化工行业周报 基础化工 / 行业投资策略周报 / 2024.10.23 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 -21% -12% -3% 5% 14% 23% 基础化工 沪深300 上证指数 分析师 梅宇鑫 SAC 证书编号：S0160524070002 meiyx@ctsec.com 分析师 毕春晖 SAC 证书编号：S0160522070001 bich@ctsec.com | --- | --- | |------------------|------------| | | | | 相关报告 | | | 《化工行业周报》 | 2024-10-14 | | 《化工行业周报》 | 2024-10-03 | | 《化工行业周报》 | 2024-09-24 | 原油价格下跌，兴福电子 IPO 获证监会注册 核心观点 证券研究报告 ❖ 本周行情：本周市场综合指数整体上行，上证综指报收 3261.56，本周上涨 1.36%，深证指数本周上涨 2.95%，A 股指数上涨 1.37%；其中化工板块上涨 1.92%。 ❖ 化工公司行情：本周涨幅前五的股票为：天马新材（+180.45%）、佳先股份 （+97.08 ...

Investment Rating - The report assigns an "Overweight" rating to the company for the first time [1] Core Views - The company is a global leader in automotive exterior parts, with a diversified product portfolio including plastic, metal, and aluminum components, as well as battery boxes [2] - The company has a strong market position in traditional businesses such as metal trim, aluminum parts, and plastic parts, ranking first domestically and globally in certain segments [2] - The battery box business has become a major growth driver, with global market share increasing from 2.1% in 2021 to 13.3% in 2023 [2] - The company is actively developing intelligent exterior products, including smart front faces, tailgates, and side doors, with significant breakthroughs in the intelligent B-pillar and electric side door systems [2] Financial Performance and Forecast - The company's revenue is expected to grow from RMB 25.115 billion in 2024 to RMB 34.032 billion in 2026, with a CAGR of 13.13% [3] - Net profit attributable to shareholders is projected to increase from RMB 2.342 billion in 2024 to RMB 3.143 billion in 2026 [3] - The PE ratio is expected to decline from 6.78x in 2024 to 5.05x in 2026, indicating an attractive valuation [3] Business Segments - **Metal and Trim**: Revenue is expected to grow steadily, with a CAGR of 4-6% from 2024 to 2026, driven by recovery in domestic and overseas markets [48] - **Aluminum Parts**: Revenue is forecasted to grow at a CAGR of 15% from 2024 to 2026, supported by strong demand in both domestic and international markets [48] - **Plastic Parts**: Revenue is projected to grow at a CAGR of 18-20% from 2024 to 2026, benefiting from the recovery in demand in China and overseas markets [48] - **Battery Box**: Revenue is expected to grow significantly, with a CAGR of 40% from 2024 to 2026, driven by the rapid expansion of the new energy vehicle market [48] Industry and Market Position - The company is a leading global supplier of automotive exterior parts, with a strong presence in the battery box market, ranking second domestically in 2020 [2] - The battery box market is expected to grow significantly, with global market size projected to reach RMB 44.4 billion by 2026, driven by the rapid growth of the new energy vehicle market [34] - The company has a competitive advantage in the battery box market due to its global production layout and "local supply" strategy, which reduces transportation costs for large components [2] Innovation and Future Growth - The company is actively developing intelligent exterior products, including smart front faces, tailgates, and side doors, with significant breakthroughs in the intelligent B-pillar and electric side door systems [2] - The company is also focusing on lightweight and integrated chassis solutions for battery boxes, which are expected to be key growth areas in the future [41] Valuation and Peer Comparison - The company's PE ratio is lower than its peers, with a 2024 PE of 6.78x compared to the median PE of 12.83x for comparable companies, indicating an attractive valuation [52] - The company's revenue growth and profitability are among the top in its peer group, with a strong focus on R&D and innovation, which supports its future growth potential [51]

