形态与功能再创新，折叠屏手机有望迎 证 券 来放量元年 研 究 [Table 增_R 持at （ing 维] 持） [◼Ta bl主e_要Su观mm点a ry] 报 事件描述 告 [行Ta业bl:e _Indu电 st子ry] 3 月 29 日，华为公布了“折叠屏设备”专利，据图可知，区别于现有 日期: s 20h2z4q年da0t4e月m1a1r日k 的竖折和横折折叠屏手机，该折叠屏设备可以折叠两次。 4 月 3 日，国内首款 AI 大模型折叠屏手机 vivo X Fold 3 系列正式开 [T分ab析le师_A: utho马r]永 正 售，新机销售远超市场预期，短短一分钟销量即迅猛飙升至上代 vivo X Fold 2的800%。 Tel: 021-53686147 分析与判断 E-mail: mayongzheng@shzq.com 折叠屏手机形态再进化，从小折叠到大折叠再到三折叠，2024 年市场 SAC编号: S0870523090001 热情有望持续。IDC 数据显示，2023 年中国折叠屏手机市场出货量约 联系人: 杨蕴帆 700.7万台，同比增长114.5%，自2019年首款产品上市以来，中国 ...

调整汽车贷款政策落地，有望释放汽车消费潜 证 券 力 研 究 ——汽车与零部件行业周报（2024.4.1-2024.4.7） 报 [Table_Rating] [Table_Summary] 告 增持（维持） ◼ 行情回顾 [行Ta业bl:e _Indu汽st车ry] 汽车板块涨跌幅+0.79%，子板块中摩托车及其他表现最佳。过去一周 （2024.4.1-2024.4.7，下同），沪深300涨跌幅为+0.86%，申万汽车涨 日期: s 20h2z4q年da0t4e月m1a0r日k 跌幅为+0.79%，在31个申万一级行业中排名第19。子版块中，摩托车 [T分ab析le师_A: utho仇r]百 良 及其他+3.00%、商用车+2.02%、乘用车+2.01%、汽车服务+1.52%、 汽车零部件-0.15%。 E-mail: qiubailiang@shzq.com SAC编号: S0870523100003 行业涨幅前五位公司为联明股份、海泰科、冠盛股份、日盈电子、中自 分析师: 李煦阳 科技，涨幅分别为+33.06%/+24.96%/+17.59%/+14.26%/+12.04%；行 E-mail: lixu ...

郑州推进住房“以旧换新”，有望促进存 证 券 量房置换 研 究 ——建筑材料行业周报（20240401-20240405） 报 告 [Table 增_R 持at （ing 维] 持） [◼Ta bl核e_心Su观mm点a ry] 郑州推进住房“以旧换新”，全年预计完成 1 万套，有望形成兜底机制， [行Ta业bl:e _Indu建st筑ry]材 料 促进存量房置换。4 月 1 日郑州市房管局等六部门联合印发《郑州市促进 日期: s 20h2z4q年da0t4e月m0a8r日k 房产市场“卖旧买新、以旧换新”工作方案（试行）》，进一步激活二手房 市场。完成规模，2024 年计划完成二手房住房“卖旧买新，以旧换新”1 [T分ab析le师_A: utho方r]晨 万套。运作方式，主要采取国有保障房运营公司收购和市场化交易两种， 其中城发集团计划收购二手房 5000 套，市场化自由交易计划完成 5000 Tel: 021-53686475 套。政策优惠，对于“以旧换新”实行契税补贴30%的政策。 E-mail: fangchen@shzq.com 从目前郑州住房“以旧换新”政策来看：首先，目前出台政策更多是方案 SA ...

