好 尊敬的各位投资人大家好我是中国银河证券计算机行业首席分析师吴燕静那么针对北京时间10月12号国情办就加大财政政策逆周期调节力度推动经济高质量发展有关情况举行新闻发布会那么会长财政部部长蓝部长介绍了财政部将在近期陆续推出围绕稳增长 扩内虚化风险等一篮子有针对性的增量 财政政策的举措那么我们银河证券的总量组以及我们的行业也会在这个政策之下去做分别在不同的层面去做解读那今天的话呢我们是科技组以及装备制造组我们两个组的相关的分析师去做增量财政加码行业收益几何这样的一个具体的一个解读 那么首先我这边先来汇报一下计算机行业的观点那我记得在十一国庆期间的时候呢我们也是做了大拐点大机遇的这样的一个分享那么在那个时候呢其实我们当时始终强调的就是计算机行业是一个受分母端驱动影响比较大敏感度更高的这样的一个行业所以一旦在货币政策相对来讲 请看下方留言 关于国际民生的各个系的领域交通教育医疗智慧城市等等我觉得各个层面所以它跟整体的经济就是受财政支出的直接影响和间接影响相关度更高所以实际上我们会认为计算机行业受财政政策的利好驱动的敏感度是仅次于受货币政策驱动的敏感度的所以这个是我们的一个背景那么基于这样的一个判断的话我们 我们做整 ...

然后后面几张片子是关于空壳和波音近期状况的一些梳理 那空客这边的话可以看到我们梳理下来空客这边它总共在全球是设有四个商业飞机的总装基地分别是在德国汉堡法国吐鲁兹还有美国的莫比尔还有中国的天津截至去年的年中A320的产能大概是63架每个月按照空客的计划是要到27年把A320系列的飞机产能提升到75架每个月 然后像天津这边的话也一直都在做这个相应的一些产能上的一些扩张截至目前来看的话这个是有一个截至24年5月的一个数据天津工厂已经交付了724架A320系列的飞机16架A330系列飞机还有23架的A350飞机 目前天津就在扩展第二条总装线预期是到明年的7月份完工投产之后A320系列飞机的产能就有望分贝然后下面这张图是空客这边主要的典型的几款机型单通道这边的话包括A220还有A320双通道的话包括A330系列还有A350系列 那像典型的这个AC20系列是空客之前推出的首款单通道飞机最早它用的是CFM56的发动机后来以此为基础空客又进一步开发了AC20系列的缩短型AC19还有加长型AC21 那现在看的话还有像这个A320neo系列它是基于A320飞机基础上的一个改进型发动机由CFM56换成了这个LIP-1A做了一些新的 ...

【第908期|晨报|宏观】两条交易主线 (1014) 弘则研究 2024.10.14 08:35 *汪:请务必阅读 免费声明 两条交易主线(1014) 主讲人:FICC团队 大小: 0.40M 时长: 01:11 核心观点 1、届六财政部新闻发布会潜地,政领态度积极，但尚未披露财政编节。财政目前最重要的维度在于：钱给多少、钱给则谁。目前"找给多 少"可以明待，但"钱给到谁"尚不确定：发布会重点想及化债，但民生补贴精幅不多，学生群体消费倾向高但覆盖面不够大，后面"发钱类" 政策的力度还需边走边看. 2、国内端，后续跟随两条交易主线： (1) 双葉转向的进一步确认，核心在于财政两个维度的细节确认。周末通胀数据低于预期，但政策 ဲ毒弈阶段，基本面走价权重预计有所淡化; 〔2〕一系列胶荣箔地之后,市场量心或再逐步切至政策效果,信用周围鹅否被驱动是关键, 离 频数据有社融、M1和地产成交。 3、海外销，短即交易主线依然由软着陆主导,联储会议纪要体现内部分歧+詐映美国CPI同比高于预期，随息预期有所摇摇,但主流预期仍 然是11月降息25bp。后续重点关注就业，目前经济数据对降息幅度的指引意义更大。 图表解析 公共财政收入 ...

