数据来源：聚源 -34% -17% 0% 17% 34% 50% 2024-01 2024-05 2024-09 电子 沪深300 相关研究报告 《电子 1 月月报：创新+消费电子补贴 催化，科技 CES 群星闪耀—行业点评 报告》-2025.1.6 电子 2025 年 01 月 07 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 《AI 持续渗透打开成长空间，自主可 控优化竞争格局，坚定看好 SoC 行业 —行业点评报告》-2024.12.4 《关注供应链自主可控，IC 设计芯片 或反攻在即 — 行 业 点 评 报 告 》 -2024.12.4 消费电子国补与 AI 终端共振，手机链有望量价齐升 ——行业点评报告 陈蓉芳（分析师） chenrongfang@kysec.cn 证书编号：S0790524120002 2025"两新"扩容，国补纳入手机等 3C 数码，有望拉动带动国内需求 1 月 3 日，国家发改委在新闻发布会上指出，2024 年实施"两新"以来，汽车、 家电以旧换新销量明显增加，"两新"工作对扩大有效投资、提振居民消费、加 快绿色转型的综合效应持续显现，2025 年将大幅增加超长期特别国债资金规模， ...

2025 年 01 月 06 日 北交所研究团队 AI 大模型引领发展，北交所算力优势企业成长空间广阔 ——北交所行业主题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 智能算力服务行业市场不断扩大，2023 年中国云计算市场规模达 6165 亿元 我国智能算力规模高速增长，预计 2026 年智能算力规模突破 ZFLOPS 量级，增 长速度远超通用基础算力。IDC 数据显示，近两年来中国智算服务市场规模保持 增长趋势，2023 年市场规模约为 194.2 亿元，同比增长 72.49%。中商产业研究 院预测，2024 年市场规模将超过 200 亿元。随着近年来 AI 技术的飞跃发展，以 国产数据库、大数据、专有云、操作系统为代表的产品在垂直产业深入应用，特 别是在政务、金融、交通、教育等关键基础设施领域，为中国云计算厂商带来了 全新市场机遇。2023 年中国云计算市场规模达 6165 亿元，同比增长 35.5%，大 幅高于全球增速。根据中商产业研究院预测，预计到 2024 年，云计算市场规模 将达 8378 亿元，同比增长 35.9%。 GPT-4 点燃人工 ...

房地产 业 研 究 2025 年 01 月 06 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -36% -24% -12% 0% 12% 24% 36% 2024-01 2024-05 2024-09 房地产 沪深300 相关研究报告 《新房成交面积环比增长，充分释放 住房城乡建设稳增长潜力—行业周 报》-2024.12.29 《新房成交环比增长，房地产市场止 跌 回 稳 动 能 增 强 — 行 业 周 报 》 -2024.12.22 《单月销售同比转正，回款资金明显 改善—行业点评报告》-2024.12.16 研究推进城市更新工作，存量用地加速盘活 ——行业点评报告 | 齐东（分析师） | 胡耀文（分析师） | 杜致远（联系人） | | --- | --- | --- | | qidong@kysec.cn | huyaowen@kysec.cn | duzhiyuan@kysec.cn | | 证书编号：S0790522010002 | 证书编号：S0790524070001 | 证书编号：S0790124070064 | 事件：国务院常务会议研究推进城市更新工作 国务院总理李强 1 月 3 ...

汽车/摩托车及其他 九号公司（689009.SH） 2025 年 01 月 06 日 2025 年更新系列（1）：电动两轮车——智能化和情 感价值全新升级，聚焦新客群以及全生命周期服务 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/1/3 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 48.77 | | 一年最高最低(元) | 57.88/22.86 | | 总市值(亿元) | 34.97 | | 流通市值(亿元) | 26.80 | | 总股本(亿股) | 0.72 | | 流通股本(亿股) | 0.55 | | 近 3 个月换手率(%) | 1,258.35 | 股价走势图 -50% 0% 50% 100% 150% 2024-01 2024-05 2024-09 九号公司 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《2024Q3 业绩维持高增，两轮车利润 率维持高位，割草机器人淡季超预期 增长—公司信息更新报告》 -2024.10.29 《2024H1 业绩持续超预期，两轮车/ 全地形车/割草机器人在产品和渠道共 振下收入高增且盈利提升—公司信息 更新报告》-2024.8.7 《产品差异化创 ...

其 他 研 究 开源晨会 0107 ——晨会纪要 沪深300及创业板指数近1年走势 数据来源：聚源 -16% 0% 16% 32% 48% 64% 2024-01 2024-05 2024-09 沪深300 创业板指 昨日涨跌幅前五行业 【食品饮料：万辰集团(300972.SZ)】切入零食量贩赛道，迈向高增长新篇章—— 公司首次覆盖报告-20250106 【海外：阜博集团(03738.HK)】全球版权保护 SaaS 龙头，积极拓展 AIGC 服务 能力——港股公司首次覆盖报告-20250106 开 源 证 券 证 券 研 昨日涨跌幅后五行业 | 行业名称 | 涨跌幅(%) | | --- | --- | | 商贸零售 | -3.608 | | 食品饮料 | -2.318 | | 社会服务 | -1.643 | | 计算机 | -1.372 | | 轻工制造 | -1.209 | 数据来源：聚源 证书编号：S0790521070001 观点精粹 行业公司 【银行】银行价值重估系列一：债务置换下的影响与机遇——行业深度报告 -20250106 【地产建筑】研究推进城市更新工作，存量用地加速盘活——行业点评报告 - ...

