短周期：轻资产模式凸显优势 在四家企业的营运数据对比中，新恒汇的各项指标均展现出压倒性优势，尤其是199.94天的营业周期，不足安路科技、复旦微电 的四分之一，成为其区别于其他三家企业的核心标签。这一优势的根源在于其聚焦智能安全芯片封装测试的轻资产业务定位， 与FPGA芯片设计企业动辄数十亿的研发投入和重资产布局不同，封装测试业务无需大规模购置晶圆制造等高端设备，资产结构 中流动资产占比更高，为提升周转效率奠定了基础。 从核心营运数据全貌来看，四家企业呈现"轻资产短周期领跑，重研发长周期承压"的鲜明特征。新恒汇以199.94天的营业周期、 3.42次的存货周转率和0.41次的总资产周转率成为营运效率的绝对领跑者；而复旦微电与安路科技则陷入超800天的长营业周 期，存货周转率不足0.5次，营运效率相对偏低；紫光国微则处于中间梯队，各项指标表现稳健。这种分化并非偶然，而是 FPGA产业链不同环节、不同赛道选择的必然结果。 | 证券简称 | | | 营业周期 存货周转率 应收账款周转率 流动资产周转率 总资产周转率 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 天 ...

南昌矿机集团股份有限公司投资者关系活动记录表 3. 公司海外市场的区域拓展优先级如何划分？各区域当前业务进展及规划是什 么？ 证券代码：001360 证券简称：南矿集团 答：公司海外拓展遵循清晰的区域优先级：非洲为第一优先级，已搭建初步 服务网络并与主要中资企业建立稳定合作，未来计划加密网点；俄罗斯及中亚为 第二优先级，已实现设备进入，后续着力培育本地服务能力；南美为第三优先级， 处于策略研究与前期开拓阶段；澳大利亚等成熟市场为第四优先级，将以完善高 端服务配套作为切入点。此外，在东南亚聚焦骨料等领域，在北美已实现向本土 高端客户的直接销售，正在探索后市场服务模式。 4. 公司海外业务的盈利水平如何？与国内业务相比，毛利率差异及定价策略是 什么？ 编号：2026-001 | 投资者关系 | 特定对象调研 分析师会议 媒体采访□业绩说明会 □新闻发布会 □路演 | | --- | --- | | 活动类别 | 活动 现场参观 □其他（请文字说明其他活动内容） | | | 华夏基金 韩霄 刘海泉 时赟凯 卢疆啸 | | 活动参与人 | 长江证券 臧雄 | | 员 | 华安证券 王璐 | | | 北京坤溪 ...

文｜红餐网 永和大王的母公司——"菲律宾快餐大王"快乐蜂集团（下称"快乐蜂"）有大动作！ 近日，快乐蜂发布一则公告称，计划分拆旗下国际业务，新实体将命名为快乐蜂食品国际公司（下称"快乐蜂国际"），并最迟于2027年底在美国证券交易 所上市。 在中国市场，快乐蜂国际包括永和大王、宏状元、添好运等品牌。目前，这些品牌的经营情况如何？接下来会有哪些变化？ 01.用低价卷赢对手，"永和大王们"最近赚到钱了 首先来看快乐蜂在中国市场的具体情况。 根据快乐蜂最新发布的财报，截至2025年9月，其全球门店数超过1万家，其中将近7成开在了海外市场（菲律宾以外的市场），包括中国553家，北美355 家，以及EMEAA地区（欧洲、中东、非洲和其他亚洲地区）410家。 中国市场方面，据红餐大数据，如今永和大王门店数已经达到500家左右，分布在广东、浙江、江苏、湖北、辽宁等多个省份，成为快乐蜂在华业务的主 要品牌。而宏状元、添好运均为30余家门店，主要集中在一线、新一线城市。 目前，这家菲律宾餐饮巨头在海外市场（菲律宾以外的市场）的扩张策略主要分为两种类型，一是直接输出自有品牌"快乐蜂"，二是通过收购其他知名品 牌进入市场。 早在2 ...