【第908期 | 晨报 | 汇率】财政观察期后延 (1014) 2024.10.14 08:35 弘则研究 | *汪:请务必阅读 免责声明 财政观察期后延(1014) 主讲人:FICC团队 大小: 0.79M 时长: 02:18 核心观点 1) 周六财政部在发布会上设有明确提及具体财政刺激规模（流程上需要经过全国人大批准）,更多是则面表达规模较大、中央财政有扩赤 字空间,而用途方面更多提到给地方政府化债、释放地方政府进行财政支出的能力(对于核心问题居民部门着碾不多)。从提到的今年财 政收支能够实现平衡、完成年初预算目标的角度来看，市场推测刺激规模2-3万亿。总的来说，这次会议中释放的态度偏积极，也把对财政 的观察期向后延，而市场的政策预期在这个期间仍然无法被证伪。后续还是在政策输证阶段，继续关注10月、12月的会议，对人民币来 说,因内角度还是偏升的方向,但考虑到海外目前正在利率和美元编强状态中,月内可能更多是7-7.1度荡扁升的状态。 2) 海外，后续还是重点观察美国就业数据。主要看每周四的首申,还有月底的Q3GDP,11月1日的制造业PMI和就业数据。下 周关注欧元区货币政策,对于美元指数,月内震荡偏多。 ...

台人政策中间呢有一系列的因素那么其中呢尤其是关于化债啊其实有提到是近年来对市化债力度最大的一侧相信大家也都非常关注所以今天呢我们是邀请到了总量的两位首席分析师陈冈老师和李永老师呢来跟我们一起做一个交流和探讨首先呢我们请策略的这个陈冈总请您就这个政策的观点和解读给我们进行一个分享 好的 谢谢袁老师因为昨天财政部发布会大家关注非常高然后可能对于各项政策我们看这个事上解读也都非常多但是我们从以下几点来跟大家做分享首先我们讲第一点也是最重要的一点我们认为这次的最重要的一个变化是预期管理 在预期管理层面海外特别是美联储建立的预期管理制度确实值得我们去学习例如大家现在都知道美联储有定期的预期会议这个是当年伯南克主导建立的它的作用是用来前瞻性的指引整体的货币政策的一个目标当然了预期管理为什么要这么做实际上因为资本上在交易过程中间它的定价是非常快的如果大家预期总是发生变化或者是 预期变化的过于的快无论是向上还是向下的预期市场的波动就会加大而波动的过程中间资金又会流入流出资金流入流出它又会导致整个的资金链的这种政府反馈的这样一个效应所以实际上我们看到这次预期管理做的相对来说比之前要先进很多目前我们看到当前我们国内无论是对于政策 ...

大家好欢迎参加方针计算机 应收账款 轻质生产力两个角度看财政设计标的目前所有参会者已经处于静音状态下面开始播报面子声明声明播报完毕后主持人可直接开始发言转发转载传播复制编辑修改等涉嫌违反上述情形的我们将保留一切法律权利感谢您的理解和支持谢谢 好勒各位投资者大家晚上好然后我是张初晨然后跟各位分享一下呃就是这个周六啊财政的会议可能对于计算机板块的一个影响或者说一个投资的一个角度的一个探讨吧对那么最核心的话呢可能这一次还是大家看到就是财政的一个转向因为原来的话呢 计算机板块是2020年7月份第一次见顶然后到2021年基本上春节完之后就是随着整个白马泡沫的一个见顶的话是到现在为止已经是跌了三年多了那么这里面最核心的一点就是我们觉得说整个板块的一个基本面下行非常重要的一点其实就是关于财政这一块的一个 往下走的这样的一个压力其实比较大因为反正我们统计的352家计算机公司的话按收入占比来看有将近60%左右的收入其实是来自于政府端的就是如果穿透到最后的话还是独计的所以这一块的话我们觉得说针对财政这一次的一个表态并且态度的一个方向上面的一个转变支持整个风险的一个化解包括地产穿透等等 财政的一个刺激的话其实对于整个计算机板块而言 ...

