行 业 及 产 业 国防军工 行 业 研 究 / 行 业 点 评 达邵炜 A0230124030001 dasw@swsresearch.com 联系人 达邵炜 (8621)23297818× dasw@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 2025 年 07 月 06 日 短期情绪波动剧烈，基本面支撑上 涨行情 相关研究 - 证 券 研 究 报 告 证券分析师 韩强 A0230518060003 hanqiang@swsresearch.com 武雨桐 A0230520090001 wuyt@swsresearch.com 穆少阳 A0230524070009 musy@swsresearch.com 研究支持 看好 ——国防军工行业周报（2025 年第 28 周） 本期投资提示： ⚫ 上周申万国防军工指数上涨 1.36%，中证军工龙头指数上涨 1.3%，同期上证综指上涨 1.4%，沪深 300 上涨 1.54%，创业板指上涨 1.5%，申万国防军工指数跑输创业板 指、跑输沪深 300、跑输上证综指、跑赢军工龙头指数。1、从细分板块来看，上周国 防军工板块 1.36 ...

外界原本预计小鹏G7售价难低于25万元，毕竟满配硬件意味着高成本，也符合"科技先锋"应有的高毛 利路线。但小鹏没有讲故事卖高价，而是将价格压进"走量区间"，打破市场预期。 "刚刚团队跟我说了三分钟的预订量，大家都很震惊觉得应该宣传一下。但后来一想到小米YU7的20万 辆成绩，我想好像我们怎么宣传都不行了"，谈及小鹏G7的"大定"成绩时何小鹏开玩笑地说。 虽然没有公布具体数字，但G7首发成绩显然不错。 这款AI性能拉满、配置几近"堆满"的中大型智能电动SUV，打破了外界的预期。毕竟在发布前一段时 间，小鹏几乎把所有聚光灯都打在了"高成本"标签上：自研图灵芯片、与华为联合打造的AR-HUD，以 及将72B大模型蒸馏上车的VLA+VLM模型。 这套AI配置本应通向一个高价位，但小鹏却反其道而行，将G7直接定在了20万元以下。"科技不等于高 价"，小鹏这一次没有讲"AI高溢价"的故事，而是以顶配姿态杀入主流市场。 相较于对标的特斯拉Model Y，小鹏G7以近乎三分之二的价格、几倍的硬件算力和"豪华装修"，将20 万-30万元纯电SUV市场带入了更"低价"的时代。 图片来源：小鹏G7 7月3日，小鹏G7正式上市，推出 ...

2025年6月末的中国新能源汽车市场，因两款"7字头"纯电SUV的先后登场而沸腾——小米YU7于6月26日率先亮相，小鹏G7紧随其后定档7月3日发布。 作为价格、发布时间相近的两款新"7系"SUV，难免会放在一起比较，雷军与何小鹏在微博上也频繁互动，何小鹏甚至强调"当晚下单了YU7"，雷军则公开 为小鹏G7送上祝福。 图源：微博 虽说两者颇有点惺惺相惜的味道，但汽车市场可不讲情面，小米YU7与小鹏G7之间，必有一战！ 雷军以"超出想象"定义YU7，何小鹏以"科技平权"诠释G7，情绪价值与技术实用，谁能重新定义25万级SUV的终局？雷科技旗下电车通小编特意到小米、 小鹏线下门店感受了一番，试图寻觅答案。 小米YU7：情绪价值拉满的"悦己者"座驾 为了第一时间看看这款3分钟大定200000辆的车有什么魔力，我们在小米YU7到店后的第一时间，前往小米之家。由于试驾人数众多需要排队，因此本次我 们将从静态体验引出行业的角度来说说小米YU7这款车，参数我们会少聊一点，如果你想看具体动态体验，可以关注后续的电车通相关文章。 即便是在广东的二线城市惠州，小米之家也是人满为患，其中的主角小米YU7连线下体验（非试驾）都得扫码 ...