被分拆的国际业务，占据快乐蜂的半壁江山。 永和大王的母公司——"菲律宾快餐大王"快乐蜂集团（下称"快乐蜂"）有大动作！ 近日，快乐蜂发布一则公告称，计划分拆旗下国际业务，新实体将命名为快乐蜂食品国际公司（下称"快乐蜂国际"），并最迟于2027年底在美国证券交易 所上市。 在中国市场，快乐蜂国际包括永和大王、宏状元、添好运等品牌。目前，这些品牌的经营情况如何？接下来会有哪些变化？ 01.用低价卷赢对手，"永和大王们"最近赚到钱了 首先来看快乐蜂在中国市场的具体情况。 根据快乐蜂最新发布的财报，截至2025年9月，其全球门店数超过1万家，其中将近7成开在了海外市场（菲律宾以外的市场），包括中国553家，北美355 家，以及EMEAA地区（欧洲、中东、非洲和其他亚洲地区）410家。 中国市场方面，据红餐大数据，如今永和大王门店数已经达到500家左右，分布在广东、浙江、江苏、湖北、辽宁等多个省份，成为快乐蜂在华业务的主 要品牌。而宏状元、添好运均为30余家门店，主要集中在一线、新一线城市。 目前，这家菲律宾餐饮巨头在海外市场（菲律宾以外的市场）的扩张策略主要分为两种类型，一是直接输出自有品牌"快乐蜂"，二是通过收购其 ...

中经记者 蒋政 北京报道 成立10年的爷爷的农场，以中国有机婴童零辅食排名第一的姿态向港交所冲刺。 《中国经营报》记者注意到，该公司营收以超四成的增速保持扩张，整体毛利接近六成。电商渠道长期 贡献七成以上的营收，但该公司也为此付出了巨额的推广费用。粗略估算，爷爷的农场在电商平台每卖 3.6元就要付出1元的平台服务及推广费。并且，该公司的部分推广服务业务，由公司董事参与的关联公 司承接。 爷爷的农场是中国婴童零辅食行业的头部企业。其产品涉及婴童零辅食领域的食用油、调味品、谷物类 辅食、果汁、果泥和果泥酸奶产品及零食，以及家庭食品领域的液态奶产品、方便食品、大米产品、调 味品及食用油等。 招股书显示，爷爷的农场在2018年推出首款婴童辅食产品，后在3年后布局家庭食品赛道。截至2025年9 月30日，该公司拥有269个SKU，超三分之一的产品获得"有机"标识资质。 经营数据方面，在2023年、2024年以及2025年前三季度，爷爷的农场的营收分别为6.22亿元、8.75亿元 和7.80亿元，利润分别为7546万元、1.03亿元和8742万元。以中国婴童零辅食商品交易总额计算，爷爷 的农场在2024年排名第二；若细分 ...

转型、破局。 2026年，我国养老产业有望迎来资源补位的契机。 日前，励峻智库发布的年度康养行业研究成果显示，目前我国65岁以上老人入住养老机构的比例仅为 1%，养老机构平均入住率约为45%。养老产业行业集中度极低，Top30运营商床位占比仅8.3%；头部运 营商实力薄弱，缺乏可复制的成熟商业模式；资本长期关注度不足，民营机构规模小、资源有限。 这些数据反映出养老产业多维资源缺位的现状。励峻智库董事长张小兵分析指出，从行业发展现状来 看，当前国内养老行业呈现多重发展困境，养老机构整体入住率表现疲软。其中，公办机构拉低整体运 营效率，中高端机构客群匹配不畅，刚需机构缺乏服务溢价能力。 与此同时，专业人才供给不足，认知症照护、高端运营等人才缺口突出，重资产机构现金流承压，中小 机构难以突破生存困境，导致人才流失严重，部分沦为行业人才培养的"黄埔军校"。 不过，张小兵也指出，养老产业也有政策红利与市场增量契机。当前，养老金第三支柱持续做强，长护 险试点扩容（覆盖3亿人，支付超1000亿），以及城市更新与存量资产盘活，都给行业带来发展机遇。 在行业集中度提升空间巨大的背景下，认知症照护、高龄刚需护理、都市型康养等细分 ...