各位投资者大家好我是中国银河证券研究院化工行业分析室翟起迪今天由我来代表我们团队汇报一下我们的出海深度报告大浪淘沙乘势而起首先我们来看一下整个化工行业出海的一个背景 目前中国已经是全球化工产业的中心我们从这个规模和结构层面两个层面来看首先规模方面我们看到2022年中国大陆地区的一个化工行业销售额是在23900亿欧元是以绝对的优势位居全球首位 同时从结构层面我们看到近些年受国内化工品产能扩张在过去三年我国化工品的一个产量增速是达到了6%到10%这样的一个水平高于全球的一个平均增速另外一方面我们看到欧美的一些国家以及日韩他们的化工品产量在近两年出现了一个下降所以在这样一个全球化工品供给结构性调整 叠加这个中国化工品整体竞争力逐步增强的背景之下我们看到我国的一个化工品在全球市场的一个出口份额是呈现稳步抬升的一个状态尤其是在近两年整体的一个抬升速度非常明显 那我们从这个国内化工品的一个进口依存度和出口依赖度整体的一个表现能够更好的看到目前整个化工品出海的一个背景那梳理下来主要有以下三条主线第一个是开发海外战略资源品例如原油、天然气和甲烟三个产品 那他们对外的一个依存度都是处于比较高的一个水平所以我国部分化工企业出海其 ...

Summary of Conference Call on the Building Materials Industry Industry Overview - The conference call focused on the building materials industry, specifically the overseas expansion of Chinese enterprises in this sector [1] Core Insights and Arguments - The analyst from Galaxy Securities highlighted the increasing trend of Chinese building materials companies expanding their operations internationally, driven by both market opportunities and competitive advantages [1] - Key factors contributing to this trend include the growing demand for construction materials in emerging markets and the strategic initiatives taken by Chinese companies to enhance their global footprint [1] - The analyst emphasized the importance of understanding local regulations and market dynamics in target countries to successfully navigate the international landscape [1] Additional Important Content - The call also touched upon the potential risks associated with overseas expansion, such as geopolitical tensions and fluctuating exchange rates, which could impact profitability [1] - The analyst suggested that investors should closely monitor the performance of these companies in international markets to identify potential investment opportunities and risks [1]

Investment Rating - The report emphasizes the importance of digital and green transformation, indicating a positive investment outlook for industries adopting these strategies [4][12]. Core Insights - The report highlights the synergy between digitalization and green transformation as a crucial trend for global economic development, supported by various national policies [2][4]. - It outlines the need for a collaborative approach among government, industry associations, and enterprises to drive the dual transformation [9][10]. - The report identifies nine key sectors where digital technology can empower green transformation, including electricity, mining, metallurgy, petrochemicals, transportation, construction, smart cities, modern agriculture, and ecological environment governance [46]. Summary by Sections General Principles - The guidelines target local governments, industry associations, research institutions, and enterprises to implement dual transformation strategies [8]. - The principles of innovation, collaboration, openness, and practicality are emphasized to guide the dual transformation efforts [9][10]. Digital Industry Green Low-Carbon Development - Provinces are encouraged to develop strategies for green low-carbon development in the digital industry, focusing on upgrading facilities like green data centers and communication bases [13]. - The report discusses the importance of enhancing energy efficiency and reducing carbon emissions in data centers through various technological advancements [14][15]. Empowering Green Transformation through Digital Technology - The report outlines specific pathways for digital technology to facilitate green transformation in key sectors, emphasizing the role of digital solutions in enhancing efficiency and reducing emissions [46][47]. - It highlights the need for intelligent resource allocation and management in the electricity sector to support low-carbon transitions [48][49]. Digital-Green Integration Innovation - The report suggests a three-pronged approach to integrate digital and green technologies, focusing on foundational capabilities, fusion technology systems, and industrial systems [12]. - It encourages the establishment of green supply chain management platforms to enhance collaboration and sustainability across industries [36]. Case Studies and Practical Applications - The report includes examples of successful implementations of green technologies in data centers and communication bases, showcasing significant reductions in energy consumption and carbon emissions [20][29]. - It emphasizes the importance of continuous innovation and adaptation in technology to achieve sustainable development goals [44][45].

I would now like to turn the call over to J.P. Morgan's Latin American pulp and paper equity research analyst, Rodolfo Angelay. Please go ahead. Thank you, Megan. Thanks, everyone, for joining. Today, we have another of our traditional rock, paper, scissors, and oil series. Today, the topic, of course, is paper, or pulp, more precisely. And I have the honor to host Marcelo Bacci, CFO Susana for a little bit less than an hour of a chat because we need to wrap up a little bit before the hour for agenda reason ...