投资建议 CIPS规则将迎修改，加速人民币国际化，利好银行跨境业务拓展。中小行转债加速转股，有助夯实资 本。中长期资金力量壮大，公募低配有望修复，ETF扩容加速利好权重股，增量资金加速银行估值重 塑。我们继续看好银行板块配置价值，维持推荐评级。 银行板块表现优于市场：本周沪深300指数上涨1.54%，银行板块上涨3.77%。国有行、股份行、城商 行、农商行分别+2.76%、+4.41%、+4.01%、+2.47%。个股方面，41家上市银行上涨，浙商银行 （+7.92%）、浦发银行（+7.6%）、上海银行（+7.53%）、民生银行（+6.49%）、华夏银行 （+5.55%）涨幅居前。截至7月4日，银行板块PB为0.70倍，股息率为5.65%。 智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，CIPS规则将迎修改，加速人民币国际化，利好银行跨境 业务拓展。中小行转债加速转股，有助夯实资本。中长期资金力量壮大，公募低配有望修复，ETF扩容 加速利好权重股，增量资金加速银行估值重塑。中国银河证券继续看好银行板块配置价值，维持推荐评 级。 银行板块再创新高，关注三个投资机会：2025年7月4日，银行指数收盘价4603.91 ...

中金公司近日研报重申，看好银行相对收益和绝对收益，其中H股表现好于A股。该机构分析称，当前 保险负债成本相对大部分金融资产收益率仍然较高，以银行为代表的高股息资产配置需求提升。与公募 基金相比，保险资金投资港股可免除股息税，因此H股银行相对A股银行股息更具吸引力。 平安证券在银行业中期策略报告中指出，从全年维度看，核心主业的企稳有望支撑银行整体基本面保持 稳健。利差业务和负债端成本所展现的积极信号有望在后续持续体现，对于全年板块营收的表现无需过 度担忧，从而对盈利平稳增长起到支撑。目前板块平均股息率达到4.01%，结合监管一系列引导中长期 资金入市的措施，预计板块的股息配置价值吸引力仍将持续。 基于此，有闲置资金需要做配置的投资者，不妨考虑银行板块，当然，也可以选择估值更低的港股市场 的银行股，效仿险资来抄作业，选择诸如港股通金融ETF（513190）这种H股银行占比约65%的投资标 的。 （文章来源：每日经济新闻） 多只银行股价格再度创下历史新高。2025年下半年才开始4个交易日，多只银行股就不断刷新新高。 回顾今年上半年，银行板块持续受益于高股息板块的投资热度，保险资金等中长期资金入市加快，频频 举牌上市 ...

数据显示，截至2025年6月30日，中证银行指数(399986)前十大权重股分别为招商银行(600036)、兴业银 行(601166)、工商银行(601398)、交通银行(601328)、农业银行(601288)、江苏银行(600919)、浦发银行 (600000)、民生银行(600016)、平安银行(000001)、上海银行(601229)，前十大权重股合计占比65.64%。 中国银河证券指出，货币政策适度宽松基调预计不变，降准降息空间仍存。存贷款非对称降息落地，息 差企稳有支撑。一揽子金融政策加码，结构性工具加力，银行基本面积极因素持续积累，业绩拐点可 期。中长期资金力量壮大，公募低配有望修复，ETF扩容加速利好权重股，增量资金加速银行估值重 塑。 银行ETF指数紧密跟踪中证银行指数，为反映中证全指指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投 资者提供分析工具，将中证全指指数样本按中证行业分类分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三 级行业及200余个四级行业，再以进入各一、二、三、四级行业的全部证券作为样本编制指数，形成中 证全指行业指数。 截至2025年7月4日 13:36，中证银行指数(3999 ...

