板块周涨跌情况： 过去5个交易日，上证指数涨跌幅为+1.40%，深证成指涨跌幅为+1.25%，沪深300指数涨跌幅为+1.54%，创业 板指涨跌幅为+1.50%。中信交通运输板块涨跌幅为-0.3%，涨跌幅位居所有板块第27位。过去5个交易日，交 通运输行业子板块以上涨为主。涨跌幅前三位的子板块为：航运（+1.91%），港口（+0.83%），公路 （+0.70%）。涨跌幅后三位的子板块为：航空（-2.74%），快递（-1.37%），铁路（-0.93%）。 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 地缘政治事件扰动剧烈，25H1油运运价宽幅震荡 2025H1，地缘政治事件扰动运价，1月美国对俄油轮实施大规模制裁，造成短期运价跳涨，而制裁带来的原油 合规运输需求提升使25Q1运价维持高位运行。Q2以来全球原油需求预 ...

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the transportation sector [5] Core Views - Geopolitical events have caused significant fluctuations in oil shipping rates in H1 2025, with a notable increase in rates due to sanctions and geopolitical tensions [1] - OPEC+ is expected to boost oil shipping demand in H2 2025 through increased production, despite weak global oil consumption growth [2] - The transportation sector is experiencing mixed performance, with shipping and port sub-sectors showing positive trends while aviation and express delivery face challenges [3] Summary by Sections 1. Industry Overview - In H1 2025, geopolitical events led to a sharp rise in oil shipping rates, particularly in January due to U.S. sanctions on Russian oil tankers, followed by a high demand for compliant oil transport [1] - The BDTI index reached 984 points by June 30, 2025, up 15.4% year-to-date, while the BDTI TD3C-TCE reported a daily rate of $29,300, an increase of 37.0% [1] 2. Oil Shipping - OPEC+ plans to increase production by 548,000 barrels per day in August 2025, which is expected to support oil shipping demand despite a downward revision in global oil consumption growth forecasts [2] - The IEA predicts a global oil supply increase of 1.8 million barrels per day in 2025, with non-OPEC+ countries contributing 1.4 million barrels and OPEC+ 400,000 barrels [2] 3. Sector Performance - The transportation sector's performance over the past five trading days showed the Shanghai Composite Index up by 1.40%, while the transportation sector index fell by 0.3% [3] - The shipping sub-sector led gains with a 1.91% increase, while aviation faced a decline of 2.74% [3] 4. Investment Recommendations - The report suggests focusing on state-owned enterprises in the transportation sector, particularly in highways, railways, and ports, due to their high dividend yields and value [4] - It also highlights the potential for recovery in oil shipping and container shipping, recommending companies like COSCO Shipping and China Merchants Energy [4] 5. Key Company Earnings Forecasts - The report includes earnings forecasts and valuations for key companies in the transportation sector, indicating a positive outlook for those involved in oil and container shipping [78]

智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，25年上半年航运股受关税及地缘冲突影响波动明显，但整体 呈上行趋势，申万航运指数年初至今上涨1.9%，跑赢沪深300指数4.1个百分点。2025年下半年集运市场 景气度相对较好，油轮市场仍有阶段性投资机会；中长期建议关注中远海控(601919.SH)、中远海特 (600428.SH)。25H2可以优先关注支线集运市场，受益于区域间海运贸易增量，运价仍在相对高位;预计 支线集运公司上半年业绩呈现明显增长态势。 招商证券主要观点如下： 25年上半年航运股受关税及地缘冲突影响，波动较为明显，但整体呈上行趋势 风险提示：宏观经济下滑、重大自然灾害、主要产油国产量不及预期、地缘政治风险、中美贸易关系恶 化等 强周期行业中，高频运价与股价呈现明显正相关关系，集运方面，阶段性抢运提升运价弹性，CCFI均 值仍处高位;油运上半年受益于产油国增产及美国加大制裁，运价底部呈现修复趋势，但因去年高基 数，BDTI运价均值同比下降;干散货运输上半年景气偏淡，煤炭铁矿库存较高，BDI中枢同比下降。从 行业涨跌幅来看，年初至今申万航运指数上涨1.9%，沪深300指数下跌2.2%，航运板块领先沪深3 ...

报告导读： 航空：重视长逻辑。 5 月或行业性盈利，我们预计暑运供需乐观，暑运加班 严格受限，票价盈利上升可期。建议把握油价波动布局。油运：以伊局势缓和，油运运价 回落。未来两年供需向好，股息支持估值下限，风险收益比吸引。 航空：暑运加班严格受限，票价盈利上升可期。 我们估算 5 月国内含油票价首次转正且行业性盈利， 6 月国内含油票价继续保持同比略升趋势。 2025 上半年机队小幅增长，暑运机队周转提升空间极为有限， 且时刻控量加班受限，我们预计运投同比或仅小幅增长，其中国内运投或几无增长。暑运亲子游将继续旺 盛，供需预期乐观。近期部分航司局部市场预售票价略作调整，保障暑运预售进度良好。考虑 2024 年暑 运票价低基数，我们预计 2025 年暑运票价将同比上升，航司盈利有望再创新高。中国航空已进入供给低 增时代，需求自 4 月以来持续好于市场担忧，未来两年供需将继续向好，油价下行票价修复将加速盈利恢 复与中枢上升。建议把握油价波动布局航空长逻辑。 报告来源 以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。 报告名称： 暑运加班严格受限，霍尔木兹通行正常 报告日期：2025.06.29 报告作者： 岳鑫 （ ...