有些人从跌下神坛到重登神坛，只需要三分钟。他们的存在是其他人了解世界参差和的最直观窗口，雷军就是这样的天选之人。 小米发布会当天，可以想象北京小米汽车总部的疯狂气氛，不断拉升跳动订单数据让同行所有努力都变得不值一提。当数据反馈给雷军一瞬间，他的表情 凝固在喜悦与忧虑的交界点。 3分钟20万大定，1小时28.9万订单——YU7的销售数据创造了全球汽车工业史上的奇迹。在此刻，两个月前小米汽车事故引发的舆论风波正式烟消云散。 曾经评价雷军跌下神坛的声音，如今都反转成了惊叹和称赞。 狂喜之余，作为地球上"欠车"最多的男人，雷军或许依旧心事重重。在40公里外的小米工厂，9100吨一体化压铸机正昼夜不息地运转，却依旧无法掩盖一 个冰冷的现实：部分用户要等到2026年底才能提车。 但仔细思考，这种逻辑很难站住脚。目前市面上同样高配低价的车型并不少，但能够引起下单狂潮的只有小米。真实原因恐怕连车主都不愿提及。目前 看，小米汽车真正呈现碾压优势的就是外观设计。 第一款跟百万级别的保时捷撞脸，第二款车跟数百万级别的法拉利和阿斯顿马丁有相似之处。这样出挑的外观，让不少有豪车梦却囊中羞涩的消费者陷入 疯狂。与其说是"科技平权"不如说 ...

近年来，中国汽车特别是新能源汽车"出海"持续加速，越来越多的中国车企正在把海外市场本土化作为"出海"的重要策略。 近日，小鹏汽车全球旗舰纯电MPV小鹏X9正式在印尼上市，此外，右舵版小鹏X9将于7月在小鹏汽车印尼工厂投产。"这标志着小鹏汽车首个海外本地 化生产项目正式启动。"小鹏汽车国际业务总经理唐志坤在2025全球新能源汽车合作发展（上海）论坛期间接受《中国汽车报》记者采访时表示，小鹏汽车 印尼工厂采用KD（散件组装）组装方式生产，能够更好适应当地市场需求。 "出海"成为"重头戏" 对于"出海"，唐志坤表示，小鹏汽车是国内造车新势力中较早探索"出海"的企业之一，而且小鹏汽车要坚定走全球化之路，也在"出海"方面持续探索适 合自己的模式。从去年年初开始小鹏汽车制定了新的"出海2.0战略"，并且在印尼快速构建了组装生产的体系化能力，这种能力会支撑小鹏汽车未来在更多 的海外市场实现本土化。 近年来，市场竞争更多体现为"卷"，因此有人担心"内卷"是否会外溢的问题。 面对海外市场不同地区各有千秋的政策标准法规环境，小鹏汽车是如何打通"出海"渠道的呢？ "产品力是第一位的，产品是重要的技术载体。"在唐志坤看来，由于一些海 ...

6月25日早上，距离小米新车YU7正式发布还剩不到48小时。 小米官方也同步放出预告海报，"AI眼镜"四个字落地，外界才反应过来：比起YU7，这副眼镜也很可能是个"大杀器"。 再连续宣传新车和手机赚足热点之后，雷军终于揭晓前几天预告海报中的：下一个时代的个人智能设备，一下子把很多网友的注意力从汽车拉回了更小的 那个东西：AI眼镜。 对小米来说，AI眼镜可能比YU7更重要 这其实并不让人意外。 过去三年，智能手机的增长已经明显乏力。IDC数据显示，全球手机出货量连续三年下滑，中国市场补贴政策刺激下实现3.3%-9%的同比增长，就连苹 果，也不得不在中国市场大幅降价促销，iPhone 16在一度跌至5499元。换机周期被拉长到了28个月以上，一部手机可以用三四年，成了常态。 | | | 2025年第一季度中国前五大智能手机厂商 -- 出货量、市场份额、同比增幅 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 厂商 | 2025年第一季度 대문물 (单位:百万台) | 2025年第一季度 市场份额 | 2024年第一季度 出货量 (单位:百万台) | 2024年第一季 ...

此前，大部分人都有一种固有认知，好的产品必然出自大企业、大品牌之手，因为他们有好的技术积淀，以至于新势力难有立足之地。 不过，新能源汽车新势力们的成功验证了新鲜血液也能颠覆行业，甚至很多在大众眼里值得信赖的"百年品牌"，也在这波浪潮中渐渐离开了很 多消费者的购买清单。 家电领域亦是如此，甚至留给新势力挑战老品牌的空间更大，美的集团（000333）总裁方洪波日前直言，"家电作为传统机电产品，门槛其实 并不高。"于是，我们在这个行业看到创新和灵感的百花齐放，例如小米今年带来的双桶洗衣机、上出风空调等产品，为家电行业增添了不少 新话题。 高速电吹风领域迎来了一位85后创业者叶洪新。 叶洪新从电商赚到人生第一桶金后，一度在飞行器、电动滑板车领域创业。创业虽不顺利，却帮叶洪新积累了电机、电池管理、电机驱动的经 验和技术。 叶洪新曾提到，在一次产品测试中，被飞行器螺旋桨产生的强劲风力所启发，萌生出研发高速吹风机的想法。 叶洪新研发用了两年时间，迭代了四个版本，最终成功研发三相高速无刷电机，对比戴森的单相无刷电机，虽然用了更复杂的结构才实现同等 性能，但成本却控制得更好。 这一幕也在电吹风领域发生。 十几年之前，国内市场电 ...

