“以旧换新”政策落地，有望刺激新一轮换购 证 券 需求 研 究 ——汽车与零部件行业周报（2024.3.10-2024.3.15） 报 [t] [Summy] 告 增持（维持） ◼ 行情回顾 [行Idu业ty:] 汽车 汽车板块涨跌幅+6.09%，子板块中乘用车表现最佳。过去一周 （2024.3.10-2024.3.15，下同），沪深300涨跌幅为+0.71%，申万汽车 日期: 20h 2z4q年dt0m3月20日 涨跌幅为+6.09%，在 31 个申万一级行业中排名第 1。子版块中，乘用 [A分u析tho师] : 仇百 良 车+9.40%、汽车服务+7.38%、汽车零部件+4.98%、商用车+3.58%、 摩托车及其他+1.84%。 E-m: qu@hzq.com SAC编号: S0870523100003 行业涨幅前五位公司为德众汽车、万丰奥威、中捷精工、北汽蓝谷、东 分析师: 李煦阳 安动力，涨幅分别为+45.77%/+35.76%/+32.75%/+32.08%/+27.66%； E-m: xuy@hzq.com 行业跌幅前五位公司为春风动力、苏威孚 B、通用股份、森麒麟、贵州 SAC编号: S087 ...

主要产油国宣布将减产延长至二季度 证 券 末，关注行业供给侧结构优化 研 究 ——基础化工行业周报（20240311-20240317） 报 告 [Table 增_R 持at （ing 维] 持） [◼Ta bl市e_场Su行mm情a走ry]势 过去一周，基础化工指数涨跌幅为2.92%，沪深300指数涨跌幅为 [行Ta业bl:e _Indu基st础ry]化 工 0.71%；基础化工板块跑赢沪深300指数2.21个百分点，涨幅居于所有 日期: s 20h2z4q年da0t3e月m2a0r日k 板块第13位。基础化工子行业以上涨为主，涨幅靠前的子行业有：粘胶 （8.83%），锦纶（6.71%），其他化学纤维（5.87%）。 [T分ab析le师_A: utho于r]庭 泽 ◼ 化工品价格走势 SAC编号: S0870523040001 周涨幅排名前五的产品分别为：硫酸（11.47%）、盐酸（10.46%）、 SBS（6.61%）、天然乳胶（6.08%）、DMF（5.33%）。周跌幅前五 [最Ta近bl一e_年Qu行o业teP指ic数] 与沪深300比较 的产品分别为：POM（-16.57%）、煤焦油（-6.06%） ...

证 培育新质生产力，低空经济扬帆起航 券 研 究 [Table 增_R 持at （ing 维] [◼Ta bl主e_要Su观mm点a ry] 持） 报 告 低空经济是低空飞行活动和产业融合的新型经济形态。低空经济以低 [行Ta业bl:e _Indu汽 st车ry] 空空域为依托，以通用航空产业为主导，涉及低空飞行、航空旅游、 日期: s 20h2z4q年da0t3e月m1a9r日k 支线客运、通航服务、科研教育等众多行业的经济概念，是辐射带动 效应强、产业链较长的综合经济形态。 [T分ab析le师_A: utho花r]小 伟 低空经济政策面近期迎来密集催化。中央工作经济会议将低空经济列 Tel: 021-53686135 为战略性新兴产业， 2024年政府工作报告也提出积极打造低空经济等 E-mail: huaxiaowei@shzq.com 新增长引擎。2024年1月，《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》正式 SAC编号: S0870522120001 实施，标志着我国无人机产业将进入规范化发展新阶段，进一步刺激 分析师: 李煦阳 低空经济发展。 Tel: 021-53686471 eVTOL凭借安全便捷、低 ...

