目录 2024回顾：新政催化史诗级行情，北交所后续或将分化 "专精特新"小巨人摇篮，新质生产力产业链企业有望迎来阶段性行情 促消费位列明年重点任务首位，消费标的有望迎来景气拐点 并购六条" 支持上市公司注入优质资产，北交所并购重组活力不断显现 个股推荐 11 北交所产业链为新质生产力发展打好地基 2024年《政府工作报告》将"大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力"列为2024年政府十大工作任务之首。 加快发展新质生产力的过程中，战略性新型产业和未来产业成为主要抓手。其中战略新兴产业需要关注新一代信息技术、新能源、新材料、高 端装备、新能源汽车、绿色环保、民用航空、船舶与海洋工程装备赛道；未来产业中需要关注9个领域：元宇宙、脑机接口、量子信息、人形 机器人、生产式人工智能、生物制造、未来显示、未来网络、新型储能这九大领域。聚焦北交所内，北交所内所拥有的众多属于新质生产力产 业链上的中小企业将在未来抓住并不断释放政策红利，从而推动产业向着高端化、智能化、绿色化方向发展，更快实现专精特新企业的创新发 展和转型升级，抬高行业门槛，把握关键技术，提高竞争力，为企业拓展市场范围打下坚实的基础。 2024年的政府 ...

盈利预测与投资建议：我们预计公司2024-2026年营收为36.5、36.6、37.3亿港元，归母净利为7.7、7.7、 7.5亿港元。考虑公司从事业务的多元，未来的发展方向，以及自身的高分红属性，维持"买入"评级。 数据来源：股价截至2024年12月17日，Wind，西南证券 16 经济发展阶段: 高速增长 ▶ 高质量发展 17 | --- | --- | --- | --- | |----------|---------------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-----------------| | 交易收益 | ...

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上海 [Table_IndustryInfo] 2024 年 12 月 22 日 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业创新药周报（12.16-12.22） A 股和港股创新药板块及 XBI 指数本周走势 西南证券研究发展中心 本周 A 股创新药板块下跌 0.79%，跑输沪深 300 指数 1.11pp，生物医药下跌 2.04%。近 6 个月 A 股创新药累计上涨 12.03%，跑输沪深 300 指数 0.56pp， 生物医药累计上涨 5.85%。 本周 XBI 指数下跌 3.72%，近6 个月 XBI 指数累计下跌 1.26%。 12 月国内 11 款新药获批上市，无新增适应症获批上市；本周国内 2 款新药获批 上市，无新增适应症获批上市。 12 月美国 4 款 NDA 获批上市，3 款 BLA 获批上市。本周美国 2 款 NDA 获批上 市，1款 BLA 获批上市。12月欧洲无创新药获批上市，本周欧洲无新药获批上市。 12 月日本无创新药获批上市，本周日本无新药获批上市。 本周全球共达成 21起重点交易，披露金额的重点交易有 9起。默沙东与翰森制药 签订协议，交易金额为 2012百万 ...

■国内色谱仪行业规模(亿元) 数据来源:海关总署, 西南证券整理 公司研究报告 / 莱伯泰科（688056） 图 37：2024H1，国内色谱仪海外品牌占比非常高 图 38：2024M1-M8，国内色谱仪下游需求情况（按招标计） 图 39：莱伯泰科已经推出 LC600 等度液相色谱系统、LC600 二元高压梯度液相色谱系统 =安德伦 ■聚光科技 纲研纳克 | 泰尔莱特 17 2023 年国内光谱仪器市场约 90 亿元，进口品牌占比约 70%。根据 Precedence Research，2023 年我国光谱仪（不含质谱仪等）市场规模约 90 亿元，预计 2025 年市场规 模将超 100 亿元。从光谱仪的招标数据看，根据化工仪器网，2022-2023 年我国光谱国产化 率约 50-55%（以台次计），但以采购金额进口率达 75%。2024 年上半年，在剔除品牌信息 不明的数据后，政府采购中标的光谱仪品牌共 109 个，其中国产品牌 78 个，国外品牌 31 个，海外品牌金额占比 68%，其中，金额排名靠前的为赛默飞占比 14%、堀场占比 12%、 珀金埃尔默占比 8%、布鲁克占比 6%、雷尼绍占比 5%、爱丁 ...

重庆 请务必阅读正文后的重要声明部分 地址：上海市浦东新区陆家嘴 21 世纪大厦 10 楼 邮编：200120 北京 深圳 地址：深圳市福田区益田路 6001 号太平金融大厦 22 楼 邮编：518038 地址：重庆市江北区金沙门路 32 号西南证券总部大楼 21 楼 邮编：400025 西南证券机构销售团队 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|----------------------------|----------------------|--------------|-------------|----------------------| | 区域 | [Table_SalesPerson] 姓名 | 职务 | 座机 | 手机 | 邮箱 | | | 蒋诗烽 | 总经理助理、销售总监 | 021-68415309 | 18621310081 | jsf@swsc.com.cn | | | 崔露文 | 销售副总监 | 15642960315 | 15642960315 | clw@swsc.com.cn | | | 李煜 | 高级销售经理 | ...