在《MPW零度对话》系列中，我们邀请中国最具知名度和影响力的女性领导者，讨论当下所有 人共同关心的话题，从充满热情和妙趣的对话中，提炼出冷静理性的智慧。 "特朗普2.0时代不是短期的现象，而是一个质变的开始。"金刻羽说。 她指出，人们低估了特朗普再次当选对于美国和全球未来走向的影响。特朗普带来的并非是短期波动， 而是一个全球格局根本性转变的开端。 全球经济学家、哈佛大学经济学博士金刻羽近日在马来西亚举行的东盟-海合会-中国经济论坛期间，接 受了《财富》（中文版）的专访。来自东盟、海湾地区和中国的领导者汇聚在这个多元化新兴工业国 家，试图探寻复杂局面中的新秩序和新平衡。 这位知名经济学家认为，特朗普的一系列举措不仅正在快速削弱美国在全球的地位，带领美国逐渐成为 一个发展中国家， 他还试图用旧的冷战思维，把全球带入到之前的"丛林时代" 。金刻羽将当前的世界 局势总结为三个"P"： Protectionist（保护主义）、Politicize（政治化）、Polarize（两极分化） 。 然而在"丛林"中，"不站队"的第三方国家却前所未有地崛起。这些国家跳出两极分化的格局，与美国、 中国、中东、印度等多方在不同领域展 ...

相比友商一款车开两三场发布会、每场动辄一两个小时，理想三款车只开了一场发布会。既没有 华丽的舞台搭建，也没有慷慨激昂的演讲，有的只是 40分钟 的线上录播。 不愧新势力中最会省钱的家伙 ！ 就在整个汽车行业都在疯狂内卷的时刻，一股"清流"出现了—— 5月8日，理想一口气发布了 L7/8/9三款车型 的 智能焕新版。 关注 「电动车公社」 和我们一起重新思考汽车 但省下来的钱，却似乎并没有体现在焕新L系列的售价上。 同版本下， 新款与老款的指导价 完全一致。 说起来，属于典型的 "加量不 加价"。 但理想这次加量到底加了多少，就存在争议了—— 从配置表上来看，相比一个月前大刀阔斧爆改升级的小鹏G6/G9，理想L系列的升级似乎并没有那么明显。 简单来说，就是空悬和辅助驾驶的软硬件升级，理想同学变成3D形象、也更聪明了，L7和L8 Max电池容量升级，L9的座舱舒适度向MEGA看齐。 用一个词来形容，就是 谨慎。 而且，焕新版的部分软件提升，老车主也可以通过OTA获得， "背刺感"比友商要低很多。 据用户表示，总体上还是可以接受的 。 不过，这就引发了一个新的问题： 现在市面上大6座SUV的竞品越来越多，配置一个赛 ...

关注 「电动车公社」 和我们一起重新思考汽车 《今日新闻》将会每天给大家带来几条当日重磅新闻，并附上社长的简单评论。关注「电动车公社」，新能源圈大事小事 看我们就够啦～ 今日新闻要点： 新款零跑C10主要在三电、智能化、驾驶及设计方面有所提升，官方宣称价值2.4万元。其中包括605km版本的800V高压平台、降低能耗/提升50kW功率的 220kW碳化硅电驱、69.9kWh→74.9kWh的电池包容量&70km续航；LEAP 3.5电子电气架构、8295P车机芯片、8650智驾芯片和端到端辅助驾驶；转向/刹车/底 盘调校、爆胎稳定控制；音响、空调、隐藏式门把手等。 | 2026款 CI0 升级清单 | | | | --- | --- | --- | | 至 高 2. 4 万 价 值 进 阶 | | | | 提升内容 | 升级细项 | 价值提升(元) | | 新增全域800V高压快充平台 | | 3000 | | 三电性能 | 续航提升75km (605km) | 7500 | | 碳化硅SiC三合一高效电驱总成 | 电机功率升级至220kW (百公里加速仅5.9s) | 3000 | | 升级LEAP3.5电 ...