食品饮料 2025 年 06 月 29 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -24% -12% 0% 12% 24% 36% 2024-07 2024-11 2025-03 食品饮料 沪深300 相关研究报告 《"禁酒令"纠偏催化反弹，重视板 块底部机会—行业周报》-2025.6.22 《5 月社零增速稳步上行，内需动力进 一步修复—行业点评报告》-2025.6.17 《威士忌新品上市，看好魔芋品类发 展—行业周报》-2025.6.15 白酒持续探底，新消费标的值得重视 ——行业周报 张宇光（分析师） 张思敏（联系人） zhangyuguang@kysec.cn 证书编号：S0790520030003 zhangsimin@kysec.cn 证书编号：S0790123070080 核心观点：白酒关注底部机会，大众品追求成长性 6 月 23 日-6 月 27 日，食品饮料指数跌幅为 0.9%，一级子行业排名第 28，跑输 沪深 300 约 2.8pct，子行业中保健品（+3.6%）、烘焙食品（+2.7%）、调味发酵 品（+1.2%）表现相对领先。白酒仍在底部徘徊，虽有新华社发文纠偏各地加码 ...

电力设备 电力设备 2025 年 06 月 29 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -12% 0% 12% 24% 36% 48% 2024-07 2024-11 2025-03 电力设备 沪深300 相关研究报告 《低空行业点评（第二十一期）：亿 航智能获 41 架 eVTOL 订单，沃飞长 空与东方希望集团签约—行业点评报 告》-2025.6.24 《固态电池行业周报（第二期）：铁 基集流体是固态电池新技术方向，固 态电池设备密集交付 —行业周报》 -2025.6.22 《低空行业点评（6 月第 2 周）：国务 院对深圳低空发展作出部署，卧龙电 驱与沃飞长空成立合资公司—行业点 评报告》-2025.6.17 固态电池行业周报（第三期）：固态电解质硫化锂路 线进一步明确，QuantumScape 隔膜工艺实现突破 ——行业周报 殷晟路（分析师） yinshenglu@kysec.cn 证书编号：S0790522080001 固态电解质硫化锂路线进一步明确，QuantumScape 隔膜工艺实现突破 （1）固态电解质：硫化锂路线进一步明确：6 月 25 日，首届"硫化锂与硫化物 固态电池 ...

2025 年 06 月 29 日 小米 YU7 正式发布，特斯拉如期推出 Robotaxi 行 业 研 究 ——行业周报 | 赵旭杨（分析师） | 徐剑峰（联系人） | 王镇涛（联系人） | | --- | --- | --- | | zhaoxuyang@kysec.cn | xujianfeng@kysec.cn | wangzhentao@kysec.cn | | 证书编号：S0790523090002 | 证书编号：S0790123070014 | 证书编号：S0790124070021 | 本周观点：多款重磅新车登场，特斯拉 Robotaxi 如期发布 （1）小米 YU7 正式发布，关注爆款车产业链机遇。小米 YU7 发布，定价标准版 /Pro/Max 25.35/27.99/32.99 万元。外观低趴色彩艳丽，优化静谧性，具备强大可拓展 能力完美诠释人车家生态，3 分钟大定超 20w，18 小时锁单超 24 万大超预期。近期 理想 i8 亦密集曝光，该车为理想首款纯电 SUV，具有长续航、大空间等特点， 能够更好的满足家庭用户的需求，有望在 7 月发布。（2）特斯拉 Robotaxi 临近 发布， ...

