1 根据新凤鸣 2024 年三季报，开源证券控股股东陕西煤业化工集团有限责任公司控股孙公司共青城胜帮投资管理有限公司持有新凤鸣 5.43%的股份。尽管开源证券与共青城胜帮投资管理有限公司分别属于陕西煤业化工集团有限责任公司的控股子公司和孙公司，但两 家公司均为独立法人，具有完善的治理结构，开源证券无法对共青城胜帮投资管理有限公司的投资行为施加任何影响。另外，开源证 券与新凤鸣不存在任何股权关系，未开展任何业务合作，本报告是完全基于分析师执业独立性提出投资价值分析意见。 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，已具备证券投资咨询业务资格。 开源证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供 或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无 需事先或在获得业务关系后通知客户。 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 9 / 9 何宁（分析师）证书编号：S0790522110002 | 陈策（分析师）证书编号：S0790524020002 总量视角 【宏观经济】基建前置发力，预计 2024 年 G ...

宏 观 研 究 基建前置发力，预计 2024 年 GDP 约 5.0% ——12 月 PMI 数据 事件：2024 年 12 月官方制造业 PMI 50.1%，预期 50.3%，前值 50.3%；官方非 制造业 PMI 52.2%，预期 50.2%，前值 50.0%。 1、伴随存量政策有效落实、增量政策加快推出，制造业景气度连续 3 个月扩张。 生产小幅回落，内外需均回升，供需关系边际改善，"PMI 新订单-PMI 生产" 的剪刀差指标回升了 0.5 个百分点至-1.1%；分行业来看，农副食品加工、食品 及酒饮料精制茶、通用设备、电气机械等景气度较高，黑色冶炼、金属制品相 对承压。 3、分类型来看，中型企业预期明显回暖。12 月大型企业、中型企业、小型企业 PMI 分别为 50.5%、50.7%、48.5%，中型企业较前值大幅回升了 0.7 个百分点， 小型企业边际转弱。12 月表征民企景气度的 BCI 指数下降了 2.2 个百分点至 48.3%，主要受销售前瞻、融资环境、价格前瞻等分项拖累。 1、建筑业："2 个 1000 亿元"提前下达，叠加春节临近部分企业抢抓施工，建 筑业景气度重回扩张区间。实物工作量 ...

投资策略专题 2024 年 12 月 31 日 ——投资策略专题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 8 录 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 数据来源:Wind、开源证券研究所(数据截至 2024.12.30,港股股份挨算汇率 IRMB=1.0631HKD) 2、核心观点 行业配置建议:"4+1"推荐，坚定 2025年"成长+消费"核心主线的判断 策 略 研 究 开源金股，1 月推荐 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 投资策略专题 目 表 1: 开源金股, 1 月推荐 投资策略专题 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|----------|------------|------------|----------|-----------------------|---------|---------------------------------|---------|--------|-------|-------|--- ...

其 他 研 究 数据来源：聚源 能证券 2024 年 12 月 31 日 开源晨会 1231 晨会纪要 ——晨会纪要 沪深300及创业板指数近1年走势 吴梦迪（分析师） wumengdi@kysec.cn 证书编号：S0790521070001 观点精粹 数据来源：聚源 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 2024-01 2024-05 2024-09 沪深300 创业板指 昨日涨跌幅前五行业 | --- | --- | |----------------|------------| | 行业名称 | 涨跌幅 (%) | | 银行 | 1.235 | | 煤炭 | 1.211 | | 非银金融 | 1.040 | | 石油石化 | 0.471 | | 电力设备 | 0.370 | | 数据来源：聚源 | | 行业公司 【通信】算力即国力，上海市力推 AI 发展，重视国产算力——行业点评报告 -20241230 【机械】动作捕捉：人形机器人数据采集利器——行业点评报告-20241230 【医药】DLL3：SCLC 高表达明星靶点，多款国产新药未来可期——行业深度报 告-20241230 【社服】百 ...