2025年7月2日，银行板块逆市攀升，这是自上周五（5月27日）短暂回调后，银行连续第三日走出阳 线。个股多数上涨，兰州银行、商行银行等10余股涨逾1%，建设银行、浦发银行续创新高。 百亿顶流银行ETF（512800）低开高走，场内价格现涨0.4%，冲击日线3连阳，在所有均线上方稳步向 上。 回顾今年上半年，银行板块指数累计涨幅达13.1%，跑赢沪深300指数13.07个百分点，位居各行业（申 万一级）第二位。截至6月30日，A股银行板块总市值攀升至15.44万亿元，总市值占上市公司板块比例 为14.74%，较年初市值增幅约1.87万亿元。 就年内银行行情逻辑，银河证券认为与2023、2024年有所区别，这是因为与红利逻辑主导的2023、2024 年相比，今年以来银行板块红利价值逻辑有所降温，政策红利下的资金裂变成为主导银行估值重塑的核 心驱动。增量资金流入银行板块，多数情况下由政策推动，包括中长期资金入市、公募基金欠配调仓、 汇金增持和被动型指数ETF的发展等。 *注：截至2025.6.27，银行ETF（512800）基金规模、近1年日均成交额均居A股10只银行业ETF首位。 数据来源：沪深交易所等。 风险 ...

6月26日晚间，苏州银行公告称，该行第一大股东苏州国际发展集团有限公司（以下简称"国发集团"）于今 年1月14日至6月26日以自有资金通过深交所交易系统以集中竞价交易和可转债转股的方式累计增持该行股 份1.18亿股，占该行最新总股本的2.63%，增持资金合计8.56亿元。 今年1月，苏州银行发布了国发集团3亿元增持计划。上述公告发布，意味着此次增持计划不仅实施完毕，而且 超额完成。增持后，国发集团与其一致行动人东吴证券合计持有该行股份比例增至14.7292%。 国发集团或将继续增持苏州银行 当天，苏州银行还发布公告称，近日，该行收到《江苏金融监管局关于苏州银行变更股权的批复》，同意国发 集团股东资格。 根据《商业银行股权管理暂行办法》第四条"投资人及其关联方、一致行动人单独或合计拟首次持有或累计增 持商业银行资本总额或股份总额5%以上的，应当事先报银监会或其派出机构核准"。 苏州银行表示，国发集团作为持股比例10%以上的股东，持股比例超过15%需要事先获得国家金融监督管理总 局江苏监管局核准。 这也意味着，国发集团或计划持有苏州银行股份比例突破15%。截至上述公告日，国发集团直接持有苏州银行 股份比例为14. ...

2025 年 06 月 26 日 苏州银行 (002966) 公 司 研 究 / 公 司 点 评 证 券 研 究 报 告 | 市场数据： 2025 年 06 月 26 日 | | | --- | --- | | 收盘价（元） | 9.13 | | 一年内最高/最低（元） | 9.24/6.60 | | 市净率 | 0.8 | | 股息率%（分红/股价） | 4.38 | | 流通 A 股市值（百万元） | 40,071 | | 上证指数/深证成指 3,448.45/10,343.48 | | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 10.90 | | 资产负债率% | 91.73 | | 总股本/流通 A 股(百万) | 4,471/4,389 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 06-26 07-26 08-26 09-26 10-26 11-26 12-26 01-26 02-26 03-26 04-26 05-26 06-26 -20% 0% 20% 40% 苏州 ...

申万宏源发布研报称，2024年来银行板块开启本轮估值修复，而与之相对的是经济外部压力客观存在， 似乎与"经济好才能投资银行"方法论相悖，但本质是原有分析框架亟需修正。拥抱稳定、可持续、可预 期的回报确定性，看好银行长期投资价值。聚焦强区域β、利润增长预期稳定的区域型银行(重庆银行、 苏州银行、成都银行)，以及股价修复滞后、今年基本面有望好于同业的权重股份行(中信银行、兴业银 行、招商银行)。此外，公募基金改革方案、指数投资扩容等也会在一定程度上利好国有大行。 天风证券研报指出，红利价值驱动下的估值修复逻辑预计仍将延续。基本面角度看，银行净息差全年下 行幅度有限，业绩仍处于筑底企稳阶段。但受益于公募基金新规、中长期资金入市等制度变革，银行板 块作为基本面稳健、分红稳定、估值较低的品种，对资金吸引力有望持续提升。 内银板块相关港股： 中信银行(00998)、民生银行(01988)、工商银行(01398)、农业银行(01288)、邮储银行(01658)、建设银行 (00393)、中国银行(03988)等。 根据联交所最新权益披露资料显示，2025 年 5 月 29 日，农业银行获中国平安人寿保险股份有限公司在 场内 ...

