行 纺服美妆行业研究周报 业 研 京东 618 首日鞋服、户外、美妆高增长 究 ——纺服美妆行业周报 、 投资摘要： 评级 增持（维持） 每周一谈：京东618首日鞋服、户外、美妆高增长 2024年06月02日  京东618鞋服品类超2500个服饰品牌成交额同比增长超100%。根据金融界 资讯，数据显示，开门红4小时，edition、dzzit、雅莹、GXG等超2500个 孔天祎 分析师 行 服饰品牌成交额同比增长超100%；EQLZ、KISSCAT、Champion等品牌成 交额同比增长2倍，斐乐、马克华菲、Excelsior等超50个鞋靴品牌成交额 SAC执业证书编号：S1660522030001 业 同比超100%；六一儿童节来临，童装童鞋品类顺势爆发，耐克（NIKE）儿 18624107608 研 童成交额同比增长超5倍，儿童休闲鞋、儿童篮球鞋等童鞋品类成交额同比 kongtianyi@shgsec.com 增长超200%。 究  运动户外消费持续走热。根据金融界资讯，近年来，户外运动、体育健身成 为新的潮流生活方式，京东618开门红4小时，户外运动装备也持续走热， 行业基本资料 周 骑行服、高尔夫 ...

行 业 耐心静待估值优势体现 研 ——证券行业策略周报 究 投资摘要： 评级 增持（维持） 每周一谈 2024年06月03日 5 月 31 日，证监会公布对恒大地产债券欺诈发行及信息披露违法案作出处罚决 徐广福 分析师 定。 SAC执业证书编号：S1660524030001 行 近日，证监会依法对恒大地产债券欺诈发行及信息披露违法案作出行政处罚决 业 定，对恒大地产责令改正、给予警告并罚款41.75亿元，对恒大地产时任董事长、 实际控制人许家印处以顶格罚款4700万元并采取终身证券市场禁入措施。 研 行业基本资料 市场回顾： 究 股票家数 50 上周（5.27-5.31）沪深 300 指数的涨跌幅为-0.60%，申万二级行业指数证券行 周 行业平均市盈率 22.01 业下跌0.25%，领先沪深300指数0.35pct，板块内个股32家下跌，14家上涨， 市场平均市盈率 12.02 报 4家持平。 证券板块个股周度表现： 行业表现走势图 股价涨幅前五名为：国信证券、首创证券、国泰君安、海通证券、山西证券。 20% 10% 股价跌幅前五名为：长江证券、国联证券、国盛金控、浙商证券、锦龙股份。 0% -10% -2 ...

策 略 研 究 高位回落 信心承压 ——申港证券策略周报 投资摘要： 上周各主要指数表现分别为：沪深 300 下跌 0.60%，上证指数下跌 0.07%， 深证成指下跌 0.64%、创业板指下跌 0.74%，中证 500 下跌 0.09%。 上周申万 31 个一级行业中，8 个一级行业指数上涨，23 个一级行业指数下 跌。涨幅排名前五的行业分别是电子、国防军工、煤炭、汽车、公用事业； 跌幅排名前五的行业分别是房地产、建筑材料、综合、农林牧渔、轻工制造。 上周成交数量为 3528.39 亿股，成交金额为 36798.24 亿元。上涨家数 2398， 下跌家数 2868。 截止到 5 月 31 日，创出历史新高的股票家数为 7 家，创出历史新低的股票 家数为 33 家。创 30 日新高、60 日新高、120 日新高的股票家数分别是 168、 119、84 家；创 30 日新低、60 日新低、120 日新低的股票家数分别是 611、 170、78 家。 两融数据显示，5 月 31 日和 5 月 24 日相比：融资余额小幅降低了约 37.67 亿元，融券余额小幅增加了约 0.08 亿元。 沪港通数据显示上周（5 月 ...

行 轻工行业研究周报 业 研 4 月出口回暖 关注出口类家居企业 究 ——轻工行业周报 、 投资摘要： 评级 增持（维持） 每周一谈： 4月出口回暖 关注出口类家居企业 2024年06月02日  4月，我国进出口总额增长8%。海关总署数据显示，今年前4个月，我国货 物贸易进出口总值13.81万亿元，同比增长5.7%，规模创历史同期新高。其 孔天祎 分析师 行 中，出口7.81万亿元，增长4.9%；进口6万亿元，增长6.8%；贸易顺差 1.81万亿元，收窄0.7%。4月份，我国进出口总额3.64万亿元，增长8%。 SAC执业证书编号：S1660522030001 业 其中，出口2.08万亿元，增长5.1%；进口1.56万亿元，增长12.2%。从商 18624107608 研 品结构看，前4个月，机电产品占出口比重近六成，其中自动数据处理设备 kongtianyi@shgsec.com 及其零部件、集成电路和汽车出口增长。其中，船舶、电动汽车、工程机 究 械、体育用品出口增速较快。  家具类出口金额同比增长12.5%。根据海关总署数据，家具及其零件4月份 行业基本资料 周 出口金额为444.39亿元，较去年同 ...

