便捷的预订流程，继续实现国际业务的快速增长。 国内酒店价格同比增速出现企稳趋势，入境游继续高增。Q3 公司整体住宿预订营业收入同比增长 18%、环比增长 29%，主要得益于强劲的旅游需求，尤其是夏季及国庆假期期间表现突出。国内消费者 旅游需求依然旺盛，游客追求新奇、沉浸式体验，旅游需求日益多样化，北京、上海、成都等主要城市 及拉萨等偏远地区、小城市预订量均呈现增长态势。酒店价格方面，Q3 酒店价格同比降幅收窄至低个 位数，黄金周期间国内酒店价格呈上涨趋势。入境游方面， Q3 携程平台上入境游预订量同比增长超过 100%，亚太地区为主要客源地，欧洲和美国也实现强劲增长。我们继续看好政策及市场需求驱动入境 游单量保持高增。 盈利预测与投资评级：考虑到Q3 处置投资对业绩的积极影响，我们将2025 年公司经调整净利润预测从 183 亿元上调至323 亿元，维持2026/2027 年预测200/220 亿元，对应2025-2027 经调整口径PE 为 11/17/16 倍，我们继续看好公司海外业务成长，维持"买入"评级。 风险提示：短期投入增加影响盈利能力，海外份额提升不及预期，旅游需求不及预期 机构：东吴证券 研究 ...

(1)出境游：Q3携程的出境酒店和机票预订量攀升至2019年同期水平的140%，同比增长近20%，继续好 于市场表现;黄金周期间同比增长约30%。日本、韩国及东南亚为热门目的地，欧洲成为关键增长区 域，冰岛、挪威等目的地预订量大幅增长。机票价格方面，受航班运力恢复影响，跨境机票价格较去年 有所回落，但仍高于疫情前水平;酒店价格基本保持稳定，Q3出境游业务收入继续保持较快的同比增 长。 (2)国际业务：Q3Trip.com总预定量同比增长约60%，其中亚太地区仍是运营重点，同比增长逾50%，中 东、欧洲等新市场也展现出亮眼增长。公司近几个季度实现快速的市场份额增长，并将继续在全球范围 内投资，特别是在亚太地区。根据sensor tower数据，trip.com APP10-11月在全球市场(不含中国大陆地 区)双端MAU同比增长69%，其中亚洲市场(不含中国大陆地区)同比增长64%，增长亮眼。该行看好公司 基于高标准服务及便捷的预订流程，继续实现国际业务的快速增长。 国内酒店价格同比增速出现企稳趋势，入境游继续高增 东吴证券发布研报称，继续看好携程集团-S(09961)海外业务成长，维持"买入"评级。公司通过深 ...

记者丨 罗晶晶 甘俊 实习生谢诗宇 出品丨21财经客户端 21世纪经济报道 编辑丨江佩佩 见习编辑张嘉钰 亚太主要股指收跌，新股N大鹏逆势狂飙1200%，金价、油价、加密货币齐下挫 人社部最新工伤认定解读，涉及上下班通勤、居家办公等情形 投资印度版携程9年，携程套现170亿元 SFC 21君荐读 编辑丨章启良 记者实探多家旅社，虽未收到"停团"指令，但市场避险情绪升温。其中一家旅社销售表示，近 期日本游退单量激增，大量相关产品已做下架处理。 据去哪儿旅行数据，从当前到2025年年底，中国游客的错峰出境游需求依然旺盛。部分赴日游 客转向其他目的地，韩国目前已经取代日本，成为最受欢迎的出境游目的地。 受近期日方涉台错误言论及当地治安恶化双重影响，外交部发布赴日旅行警示，国内各大航司 已启动免费退改机制。 ...