图 11: 丁苯橡胶价格走势（元/吨） 图 12: 布伦特原油期货价格(关元/桶) 图 13: 国内浮法玻璃价格势（元/吨） 图 14: 国内液化天然气市场价（元/吨）… 表 1: 主要车企 11月销量情况（万辆）. 与各行业比较,SW 汽车板块周涨跌幅位于行业第 8位。 图 1: 汽车板块周内累计涨跌幅(%, 12.16-12.20) 5 4 3 2 1 0 2024/12/20 2024/12/16 2024/12/17 2024/12/18 2024/12/19 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -沪深300 -汽车(中万) 一乘用车(中万) -- 商用载客车(中万) =商用载货车(中万) —汽车家部件(中万) =汽车服务(中万) 数据来源：Wind，西南证券整理 4% -6% 请务必阅读正文后的重要声明部分 图 3: 汽车板块 PE（TTM）水平 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|----------|--------|----------|-------|------ ...

加强央企市值管理，美联储降息但放鹰 的 1 录 ooo[Table_ReportInfo] 2024 年 12 月 20 日 证券研究报告•宏观定期报告 宏观周报（12.16-12.20） 请务必阅读正文后的重要声明部分 | --- | --- | |----------------------------------------------------|-------| | | | | 1 一周 大事记 | | | 1.1 国内：全方位扩大国内需求，央企市值管理意见发布 | | | 1.2 海外：关联储"鹰派降息"，日本央行维持利率不变… | | | 2 国内高频数据 | | | 3 下周重点关注 | | 宏观周报（12.16-12.20） （1）宏观政策更加积极有为，全方位扩大国内需求 点评：消费方面，要在增强消费能力、提升消费意愿上下功夫。明年将通过加大财政对 终端消费直接投入、提升社会保障水平等多种方式，推动居民收入稳定增长；要在适应消费 结构变化、增强供需适配性上做文章。着力满足居民在健康、养老、托幼、家政等方面的消 费需求。要大力培育文化、旅游、体育、演出、数字等新型消费，积极发展首发经济、冰雪 ...

子行业重仓市值占比环比下降前三：医疗设备占比0.56%，环比下降最大，环比-0.13pp；其他生物 制品占比0.05%，环比-0.07pp；中药占比0.23%，环比-0.04pp 。 2024年医药行业复盘：申万一级行业收入同比增速 2024年医药行业复盘：申万一级行业扣非归母净利润同比增速 数据来源：wind，统计局，西南证券整理 20 我国人口老龄化现状呈现出老年人口基数大、增速快、高龄化等特点。国际上通常将65岁及以上的人口占总人口的 比重达到7%，作为一个国家进入老龄化社会的标准。2023年我国总人口数14.1亿人（-0.2%），65岁以上人口数 2.2亿人（+3.1%），65岁以上人口占总人口的15.4%（+0.5pp）。预计到本世纪中叶，我国老年人口规模、老龄化 率将相继达到峰值。 65岁以上人口总数YOY 中国卫生总费用稳健增长，政府支出放缓，社会和个人支出加快。根据卫健委统计，2023年全国卫生总费用初步推 算为90578.8亿元（+6.2%），其中：政府卫生支出亿元24148（+0.5%），占26.7%；社会卫生支出41677亿元（ +8.7%），占46.0%；个人卫生支出24751亿元（+ ...

创新药出海再添重磅产品，持续看好创新药出海 创新药出海再添重磅产品，持续看好创新药出海。12 月 18 日，翰森制药向默 沙东授权其口服 GLP-1R 激动剂 HS-10535 的全球权益，默沙东将支付翰森 1.1 亿美元首付款，以及最多达 19 亿美元的里程碑付款，特定条件下翰森可 在中国市场销售该产品。HS-10535 目前处于临床前研究阶段。此次产品成功 携手默沙东出海，系今年年初恒瑞减肥药组合授权 Kailera 以来的又一起国产 减肥药重磅出海交易。 港股组合：荣昌生物(9995)、和黄医药(0013)、科伦博泰生物-B(6990)、先声 药业(2096)、亚盛医药-B(6855) 、康方生物(9926)。 风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预 期风险。 [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 -27% -16% -5% 7% 18% 29% 23/12 24/2 24/4 24/6 24/8 24/10 24/12 医药生物 沪深300 相关研究 医 药行业周报（12.16-12.20） 请务必阅读正文后的重要声明部分 图 | --- | --- | -- ...