投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-10-24 | | 收盘价 ( 元 ) | 11.39 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 10.51 | | 每股净资产 ( 元 ) | 6.90 | | 总股本 ( 亿股 ) | 10.86 | | 最近 12 月市场表现 | | -57% -41% -26% -10% 6% 21% 朗新集团 沪深300 分析师 杨烨 SAC 证书编号：S0160522050001 yangye01@ctsec.com 分析师 王妍丹 SAC 证书编号：S0160524040002 wangyd01@ctsec.com 相关报告 1. 《互联网电视业务承压，能源业务稳 中有进》 2024-08-28 2. 《充电量翻倍，获四省需求响应/虚拟 电厂资质》 2024-04-03 3. 《Q3 收入符合预期，高毛利业务表 现亮眼》 2023-10-24 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------- ...

天味食品(603317) / 调味发酵品Ⅱ / 公司点评 / 2024.10.25 超预期，结构优化，费效提升 投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-10-24 | | 收盘价 ( 元 ) | 13.90 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 10.64 | | 每股净资产 ( 元 ) | 4.10 | | 总股本 ( 亿股 ) | 10.65 | | 最近 12 月市场表现 | | -32% -21% -11% 0% 11% 21% 天味食品 沪深300 分析师 吴文德 SAC 证书编号：S0160523090004 wuwd01@ctsec.com 相关报告 1. 《底料略有承压，利润表现亮眼》 2024-04-27 2. 《主业稳健食萃高增，员工持股彰显 信心》 2024-04-01 3. 《业绩超预期，公司经营韧性强，Q4 有望提速》 2023-10-30 证券研究报告 ❖ 事件：公司 2024Q3 营收 8.97 亿元，同比+10.93%；归母净利润 1.86 亿元， 同 ...

投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-10-24 | | 收盘价 ( 元 ) | 41.90 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 0.50 | | 每股净资产 ( 元 ) | 13.05 | | 总股本 ( 亿股 ) | 1.34 | | 最近 12 月市场表现 | | -26% -16% -5% 6% 17% 28% 美埃科技 沪深300 分析师 张益敏 SAC 证书编号：S0160522070002 zhangym02@ctsec.com 相关报告 1. 《业绩稳步增长，加快开拓海外市场》 2024-08-20 2. 《专注空气洁净行业，加速拓展海外 市场》 2024-04-29 3. 《三季度业绩持续增长，盈利能力不 ❖ 事件：公司发布 2024 年三季报，公司前三季度实现营业收入 12.02 亿元，同 比增长 12.16%；归母净利润 1.49 亿元，同比增长 15.17%；扣非归母净利润 1.39 亿元，同比增长 28.95%。 ❖ 空气净化技术国内领先：公司成立以来始 ...

理工能科(002322) / 软件开发 / 公司点评 / 2024.10.25 投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-10-24 | | 收盘价 ( 元 ) | 14.92 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 3.65 | | 每股净资产 ( 元 ) | 7.66 | | 总股本 ( 亿股 ) | 3.79 | | 最近 12 月市场表现 | | -18% -4% 11% 25% 39% 54% 理工能科 沪深300 分析师 杨烨 SAC 证书编号：S0160522050001 yangye01@ctsec.com 分析师 王妍丹 SAC 证书编号：S0160524040002 wangyd01@ctsec.com Q3 毛利率环比提升，油色谱仪放量可期 证券研究报告 ❖ 事件：10 月 24 日，理工能科发布 2024 年三季报。公司前三季度营业收入为 6.11 亿元，同比增长 0.25%；归母净利润为 1.87 亿元，同比增长 39.41%；扣 非归母净利润为 1.72 亿元 ...

诺瓦星云(301589) / 计算机设备 / 公司点评 / 2024.10.25 投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-10-24 | | 收盘价 ( 元 ) | 200.20 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 0.18 | | 每股净资产 ( 元 ) | 39.24 | | 总股本 ( 亿股 ) | 0.92 | | 最近 12 月市场表现 | | -29% -17% -6% 6% 17% 29% 诺瓦星云 沪深300 上证指数 分析师 杨烨 SAC 证书编号：S0160522050001 yangye01@ctsec.com 分析师 李宇轩 SAC 证书编号：S0160524080001 liyx02@ctsec.com 相关报告 1. 《毛利率显著提升，海外业务加速拓 展》 2024-08-15 2. 《业绩高增长，毛利率显著提升》 2024-04-18 3. 《视频图像显控龙头，点亮 MLED 璀 璨星云》 2024-03-16 业绩短期承压，静待国内需求修复 证券研究 ...

基础化工 / 行业专题报告 / 2024.10.24 9 月钛矿维持高价，钛白粉价差改善 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 -22% -13% -4% 4% 13% 22% 基础化工 沪深300 上证指数 核心观点 证券研究报告 ❖ 钛矿：9 月国内产销小幅下滑，增量有限助力价格坚挺：本月国内钛矿 产销量分别为 61.02、42.87 万吨，环比-4.36%、-2.62%；同时进出口量分别为 26.77、0.52 万吨，环比-57.17%、-17.40%。尽管整体需求相对乏力，但受益于 钛矿增量有限，其均价仍维持高位，截止至 2024.9.30，钛精矿价格约为 2175 元/吨，具备较好的盈利能力。 ❖ 钛白粉：9 月产量环比下降，价格回调但价差回升：本月国内钛白粉产销 量分别为 39.51、22.55 万吨，环比-0.55%、+0.84%；同时进出口量分别为 0.83、 14.68 万吨，环比+29.27%、-8.67%。国内消费量以及出口量出现一定程度的下 降，供需存在一定压力，截止至 2024.9.30，钛白粉价格约为 15231 元/吨，硫 酸法价差约 9617 元/吨。 ❖ 海绵钛：9 ...

