems [5][6] Summary by Sections 1. EU Investigation on Chinese Wind Turbines - The EU has initiated an investigation into Chinese wind turbine manufacturers under the new Foreign Subsidies Regulation, marking the fourth such case in two months [5][12] - The Chinese Wind Energy Association argues that this investigation is a serious trade protection action that sends a discriminatory signal against Chinese companies [5][18] - The report highlights the significant cost advantage of Chinese wind power installations, with the average installation cost dropping from approximately 2500 USD/kW to 1103 USD/kW from 2022 [13][15] 2. Investment Recommendations in Electrical Equipment - The report recommends focusing on several investment themes in the electrical equipment sector: 1. Attention to high-voltage construction as China transitions from the 14th Five-Year Plan to the 15th Five-Year Plan, with key players like State Grid NARI, Pinggao Electric, and XJ Electric [5] 2. Investment in the upgrade and transformation of new power systems, with companies like Huaming Equipment and Siyuan Electric highlighted [5] 3. Opportunities in overseas markets, particularly in Europe and the US, for companies with strong export capabilities such as Samsung Medical, Siyuan Electric, and Haixing Power [5] 3. Investment Recommendations in New Energy Generation - In the photovoltaic sector, the report suggests focusing on: 1. Integrated companies with new battery technologies like JinkoSolar, JA Solar, Trina Solar, and LONGi Green Energy [5] 2. Companies with high profitability and emerging technologies in the battery segment such as Aiko Solar and Junda Technology [5] 3. Silicon wafer manufacturers with growth potential like TCL Zhonghuan and Shuangliang Eco-Energy [5] 4. Inverter companies benefiting from increased demand and energy storage, including Sungrow Power, Jinlang Technology, and GoodWe [5] 5. Beneficiaries in auxiliary materials like Foster and Flat Glass [5] 4. Investment Recommendations in New Energy Vehicles - The report highlights several key players in the new energy vehicle sector: 1. Leading companies with global competitiveness such as CATL, Enjie, and BYD [6] 2. Second-tier lithium battery companies focusing on power and energy storage like Yiwei Lithium Energy and Guoxuan High-Tech [6] 3. High-quality lithium battery material companies including Zhongke Sanan and Dangsheng Technology [6] 4. Component leaders benefiting from global electrification like Inovance Technology and Sanhua Intelligent Controls [6] 5. New forces driving intelligent products like Tesla and NIO [6] 5. Industry Data Tracking - The report includes various data points on the prices of polysilicon, solar cells, and other materials relevant to the new energy sector [19][29][39]