Investment Rating - The report rates the transportation industry as "Outperform" [2] Core Views - The report highlights that during the "Black Friday" shopping season, Jitu Express achieved a record high in daily collection volume in Brazil, and the first domestically produced heavy-duty eVTOL successfully completed its maiden flight [2][3] - In shipping, crude oil freight rates have declined from high levels, while freight rates on long-distance routes have shown mixed trends [3][15] - The report notes that the domestic logistics market is experiencing significant growth, particularly in emerging markets [3][25] Summary by Sections Industry Hot Events - Crude oil freight rates have decreased, with the China Import Crude Oil Composite Index (CTFI) reported at 2324.92 points, a slight increase of 0.1% from December 4 [3][15] - The first domestically produced heavy-duty eVTOL, AR-E800, successfully completed its maiden flight, marking a significant milestone in China's aviation industry [3][17] - Jitu Express reported a record high in daily collection volume in Brazil during the "Black Friday" shopping season, reflecting strong growth in logistics operations [3][25] High-Frequency Dynamic Data Tracking - The Baltic Air Freight Price Index has increased month-on-month but decreased year-on-year [29] - In October 2025, the express delivery business volume increased by 7.90% year-on-year, with revenue rising by 4.70% [56] - The shipping market has shown mixed trends, with the Shanghai Export Container Freight Index (SCFI) reported at 1506.46 points, a week-on-week increase of 7.79% but a year-on-year decrease of 36.82% [43] Investment Recommendations - The report suggests focusing on the equipment and manufacturing export chain, recommending companies such as COSCO Shipping, China Merchants Energy Shipping, and Huamao Logistics [5] - It also highlights investment opportunities in low-altitude economy sectors, recommending CITIC Offshore Helicopter [5] - The report emphasizes the potential in the express delivery sector, recommending companies like SF Express, Jitu Express, and Yunda [5]

Investment Rating - The report assigns an "Accumulate" rating for the transportation industry [7]. Core Insights - The aviation sector is experiencing a rebound in public and business demand, with expectations for ticket price profitability to rise by 2026, suggesting a strategic investment during this super cycle [3][7]. - In the oil shipping sector, freight rates remain high, and the potential impact of Russia-Ukraine negotiations is expected to be limited, indicating a positive outlook for future market conditions [3][7]. - The airport duty-free segment anticipates increased competition among leading domestic and foreign companies, which is expected to drive growth in sales [3][7]. Summary by Relevant Sections Aviation - Recent recovery in public and business demand is noted, with a focus on state-owned enterprises reducing "involution" competition. The aviation sector entered a traditional off-peak season from September, with public and business demand being a key factor influencing ticket prices. Ticket prices have shown a year-on-year increase due to the release of suppressed demand from the summer travel season [7]. - The report forecasts that by December, public and business passenger flow will increase, with ticket prices expected to continue rising year-on-year, although the growth rate may narrow. The report anticipates a significant reduction in losses by Q4 2025, with a full-year turnaround expected [7]. - Recommendations include major airlines such as Air China, Juneyao Airlines, China Eastern Airlines, China Southern Airlines, and Spring Airlines [7]. Oil Shipping - Freight rates are expected to maintain a high level, with the impact of U.S. sanctions on shadow fleets being a significant factor. The report highlights that recent increases in oil production from the Middle East and South America have driven VLCC TCE rates to rise, with Q4 2025 profits projected to reach a ten-year high [7]. - The report suggests that while seasonal factors may affect short-term freight rates, the overall upward trend for the year remains intact. The global increase in oil production is expected to drive demand for oil shipping beyond expectations [7]. - Recommended companies in this sector include COSCO Shipping Energy, China Merchants Energy Shipping, China Merchants Jinling, and China Ship Leasing [7]. Airport Duty-Free - The report discusses a new round of duty-free contract adjustments at Shanghai Airport, anticipating that competition among leading domestic and foreign companies will drive sales growth. The new bidding results indicate a shift in the contract model, which may stabilize or enhance airport duty-free revenues [7]. - The introduction of foreign competitors and a revised commission structure are expected to improve the operational enthusiasm of duty-free operators, potentially leading to increased sales [7]. - Recommendations include Shanghai Airport and Beijing Capital International Airport [7].

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 12 14 年 月 日 交通运输 快递、民航"反内卷"整治持续，VLCC 受制裁名单再扩大 周观点：中央经济工作会议 12 月 10 日至 11 日在北京举行，会议明确"制 定全国统一大市场建设条例，深入整治'内卷式'竞争"。继续看好快递、 航空在"反内卷"整治下的投资机会。快递反内卷线：快递行业份额逐步 向头部快递集中，反内卷政策下恶性价格战得到有效遏制，头部快递份额、 利润同步提升，有望迎来双击。快递出海线：快递出海，天地广阔，海外 电商 GMV 爆发式增长，带动快递业务量迅猛增长，相关标的为极兔速递。 看好"反内卷"整治下航空板块中长期景气度：运力供给维持低增速、需 求持续恢复，供需缺口缩小叠加油价中枢下移及"反内卷"政策继续推进， 静待票价持续修复、航司盈利不断改善。 行情回顾：本周交通运输板块行业指数下跌 1.55%，跑输上证指数 1.21 个百分点（上证指数下跌 0.34%）。从申万交通运输行业三级分类看，仅 公路货运板块上涨，涨幅为 4.76%；跌幅前三名分别为公交、高速公路、 铁路运输板块，对应跌幅分别为-4.97%、-2.49% ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：600029 证券简称：南方航空 公告编号：2025-060 中国南方航空股份有限公司 2025年第一次临时股东会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 本次会议是否有否决议案：无 一、会议召开和出席情况 (一)股东会召开的时间：2025年12月12日 (二)股东会召开的地点：中国广东省广州市白云区齐心路68号中国南方航空大厦33楼3301会议室 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： ■ (四)表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 中国南方航空股份有限公司（以下简称"本公司""公司"）2025年第一次临时股东会（以下简称"本次股 东会"）以现场记名投票与网络投票相结合的方式审议全部议案。本次股东会由公司董事会召集，董事 长马须伦先生主持本次股东会。会议的召开和表决方式符合《中华人民共和国公司法》（以下简 称"《公司法》"）和《中国南方航空股份有限公司章程》（以下简称"《公 ...

