华能国际电力股份有限公司（"公司"）2023年年度股东大会于2024年6月25日 通过决议，同意公司在自2023年年度股东大会批准时起至2024年年度股东大会结 束时止，经相关监管部门核准后，在中国境内或境外一次或分次发行本金余额不 超过等值于1300亿元人民币的境内外债务融资工具，包括但不限于境内市场的公 司债券、企业债券和银行间债券市场发行的中期票据等境内债务融资工具，以及 境外市场的离岸人民币债券、境外美元债券和其它外币债券等境外债务融资工具。 证券代码: 600011 证券简称: 华能国际 公告编号:2025-013 华能国际电力股份有限公司 关于中期票据发行的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 特此公告。 华能国际电力股份有限公司董事会 2025 年 3 月 27 日 公司已于近日完成了华能国际电力股份有限公司2025年度第五期中期票据 （"本期债券"）的发行。本期债券发行额为15亿元人民币，期限为3+N年，单位 面值为100元人民币，发行利率为2.20%。 本期债券由中信证券股份有限公司、招 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with expected earnings per share (EPS) of 0.75, 0.79, and 0.83 yuan for the years 2025, 2026, and 2027 respectively, corresponding to price-to-earnings (PE) ratios of 9, 9, and 8 [2]. Core Insights - The company reported a revenue of 245.55 billion yuan for 2024, a decrease of 3.5% year-on-year, while the net profit attributable to shareholders was 10.14 billion yuan, an increase of 20% year-on-year, aligning with market expectations [1]. - The company is expected to achieve net profits of 11.76 billion yuan in 2025, 12.37 billion yuan in 2026, and 13.04 billion yuan in 2027, indicating a positive growth trajectory [2]. - The company is focusing on enhancing its profitability through improved coal machine performance, with a total profit of 7.14 billion yuan from the coal machine segment in 2024 [6]. Financial Summary - The company's revenue for 2024 is projected to be 245.57 billion yuan, with a slight growth forecast of 0.01% for 2025 and 2.64% for 2026 [5]. - The net profit for 2024 is estimated at 11.76 billion yuan, reflecting a growth rate of 16.05% in 2025 and 5.18% in 2026 [5]. - The diluted EPS is expected to increase from 0.75 yuan in 2025 to 0.83 yuan in 2027, with a corresponding decrease in PE ratio from 9 to 8 [2][5]. - The company plans to distribute a cash dividend of 0.27 yuan per share for 2024, with a cash dividend payout ratio of 58.78%, up from 57.14% in the previous year [6].

2025 年 3 月 25 日晚间公司披露 24 年报，24 全年实现营收 2455.5 亿元，同比-3.5%；归母净利润 101.4 亿元，同比+20%。 业绩符合市场预期。 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 6.00 7.00 8.00 9.00 10.00 11.00 12.00 240326 240626 240926 241226 人民币(元) 成交金额(百万元) 成交金额 华能国际 沪深300 预计公司 2025~2027 年 分 别 实 现 归 母 净 利 润 117.6/123.7/130.4 亿元，EPS 分别为 0.75/0.79/0.83 元， 对应 PE 分别为 9 倍、9 倍和 8 倍，维持"买入"评级。 各类电源装机及电量不及规划预期、煤价下跌不及预期、电 价下跌超预期风险等。 | 项目 | 2023 | 2024 2025E 2026E | | | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 254,397 | 245,551 24 ...