宏观周报 新的储备政策将陆续出台 宏观研究团队 | 宏观研究团队 | ——宏观周报 | | --- | --- | | | 何宁（分析师） 沈美辰（分析师） | | | hening@kysec.cn shenmeichen@kysec.cn | | | 证书编号：S0790522110002 证书编号：S0790524110002 | | |  国内宏观政策：新的储备政策将陆续出台实施 | | | 过去两周（6 月 15 日-6 月 29 日）国内宏观主要聚焦以下几个方面： | | | 经济增长方面，近日国家发改委召开新闻发布会，国家发展改革委政策研究室副 | | | 主任、新闻发言人李超表示，当前，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性有所 | | | 增加，全球经贸稳定增长面临挑战。随着存量政策加快落地见效，新的储备政策 | | | 陆续出台实施，有信心、有能力把外部冲击的不确定性和不利影响降到最低，推 | | | 动经济持续健康发展。 | | | 基建与产业方面, 近两周政策聚焦科技型企业孵化器管理办法、工信部等三部门 | | | 研究部署本年度新能源汽车安全管理工作，要求车辆生产企业和动力电池生产企 ...

房地产 业 研 2025 年 06 月 29 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 ——行业周报 | 齐东（分析师） | 胡耀文（分析师） | 杜致远（联系人） | | --- | --- | --- | | qidong@kysec.cn | huyaowen@kysec.cn | duzhiyuan@kysec.cn | | 证书编号：S0790522010002 | 证书编号：S0790524070001 | 证书编号：S0790124070064 | 核心观点：新房成交面积环比增长，多地公积金政策优化 本周我们跟踪的 68 城新房成交环比增长，同比下降， 20 城二手房成交面积环 比持平，同比下降。土地成交面积环比增长，同比增长，溢价率环比上涨。国内 信用债发行规模同比下降。杭州土拍市场火热，最新 6 宗住宅用地出让中，上城 区 2 宗、萧山区 2 宗、拱墅区和余杭区各 1 宗，总土地出让面积 178983 m2，总 规划建筑面积 388218.2 m2，总起始价 115.85 亿元。最终地块全部溢价 20%以上 成交，有 3 宗地块溢价 50%以上，6 宗地块共收金 151.15 亿元。2025 ...

非银金融 行 业 研 2025 年 06 月 29 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -19% 0% 19% 38% 58% 77% 2024-07 2024-11 2025-03 非银金融 沪深300 相关研究报告 《券商中报向好叠加公募欠配，看好 板块机会—行业点评报告》-2025.6.25 《规范分红险分红水平，券商分类评 价 新 规 突 出 功 能 性 — 行 业 周 报 》 -2025.6.22 《重视功能性，优化指标加分项，券 商马太效应延续—券商分类评价新规 点评》-2025.6.22 稳定币主题催化券商板块上涨，中报有望延续高景气 ——行业周报 | 高超（分析师） | 卢崑（分析师） | | --- | --- | | gaochao1@kysec.cn | lukun@kysec.cn | | 证书编号：S0790520050001 | 证书编号：S0790524040002 | 周观点：稳定币主题催化券商上涨，中报有望延续高景气 6月交易量持续走高，同时受稳定币主题带动影响，本周券商板块上涨7.62%上涨 明显。向后展望，交易活跃度较高、债市2季度转好、境内外IPO环 ...

建筑材料 2025 年 06 月 29 日 房地产市场政策不断加码，关注建材投资机会 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -24% -12% 0% 12% 24% 36% 2024-07 2024-11 2025-03 建筑材料 沪深300 相关研究报告 《房地产市场边际改善，关注建材投 资机会—行业周报》-2025.6.22 《城市更新政策落实到位，关注建材 投资机会—行业周报》-2025.6.15 《城市更新释放消费潜力，关注建材 投资机会—行业点评报告》-2025.6.9 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003 房地产市场政策不断加码，关注建材投资机会 本周房地产行业政策频出，央行等六部门联合印发意见，提出围绕居住服务等领域 创新融资模式。地方层面，广东鼓励各地通过发放购房补贴等支持首次置业居民购 房，落实异地公积金贷款等政策。北京就老旧小区改造工程施工现场安全生产管理 导则征求意见。山东济南允许公积金支付保障房首付款，儋州第二轮出台商品房团 购补贴措施等。伴随宏观政策继续加力，房地产市场将继续向供需平衡发展，核 ...

