行 业 研 究 2025 年 04 月 15 日 投资评级：看好（维持） ——3 月央行信贷收支表要点解读 | 刘呈祥（分析师） | 吴文鑫（分析师） | | --- | --- | | liuchengxiang@kysec.cn | wuwenxin@kysec.cn | | 证书编号：S0790523060002 | 证书编号：S0790524060002 | wuwenxin@kysec.cn 证书编号：S0790524060002 负债端：3 月大行非银存款流出较多，续发存单并拉长期限 3 月大行存贷增速差负向拉大至 2019 年 7 月以来最低值（-4.79%），其中四大行 为-5.83%。负债端来看，大行存款同比少增较多（7390 亿元），主要受到非银存 款加速流出的影响，大行积极续发同业存单以补充负债： 行业走势图 数据来源：聚源 -24% -12% 0% 12% 24% 36% 2024-04 2024-08 2024-12 银行 沪深300 相关研究报告 《信贷超季节性恢复，"以价换量"或 告一段落—行业点评报告》-2025.4.13 《红利稳固可持续，稳增长驱动顺周 期—行业点评报告》- ...

农林牧渔/养殖业 圣农发展（002299.SZ） 经营效率持续提升，2024 年盈利规模逐季扩大 2025 年 04 月 15 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/4/14 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 17.12 | | 一年最高最低(元) | 17.98/10.49 | | 总市值(亿元) | 212.87 | | 流通市值(亿元) | 212.86 | | 总股本(亿股) | 12.43 | | 流通股本(亿股) | 12.43 | | 近 3 个月换手率(%) | 67.15 | 股价走势图 数据来源：聚源 -48% -32% -16% 0% 16% 32% 2024-04 2024-08 2024-12 圣农发展 沪深300 相关研究报告 《发力养殖食品降本成效显著，低位 投资价值显现—公司信息更新报告》 -2024.10.27 《白鸡出栏稳增发力食品端，猪鸡共 振业绩有望改善—公司信息更新报 告》-2024.8.30 陈雪丽（分析师） 朱本伦（联系人） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 zhubenlun@kys ...

农林牧渔/养殖业 圣农发展（002299.SZ） 经营效率持续提升，2024 年盈利规模逐季扩大 2025 年 04 月 15 日 投资评级：买入（维持） 《发力养殖食品降本成效显著，低位 投资价值显现—公司信息更新报告》 -2024.10.27 《白鸡出栏稳增发力食品端，猪鸡共 振业绩有望改善—公司信息更新报 告》-2024.8.30 陈雪丽（分析师） 朱本伦（联系人） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 zhubenlun@kysec.cn 经营效率持续提升，2024 年盈利规模逐季扩大，维持"买入"评级 圣农发展发布 2024 年年报，2024 年公司营收 185.86 亿元，同比+0.53%，归母 净利润 7.24 亿元，同比+9.03%，其中 2024Q4 营收 48.23 亿元，同比+5.78%，归 母净利润 3.42 亿元，同比扭亏为盈。拟每 10 股派现 2 元，合计派现 2.47 亿元。 短期看，2025 年海外禽流感导致引种受阻，国内鸡价或有上涨，且公司经营效 率持续提升，我们上调 2025 年盈利预测，中长期看，国内白鸡供给充足或致鸡 价承压，我 ...

行 业 研 究 2025 年 04 月 15 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -24% -12% 0% 12% 24% 36% 2024-04 2024-08 2024-12 银行 沪深300 相关研究报告 《信贷超季节性恢复，"以价换量"或 告一段落—行业点评报告》-2025.4.13 《红利稳固可持续，稳增长驱动顺周 期—行业点评报告》-2025.4.7 《增资国有行后的投资策略：稳健红 利 与 估 值 修 复 — 行 业 深 度 报 告 》 -2025.4.3 大行资金融出恢复，非银转向一般性存款 ——3 月央行信贷收支表要点解读 | 刘呈祥（分析师） | 吴文鑫（分析师） | | --- | --- | | liuchengxiang@kysec.cn | wuwenxin@kysec.cn | | 证书编号：S0790523060002 | 证书编号：S0790524060002 | wuwenxin@kysec.cn 证书编号：S0790524060002 负债端：3 月大行非银存款流出较多，续发存单并拉长期限 3 月大行存贷增速差负向拉大至 2019 年 7 月以来最低值 ...

2025 年 04 月 14 日 北交所"920 号段"启航，代码重构重塑板块价值 北交所研究团队 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 北交所存量切换 920 号段，4 月开启全网测试 2023 年 9 月 1 日，证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，明确 提出要启用北交所独立代码号段，提高股票辨识度。2023 年 11 月 17 日，为落 实"深改 19 条"意见，北交所启动为上市公司股票使用 920 代码号段的相关准 备工作。2025 年 2 月 26 日北交所发布公告，开展存量上市公司代码切换（试点） 仿真测试的通知，四轮测试 3 月完成。2025 年 4 月 2 日，北交所发布公告：开 展北京证券交易所存量上市公司证券代码切换（试点）第一次全网测试。 代码独立强化"专精特新"特色与沪深形成差异化竞争，提高公司认同感 北交所设立之初，为实现平稳起步和顺畅衔接，上市公司股票沿用公司在新三板 挂牌时的证券代码。沿用新三板挂牌时期代码可能会造成投资者混淆。北交所全 面启动 920 代码号段统一了新三板代码 400 ...