格隆汇12月12日丨中国南方航空股份(01055.HK)公告，于2025年12月12日，公司与南航集团订立新资产 租赁框架协议，以重续现有房屋与土地租赁框架协议及现有资产租赁框架协议项下拟进行的交易，自 2026年1月1日起至2028年12月31日止，为期三年。 ...

格隆汇12月12日丨中国南方航空股份(01055.HK)宣布，建议修订公司章程并取消监事会已于临时股东会 上获股东批准。据此，公司将不再设置监事会和监事，并同时废止《中国南方航空股份有限公司监事会 议事规则》等监事会相关公司治理制度。 ...

Core Viewpoint - China Southern Airlines Co., Ltd. has proposed amendments to its articles of association, resulting in the cancellation of the supervisory board, which has been approved by shareholders at a temporary general meeting [1] Group 1 - The company will no longer establish a supervisory board and supervisors [1] - The related corporate governance rules, including the "Rules of Procedure for the Supervisory Board of China Southern Airlines Co., Ltd.", will also be abolished [1]

中国南方航空股份有限公司 股东会议事规则 第一章 总 则 第一条 为保证中国南方航空股份有限公司（以下简称 公司）股东会会议的顺利进行，规范股东会的组织和行为， 提高股东会议事效率，维护股东合法权益，保证股东会能够 依法行使职权及其程序和决议内容有效、合法，根据《中华 人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《中华人民 共和国证券法》（以下简称《证券法》）、《上市公司治理 准则》（以下简称《治理准则》）、《香港联合交易所有限 公司证券上市规则》（以下简称《联交所上市规则》）、《上 海证券交易所股票上市规则》（以下简称《上交所上市规则》）、 《上市公司股东会规则》及《中国南方航空股份有限公司章 程》（以下简称《公司章程》）等有关规定，特制定本规则。 第二条 公司应当严格按照法律、行政法规、《公司章 程》及本规则的相关规定召开股东会，保证股东能够依法行 使权利。 出席股东会的股东及股东代理人，应当遵守有关法律、 法规、《公司章程》及本规则的规定，自觉维护会议秩序， 不得侵犯其他股东的合法权益。 第三条 公司董事会应当切实履行职责，认真、按时组 织召集股东会。公司全体董事应当勤勉尽责，确保股东会正 1 常召开和依 ...

第二条 战略与投资委员会是董事会下设的专门委员 会，对董事会负责。其主要职责是对公司长期发展战略和重 大投资决策进行研究、审议，向公司董事会提出建议、方案 并监督实施。 中国南方航空股份有限公司董事会 战略与投资委员会议事规则 第一章 总 则 第一条 为保证中国南方航空股份有限公司（以下简称 公司）持续、规范、健康地发展，进一步完善公司治理结构； 落实公司发展战略，确定公司发展规划，健全投资决策程序， 加强董事会决策科学性、提高重大投资的效率和决策的水平， 根据《中华人民共和国公司法》《上市公司治理准则》《上 市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》 《香港联合交易所有限公司证券上市规则》及《中国南方航 空股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）等规定， 公司设立董事会战略与投资委员会（以下简称战略与投资委 员会），并制定本议事规则。 第三条 战略与投资委员会在董事会领导下按照本议 事规则的职责权限和相关程序开展工作，并坚持诚信、尽职、 勤勉的执业精神，完成董事会决议和董事会赋予的任务，努 力维护公司及全体股东的利益，不得违反法律、法规、中国 1 证监会规定、上市地证券交易所规则及《公司章程》 ...

中国南方航空股份有限公司 外部信息使用人管理办法 第一条 为加强公司定期报告及重大事项在编制、审议 和披露期间的外部信息使用人管理，依据《中华人民共和国 公司法》《中华人民共和国证券法》《中国南方航空股份有限 公司章程》（以下简称《公司章程》）《中国南方航空股份有 限公司上市公司信息披露管理办法》（以下简称《信息披露 管理办法》）和《中国南方航空股份有限公司内幕信息管理 办法》（以下简称《内幕信息管理办法》）等有关规定，制定 本办法。 第二条 本办法适用于中国南方航空股份有限公司及 其下属各级合并报表范围内子公司。 第三条 公司的董事和高级管理人员应当遵守信息披 露制度的要求，对公司定期报告及重大事项履行必要的传递、 审核和披露流程。 第四条 公司的董事、高级管理人员及其他相关涉密人 员在定期报告编制、公司重大事项筹划期间，负有保密义务。 定期报告、临时报告公布前，不得以任何形式、任何途径向 外界或特定人员泄漏定期报告、临时报告的内容，包括但不 限于业绩座谈会、分析师会议、接受投资者调研座谈等方式。 第五条 对于无法律法规依据的外部单位年度统计报 表等报送要求，公司应拒绝报送。 1 第六条 公司依据法律法规的 ...