据去哪儿旅行数据，从当前到2025年年底，中国游客的错峰出境游需求依然旺盛。部分赴日游客转向其 他目的地，韩国目前已经取代日本，成为最受欢迎的出境游目的地。 （作者：罗晶晶,甘俊,实习生谢诗宇 编辑：章启良） 受近期日方涉台错误言论及当地治安恶化双重影响，外交部发布赴日旅行警示，国内各大航司已启动免 费退改机制。 记者实探多家旅社，虽未收到"停团"指令，但市场避险情绪升温。其中一家旅社销售表示，近期日本游 退单量激增，大量相关产品已做下架处理。 ...

北京商报讯（记者 关子辰 牛清妍）赴日游降温后，泰国国家旅游局面向中国游客推出"安心游"。11月 19日，泰国国家旅游局北京办事处发文称，泰国始终以"挚友"的姿态迎接来自世界各地的游客，尤其是 中国朋友。泰国国家旅游局在文中明确表示，欢迎中国游客重返泰国。 北京商报此前报道，多位旅游业内人士表示，赴日游降温后，一些有出境计划的游客把目光瞄向了新加 坡、泰国等东南亚国家。预计接下来的元旦、春节假期，新加坡、泰国等东南亚国家出游热度有望升 温。 同时，为了让中国游客在泰国的旅程更加安全、安心、便捷，泰国国家旅游局推出 "Trusted Thailand （泰国安心游）" 项目，所有获得该标识的企业，均通过严格审核并具备完善的安全与服务标准。这些 标准包括全面覆盖的 CCTV 安防系统、便捷的微信支付与支付宝服务、中文服务人员或翻译应用协助 沟通、顺畅便利的旅行动线与服务体验。 ...

记者丨 高江虹 编辑丨高梦阳 "退票仍在持续。截至11月19日，已预订但未出发的赴日机票数量约为90万张，而在11月15 日，这一数字约为155万张， 短短四天内减少了54.3万张 。"民航分析人士李瀚明11月19日接 受21世纪经济报道记者采访时透露。据其掌握的数据显示，自有关部门发布旅行警告及多家航 空公司推出免费退票政策以来， 已有54.3万名旅客取消了原定的日本行程。 "我们已取消11月和12月所有日本旅行团。"辽宁康辉国际旅行社总经理李晓春向21世纪经济 报道表示。 尽管全面取消赴日团队对其业务造成较大冲击，但获得了客户与合作伙伴的理 解。她目前更担心的是元旦与春节期间的出团安排，"目前仍在观望中。" 就在日本旅游市场遇冷之际，其他旅游目的地正积极争夺原计划前往日本的中国游客。众信旅 游集团媒介公关经理李梦然表示， 近期东南亚旅游产品咨询量上涨约20% 。泰国旅游局于11 月18日推出"泰国安心游"项目，旨在消除中国游客的安全顾虑，并将针对中国游客推出专属新 年优惠。 而俄罗斯更是放出"大招"，总统普京宣布将很快对中国游客实行免签政策。 四天退票5 4 . 3万张 日本旅游市场急速降温 随着外交部、 ...

机构：中金公司 风险 降本增效不及预期，市场需求不及预期，竞争加剧。 研究员：王秋婷/白洋/吴维佳/魏萌 业绩回顾 3Q25 收入、利润均好于一致预期 公司公布3Q25 业绩：收入同增16%至184 亿元，超过市场预期1%，主要系住宿、交通收入超预期；非 通用准则经营利润61 亿元，超过市场预期6%，主要系毛利超预期，非通用准则净利润为192 亿元，大 幅好于市场预期，主要系出售MakeMyTrip 股票的投资收益。 发展趋势 国内稳健增长。1）国内酒店：3Q 国内酒店间夜量同增15%，好于我们预期，ADR 同比低个位数下 滑；公司预计4Q 国内酒店价格同比下滑低个位数，间夜量同增10-15%；2）国内交通：3Q国内交通收 入同比持平，量增速和行业一致，但单票收入受价格和收益管理的影响有所下滑，公司预计4Q 或维持 这一趋势。 出境游整体韧性较强。3Q 公司出境机、酒预订量同增近20%，恢复至2019 年的140%，继续大幅领先行 业恢复度。公司预计4Q 出境机、酒量恢复度持平3Q，出境酒店收入有望延续超过20%的同比增速。近 期受日本舆情事件影响，市场担忧短途目的地需求承压，公司预计4Q 处于出境淡季，影响 ...