沪深300 及创业板指数近1年走势 数据来源：聚源 -32% -16% 0% 16% 32% 48% 2024-04 2024-08 2024-12 沪深300 创业板指 昨日涨跌幅前五行业 其 他 研 究 | 行业名称 | 涨跌幅(%) | | --- | --- | | 纺织服饰 | 2.557 | | 煤炭 | 2.503 | | 有色金属 | 2.457 | | 商贸零售 | 2.373 | | 社会服务 | 2.087 | | 数据来源：聚源 | | 昨日涨跌幅后五行业 | 行业名称 | 涨跌幅(%) | | --- | --- | | 家用电器 | -0.595 | | 食品饮料 | -0.365 | | 房地产 | 0.197 | | 建筑材料 | 0.284 | | 国防军工 | 0.322 | | 数据来源：聚源 | | 开源晨会 0415 ——晨会纪要 | 吴梦迪（分析师） | | --- | | wumengdi@kysec.cn | | 证书编号：S0790521070001 | | 观点精粹 | | 总量视角 | | 【宏观经济】信贷改善背后的结构性特征——宏观经济点评-202504 ...

电力设备/风电设备 大金重工（002487.SZ） 2025 年 04 月 14 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/4/14 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 25.04 | | 一年最高最低(元) | 25.50/17.26 | | 总市值(亿元) | 159.69 | | 流通市值(亿元) | 157.98 | | 总股本(亿股) | 6.38 | | 流通股本(亿股) | 6.31 | | 近 3 个月换手率(%) | 106.79 | 股价走势图 -24% -12% 0% 12% 24% 36% 2024-04 2024-08 2024-12 大金重工 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《海外国内海工边际向好，公司出海 优 势 稳 固 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2024.11.3 《海外海工稳步推进，静待海外海风 放量 —公司信息更新报告》-2024.9.3 《海外海工先发优势明显，静待项目 启动—公司信息更新报告》-2024.5.4 殷晟路（分析师） 陈诺（联系人） yinshenglu@kysec.cn 证书编号：S079052208 ...

新三板公司研究报告 超纯科技（833786.NQ） 国家级"小巨人"&单项冠军，泛半导体超纯水系统国产化领军者 ——新三板公司研究报告 2025 年 04 月 14 日 | 日期 | 2025/4/11 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 6.09 | | 一年最高最低(元) | 14.02/5.85 | | 总市值(亿元) | 3.78 | | 流通市值(亿元) | 1.58 | | 总股本(亿股) | 0.62 | | 流通股本(亿股) | 0.26 | | 近 3 个月换手率(%) | 11.54 | 北交所研究团队 诸海滨（分析师） | zhuhaibin@kysec.cn | | --- | | 证书编号：S0790522080007 | 半导体领域超纯水处理"小巨人"，获广东省制造业单项冠军 超纯科技是一家专业从事为泛半导体（太阳能光伏、半导体、平板显示等）高科 技产业提供超纯水处理系统、水处理系统维护保养业务、绿色循环资源化应用的 国家级高新技术企业。2023 年 7 月公司被认定为第五批国家级专精特新"小巨 人"企业，2024 年公司获广东省制造业单项冠军。截至 2023 ...

新三板公司研究报告 超纯科技（833786.NQ） 国家级"小巨人"&单项冠军，泛半导体超纯水系统国产化领军者 ——新三板公司研究报告 2025 年 04 月 14 日 | 日期 | 2025/4/11 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 6.09 | | 一年最高最低(元) | 14.02/5.85 | | 总市值(亿元) | 3.78 | | 流通市值(亿元) | 1.58 | | 总股本(亿股) | 0.62 | | 流通股本(亿股) | 0.26 | | 近 3 个月换手率(%) | 11.54 | 北交所研究团队 诸海滨（分析师） | zhuhaibin@kysec.cn | | --- | | 证书编号：S0790522080007 | 半导体领域超纯水处理"小巨人"，获广东省制造业单项冠军 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/20 超纯科技是一家专业从事为泛半导体（太阳能光伏、半导体、平板显示等）高科 技产业提供超纯水处理系统、水处理系统维护保养业务、绿色循环资源化应用的 国家级高新技术企业。2023 年 7 月公司被认定为第五批国家级专精特新"小巨 人"企业，202 ...

医药生物/医疗器械 开立医疗（300633.SZ） 2024 年利润承压，招采恢复有望助力业绩快速回升 ——公司信息更新报告 | 投资评级：买入（维持） | | --- | | 日期 | 2025/4/11 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 30.71 | | 一年最高最低(元) | 44.07/25.04 | | 总市值(亿元) | 132.89 | | 流通市值(亿元) | 132.89 | | 总股本(亿股) | 4.33 | | 流通股本(亿股) | 4.33 | | 近 3 个月换手率(%) | 86.46 | 股价走势图 -40% -20% 0% 20% 40% 2024-04 2024-08 2024-12 开立医疗 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《2023 全年业绩符合预期，超声平稳 内镜高增—公司信息更新报告》- 2024.4.18 | 余汝意（分析师） | 司乐致（分析师） | 石启正（联系人） | | --- | --- | --- | | yuruyi@kysec.cn | silezhi@kysec.cn | shiqizheng@kysec.cn ...