Investment Rating - The industry rating is "Overweight" [7] Core Insights - In January-February 2025, the total electricity consumption increased by 1.3% year-on-year, with a notable slowdown in growth primarily due to temperature effects [2] - The total electricity generation from large-scale power plants in January-February 2025 was 14,921 billion kWh, a decrease of 1.3% year-on-year, with varying performance across different energy sources [4] - The report emphasizes the long-term growth potential of electricity consumption driven by the transition to clean energy and the acceleration of electricity market reforms [5] Summary by Sections 1. Electricity Consumption Situation - Total electricity consumption in January-February 2025 was 15,564 billion kWh, up 1.3% year-on-year, with a decline in growth rate of 9.7 percentage points [2] - Breakdown by industry: - Primary industry: 20.8 billion kWh, up 8.2% - Secondary industry: 9,636 billion kWh, up 0.9% - Tertiary industry: 2,980 billion kWh, up 3.6% - Urban and rural residential consumption: 2,740 billion kWh, up 0.1% [2] 2. Electricity Production Situation - Total electricity generation in January-February 2025 was 14,921 billion kWh, down 1.3% year-on-year, with a decline in growth rate of 9.6 percentage points [4] - Breakdown by energy source: - Hydropower: 1,461 billion kWh, up 4.5% - Thermal power: 10,214 billion kWh, down 5.8% - Nuclear power: 746 billion kWh, up 7.7% - Wind power: 1,776 billion kWh, up 10.4% - Photovoltaic power: 724 billion kWh, up 27.4% [4] 3. Investment Recommendations - Long-term outlook remains positive for electricity consumption due to the ongoing transition to clean energy and increased electrification [5] - Short to medium-term, the report suggests monitoring the performance of thermal power companies due to falling coal prices and changing supply-demand dynamics [5] - Recommended stocks include Huaneng International and Huaneng Hydropower, with a focus on companies with strong performance stability and high dividend rates [5]

）严格遵循 上市地法律法规、《公司章程》和《董事会审计委员会工作 细则》等制度规定，秉持客观、公正、独立的原则，忠诚履 职、勤勉尽责，审慎履行审计监督等各项职能，圆满完成了 董事会部署的各项工作。现将董事会审计委员会 2024 年主 要工作报告如下： 一、审计委员会委员基本情况 水平，提出舞弊风险防控建议；审核了信息披露和会计信息 质量，未发现舞弊或疑似舞弊行为；审阅了公司总会计师候 选人有关资料。 华能国际: 华能国际董事会审计委员会2024年度工作报告 公司第十一届董事会审计委员会由 5 名独立董事组成， 分别是：党英女士、夏清先生、贺强先生、张丽英女士和张 守文先生，党英女士任主任委员。5 名委员分别是来自财经、 法律、金融和电力行业的知名专家学者和领军人物，具有卓 越的专业能力、丰富的管理经验和优秀的职业操守。 第十一届董事会第十次会议文件 董事会审计委员会 2024 年度工作报告 二、审计委员会履职情况 报告期内，委员会共召开 8 次会议（4 次例会、4 次临 时会议），审议了定期财务报告、审计师聘任、年度审计工 作计划、关联方清单、舞弊风险评估报告等 46 项议案。全 体委员勤勉履职，认真参会，及 ...

华能国际: 华能国际非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的专项说 明 华能国际电力股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的专项说明 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的专项说明 安永华明（2025）专字第70037069_A02号 华能国际电力股份有限公司 华能国际电力股份有限公司董事会： 我们审计了华能国际电力股份有限公司的2024年度财务报表，包括2024年12月31 日的合并及公司资产负债表，2024年度的合并及公司利润表、股东权益变动表和现金 流量表以及相关财务报表附注，并于2025年3月25日出具了编号为安永华明（2025） 审字第70037069_A01的无保留意见审计报告。 按照《上市公司监管指引第8号——上市公司资金往来、对外担保的监管要求》的 要求，华能国际电力股份有限公司编制了后附的2024年度非经营性资金占用及其他关 联资金往来情况汇总表（以下简称"汇总表"）。 如实编制和对外披露汇总表，并确保其真实性、合法性、完整性是华能国际电力 股份有限公司的责任。我们对汇总表所载资料与我们审计华能国际电力股份有限公司 在所有重大方面没有发现不一致之处。除了对华能国际电力股份有限 ...

华能国际: 华能国际关于计提减值准备的公告 证券代码: 600011 证券简称: 华能国际 公告编号: 2025-011 华能国际电力股份有限公司 关于计提资产减值准备的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 华能国际电力股份有限公司（"公司"或"华能国际"）于2025年3月25日召开第十 一届董事会第十次会议，审议通过了《关于公司2024年度计提资产减值准备的议案》。 为客观反映公司资产状况和经营成果，确保会计信息真实可靠，公司按照《企业会 计准则第8号—资产减值》的相关规定，对商誉和存在减值迹象的资产采取必要的减 值测试和评估，并根据会计准则的要求，对经测试和评估的资产可收回金额低于账 面价值的资产计提减值准备。主要情况如下： 一、计提减值准备情况 （一）合并层减值情况 中国企业会计准则下，2024 年度公司合并层计提减值准备共计 17.00 亿元。其 中： （1）长期资产减值准备 长期资产减值准备共计 16.30 亿元，具体包括： ①以资产组为基础的减值：共计 14.25 亿元，包括：华能国际电力股份有限公 ...