国际油价全面上行，下游需求端持续向 证 券 好 研 究 ——基础化工行业周报（20240401-20240407） 报 告 [Table 增_R 持at （ing 维] 持） [◼Ta bl市e_场Su行mm情a走ry]势 过去一周，基础化工指数涨跌幅为4.06%，沪深300指数涨跌幅为 [行Ta业bl:e _Indu基st础ry]化 工 0.86%；基础化工板块跑赢沪深300指数3.2个百分点，涨幅居于所有板 日期: s 20h2z4q年da0t4e月m0a9r日k 块第2位。基础化工子行业涨幅靠前的有：氨纶（9.88%），无机盐 （9.23%），纯碱（7.55%），钛白粉（7.06%）。 [T分ab析le师_A: utho于r]庭 泽 ◼ 化工品价格走势 SAC编号: S0870523040001 周涨幅排名前五的产品分别为：WTI原油（4.50%）、三氯乙烯 [最Ta近bl一e_年Qu行o业teP指ic数] 与沪深300比较 （4.35%）、布伦特原油（4.22%）、二氯乙烷（3.85%）、国际甲苯 （3.84%）。周跌幅前五的产品分别为：氯化铵（-16.67%）、合成氨 基础化工 沪深300 （-7. ...

玻纤提价有望带动盈利改善，低空经济 证 券 碳纤维受益 研 究 ——建筑材料行业周报（20240325-20240329） 报 告 [Table 增_R 持at （ing 维] 持） [◼Ta bl核e_心Su观mm点a ry] 多家玻纤企业发布涨价函试探性提价，有望带动盈利能力改善。近日多家 [行Ta业bl:e _Indu建st筑ry]材 料 玻纤头部上市公司先后发布产品提价函，对部分产品进行提价。其中，中 日期: s 20h2z4q年da0t4e月m0a2r日k 国巨石直接纱复价 200-400 元/吨，丝饼纱复价 300-600 元/吨；山东玻纤 直接纱上调300-400元/吨，合股纱上调300-500元/吨。2023年规模以上 [T分ab析le师_A: utho方r]晨 玻璃纤维及制品企业的主营业务收入同比下降 9.6%，利润总额同比下降 51.4%。显示 2023 年玻璃纤维行业产量继续增长，但下游受房地产等细 Tel: 021-53686475 分市场下行影响，增长普遍不及预期，行业供需格局仍然失衡。从价格端 E-mail: fangchen@shzq.com 来看，大部分玻璃纤维产品处于历史底部 ...

PMI数据强势反弹：2024年3月31日，据国家统计局发布，3月份，制 造业采购经理指数（PMI）为50.8%，比上月上升1.7个百分点，高于 临界点，制造业景气回升。从企业规模看，大、中、小型企业PMI分 别为51.1%、50.6%和50.3%，比上月上升0.7、1.5和3.9个百分点，均 高于临界点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生 产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存 指数和从业人员指数低于临界点。生产指数为52.2%，比上月上升2.4 个百分点，表明制造业企业生产活动加快。新订单指数为53.0%，比 上月上升4.0个百分点，表明制造业市场需求景气水平回升。原材料库 存指数为48.1%，比上月上升0.7个百分点，表明制造业主要原材料库 存量降幅收窄。从业人员指数为48.1%，比上月上升0.6个百分点，表 明制造业企业用工景气度有所改善。供应商配送时间指数为50.6%， 比上月上升1.8个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间有所加 快。非制造业商务活动指数为53.0%，比上月上升1.6个百分点，高于 临界点，表明非制造业景气水平持续回升。综合PMI产出指数为 ...

看好低空经济，0BB 助力光伏降本增效 证 券 研 ——电力设备与新能源行业周报（2024.03.11-03.15） 究 报 [Table 增_R 持at （ing 维] 持） [◼Ta bl行e_情Su回mm顾a ry] 告 过去一周，电力设备行业上涨 4.45%，表现强于大盘，在所有一级行 [行Ta业bl:e _Indu电st力ry]设 备 业中涨跌幅排名第 11。分子板块看，电池上涨 10.33%，电机上涨 日期: s 20h2z4q年da0t3e月m2a1r日k 8.16%，风电设备上涨 3.26%，电网设备上涨 1.00%，其他电源设备 上涨0.59%，光伏设备上涨0.47%。 [T分ab析le师_A: utho丁r]亚 ◼ 新能源汽车：看好低空经济，关注电机等核心零部件 Tel: 021-53686149 低空经济首次写入政府工作报告。3月5日政府工作报告中提出，加快 E-mail: dingya@shzq.com 发展新质生产力，积极培育新兴产业和未来产业，积极打造生物制 SAC编号: S0870521110002 造、商业航天、低空经济等新增长引擎。低空经济首次写入政府工作 报告。我们认为，在 ...