行 业 研 究 2025 年 01 月 06 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -12% 0% 12% 24% 36% 48% 2024-01 2024-05 2024-09 银行 沪深300 相关研究报告 《利率变动的应对，行为特征与业绩 影响—行业深度报告》-2024.12.24 《存款定期化改善，按揭需求修复— 行业点评报告》-2024.12.18 《复苏脉络三重奏：存贷协调、风险 缓释与价格拐点—银行业 2025年投资 策略》-2024.12.16 银行价值重估系列一：债务置换下的影响与机遇 化债政策下，依赖于政信业务的中小银行需加速转型 化债政策出台，商业银行融资平台债务压力逐步缓解。2008 年国际金融危机时 期，我国"四万亿"财政投资计划稳住了经济增长，同时亦拉开了地方政府隐性 债务扩张的序幕。随着融资平台债务风险的累积，我国部分中小银行面临政信业 务路径依赖、债务重组下的息差收窄、贷款计入不良后补提拨备的三重压力。此 次人大常委会通过的隐性债务化解方案，无异于对于商业银行的一场及时雨。借 助此次化债契机，部分中小行或可实现转型蜕变，逐步退出融资平台类客户，专 注于小微、普 ...

食品饮料/休闲食品 万辰集团（300972.SZ） 切入零食量贩赛道，迈向高增长新篇章 2025 年 01 月 06 日 投资评级：增持（首次） | 日期 | 2025/1/6 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 78.06 | | 一年最高最低(元) | 84.43/17.69 | | 总市值(亿元) | 140.50 | | 流通市值(亿元) | 121.58 | | 总股本(亿股) | 1.80 | | 流通股本(亿股) | 1.56 | | 近 3 个月换手率(%) | 154.94 | 股价走势图 -60% 0% 60% 120% 180% 2024-01 2024-05 2024-09 万辰集团 沪深300 数据来源：聚源 zhangyuguang@kysec.cn 张宇光（分析师） 陈钟山（分析师） chenzhongshan@kysec.cn 证书编号：S0790524040001 零食量贩赛道龙头，收入高速增长，首次覆盖给予"增持"评级 万辰集团以菌类业务起家，通过快速整合区域知名零食量贩品牌切入零食量贩赛 道，在苏皖基地市场建立稳固地位，并借助原有优势不断拓展外省，北方 ...

行 业 研 究 电子 1 月月报：创新+消费电子补贴催化，科技 CES 2025 年 01 月 06 日 投资评级：看好（维持） ——行业点评报告 行业走势图 数据来源：聚源 -34% -17% 0% 17% 34% 50% 2024-01 2024-05 2024-09 电子 沪深300 相关研究报告 chenrongfang@kysec.cn 证书编号：S0790524120002 行情复盘：12 月 A 股眼镜 SOC 和 AI 算力基建领涨 《AI 持续渗透打开成长空间，自主可 控优化竞争格局，坚定看好 SoC 行业 —行业点评报告》-2024.12.4 《关注供应链自主可控，IC 设计芯片 或反攻在即 — 行 业 点 评 报 告 》 -2024.12.4 《电子行业周期持续复苏，关注自主 可控、AI 两大投资主线—行业投资策 略》-2024.11.14 陈蓉芳（分析师） 2024 年 12 月（20241201-20250101），电子指数上涨 1%，分版块来看，PCB 领 涨（+5.8%），其次为集成电路（4.2%）、消费电子组件（+3.7%）；分立器件（-6.3%）、 半导体设备（-11.3%） ...

投资评级：买入（首次） | 日期 | 2025/1/3 | | --- | --- | | 当前股价(港元) | 3.490 | | 一年最高最低(港元) | 3.970/1.120 | | 总市值(亿港元) | 79.59 | | 流通市值(亿港元) | 79.54 | | 总股本(亿股) | 22.80 | | 流通港股(亿股) | 22.79 | | 近 3 个月换手率(%) | 67.49 | 股价走势图 数据来源：聚源 -80% -40% 0% 40% 80% 2024-01 2024-05 2024-09 2025-01 阜博集团 恒生指数 吴柳燕（分析师） 荀月（分析师） wuliuyan@kysec.cn 证书编号：S0790521110001 传媒/数字媒体 全球版权保护 SaaS 龙头，积极拓展 AIGC 服务能力 2025 年 01 月 06 日 xunyue@kysec.cn 证书编号：S0790522110001 全球版权保护 SaaS 龙头，首次覆盖给予"买入"评级 阜博集团是全球领先的数字资产和交易服务提供商。公司基于影视基因数字指纹 和水印核心专利技术，保护数字内容资产权益。海 ...

基础化工 基础化工 2025 年 01 月 05 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -29% -14% 0% 14% 29% 43% 2024-01 2024-05 2024-09 基础化工 沪深300 相关研究报告 《涤纶长丝供应缩减支撑价格运行坚 挺，丙烯酸及酯价格延续高位—行业 周报》-2024.12.29 《原材料工业优化升级行动方案出 台，推动传统产业升级及新材料产业 创新发展—行业周报》-2024.12.22 《中央经济工作会议提出综合整治 "内卷式"竞争，化工子行业供给端 格局或迎来改善 — 行 业 周 报 》 -2024.12.15 下游需求投产加速，或加剧烧碱、乙二醇供需紧平衡 态势 ——化工行业周报 | 金益腾（分析师） 张晓锋（分析师） 宋梓荣（联系人） | | | --- | --- | | jinyiteng@kysec.cn songzirong@kysec.cn | zhangxiaofeng@kysec.cn | | 证书编号：S0790520020002 证书编号：S0790123070025 | 证书编号：S0790522080003 | | 本周行业 ...