大数据显示，今年以来，俄罗斯是热度增速最快的出境游目的地之一。截至11月19日，今年俄罗斯酒店预订量同比去年增长了43%。 编辑|金冥羽 杜波 每经编辑｜金冥羽 校对|程鹏 据CCTV国际时讯，俄罗斯总统普京11月18日宣布，俄罗斯将很快对中国公民采取对等免签措施。普京表示，这将对两国经济和人文交流产生重大影响， 显著促进两国人民交流，并将积极推动两国关系快速向前发展。 去哪儿旅行指数显示，消息带动赴俄罗斯机票搜索量猛增。截至19日上午9点，北京-莫斯科航线搜索量环比前一小时猛增3.4倍，成都出发航线环比增3.2 倍，上海出发航线环比增1.1倍，深圳环比增1.4倍，杭州、重庆均增1倍以上。 每日经济新闻综合CCTV国际时讯、封面新闻 中国至圣彼得堡航线搜索量同样显示出明显增幅。增速最快的国内出发地有武汉、天津、乌鲁木齐、上海、广州等。其中武汉同比上周增14倍，天津增5 倍，乌鲁木齐增4.5倍，上海至圣彼得堡一小时增2倍，同比上周增3倍。 ...

春秋旅游相关人士介绍，冬季旅游市场中年轻游客占比持续提升，韩国、新加坡、马来西亚等周边目的地凭借距离近、交通便捷、旅游资源丰富的优势，成 为热门之选。 众信旅游集团媒介公关经理李梦然透露，多个旅游目的地近期迎来大量出境游游客的咨询和预订。目前巴厘岛、越南富国岛、马来西亚、新加坡等目的地产 品咨询量上涨20%，特别是元旦等节假日的其他目的地咨询量上涨程度有所提升。上述目的地不仅飞行距离较近，出团日期丰富，对中国游客实施免签政 策，是游客可以"说走就走"的出境游热门目的地。 近日，文化和旅游部提醒中国游客近期避免前往日本旅游，国内旅行社的日本游团队出现退订潮。多家旅游平台11月18日发布数据显示，出境游热门目的地 格局迎来显著"洗牌"，多个出境游目的地已取代日本，成为新晋热门打卡地。 据去哪儿旅行平台数据，出境游目的地排序已完成更新。从国际机票下单量来看，韩国近期强势登顶榜首，成为新晋最热出境游目的地；泰国、中国香港、 马来西亚、新加坡、越南、印度尼西亚紧随其后，跻身热门榜单前列。 搜索端数据同样印证这一趋势。截至11月17日，韩国首尔稳居出境机票搜索量榜首，泰国曼谷、中国香港、新加坡、马来西亚吉隆坡、中国澳门、 ...

经济观察网据第一财经，近日，文化和旅游部郑重提醒中国游客近期避免前往日本旅游。11月18日，各 大旅游企业透露，本周开始有不少游客退改日本旅游，目前机票方面基本可以无损退款，酒店方面则需 要视当地酒店情况而定，但旅行社正在积极协调酒店无损退款。 据去哪儿旅行数据，热门出境游目的地次序已经重排。从已下单的国际机票票量来看，韩国在刚刚过去 的周末(11月15日-16日)成为新晋TOP1出境游热门目的地，韩国首尔是出境搜索量最高的目的地。此 外，游客前往泰国、马来西亚、新加坡、越南、印度尼西亚的预订量也靠前，其中新加坡、悉尼、巴厘 岛的搜索量环比上周增长均超过10%。 ...