投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-10-22 | | 收盘价 ( 元 ) | 19.16 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 54.39 | | 每股净资产 ( 元 ) | 5.78 | | 总股本 ( 亿股 ) | 66.54 | | 最近 12 月市场表现 | | -12% -4% 4% 12% 20% 28% 温氏股份 沪深300 分析师 肖珮菁 SAC 证书编号：S0160524070005 xiaopj@ctsec.com 相关报告 1. 《Q2 扭亏为盈，持续受益畜禽周期 景气》 2024-08-27 2. 《规模较快增长，生产经营稳健，Q1 减亏显著》 2024-04-29 3. 《经营稳健降本增量，猪鸡回暖 Q3 扭亏》 2023-10-26 温氏股份(300498) / 养殖业 / 公司点评 / 2024.10.23 猪鸡盈利高增，回购分红彰显发展信心 证券研究报告 ❖ 事件：公司 2024 前三季度营收+16.56%，归母净利润+241.47%。公司 20 ...

贝斯特(300580) / 汽车零部件 / 公司点评 / 2024.10.23 毛利率环比增长，三梯次战略有序推进 投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | | | | 基本数据 | 2024-10-22 | | 收盘价 ( 元 ) | 17.65 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 4.69 | | 每股净资产 ( 元 ) | 6.04 | | 总股本 ( 亿股 ) | 4.99 | | 最近 12 月市场表现 | | -16% 2% 19% 37% 55% 73% 贝斯特 沪深300 上证指数 分析师 邢重阳 SAC 证书编号：S0160522110003 xingcy01@ctsec.com 分析师 李渤 SAC 证书编号：S0160521050001 libo@ctsec.com 相关报告 1. 《H1 业绩稳健增长，人形机器人业 务稳步推进》 2024-08-08 2. 《产业链协同创新，直线运动部件验 证顺利》 2024-06-04 3. 《业绩同比高增长，开启三梯次发展 新格局》 2024-0 ...

润本股份(603193) / 美容护理 / 公司点评 / 2024.10.23 净利率提升盈利韧性强，期待婴童新品旺季表现 证券研究报告 | --- | --- | |------------------------|------------| | | | | 投资评级 : 增持 | ( 维持 ) | | 基本数据 | 2024-10-22 | | 收盘价 ( 元 ) | 26.48 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 1.03 | | 每股净资产 ( 元 ) | 5.04 | | 总股本 ( 亿股 ) | 4.05 | | 最近 12 月市场表现 | | -28% -12% 5% 21% 38% 54% 润本股份 沪深300 分析师 刘洋 SAC 证书编号：S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 相关报告 1. 《驱蚊旺季快速增长，产品结构优化 盈利能力增强》 2024-08-17 2. 《Q1 利润增速超预期，期待销售旺 季新品表现》 2024-04-25 3. 《营收规模持续增长，带动盈利能力 提升》 2024-01-25 ❖ 事件：公司发布 2024 年三季报：2024Q ...

梅花生物(600873) / 化学制品 / 公司点评 / 2024.10.23 氨基酸盈利能力增长，味精价格持续承压 投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-10-22 | | 收盘价 ( 元 ) | 9.89 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 28.53 | | 每股净资产 ( 元 ) | 4.95 | | 总股本 ( 亿股 ) | 28.53 | | 最近 12 月市场表现 | | -19% -11% -2% 7% 16% 25% 梅花生物 沪深300 上证指数 化学制品 分析师 梅宇鑫 SAC 证书编号：S0160524070002 meiyx@ctsec.com 相关报告 1. 《Q2 业绩符合预期，氨基酸涨价强 化盈利能力》 2024-07-30 2. 《2023 年业绩符合预期，多产品打造 高盈利能力》 2024-03-19 3. 《高管增持&员工持股计划，看好公 司长期发展》 2024-01-16 证券研究报告 ❖ 事件：2024 年 10 月 22 日，公司发布了 ...