Policy and Market Trends - The China Securities Regulatory Commission (CSRC) introduced the "M&A 6 Measures" in September to support listed companies in upgrading through M&A, particularly in strategic emerging industries and traditional industries aiming to improve industrial concentration[2][5] - With stricter IPO requirements, M&A is expected to become a significant channel for asset inflows and corporate financing in the A-share market, potentially leading to a wave of M&A activities[2][6] M&A Capability and Demand - Companies with strong policy support, such as those in strategic emerging industries,科创板 (STAR Market), and state-owned enterprises (SOEs), are more likely to engage in M&A due to easier access to funding and policy backing[2][8] - Companies with sufficient cash reserves (cash ratio >25%) and moderate ROE (5-15%) are better positioned for M&A, as they have the financial strength and operational capability to integrate acquired businesses[2][13][14] - Companies with moderate revenue growth (5-30%) and profit growth (5-30%) are more likely to pursue M&A to expand their product lines, enhance profitability, or seek new growth opportunities[2][16][17] Historical M&A Trends - During the 2013-2018 M&A wave, TMT (Technology, Media, Telecom) and pharmaceutical companies accounted for over 1/3 of all M&A cases, with annual M&A activity reaching nearly 20% of the total companies in these sectors[11][12] - Companies with medium-sized assets (15-40 billion RMB) and moderate ROE (5-15%) were more active in M&A compared to smaller or larger companies, indicating a preference for mid-sized firms with balanced financial metrics[13][14] M&A Evaluation Framework - A multi-dimensional evaluation system was developed to assess the M&A potential of tech and pharmaceutical companies, with factors including STAR Market listing, SOE status, asset size, cash ratio, ROE, and revenue/profit growth[19][20] - Companies scoring high in this framework, such as those with moderate asset size (15-40 billion RMB), high cash ratios (>25%), and moderate ROE (5-15%), were identified as potential M&A targets[19][20]

歌尔股份(002241) / 消费电子 / 公司点评 / 2024.10.24 业绩超预期增长，新品进展顺利期待远期空间 投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-10-23 | | 收盘价 ( 元 ) | 24.22 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 30.26 | | 每股净资产 ( 元 ) | 9.46 | | 总股本 ( 亿股 ) | 34.33 | | 最近 12 月市场表现 | | -20% -7% 6% 19% 32% 45% 歌尔股份 沪深300 上证指数 消费电子 分析师 张益敏 SAC 证书编号：S0160522070002 zhangym02@ctsec.com 相关报告 1. 《歌尔微拟分拆联交所上市，助力长 线高质量发展》 2024-09-15 2. 《业绩符合预告，盈利能力快速修复》 2024-08-15 3. 《业绩超预期高增，期待 XR+AI 远 期空间》 2024-07-15 ❖ 事件：公司发布 3Q2024 财报，前三季度公司实现营收 696.4 ...

投资评级:增持(首次) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-10-22 | | 收盘价 ( 元 ) | 10.43 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 180.00 | | 每股净资产 ( 元 ) | 3.06 | | 总股本 ( 亿股 ) | 180.00 | | 最近 12 月市场表现 | | -9% 6% 21% 37% 52% 67% 华能水电 沪深300 上证指数 电力 分析师 张一弛 SAC 证书编号：S0160522110002 zhangyc02@ctsec.com 联系人 任子悦 renzy01@ctsec.com 相关报告 华能水电(600025) / 电力 / 公司深度研究报告 / 2024.10.23 新增装机投产在即，澜上基地大有可为 证券研究报告 ❖ 国内第二大水电运营商，坐拥澜沧江全流域开发权：作为华能集团水电 业务最终整合的唯一平台，公司拥有澜沧江干流全部水能资源开发权，是国内 第二大水电装机规模的上市公司。截至 1H2024，公司已投产装机容量达 2920.32 万千 ...

Q3 符合预期，稳健成长 投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-10-23 | | 收盘价 ( 元 ) | 36.64 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 4.53 | | 每股净资产 ( 元 ) | 6.13 | | 总股本 ( 亿股 ) | 5.48 | | 最近 12 月市场表现 | | -17% -3% 10% 23% 37% 50% 华测导航 沪深300 分析师 杨烨 SAC 证书编号：S0160522050001 yangye01@ctsec.com 分析师 王妍丹 SAC 证书编号：S0160524040002 wangyd01@ctsec.com 相关报告 1. 《高精定位龙头企业，低空打开新空 间》 2024-09-11 ❖ 事件：华测导航 10 月 23 日晚间发布三季度业绩公告称，2024 年前三季度营 收约 22.68 亿元，同比增加 24.22%；归属于上市公司股东的净利润约 3.90 亿 元，同比增加 37.84%；基本每股收益 0.7159 元，同比 ...