证 叉车行业延续高景气，持续关注工程机械 券 研 ——机械行业周报（2024. 4.15-2024.4.19） 究 [Table 增_R 持at （ing 维] 持） [◼T abl行e_情Su回mma顾ry ] 报 告 过去一周（2024.4.15-2024.4.19），中信机械行业下跌0.83%，表现 [行Ta业bl:e _Indu机st械ry] 处于居中，在所有一级行业中涨跌幅排名第16。具体来看，工程机械 日期: s 20h2z4q年da0t4e月m2a5r日k 上涨2.23%，通用设备下跌2.01%，专用设备下跌3.53%，仪器仪表下 跌2.46%，金属制品下跌7.49%，运输设备上涨6.81%。 [T分ab析le师_A: utho刘r]阳 东 ◼ 主要观点 Tel: 021-53686144 E-mail: liuyangdong@shzq.com 工程机械市场内需筑底信号显现，持续看好企业出海表现。3 月挖掘 SAC编号: S0870523070002 机行业销量 2.50万台，同比下降 2.3%，其中国内销量 1.52 万台，同 分析师: 王亚琪 比增长9.3%；出口销量0.98万台，同比下降 ...

[Table_Stock] 信维通信（300136） 证 23 年业绩短期承压，卫星互联网开辟新成长曲线 券 研 ——信维通信 23年年报及 24年一季报点评 究 报 [Table 买_R 入at （ing 维] 持） [◼Ta bl投e_资Su摘mm要a ry] 告 事件概述 [行Ta业bl:e _Indu电st子ry] 4月24日，信维通信发布23年年报及24年一季报。年报数据显示，公 日期: s 20h2z4q年da0t4e月m2a5r日k 司实现营业收入75.48亿元，同比下降12.13%；实现归母净利润5.21 亿元，同比下降19.65%。一季报数据显示，公司实现营业收入18.58 [T分ab析le师_A: utho刘r]京 昭 亿元，同比增长6.97%；实现归母净利润1.52亿元，同比增长4.49%。 E-mail: liujingzhao@shzq.com 2023年公司业绩短期承压，主要系行业周期性压力叠加宏观经济需求 SAC编号: S0870523040005 下行影响。 [基Ta本bl数e_据Ba seInfo] 核心观点 消费电子行业疲软，24Q1数据初步好转。由于消费电子行业逐步步入 ...

上海家化2024年一季度业绩交流会 时间：2024年4月22日 秘 张晓娟 美容护肤与母婴事业部总经理，陈静 海外事业部总经理兼首席市场官 徐薇娜 美容护肤与母婴事业部副总经理 主持人： 一、业务解读 在这一季度，公司继续采取主动措施降低百货渠道社会库存，收缩低毛利业务，以摆脱低效低质的收 入增长路径。虽然这些举措对营业收入带来了短期压力，但公司通过聚焦三高品类实现了盈利改善。 国内业务取得了63%的扣非净利润增长，而海外业务仍面临压力，英国市场整体呈现负增长，公司相 应减少了营销支出，而竞争对手加大营销力度抢占市场份额。 根据公司经营计划， Q2 将开始启动新品上市，并积极开展市场营销活动，力争业务改善。2024 年 Q1 公司实现营业收入 19.05 亿，其中国内业务 15.69 亿，同比下降约2%。海外业务 3.37 亿，同比下 降约11%。国内业务中，美容护肤与母婴事业部实现营业收入 3.93 亿。其中佰草集线下百货渠道压力 较大，品牌继续坚定推动模式转型。 Q1 主动降低百货社会库存约 5, 700 万，短期对开票仍产生影 响。以天猫为代表的传统电商渠道同比增长约49%。兴趣电商渠道去年同期有超头直 ...