本报讯 （记者刘钊）近日，正冲刺港股上市的易控智驾因审计报告有效期届满更新了招股书，不仅披 露了最新财务数据，更透露出国内矿区无人驾驶赛道的发展新动向。作为行业领先企业，易控智驾在技 术创新、商业模式转型和全球化布局等方面的突破，为矿区智能化转型提供了重要参考。 易控智驾突破源于硬核技术积淀。作为国内唯一能实现完全无人、混行、混装、混卸作业的企业，其 BEV多模态融合感知算法能精准识别障碍物并适应复杂工况，动态障碍物交互推论轨迹预测技术解决有 人车与无人车混行难题。核心技术层面，"视觉中心的多模态融合感知"能力久经考验，依托"著山"方案 实现6年0事故率，客户留存率100%。 目前，技术方案已在国内外多矿种及复杂工况验证，从内蒙古露天煤矿到澳大利亚金矿，无人矿卡跨越 的不仅是地理距离，更是技术验证到商业信任的鸿沟。 根据最新数据，易控智驾2025年前三季度业绩表现亮眼，实现营业收入9.21亿元，同比增长103.76%， 已接近2024年全年收入水平。同期实现毛利6532.8万元，盈利能力稳步提升。这一业绩不仅展现了公司 技术实力，更反映出市场对智能化矿山解决方案的强烈需求。 全球矿业智能化转型需求释放，矿山无 ...

证券日报网讯 12月30日，星环科技在互动平台回答投资者提问时表示，公司大数据基础平台和分布式 数据库已助力金融、能源、交通、制造等多个行业的客户实现了数据分析场景中对于Oracle等传统关系 型数据库的替代，且公司的多模型数据底座能够在一个平台上支持十一种数据模型，符合AI时代下为 AI供数的需求，为应用和AI模型提供多种数据模型的数据集。除了数据基础设施，公司亦提供AI基础 设施，其中Sophon为企业级人工智能开发和管理平台，能支持AI模型和应用开发的全生命周期；TKH 为企业级知识管理和知识应用构建平台，该平台可将结构化、半结构化和非结构化的企业数据转化为智 能、可查询的知识资产，并允许用户使用自然语言访问和分析这些数据和知识。公司当前还是致力于轻 资产模式发展，同时和主流CPU和GPU厂商积极适配、研发大数据及AI软硬一体机以应对客户的需 求。 （文章来源：证券日报） ...

近日，因审计报告有效期届满，正冲刺港股上市的易控智驾更新了招股书，也透露了国内矿区无人驾驶赛道的最新动向。 根据最新数据，易控智驾2025年前三季度业绩颇为亮眼，实现收入9.21亿元，同比增长 103.76%，已逼近2024年全年水平，进一步巩固了在行业内的领先地 位。 更关键的是，这家矿区无人驾驶领域的科技公司所布局的"不持车"轻资产模式，营收与活跃矿卡数量已全面反超传统的"持车"模式，占据总营收过半比例。 其不仅获得了紫金矿业、宁德时代、兖矿资本、德赛西威等产业巨头的战略投资与深度合作，更在商业化落地与技术创新层面持续突破，展现出强劲的发展 潜力。 据招股书，易控智驾在运行无人矿卡车队规模从 6 月份的 1400 余台增长到 2000 台以上，公司已占据中国L4级矿区无人驾驶解决方案市场近半份额。 2024 年，公司实现总收入9.86亿元，在中国所有L4级无人驾驶公司中排名第一；同时，公司是中国最大的矿区无人驾驶解决方案提供商，在该市场份额约 为 49.2%；而按同期收入计，中国作为全球最大的L4级矿区无人驾驶解决方案市场，其全球市占率超过40.5%。 进入2025年，易控智驾基本面持续优化，增长动能充沛 ...

而阿维塔科技在2025年末的一系列动作，却展现出截然不同的进攻性姿态——不仅在11月27日正式向港 交所递交IPO申请，剑指"央企新能源车企港股第一股"，更相继与京东、海尔等巨头展开生态合作，构 建跨界融合的朋友圈。这一系列组合拳，并非简单的资本运作，更像是在行业变局前夜，为穿越深水区 而构建的一套独特的生态化生存样本。 招股书所披露的财务数据，则为这次资本化进程提供了坚实注脚。核心指标呈现出一条健康且进取的增 长曲线：营收方面，从2023年的56.45亿元迅猛增长至2024年的151.95亿元，同比增长高达169.16%； 2025年上半年营收达122.08亿元，同比增长高达98.52%。更值得关注的是盈利能力的质变，其毛利率在 交付次年（2024年）即成功转正，并于2025年上半年快速提升至10.1%，证明了其在高端市场实现良性 自我造血的可能。支撑这份成绩单的，是持续加码的长期主义投入。2024年，公司研发投入超过12亿 元，同比大增超80%，员工中研发人员占比更是高达57.1%。这清晰地表明，阿维塔将研发视作核心资 产而非成本，资金精准投向了决定未来的技术领域。 根据招股书，此次IPO募集资金将主要用 ...