锐明技术(002970) / 计算机设备 / 公司点评 / 2024.10.23 投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-10-22 | | 收盘价 ( 元 ) | 47.58 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 1.15 | | 每股净资产 ( 元 ) | 9.42 | | 总股本 ( 亿股 ) | 1.76 | | 最近 12 月市场表现 | | -27% -6% 15% 36% 57% 78% 锐明技术 沪深300 分析师 杨烨 SAC 证书编号：S0160522050001 yangye01@ctsec.com 分析师 王妍丹 SAC 证书编号：S0160524040002 wangyd01@ctsec.com 相关报告 1. 《Q3 业绩超预期，智能化出海景气 度高》 2024-10-15 2. 《业绩同比翻倍，海外业务带来高成 长》 2024-08-22 ❖ 事件：锐明技术 10 月 22 日晚间披露三季度报告，公司第三季度实现营业收 入 7.66 亿元，同比增长 65 ...

| --- | --- | |----------------------------|-------------------------| | 投资评级 : 增持 \n基本数据 | ( 维持 ) \n2024-10-22 | | 收盘价 ( 元 ) | 104.82 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 0.88 | | 每股净资产 ( 元 ) | 14.86 | | 总股本 ( 亿股 ) | 0.88 | | 最近 12 月市场表现 | | -43% -26% -8% 10% 28% 46% 晶丰明源 沪深300 上证指数 半导体 分析师 张益敏 SAC 证书编号：S0160522070002 zhangym02@ctsec.com 分析师 王矗 SAC 证书编号：S0160524090001 wangchu01@ctsec.com 相关报告 1. 《50 系显卡或 1Q2025 发布，产业链 备货有望开启》 2024-10-18 2. 《电源管理细分龙头，内生+外延打 开新成长曲线》 2024-09-01 晶丰明源(688368) / 半导体 / 公司点评 / 2024.10.22 新产品占比持续提升，拟 ...

单击或点击此处输入文字。 计算机 / 行业投资策略周报 / 2024.10.22 地平线将于港交所上市，车型定点累计超 270 个 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 -30% -20% -9% 1% 12% 23% 计算机 沪深300 分析师 杨烨 SAC 证书编号：S0160522050001 yangye01@ctsec.com 分析师 王妍丹 SAC 证书编号：S0160524040002 wangyd01@ctsec.com 相关报告 1. 《Meta Movie Gen 的论文告诉我们什 么？》 2024-10-20 2. 《智驾月报：补贴政策见效，网联化 推进》 2024-10-17 3. 《十大不容忽视的数据要素新政细 节》 2024-10-16 核心观点 证券研究报告 ❖ 地平线聚焦自动驾驶商业化落地，10 月 24 日将于港交所上市。地平线 于 2015 年 7 月成立，率先提出聚焦深度神经网络计算方向。2021 年地平线与 大陆集团合资公司落户上海，征程系列计算方案累计出货量突破 100 万片。 2022 年理想 L8 搭载征程 5 全球首发上市。2023 年 2 月地平线与 ...

汽车行业周报 单击或点击此处输入文字。 汽车 / 行业投资策略周报 / 2024.10.22 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 -21% -12% -4% 5% 14% 23% 汽车 沪深300 上证指数 分析师 邢重阳 SAC 证书编号：S0160522110003 xingcy01@ctsec.com 分析师 李渤 SAC 证书编号：S0160521050001 libo@ctsec.com 相关报告 1. 《9 月份中国车市运行回顾》 2024- 10-15 2. 《汽车行业周报》 2024-10-15 3. 《特斯拉"We Robot 发布会点评"》 2024-10-12 ❖ 行业动态：10 月 13 日-18 日，多款新车上市：10 月 15 日，福特领睿上市， 售价区间为 12.68-16.55 万元，启辰 VX6 上市，售价区间为 13.99-15.99 万元； 10 月 16 日，皓影、皓影 e:HEV、皓影 e:PHEV 上市，售价区间分别为 18.59- 24.99 万元、19.99-26.39 万元、22.59-26.99 万元；10 月 17 日，蓝电 E5 PLUS 上 ...