S 上海现代服务业联合会 Shanghai Services Federation R荣续智库 传媒行业ESG白皮书 摘要 传媒行业与可持续发展深度交融的大背景下，ESG理念正重塑行业格局。本白皮书聚焦传媒行业概貌、ESG实践、细分领域及优秀 案例，旨在呈现行业发展脉络与ESG探索成果，为业界洞察趋势、践行可持续发展提供参考，助力传媒行业在时代浪潮中，以责任 与创新绘就高质量发展新图景。 前言 研究员 我们正置身于一个深刻变革的时代。气候变化、社会公平、数据伦理、 崔新 高级注册ESG分析师：24RZQLKC602125A 公司治理这些前所未有的挑战与机遇，共同定义着全球商业发展 的新语境。在当今社会，ESG已不再是一个可选项，而是企业构建长 碳管理师：CHINAETSCM20250010019 传媒机构不仅是信息的传递者、故事的讲述者，更是时代议程的设置 者和公共舆论的塑造者。它连接着千家万户，影响着亿万人的认知、 国际通用ESG策略师：SH3JVNFCA0478 情感与行为。这种独特的地位赋予了传媒行业双重使命：一方面，它 需要像所有企业一样，践行ESG理念，管理自身运营对环境的影响、 保障员工权益、完善 ...

2026年03月03日 证券研究报告 | 传媒行业人工智能系列 从A I P a n i c到A I H A L O，如何看传媒互联网的投资范式转换 行业研究 · 行业快评 传媒 · 传媒 投资评级：优于大市（维持评级） 证券分析师：张衡 证券分析师：陈瑶蓉 021-60875160 021-61761058 zhangheng2@guosen.com.cn chenyaorong@guosen.com.cn S0980517060002 S0980523100001 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 何谓 AI HALO ➢HALO：Heavy Assets, Low Obsolescence（重资产、低淘汰/低过时性）； ➢随着 AI 模型（如最近的 Anthropic 插件、OpenClaw以及大模型迭代）开始展现出"吞噬"软件和中介服务的能力，市场开始重新寻找那些"AI 无法通过代码复制"的护城 图：Anthropic 图：OpenClaw 资料来源：Anthropic，国信证券经济研究所整理 资料来源：OpenClaw，国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 ...

叶诗人之分堂 相关研究 证券分析师 2026 年 03 月 03 日 本期投资后了 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 我们对重点公司 2025 年度业绩进行预测：2025E 业绩同比增速在 50%以上的有：吉比 ○ 特、大麦娱乐、美图公司、猫眼娱乐、心动公司、泡泡玛特、光线传媒、世纪华通；同 比增速在 20-50%区间的有：恺英网络、三七互娱、巨人网络：同比增速在 0-20%区间 的有：腾讯控股、快手；同比增速低于0%区间的有：分众传媒、神州泰岳、阅文集团、 芒果超媒；同比扭亏的有：完美世界、哔哩哔哩。 游戏：25 年手游增长国内基数提升增速放缓，端游和出海亮眼。2025 年全年/26 年 1 ● 月，国内手游同比增速 7.92%/-1.52%，端游同比增长 14.97%/23.46%，自研游戏出海 同比增长 10.23%/24.05%。国内游戏市场有局部亮点：大 DAU 年轻向游戏，包括搜打 撤品类、端游。出海游戏系 SLG 品类持续突破。展望 2026 年，国内重点关注长青游戏 的普及，出海游戏重点关注休闲品类突破。 O 云计算和大模型：Agent、多模态突破，国产模型性价比优势明显，拉动 to ...