[Table_Stock] 珀莱雅（603605） 证 Q1 业绩延续高增，多品牌势头强劲 券 研 究 [Table 买_R 入at （ing 维] 持） [◼Ta bl投e_资Su摘mm要a ry] 报 告 事件概述 [行Ta业bl:e _Indu美 st容ry]护 理 公司发布23年报及24年第一季度报告。23年公司实现营收89.05亿 日期: s 20h2z4q年da0t4e月m2a5r日k 元，同比+39.45%，归母净利润11.94亿元，同比+46.06%。24Q1公 司实现营收21.82亿元，同比+34.56%，归母净利润3.03亿元，同比 [T分ab析le师_A: utho梁r]瑞 +45.58%。 Tel: 021-53686409 E-mail: liangrui@shzq.com 分析与判断 SAC编号: S0870523110001 线上保持快速增长，线下积极调整。分渠道看，23年线上营收为82.74 亿元，同比+42.96%。（1）天猫渠道继续深化大单品矩阵战略，优化 [基Ta本bl数e_据Ba seInfo] 货品结构，提升核心品类以及核心大单品排名；全面布局各价格段产 品，并加强礼 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [3][7][15] Core Views - The company has demonstrated stable operations and growth potential across multiple sectors, particularly in life sciences and water treatment, contributing to improved profitability [4][5][7] - The company reported a revenue of 2.489 billion yuan in 2023, a year-on-year increase of 29.62%, and a net profit attributable to shareholders of 717 million yuan, up 33.35% year-on-year [4] - The company is expected to continue its growth trajectory, with projected revenues of 3.114 billion yuan in 2024, 3.782 billion yuan in 2025, and 4.539 billion yuan in 2026, reflecting year-on-year growth rates of 25.12%, 21.44%, and 20.02% respectively [7][9] Summary by Sections Financial Performance - In 2023, the company achieved a revenue of 2.489 billion yuan, with a net profit of 717 million yuan, and a non-recurring net profit of 723 million yuan, showing significant growth across all metrics [4] - The first quarter of 2024 saw revenues of 631 million yuan, a 25.99% increase year-on-year, and a net profit of 169 million yuan, up 26.35% year-on-year [4] Business Segments - The adsorption separation business, which accounts for 98.28% of revenue, had a gross margin of 48.90%, an increase of 4.88 percentage points year-on-year [4] - The lithium extraction projects have generated significant revenue, with 520 million yuan in 2023, marking an 85.16% increase year-on-year, and the company has secured multiple large-scale industrial project orders [4][5] Research and Development - The company invested 147 million yuan in R&D in 2023, representing 5.93% of revenue, with cumulative R&D spending over the past five years totaling 463 million yuan [5] - New product developments, including a third-generation lithium extraction adsorbent and advancements in life sciences, have enhanced the company's competitive edge [5] Future Projections - Forecasts for 2024-2026 indicate continued revenue and profit growth, with net profits expected to reach 975 million yuan in 2024, 1.228 billion yuan in 2025, and 1.465 billion yuan in 2026 [7][9] - The projected earnings per share (EPS) are 1.93 yuan in 2024, 2.43 yuan in 2025, and 2.90 yuan in 2026, with corresponding price-to-earnings (PE) ratios of 23.60x, 18.74x, and 15.71x [7][9]

[Table_BaseInfo] 基本数据 最新收盘价（元） 77.62 12mth A 股价格区间（元） 61.45- 136.50 总股本（百万股） 196.06 无限售 A 股/总股本 88.04% 流通市值（亿元） 133.98 ◼ 投资建议 [Table_Rating] 买入（维持） [◼Table_Summary] 投资摘要 期间费用优化显著，净利稳中有升。24Q1公司毛利率为32.10%，同 比-2.47pct，净利率为13.06%，较上年同期+0.50pct，利润率变动预 计与渠道结构及产品品类结构占比变化有关，整体盈利能力有所提 升。期间费用拆分来看，销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为 13.00%/4.23%/1.30%，较上年同期分别-0.77pct/-0.15pct/-1.43pct， 费用率优化幅度明显，主要由于规模效应逐步显现，以及重点、难点 研发费用已于前期投入所致。我们认为，随着公司供应链能力逐渐增 强，产能逐步扩张，"总成本领先"的竞争优势将进一步强化，并带动 盈利能力稳步提升。 公司点评 公司点评 | --- | --- | --- | --- | --- | |-- ...