行 纺服美妆行业研究周报 业 研 618 大促进行中 国货美妆品牌势能凸显 究 ——纺服美妆行业周报 、 投资摘要： 评级 增持（维持） 每周一谈： 618大促进行中 国货美妆品牌势能凸显 2024年05月28日  天猫美妆618首日TOP20榜单国货占5席。5月22日，天猫大美妆微信公 众号发布618首日相关销售榜单，国货珀莱雅取得了618开门红首日美妆榜 孔天祎 分析师 行 首。美妆TOP20国际大牌占据15席，国货占5席，分别为珀莱雅、可复 美、薇诺娜、觅光、优时颜，对应的榜单名次分别为TOP1、TOP6、 SAC执业证书编号：S1660522030001 业 TOP16、TOP18、TOP19。相较天猫美妆2023年618开门红榜单，优时颜 18624107608 研 上榜；可复美从TOP13上升至TOP6，薇诺娜从TOP9下降至TOP16；觅 kongtianyi@shgsec.com 光从TOP19上升至TOP18。在“天猫618”首日销售TOP20护肤品类中， 究 国产品牌占比为30%，较去年相比，占比大幅提升10%。  国货品牌珀莱雅、彩棠分别登顶美妆、彩妆榜单第一名。根据天猫公布的数 行 ...

行 轻工行业研究周报 业 研 上海楼市政策调控 持续关注家居板块 究 ——轻工行业周报 、 投资摘要： 评级 增持（维持） 每周一谈：上海楼市政策调控 持续关注家居板块 2024年05月28日  上海发布《关于优化本市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》。5月27 日，上海市住房城乡建设管理委等四部门联合印发《关于优化本市房地产市 孔天祎 分析师 行 场平稳健康发展政策措施的通知》，自2024年5月28日起施行。《通知》提 出调整优化住房限购政策、支持多子女家庭合理住房需求、优化住房信贷政 SAC执业证书编号：S1660522030001 业 策、支持“以旧换新”以及优化土地和住房供应等九条政策措施。 18624107608 研  《通知》提出调整优化住房限购政策。非本市户籍居民家庭以及单身人士购 kongtianyi@shgsec.com 房缴纳社会保险或个人所得税的年限，调整为购房之日前连续缴纳满3年及 究 以上。新城以及南北转型等重点区域的非本市户籍人才购房缴纳社会保险或 个人所得税的年限，调整为购房之日前连续缴纳满2年及以上，并将购房范 行业基本资料 周 围扩大至所在区全域；自贸区临港新片区的非 ...

行 白酒淡季夯实市场基础 重视啤酒预期回 业 研 升 究 ——食品饮料行业研究周报 市场回顾 评级 增持（维持） 上周（5.20-5.26）食品饮料指数涨跌幅-2.73%，在申万31个行业中排名第8， 跑输沪深300指数0.66pct。食品饮料各子行业中乳品表现相对较好，周涨跌幅 2024年05月28日 为+1.84%，相对沪深300指数涨跌幅为+3.92pct。 徐广福 分析师 行 每周一谈：白酒淡季夯实市场基础 重视啤酒预期回升 SAC执业证书编号：S1660524030001 业 政策扶持房地产有望带动白酒消费、增强经济复苏预期。近期房地产需求侧刺 激政策密集推出，地产产业链及制造业复苏可能带来的商务活动增加，对白酒 研 当下市场预期形成催化。目前行业进入股东大会/业绩说明会密集交流期，酒企 究 传递的全年增长预期值得关注，行业年内去库存、挺价格压力仍在，市场迅速 行业基本资料 消化一季度报表业绩后，库存与批价仍是投资者重要的观察指标。板块后续有 股票家数 121 周 望演绎季报业绩超预期+价盘库存边际变化+分红提升预期驱动股价的逻辑。 行业平均市盈率 22.5 市场平均市盈率 12.1 报 上周五粮液 ...