国泰海通证券股份有限公司、 华泰联合证券有限责任公司 关于深圳证券交易所 《关于分众传媒信息技术股份有限公司发行股 份及支付现金购买资产申请的审核问询函》 回复之核查意见 独立财务顾问 问题 1．关于标的资产的业务模式与经营业绩 申请文件显示：（1）上市公司拟以发行股份及支付现金的方式购买张继学 等 45 个交易对方持有的成都新潮传媒集团股份有限公司（以下简称标的资产或 新潮传媒）90.02%的股权，标的资产通过租赁媒体资源广告点位，经营社区媒体 资源的开发运营和广告发布业务。（2）媒体资源是标的资产业务的核心要素， 标的资产通过与住宅社区、商业写字楼的物业管理公司、开发商或业主委员会等 签署媒体资源使用协议，取得住宅社区、商业写字楼等媒体资源广告经营权。（3） 电梯内部空间狭小封闭且停留时间短暂的特点，赋予了在电梯轿厢的数字媒体强 制性的观看效果。（4）标的资产通过固定租金租赁模式取得主要的媒体资源， 同时采用灵活租金租赁模式和第三方合作模式。报告期各期，标的资产折合成单 个媒体资源采购金额呈下降趋势，主要为标的资产更多的通过灵活租金租赁和第 三方合作模式的方式获取媒体资源，使得毛利率持续增长。（5）报告期 ...

分众传媒信息技术股份有限公司 关于深圳证券交易所 《关于分众传媒信息技术股份有限公司发行股 份及支付现金购买资产申请的审核问询函》 之回复 独立财务顾问 二〇二六年三月 深圳证券交易所： 分众传媒信息技术股份有限公司（以下简称"上市公司"、"公司"或"分 众传媒"）于 2026 年 1 月 23 日收到深圳证券交易所《关于分众传媒信息技术股 份有限公司发行股份及支付现金购买资产申请的审核问询函》（审核函〔2026〕 130002 号）（以下简称"《审核问询函》"）。公司及相关中介机构就《审核 问询函》所提问题进行了认真讨论分析与核查，并按照要求在《分众传媒信息技 术股份有限公司发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书（草案）》（以 下简称"重组报告书"）中进行了相应的修订和补充披露，现将相关回复说明如 下。 如无特别说明，本回复使用的简称与重组报告书中的释义相同。 在本回复中，部分合计数与各明细数直接相加之和在尾数上如有差异，如无 特殊说明，均系四舍五入造成。 | | | 问题 1．关于标的资产的业务模式与经营业绩 申请文件显示：（1）上市公司拟以发行股份及支付现金的方式购买张继学 等 45 个交易对方持有 ...

中联资产评估咨询（上海）有限公司关于深圳证券交易所 《关于分众传媒信息技术股份有限公司发行股份及支付现 金购买资产申请的审核问询函》 资产评估相关问题回复之核查意见 深圳证券交易所： 按照贵所下发的《关于分众传媒信息技术股份有限公司发行股份及支付现金 购买资产申请的审核问询函》（审核函〔2026〕130002 号）（以下简称"《审 核问询函》"）的要求，中联资产评估咨询（上海）有限公司（以下简称"中联 评估"）作为本次交易的资产评估机构，已会同上市公司与各中介机构，就贵所 反馈意见要求评估师核查的内容进行了核查及落实，现就相关问题作出书面回复 如下。 1 问题一（原问题四）、关于市场法评估 申请文件显示：（1）本次交易采用市场法的评估结果作为评估结论，市场 法评估值为 83.43 亿元，较标的资产母公司所有者权益账面值的增值率为 21.66%， 较标的资产合并报表归母所有者权益账面值的增值率为 146.58%。（2）市场法 评估中选取分众传媒、兆讯传媒、趣致集团、联掌门户四家作为可比上市公司。 （3）因各家可比公司盈利水平不一、企业价值能剔除资本结构差异等原因，本 次评估选取 EV/S 作为价值比率指标。（4 ...