杭州放开二手房限购，推动二手房市场 证 券 活跃 研 究 ——建筑材料行业周报（20240311-20240315） 报 告 [Table 增_R 持at （ing 维] [◼Ta bl核e_心Su观mm点a ry] 持） 杭州放开二手房限购政策，增值税“5改2”，将能有效带动二手房置换链 [行Ta业bl:e _Indu建st筑ry]材 料 条的活跃。2024年3月14日，杭州市再次优化住房政策，一方面，优化 日期: s 20h2z4q年da0t3e月m1a9r日k 二手住房限购政策，在杭州市范围内购买二手住房，不再审核购房人资 格；另一方面，优化增值税免征年限，出售住房增值税调整为 2 年。杭州 [T分ab析le师_A: utho方r]晨 此次住房限购调整，是继 2023年 10月 16日将住房限购范围缩窄为主城 区 4 区之后的又一次调整，意味着杭州已经完全放开了二手房限购。从市 Tel: 021-53686475 场表现来看，2023年 10月 16日的“杭六条”发布后，10月当月二手房 E-mail: fangchen@shzq.com 成交套数抬升至 5247 套，较 9月环比增加 41.9%，对于 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Increase" (Maintain) [2][28]. Core Viewpoints - The report highlights the continuous iteration of AI large models driven by overseas tech giants, with significant advancements in model capabilities and applications [3][4]. - The emergence of OpenAI-powered robots and the ongoing progress in terminal intelligence are noted, indicating a broad commercial potential for AI-enabled devices [4][10]. - The report suggests focusing on AI computing power, AI applications, and AI PC chains as key investment opportunities [5][10]. Market Review - In the past week (March 11-15), the Shanghai Composite Index rose by 0.28%, the ChiNext Index increased by 4.25%, and the CSI 300 Index went up by 0.71%. The computer (Shenwan) index rose by 2.37%, outperforming the Shanghai Composite by 2.09 percentage points, underperforming the ChiNext by 1.88 percentage points, and outperforming the CSI 300 by 1.67 percentage points, ranking 16th among all industries [11][12]. - The overall valuation of the computer sector is at a moderate level, with a TTM price-to-earnings ratio of 58.71 as of March 15, 2024, compared to a historical median of 57.64 [11][12]. Industry News - Domestic advancements include the introduction of a convolutional reconstruction model (CRM) by researchers from Tsinghua University and others, which significantly improves texture mesh generation from images [15][16]. - The Hong Kong Innovation Institute of the Chinese Academy of Sciences launched a multi-modal AI model for medical applications, enhancing surgical safety through real-time anatomical information [16]. - The report mentions the expected market space for AI training and inference integrated machines in China to be 16.8 billion yuan in 2024 [16]. Company Dynamics - Notable earnings reports include Industrial Fulian with a net profit of 21.04 billion yuan for 2023, a year-on-year increase of 4.82% [19][20]. - Several companies are engaging in share buybacks, including Tianrongxin and Zhiyuan Interconnection, indicating confidence in their stock value [20][21]. Investment Opportunities - The report recommends focusing on companies involved in AI computing power, such as Industrial Fulian and Inspur Information, as well as AI applications and AI PC chains [5][10][24].

证 星舰试飞获较大突破，相关产业催化持续进行 券 研 究 [Table 增_R 持at （ing 维] [◼Ta bl主e_要Su观mm点a ry] 持） 报 告 事件描述 [行Ta业bl:e _Indu通 st信ry] 北京时间2024年3月14日晚间，美国太空探索技术公司实施了“星 日期: s 20h2z4q年da0t3e月m1a9r日k 舰”（Starship）第三次飞行测试，同时也是SpaceX公司成立的22 周年。 [T分ab析le师_A: utho刘r]京 昭 E-mail: liujingzhao@shzq.com 分析与判断 SAC编号: S0870523040005 航天器加速突破，星舰引领航天热潮。“星舰”是 SpaceX 公司目前正 在研制的一款重型运载火箭，采用可重复使用设计，该火箭由两部分 [最Ta近bl一e_年Qu行o业teP指ic数] 与沪深300比较 组成：1）起飞级为“超级重型助推器”，并联安装了 33台“猛禽”液 氧甲烷发动机；2）第二级集成了 6台发动机的飞船，最大运载能力超 通信 沪深300 过200吨。 27% 21% 三次试飞引全球关注，本次发射取得持续性突破。本次 ...