2025 年 06 月 29 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -29% -14% 0% 14% 29% 43% 2024-07 2024-11 2025-03 通信 沪深300 相关研究报告 《首批 IDC REITs 获批，Marvell 上 调 2028 年 AIDC 规模预期，全球 AIDC 迎共振—行业周报》-2025.6.22 《政策奖励游戏企业应用 AI，或提升 AIDC 算力需求—行业点评报告》- 2025.6.20 《字节多模态模型加速，Oracle 大投 AI，看好全球 AIDC 产业链—行业周 报》-2025.6.15 行 业 研 究 阿里夸克算力告急，火山引擎发布全模态模型， 坚定看好全球 AI 智算产业链 ——行业周报 | 蒋颖（分析师） | 雷星宇（联系人） | 陈光毅（联系人） | | --- | --- | --- | | jiangying@kysec.cn | leixingyu@kysec.cn | chenguangyi@kysec.cn | | 证书编号：S0790523120003 | 证书编号：S0790124040002 | 证书编号：S0 ...

Investment Rating - The investment rating for the pharmaceutical and biotechnology industry is "Positive" (maintained) [2] Core Insights - The report highlights the emergence of multiple promising weight loss drugs showcased at the 2025 ADA conference, focusing on AMYR and ActRII target drugs, which exhibit excellent clinical data and are expected to become core targets for future weight loss drug development [6][15] - The report emphasizes the potential of oral and ultra-long-acting drugs in the weight loss and glycemic control market, which are anticipated to open new incremental market opportunities [8][31] - The report recommends several pharmaceutical and biotechnology companies as investment targets, including Heng Rui Medicine, East China Medicine, and others across various segments such as CXO, research services, traditional Chinese medicine, raw materials, medical devices, and retail pharmacies [9] Summary by Sections 1. Weight Loss Drug Developments - The 2025 ADA conference showcased several potential pipeline drugs for weight loss, with a focus on AMYR and ActRII target drugs, which are expected to lead future developments in this area [15] - AMYR-targeted drugs, such as eloralintide from Eli Lilly, demonstrated superior efficacy and safety compared to GLP-1 drugs, indicating a promising future for this class of drugs [16][18] - ActRII-targeted drugs, particularly Bimagrumab, showed significant weight loss results, with 100% of weight loss coming from fat, suggesting a new standard for high-quality weight loss therapies [28][29] 2. Oral and Ultra-Long-Acting Drugs - The report identifies oral GLP-1RA drugs as a new trend in the weight loss and glycemic control market, with several companies presenting promising clinical data at the 2025 ADA conference [31][32] - The ultra-long-acting drug Maridebart cafraglutide demonstrated effective weight loss results with extended dosing intervals, enhancing patient compliance and treatment simplicity [33][34] 3. Recommended Investment Targets - The report lists various companies across different segments as recommended investment targets, including pharmaceutical and biotechnology firms, CXO companies, research service providers, traditional Chinese medicine manufacturers, raw material suppliers, medical device companies, and retail pharmacies [9]

2025 年 06 月 29 日 计算机 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -22% 0% 22% 43% 65% 86% 2024-07 2024-11 2025-03 计算机 沪深300 相关研究报告 《跨境通上线，重视跨境支付机会— 行业点评报告》-2025.6.22 《持续看好稳定币和AI应用投资机会 —行业周报》-2025.6.22 《巨头陆续入局，稳定币前景可期— 行业点评报告》-2025.6.16 重视稳定币和 AI 两大产业趋势 ——行业周报 | 陈宝健（分析师） | 李海强（分析师） | | --- | --- | | chenbaojian@kysec.cn | lihaiqiang@kysec.cn | | 证书编号：S0790520080001 | 证书编号：S0790524070003 | 市场回顾： 本周（2025.6.23-2025.6.27），沪深 300 指数上涨 1.95%，计算机指数上涨 8.09%。 周观点：重视稳定币和 AI 两大产业趋势 稳定币政策加快推出，持续看好全球产业趋势 6 月 24 日，韩国央行高级副行长表示，希望逐步引入以韩元计价的稳定 ...