Investment Rating - The report assigns an "Accumulate" rating for the industry [4]. Core Insights - The price of commodity pigs has rapidly increased week-on-week, reaching a new high for the year, with an average price of 16.56 CNY/kg as of May 24, reflecting a 7.81% increase [2][13]. - The number of breeding sows continues to decline, with a reported stock of 39.86 million as of the end of April, down 0.15% month-on-month and 6.96% year-on-year, indicating a trend of capacity reduction that is expected to support pig prices in the coming months [3][23]. - The market anticipates a recovery in pig prices due to low stock levels and improving supply-demand dynamics, which may stimulate secondary fattening and pressure on large-scale farms to hold back supply [18][23]. Summary by Sections 1. Pig Price Trends - Commodity pig prices have surged, with the average price reaching 16.56 CNY/kg, marking a significant increase compared to previous peaks around the Spring Festival and Qingming Festival [2][13]. - The average price of 7kg piglets is 563.33 CNY/head, showing a week-on-week increase of 4.41% and a month-on-month increase of 0.77% [2][13]. - The price of cull sows has also risen, with an average of 11.85 CNY/kg, reflecting an 8.62% increase week-on-week and an 11.90% increase month-on-month [2][13]. 2. Weight and Price Discrepancies - The average weight of commodity pigs has decreased slightly, with an average of 122.72 kg as of May 24, down 0.06% week-on-week [3][18]. - A price inversion has occurred where the price of standard pigs exceeds that of fat pigs, with a price difference of 0.08 CNY/kg [3][18]. 3. Industry Data Overview - As of April 30, the national stock of breeding sows was reported at 39.86 million heads, indicating a continued decline in breeding capacity [23][34]. - The average price of white feather broilers is reported at 7.75 CNY/kg as of May 24 [34]. - The average price of corn is 2436.27 CNY/ton, and soybean meal is 3555.14 CNY/ton as of May 24 [34][51]. 4. Investment Strategy - The report suggests focusing on companies with sound capital structures and strong growth potential in the pig farming sector, including Muyuan Foods, Wens Foodstuff Group, and New Hope Liuhe [4][25]. - In the poultry sector, attention is drawn to companies with proprietary breeding sources such as Shennong Development and Yisheng Livestock [4][25]. 5. Market Performance - The agricultural and forestry sector index increased by 0.57% last week, outperforming the CSI 300 index by 2.65 percentage points [26][30]. - The livestock sector saw a notable increase of 2.68%, while other segments like animal health and planting experienced declines [27][30].

行 业 市场化手段与政府作用并举 推动光伏行 研 业高质量发展 究 ——电力设备行业研究周报 投资摘要： 评级 增持（维持） 每周一谈：市场化手段与政府作用并举 推动光伏行业高质量发展 2024年05月26日 近期，在工业和信息化部电子信息司指导下，中国光伏行业协会组织召开了“光 行 伏行业高质量发展座谈会”。来自隆基绿能、宜宾市政府、国务院发展研究中心、 徐广福 分析师 业 国研智库、国家发改委能源研究所、赛迪研究院、硅基材料制备技术国家工程研 SAC执业证书编号：S1660524030001 究中心、国家开发银行等光伏企业、研究单位、地方政府、金融机构的 15 家单 研 位的代表出席本次会议。 刘宁 研究助理 究 SAC执业证书编号：S1660122090007 会议主要内容有： 周  讨论市场化手段解决行业困境，同时发挥政府作用。 行业基本资料 报  提出优化光伏制造行业管理政策、提升技术指标。 股票家数 349  规范地方政府招商引资政策等建议，建立全国统一大市场。 行业平均市盈率 25.8  适应光伏技术迭代速度快的特点，建立有效的知识产权保护措施。 市场平均市盈率 12.0  鼓励行业兼 ...

Group 1 - The report indicates that among the 31 primary industry indices tracked, 16 experienced an increase while 15 saw a decline during the last week. The top five performing sectors were real estate, building materials, construction decoration, banking, and light industry manufacturing, while the bottom five were home appliances, pharmaceuticals, coal, automotive, and electric equipment [5][32]. Group 2 - The report highlights that the Northbound capital inflow totaled 87.62 billion CNY from May 13 to May 17, while the Southbound inflow reached 186.21 billion HKD during the same period [6][52]. - The report notes that the total Northbound capital inflow for the year reached 878.48 billion CNY, with a decrease of 77.86 billion CNY compared to the previous year [2]. - The report states that the total Southbound capital inflow for the year was 2,434.76 billion HKD, with the latest weekly inflow being 186.21 billion HKD [16]. Group 3 - The report mentions that the overall market trading volume was 4,069.39 million shares, with a total transaction value of 42,447.84 billion CNY. There were 2,327 stocks that rose and 2,935 that fell [48][68]. - The report indicates that as of May 17, there were 8 stocks reaching historical highs and 13 stocks hitting historical lows, with 483 stocks reaching new highs over the past 30 days [37][49]. Group 4 - The report suggests that the market is currently experiencing a positive trend, driven by the recent announcement from the People's Bank of China regarding the reduction of personal housing provident fund loan rates, indicating further relaxation of real estate policies. This has led to a strong performance in the real estate sector [40][55]. - The report recommends focusing on undervalued state-owned enterprises and central enterprises, as well as stocks in the non-ferrous metals sector that are expected to benefit from price increases, and public utility stocks [40].