周观点：七火山开发 AI 视频模型，OpenAI 证 券 开源 Transformer Debugger 研 究 ——互联网传媒行业周报（20240311-20240317） 报 [Table 增_R 持at （ing 维] [◼Ta bl主e_要Su观mm点a ry] 告 持） 在 OpenAI展示创新文生视频模型 Sora后，Stable Video上线公测， [行Ta业bl:e _Indu传st媒ry] Pika推出视频对口型的 Lip Sync及可根据内容自动生成声音的音效生 日期: s 20h2z4q年da0t3e月m1a9r日k 成功能，LTX Studio 上线电影制作平台，包含视频生成、编辑、剪 辑、旁白全流程。3 月 5 日，超讯通信 X 七火山大会上，Etna 发布一 [T分ab析le师_A: utho陈r]旻 段高清4K文生视频，视频长度达到了破纪录的15秒，并且实现了60 Tel: 021-53686134 FPS 的超高帧率，提高了视频的流畅性和观看体验。相较于市场上的 E-mail: chenmin@shzq.com 现有模型，Etna 在时长、高清晰度、丰富生动细节和强语义理解上 ...

2024W10 周数据跟踪 证 券 ——互联网传媒行业周数据（20240304-20240310） 研 究 [Table 增_R 持at （ing 维] [[◼TTa abbl 过lee__去SSuu一mmmm 周aray行r]y ] 持） 情 报 告 上期（2024.03.04-03.08）上证综指、深证成指、创业板指、传媒板 [行Ta业bl:e _Indu传 st媒ry] 指分别上涨0.63%、下跌0.70%、下跌0.92%、下跌2.32%。 日期: s 20h2z4q年da0t3e月m1a9r日k 上期板块内个股涨幅前三文投控股（31.4%）、南方传媒（20.0%）、 [T分ab析le师_A: utho陈r]旻 盛通股份（15.0%），后三盛天网络（-8.8%）、中文在线（-7.7%）、 Tel: 021-53686134 创业黑马（-7.6%）。 E-mail: chenmin@shzq.com SAC编号: S0870522020001 上期海外传媒板块内个股涨幅前三美图公司（18.7%）、中手游 （11.1%）、哔哩哔哩（10.7%），后三拼多多（-13.0%）、乐享集团 [最Ta近bl一e_年Q ...

证 券 研 究 报 告 [Table_I 日期 ndustry] : shzqdatemark 2024年03月18日 [Table_Author] 分析师: 张河生 Tel: 021-53686158 E-mail: zhanghesheng@shzq.com SAC 编号: S0870523100004 政 策 点 评 [Table_RiskWarning] [Table_ReportInfo] 相关报告： 《"降息"落地之后利率债还能看多么？》 ——2024 年 02 月 22 日 《美联储如期按兵不动， 3月降息概率低》 ——2024 年 02 月 05 日 《PMI 回弹，经济回稳向好》 ——2024 年 02 月 01 日 社融增速回落，债市做多动能增强 [◼Table_Summary] 主要观点 ——2024 年 2 月货币金融数据点评 2 月社融同比增速回落，主要细分项同比增速均回落。 2 月末社会融资规模同比增长 9.0%，较上月下降 0.5 个百分点。 其中，贷款项 2 月份同比增速 9.7%，较上月收窄 0.4%；政府债券同 比增速为 15.1%，较上月收窄 0.6%；企业债券同比增速为 ...

证 券 研 究 报 告 2024年03月18日 [Table_BaseInfo] 基本数据 最新收盘价（元） 22.45 12mth A 股价格区间（元） 18.00-30.11 总股本（百万股） 507.26 无限售 A 股/总股本 100.00% 流通市值（亿元） 113.88 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《收入再超预期，经营势能向上 ——金徽 酒 2023 年三季报点评》 ——2023 年 10 月 17 日 《厚积薄发，业绩超预期 ——金徽酒 2023 年半年报点评》 ——2023 年 08 月 21 日 《股权转让落地，经营势能向好》 ——2023 年 07 月 25 日 [Table_Stock] 金徽酒（603919） [行业Table_Industry] : 食品饮料 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 梁瑞 Tel: 021-53686409 E-mail: liangrui@shzq.com SAC 编号: S0870523110001 联系人: 赖思琪 Tel: 021-53686180 E-mail: laisiqi@shzq ...