自伊朗纳坦兹、伊斯法罕、福尔多核设施遭美国轰炸后，以伊冲突呈现升级态势。 以军空袭德黑兰，多地爆炸，部分区域断电 伊朗4 0分钟内向以色列发射约1 5枚弹道导弹 据CCTV国际时讯，以色列空军正在对伊朗首都德黑兰发动一系列猛烈空袭。从媒体发布的现场画面来看，德黑兰 多个地点同时发生爆炸。德黑兰目前遭袭的包括伊朗红新月会大楼、能源部大楼、伊朗国家电视台大楼和一所大 学。而以色列军方称，打击的是当地的"军事目标"。 德黑兰北部部分区域已出现供电中断的情况。以色列军方称，德黑兰电力配送公司在空袭中遭受重创。 以色列再次袭击伊朗福尔多核设施 据央视新闻，当地时间23日，伊朗库姆省危机管理中心负责人表示，以色列当天再次袭击了福尔多核设施。该负 责人指出，核设施遭袭不会对公民造成（健康）危险或威胁。 当地时间22日， 美军对伊朗福尔多、纳坦兹及伊斯法罕三处核设施进行袭击。 6月23日，据CCTV国际时讯：据以色列军方初步评估，当地时间今天（6月23日）上午， 伊朗共向以色列发射了 约15枚弹道导弹 。 导弹在近40分钟内多次齐射，是本轮冲突中持续时间最长的袭击之一。 普京会见伊朗外长 据央视新闻，当地时间23日， 俄罗斯 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 （赵乃迪/ 蔡嘉豪/王礼沫 ） 2025-06-22 您可点击今日推送内容的第2条查看 【农林牧渔】"618"战报出炉，宠物消费同比高增——光大证券农林牧渔行业周报（20250616-20250622） 25年"618"结束，宠物经济持续兑现高景气。根据京东"618"战报，超400个宠物品牌商家销售额同比增长超 100%，宠物成交用户同比增长32%、新晋养宠用户同比增长39%。 今 日 聚 焦 【有色】5月国内家用空调销量增长2.3%、产量同比下降1.8%——铜行业周报（20250616-20250620） 小结：矿端持续扰动，废铜端5月废铜国内产量、进口同步回落；需求端，5月国内空调产量低于此前预期，关 税备货效应减弱以及国内进入淡季 ...

报告摘要 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 以自身发展确定性应对外部不确定性，油气、油运战略价值凸显 2025年以来地缘政治局势不确定性较强，我国能源安全受到较多外部挑战。"三桶油"将继续维持高资本开支， 大力推进"增储上产"，2025年油气当量产量计划分别增长1.6%、1.3%、5.9%。此外，本轮伊以冲突导致原油 运输风险加剧。2025年至今，全球约11%的海运贸易量经由霍尔木兹海峡，其中包括34%的海运石油出口、 30%的液化石油气出口、20%的液化天然气贸易、18%的化学品贸易和7%的汽车贸易，若伊朗关闭海峡出口， 将对全球原油贸易产生破坏性影响。截至6月19日，BDTI TD3C-TCE运价报收57758美元/天，较6月13日冲突 开始时大涨72%，地缘冲突背 ...

以下文章来源于创业板观察 ，作者胡皓琼 创业板观察 . 创业板观察致力于发布深交所创业板的市场发展、政策变化、监管导向、上市企业动态等的及时信息， 提供有价值的市场资讯。 霍尔木兹海峡这一油运咽喉若被"掐断"，有分析人士认为， 市场可寻求长航线替代，但航程 拉长引发油运运费上涨，原油运费预计易涨难跌。 或受此影响，油运股大涨，截至上午收盘，兴通股份（603209.SH）涨停、招商南油 （601975.SH）涨6.98%、中远海能（600026.SH）涨4.53%。 根据油运上市公司财报，2024年中远海能VLCC船队中东航线营运天占比53%。中远海能、 招商轮船（601872.SH）的VLCC船队，都有与客户签订签署COA合同或不同期限结构的期 租合同。 油运市场本应步入淡季，油运运费却迎来大涨。波罗的海原油运价指数（BDTI）最新数据显 示，截至6月19日，TD3C TCE达到57758美元/天，为2024年4月以来的最高水平，较6月 12日的22764美元/天上涨了约154%。 中信期货研究所首席研究员武嘉璐告诉财联社记者，若霍尔木兹海峡关闭，油运运价将保持涨 势，且原油运费将易涨难跌，VLCC日租金或难 ...

据央视新闻，当地时间22日获悉，伊朗议会国家安全委员会委员库萨里表示，伊朗议会已得出结 论，认为应关闭霍尔木兹海峡，但最终决定权在伊朗最高国家安全委员会手中。 霍尔木兹海峡位于阿曼和伊朗之间，连接了东部的阿曼湾和西部的波斯湾，是海湾地区石油输往世界 各地的唯一海上通道，全球约三分之一的海运原油贸易都要途经霍尔木兹海峡。 ...

霍尔木兹海峡位于阿曼和伊朗之间，连接了东部的阿曼湾和西部的波斯湾，是海湾地区石油输往世 界各地的唯一海上通道，全球约三分之一的海运原油贸易都要途经霍尔木兹海峡。 来源：央视新闻 总台记者 当地时间22日获悉，伊朗议会国家安全委员会委员库萨里表示，伊朗议会已得出结论， 认为应关闭霍尔木兹海峡，但最终决定权在伊朗最高国家安全委员会手中。 ...