清明国内旅游出游人数达 1.19 亿人次，2026 证 券 年中国低空经济规模有望突破万亿元 研 究 ——交通运输行业周报 20240330-20240405 报 告 [Table 增_R 持at （ing 维] 持） [◼Ta bl行e_情Su回mm顾a ry] 过去一周（2024/3/30-2024/4/5）上证指数报收3069.30点，涨幅为 [行Ta业bl:e _Indu交st通ry]运 输 0.92%；深证成指报收 9544.77 点，涨幅为 1.53%；创业板指报收 日期: s 20h2z4q年da0t4e月m0a9r日k 1840.41 点，涨幅为 1.22%；沪深 300 指数报收 3567.80 点，涨幅为 0.86%。SW 交运指数报收 2097.07 点，涨幅为 1.99%，板块跑赢大 [T分ab析le师_A: utho王r]亚 琪 盘。 Tel: 021- 53686472 E-mail: wangyaqi@shzq.com 交运子板块中，过去一周（2024/3/30-2024/4/5）涨幅靠前的子版块 SAC编号: S0870523060007 为航运港口及铁路公路，涨幅分别为 3. ...

海外煤价上涨，1-2 月煤炭累计进口再创 证 券 新高 研 究 ——煤炭行业周报 报 告 [Table 增_R 持at （ing 维] 持） [◼Ta bl核e_心Su观mm点a ry] 动力煤：需求恢复不佳，坑口煤价承压运行 [行Ta业bl:e _Indu煤st炭ry] 周内国内动力煤市场先涨后跌，呈现倒 V 走势，截止到3月7日，动力 日期: s 20h2z4q年da0t3e月m1a3r日k 煤市场均价为 763 元/吨，较上周同期价格上涨 4 元/吨，涨幅 0.53%。 主产区煤矿基本恢复正常生产，导致产地供应相对宽松，两会期间安全 [T分ab析le师_A: utho于r]庭 泽 检查增多，部分煤炭企业为了确保安全生产，放慢了生产节奏，不过整 SAC编号: S0870523040001 体影响有限，供应较为稳定。下游需求恢复不佳，仅化工企业随着复工 复产，有部分补库需求，市场整体观望情绪浓厚。产地煤矿销售普遍偏 [最Ta近bl一e_年Qu行o业teP指ic数] 与沪深300比较 弱，主力煤企积极保供长协，个别煤矿有优质货源，出货尚可，报价有 部分上涨，多数煤矿降价为主，市场普遍看跌情绪持续加剧，尤其港口 ...

宏 观 态 势 2024年03月21日 [Table_RiskWarning] 风险提示 [Table_Author] 分析师: 胡月晓 Tel: 021-53686171 E-mail: huyuexiao@shzq.com SAC 编号: S0870510120021 分析师: 陈彦利 Tel: 021-53686170 E-mail: chenyanli@shzq.com SAC 编号: S0870517070002 美国 2 月 CPI 略有回升至 3.2%，核心 CPI 则小幅下降至 3.8%。分项 来看，由于 2 月国际油价的上涨，能源、交通运输项回升较多，因此 呈现出 CPI 回升，核心 CPI 下降的格局。 美联储主席鲍威尔在国会的发言表示，"政策利率可能在本轮紧缩周期 中达到峰值。如果经济像预期的那样发展，那么在今年的某个时候开 始减少政策限制可能是合适的"。但也再次重申了 1 月美联储会议的观 点——在对通胀率可持续地向 2%迈进的信心增强之前，降低目标区间 是不合适的。我们认为，今年存在降息的可能性，但对时机的选择上 美联储仍持相当谨慎的态度，也需要更多通胀缓解的证据支持。而 2 月的 ...