北 交 所 策 略 专 题 报 告 北交所新质生产力后备军筛选系列十一，本期可关注瑞克科技等 ——北交所策略专题报告 条件的企业进一步挑选。 北 交 所 研 究 北交所研究团队 北交所"后备军"79 家， 分布在高端装备、TMT 等行业中 截至 2024 年 12 月 22 日，北交所已有 79 家公司获受理，覆盖高端装备制造、 TMT、化工新材料、消费、生物医药等多元细分领域；631 家披露意向，其中 579 家辅导中，36 家已辅导验收。 瑞克科技等公司科技属性强、具备稀缺性 风险提示：政策变动风险、公司经营风险、监管处罚风险 《北交所 2024 年行情复盘，看好 2025 年高稀缺性标的机会—北交所策略专 题报告》-2024.12.29 《076 两栖攻击舰首舰下水，北交所在 航天航空、军工等产业链有标的 20 家 —北交所策略专题报告》-2024.12.29 《专注智能装备及机器人制造，制造 业智能化领先者—新三板公司研究报 告》-2024.12.27 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/20 目 | --- | --- | --- | |-------|------------------- ...

请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 3 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称"本公司"）的机构或个人客户（以下简称"客户"）使用。本公司不 会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于商业秘密材料，只有开源证券客户才 能参考或使用，如接收人并非开源证券客户，请及时退回并删除。 备注：评级标准为以报告日后的 6~12 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中 A 股基准指数为沪 深 300 指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针 对做市转让标的）、美股基准指数为标普 500 或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同 的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决 定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较 完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 3 f 源证券 《无限大》获批版号，关注国内外新产品周期表现 投资评级：买入（维持 ...

备注：评级标准为以报告日后的 6~12 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中 A 股基准指数为沪 深 300 指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针 对做市转让标的）、美股基准指数为标普 500 或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同 的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决 定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较 完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 分析、估值方法的局限性说明 | --- | --- | --- | --- | |----------|------------|-----------------|--------------------------------------------| | | 评级 | | 说明 | | | 买入（ Buy | ） | 预计相对强于市场表现 20% 以上； | | 证券评级 | 增持（ | outperform ） | 预计相对强于市场表现 ...

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行 业 点 评 报 告 开源证券 机械设备 投资评级：看好（维持） -29% -14% 0% 14% 29% 2024-01 2024-05 2024-09 机械设备 沪深300 相关研究报告 ——行业点评报告 低成本方式获得高质量数据是人形机器人大规模量产前要解决的关键问题 人形机器人需要理解并与物理世界进行交互，使用人类运动数据对机器人进行训 练，能够提升机器人的灵活性和协调性。泛化能力的提升需要海量的数据，准确 复制人类动作则要求数据具备高精度。特斯拉、智元等国内外巨头已纷纷布局数 据采集，国内政策也在积极支持。2024 年 12 月 27 日，北京国地共建具身智能 机器人创新数据采集基地亮相，12 月 28 日，上海提出"搭建超大规模城市级的 模拟应用场景，率先赋能具身智能、自动驾驶等大模型实训"。我们认为通过低 成本方式，高质量地获取数据对机器人进行训练，是量产前要解决的关键问题。 动捕核心是由数据集、传感器（高精度 IMU）、算法库构建的系统解决方案 我们认为三类企业有望充分受益：1、能提供整套系统解决方案；2、有大量案 例和数据积累；3、核心是传感器（高精度 IMU 和力传感器）。相关上市公司梳 ...

开原证券 齐东（分析师） 胡耀文（分析师） 杜致远（联系人） qidong@kysec.cn 证书编号：S0790522010002 huyaowen@kysec.cn 证书编号：S0790524070001 duzhiyuan@kysec.cn 证书编号：S0790124070064 REITs 投资评级：看好（维持） -10% 0% 10% 19% 29% 2023-12 2024-04 2024-08 沪深300 中证REITs全收益 相关研究报告 REITs ——行业周报 首单跨海大桥 REIT 正式上市，中航易商仓储物流 REIT 披露基金认购情况 一周行情：产业园区 REITs 单周上涨 2.95%，单月累计上涨 3.17% 一级跟踪：易方达华威农贸市场首发申报通过，20 只 REITs 基金等待上市 2024 年第 52 周，共有 20 只 REITs 基金等待上市，本周易方达华威农贸市场封 闭式基础设施证券投资基金首发申报通过。 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 16 | --- | --- | --- | |-------|--------------------------- ...