立信会计师事务所（特殊普通合伙） 关于深圳证券交易所《关于分众传媒 信息技术股份有限公司发行股份及支 付现金购买资产申请的审核问询函》 之回复 立信会计师事务所（特殊普通合伙） 关于深圳证券交易所 《关于分众传媒信息技术股份有限公司发行股份 及支付现金购买资产申请的审核问询函》 之回复 信会师函字[2026]第 ZA078 号 深圳证券交易所： 分众传媒信息技术股份有限公司（以下简称"上市公司"、"公司"或"分 众传媒"）于 2026 年 1 月 23 日收到深圳证券交易所《关于分众传媒信息技术股 份有限公司发行股份及支付现金购买资产申请的审核问询函》（审核函〔2026〕 130002 号）（以下简称"《审核问询函》"）。立信会计师事务所（特殊普通 合伙）（以下简称"我们"、"会计师"或"本所"）作为该项目的会计师，我 们以对成都新潮传媒集团股份有限公司（以下简称"标的资产"、"标的公司" 或"新潮传媒"）相关财务报表执行的审计工作为依据对审核问询函中需要本所 回复的相关问题履行了核查程序，现将相关回复说明如下。 如无特别说明，本回复使用的简称与重组报告书中的释义相同。 在本回复中，部分合计数与各明细数直接相 ...

北京市通商律师事务所 关于 分众传媒信息技术股份有限公司 发行股份及支付现金购买资产暨关联交易 之 补充法律意见书(一) 目 录 | 《审核问询函》问题 | 1．关于标的资产的业务模式与经营业绩 | 5 | | --- | --- | --- | | 《审核问询函》问题 | 4．关于市场法评估 | 33 | | 《审核问询函》问题 | 6．关于历史沿革与交易对方 | 40 | | 《审核问询函》问题 | 7．关于本次交易安排 | 74 | | 《审核问询函》问题 | 8．关于标的资产核心人员及资产权属 | 103 | 2 中国北京市建国门外大街 1 号国贸写字楼 2 座 12-15 层 100004 12-15th Floor, China World Office 2, No. 1 Jianguomenwai Avenue, Beijing 100004, China 电话 Tel: +86 10 6563 7181 传真 Fax: +86 10 6569 3838 电邮 Email: beijing@tongshang.com 网址 Web: www.tongshang.com 北京市通商律师事务所 关于 ...

关于发行股份购买资产暨关联交易报告书（草案）（修订稿） 证券代码：002027 证券简称：分众传媒 公告编号：2026-006 分众传媒信息技术股份有限公司 2026 年 3 月 4 日 修订说明的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，简明清 晰，通俗易懂，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 分众传媒信息技术股份有限公司（以下简称"公司"）拟以发行股份及支付 现金的方式购买成都新潮传媒集团股份有限公司（以下简称"标的公司"）的股 权（以下简称"本次交易"）。 2025 年 9 月 1 日，本次交易独立财务顾问向深圳证券交易所报送了本次交 易的全套申报材料，并于 2026 年 1 月 8 日向深圳证券交易所报送了补正后的《公 司发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书（草案）（申报稿）》（以下 简称"申报稿草案"）等本次交易全套申报材料。2026 年 1 月 9 日，本次交易 的申请文件获得深圳证券交易所受理。 2026 年 1 月 23 日，公司收到深圳证券交易所出具的《关于分众传媒信息技 术股份有限公司发行股份及支付现金购买资产申请的审核问询函》（审核函〔2026〕 13000 ...

证券代码：002027 证券简称：分众传媒 上市地点：深圳证券交易所 分众传媒信息技术股份有限公司 发行股份及支付现金购买资产暨关联交易 报告书（草案） （修订稿） | 项目 | 交易对方 | | --- | --- | | 发行股份及支付现金 | 重庆京东海嘉电子商务有限公司、张继学、百度在线网络技术（北 | | 购买资产 | 京）有限公司等 45 名成都新潮传媒集团股份有限公司股东 | 独立财务顾问 二〇二六年三月 分众传媒信息技术股份有限公司发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书（草案）（修订稿） 上市公司声明 本公司及全体董事、高级管理人员保证本报告书及其摘要内容不存在虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担个别和连带 的法律责任。 本公司全体董事、高级管理人员保证本报告书及其摘要所引用的相关数据的 真实性和合理性。 本报告书所述事项并不代表中国证监会、深圳证券交易所对于本次重组相关 事项的实质性判断、确认或批准。本报告书所述本次重组相关事项的生效和完成 尚需有关审批机关的批准或注册。审批机关对于本次交易相关事项所做的任何决 定或意见，均不表明其对本公司股票的价值或投资 ...