华能国际: 华能国际董事会审计委员会对会计师事务所履行监督职责情况 报告 第十一届董事会第十次会议文件 华能国际电力股份有限公司董事会审计委员会 对会计师事务所履行监督职责情况报告 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券 法》《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》等 相关法律法规、规范性文件的要求，华能国际电力股份有限 公司董事会审计委员会（"审计委员会"）本着客观、公正、 独立的原则，忠诚履职、勤勉尽责。 务所（特殊普通合伙）（"安永华明"）就财务、内控审计事 项和审计计划、安排、范围以及审计工作中发现的具体问题 进行了充分沟通，督促其按时保质完成审计工作。同时，根 据《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》关于 加强外部审计师监督管理的新要求，审计委员会对安永华明 履职情况进行全面评估，评估结果如下： 份有限公司（ 华能国际电力股份有限公司 董事会审计委员会 相关ETF "公司"或"本公司" ）任职并未获取除法定审 计必要费用外的任何形式的经济利益；和本公司之间不存在 直接或者间接的相互投资情况，也不存在密切的经营关系； 审计工作组成员和本公司决策层之间不存在关联关系；在审 计工作 ...

华能国际: 华能国际涉及财务公司关联交易的存款、贷款等金融业务的专 项说明 华能国际电力股份有限公司 涉及财务公司关联交易的存款、 贷款等金融业务的专项说明 涉及财务公司关联交易的存款、贷款等金融业务的专项说明 安永华明（2025）专字第70037069_A07号 华能国际电力股份有限公司 华能国际电力股份有限公司董事会： 我们审计了华能国际电力股份有限公司的2024年度财务报表，包括2024年12月31 日的合并及公司资产负债表，2024年度的合并及公司利润表、股东权益变动表和现金 流量表以及相关财务报表附注，并于2025年3月25日出具了编号为安永华明（2025） 审字第70037069_A01号的无保留意见审计报告。 按照中国证券监督管理委员会《关于规范上市公司与企业集团财务公司业务往来 的通知》的要求，华能国际电力股份有限公司编制了后附的2024年度涉及中国华能财 务有限责任公司关联交易汇总表（以下简称"汇总表"）。 如实编制和对外披露汇总表，并确保其真实性、合法性、完整性是华能国际电力 股份有限公司的责任。我们对汇总表所载资料与我们审计华能国际电力股份有限公司 在所有重大方面没有发现不一致之处。除了 ...

华能国际: 华能国际电力股份有限公司市值管理规定 第一章 总则 第一条 为进一步加强华能国际电力股份有限公司（"公 司"）市值管理工作，切实推动公司提升投资价值，增强投 资者回报，维护广大投资者利益，公司根据《中华人民共和 国公司法》 《中华人民共和国证券法》 《上市公司监管指引第 况，制定本规定。 第二条 本规定所称市值管理，是指公司以提高公司质 量为基础，为提升公司投资价值和股东回报能力而实施的战 略管理行为。 第二章 市值管理目的与基本原则 第三条 公司开展市值管理，要立足于提高公司质量， 推动公司经营管理水平，促进公司可持续发展，依法依规并 结合公司实际运用各种方式促进公司投资价值合理反映公 司质量，持续、稳步地为投资者创造投资回报，与广大投资 者共享公司发展成果。 第四条 公司开展市值管理应主要遵循以下基本原则： （一）合规性原则 公司应在严格遵守相关法律法规、规范性文件、行业规 范、公司章程等内外部制度以及监管机构的要求的前提下， 诚实守信、规范运作，依法合规地开展市值管理工作。 公司及控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员等 应当切实提高合规意识，不得在市值管理工作中从事不当行 为。 （二）整 ...