证券研究报告 | 行业点评报告 2025 年 05 月 18 日 2025 年一季度银行监管数据点评 经营仍承压，估值有希望 总量研究/银行 5 月 15 日，国家金融监督管理总局公布了 25 年一季度银行业主要监管指标。 我们解读如下（详细数据图表见正文）： 第一，整体情况方面，一季度商业银行基本面仍在承压期，但因为前期上市银 行一季报情况已披露，行业监管数据呈现情况与上市银行指标大致类似，所以 市场已有预期。 第二，利润增速方面，板块有所分化，国股行利润增速回落，城农商行波动较 大，或来自口径调整形成的扰动。25Q1 商业银行净利润同比下降 2.32%，其中 国股行单季净利润同比增速分别为+0.08%、-4.53%，相较24Q4分别下降了2.07 和 11.8 个百分点，预计主要是受一季度债市调整导致非息收入下降影响，对债 券类资产投资更多的股份行受影响幅度更大。城农商行单季净利润同比增速分 别为-6.68%、-2.03%，相较 24Q4 大幅上升 80pcts 左右，可能是由于去年四季 度中小银行兼并重组导致区域性银行统计口径发生变化所致。 第三，规模增速方面，信贷增速继续下降，非信贷资产增速上升。25 ...

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 价投老菜鸟 来源：雪球 本周，包括四大行、股份行在内的各家银行都发布了一季报，在整个行业衰退的背景下，备受关 注的招、平、兴三家的Q1业绩如何？鄙人不才，在此分享个人的一些理解，以期抛砖引玉。 本篇将从资产质量、负债结构及付息率、资产结构及收益率、盈利能力、估值及安全边际五个角 度展开，以观察招、平、兴的经营状态。 一．资产质量 鄙人并没有能力分析其他资产（金融投资等）的质量，所以我主要关注贷款质量。 | 贷款质量(招商银行) | 2024/12/31 | | 2025/3/31 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 余额/自万 | 占比 | 余额/自万 | 占比 | | 正常贷款 | 6,733,625.00 | 97.75% | 6.961.541.00 | 97.70% | | 关注贷款 | 89.080.00 | 1.29% | 97.195.00 | 1.36% | | 不良贷款 | 65.610.00 | 0.95% | 66.743.00 | 0.94% | | ...

随着2024年度报告的陆续披露，多家上市银行分红方案出炉。 从国有六大行和8家公布年报的A股股份行看，2024年累计派发现金分红超过5600亿元，同 比增加超百亿元。其中，国有六大行依然占据绝对优势，拟现金分红金额合计超4200亿元， 且分红比例均在30%及以上；股份行中的平安银行、民生银行和浙商银行拟分红金额同比下 滑，分别下降15.44%、11.11%和4.88%。 值得一提的是，在上述14家银行中，招商银行以35.32%的现金分红比例（现金分红占合并 报表中归属于公司普通股股东的净利润比例）领跑全行业，相对而言，平安银行分红比例不 足30%，仅为28.32%。不过，若以4月16日收盘价计算，平安银行股息率位居上述银行首 位，达5.53%。 六大行现金分红总额超4200亿， | 名称 | 2024年度派息总额 | 2023年度派息总额 | 增速 | 2022年度派息总额 | 增速 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | (亿元) | (亿元) | (%) | (亿元) | (%) | | 工商银行 | 1097.73 | 1092.03 | 0. 52 | ...