去库支撑玻璃短期企稳，关注玻纤二次 证 券 提价 研 究 ——建筑材料行业周报（20240415-20240419） 报 告 [Table 增_R 持at （ing 维] 持） [◼Ta bl核e_心Su观mm点a ry] 短期玻璃连续三周去库，带动玻璃期货价格短期止跌企稳。自 3 月底以 [行Ta业bl:e _Indu建st筑ry]材 料 来，玻璃期货价格止跌企稳。我们认为，主要是短期来自于库存和成本支 日期: s 20h2z4q年da0t4e月m2a4r日k 撑两方面驱动：  首先，短期玻璃连续去库，带动预期改善。根据隆众石化数据显 [T分ab析le师_A: utho方r]晨 示，截止4月19日，浮法玻璃库存量为5919.6万重量箱，环比下降 Tel: 021-53686475 117.8 万重量箱，环比下降 2%。从趋势来看，浮法玻璃库存自高位 E-mail: fangchen@shzq.com 已经连续3周去库。 SAC编号: S0870523060001  其次，价格角度，成本支撑价格企稳。从价格角度看，当前浮法玻 璃的生产利润整体处于低位。其中，4月 5 日浮法璃煤制气生产毛利 [最Ta近bl ...

算力中长期确定性不改，低空经济拉动 CNS 相关信 证 券 息基础设施建设加速 研 ——通信行业周报（2024.4.15-2024.4.21） 究 报 [Table 增_R 持at （ing 维] 持） ◼[T ab行le业_S走um势m ary] 告 行情回顾：过去一周（2024.4.15-4.19），上证指数、深证成指涨跌幅分 [行Ta业bl:e _Indu通st信ry] 别为1.52%，0.56%，中信通信指数涨跌幅为-0.43%，在中信30个一级行 日期: s20h2z4q年 da0t4e月m2a4r日k 业排第13位。过去一周通信板块个股表现：股价涨幅前五名为: 广哈通信 15.84%、亿联网络12.96%、太辰光10.37%、移远通信8.77%、移为通信 [T分ab析le师_A: utho刘r]京 昭 8.49%。股价跌幅前五名为：ST中嘉-22.56%、ST鹏博-22.43%、ST通脉- 22.42%、ST美讯-22.37%、ST九有-22.35%。 E-mail: liujingzhao@shzq.com 过去一周通信板块呈现回调走势，细分板块通信设备、电信运营II板 SAC编号: S0870 ...

主持人： 佰草集 4 月份在洛阳开启了国色百草溯源之旅，追溯太极系列中的中国珍惜本草成分， 产 地洛阳的白雪塔牡丹，并结合代言人檀健次的影响力，以太极系列为主，连带水乳霜各系 列，促进引流，提升转化。 Q2 将上市全新的高端抗老系列紫玉林，该产品中将率先应用 人参皂苷的特定结构。玉泽 4 月官宣了花游世界冠军蒋婷婷，蒋雯雯，携手天猫大牌日的 IP，加强品牌的实力背书。针对医美术后的场景， Q2 将上市医用修护的补料面膜和修护 的精化，两者均以专利的医用重组三型人元化胶原蛋白为核心成分，针对术后创面屏障损 伤以及激发性的敏感问题。美加净 将持续老 baby IP 的背书，借势 55 购物节、东方卫视 合作项目以及流量明星进直播间等举措进行全计划打造。六神将推进故宫合作项目，线下 线上共同打造爆品，并强化全渠道、全平台的价格协同。继去年成功推出双蛋驱蚊蛋、清 凉蛋后，今年 Q2 将上市新的双蛋止痒蛋和趣味蛋，以及和故宫联名的龙年限定花露水等。 今年的 618，公司将遵循多平台共突破的方针，以事业部为基础，在节奏上、货品上协同 发展。另一方面，海外业务中近期上市的新品奶瓶销售情况出现向好的迹象，结合经营计 划中的加 ...

外均有所升值，其中日元大幅贬值。主要货币中美元兑人民币、 欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元、美元兑瑞士法郎、澳元 兑美元 分 别 变 动 0.04%、0.14%、-0.64%、0.94%、-0.42%、- 0.62%。 图 7：主要货币本期涨跌幅（%） 图 8：美元指数（%） 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 -0.80% -0.60% -0.40% -0.20% 0.00% 0.20% 0.40% 0.60% 0.80% 1.00% 1.20% 80.0000 85.0000 90.0000 95.0000 100.0000 105.0000 110.0000 115.0000 120.0000 2021-05-032021-06-262021-08-192021-10-122021-12-052022-01-282022-03-232022-05-162022-07-092022-09-012022-10-252022-12-182023-02-102023-04-052023-05-292023-07-222023-09-142023-11-072023-12-3 ...