近期，职场人期盼的2025年年终奖陆续到账，年终奖理财市场持续升温。国有大行、股份制银行、城商 行及理财子公司纷纷推出年终奖专属产品与服务。 工商银行（601398）手机银行APP"薪管家"板块集中推介薪享系列专属理财产品，主打低起投与策略多 样化，适配年终奖等薪资类资金配置。交通银行（601328）推出"年终奖金好去处"主题活动，专享理财 产品均为R2稳健型，同时还推出涵盖存款、基金、贵金属、保险的多元产品组合，满足不同配置需 求。 具体操作上，可遵循"三层架构"：第一层是满足短期流动性需求的现金管理类工具；第二层是配置匹配 中期规划的稳健型产品，关注其投资逻辑与风险控制能力；第三层则是为长期目标进行的纪律性投资。 "银行集中布局年终奖理财是顺应居民阶段性资金配置需求、积极拓展财富管理业务的体现。"苏商银行 特约研究员高政扬在接受《金融时报》记者采访时表示，年终奖资金普遍具有金额集中、期限相对灵 活、风险偏好趋于稳健的特征，促使银行通过低起投门槛、风险分层、期限可选等一揽子方案，提升服 务黏性。 南开大学金融学教授田利辉表示，银行业务逻辑正从"产品中心"向"客户中心"与"场景中心"跃迁，即通 过嵌入"发薪" ...

Core Insights - Insurance capital management is increasingly focused on deep research of individual stocks and industries, with significant interest in A-share listed companies as indicated by over 300 companies being researched since the beginning of 2026 [1][2] Group 1: Research Trends - A total of 96 insurance companies and 32 insurance asset management companies have participated in the research of A-share listed companies since the beginning of 2026 [2] - Key players such as Taiping Pension, Changjiang Pension, and China Life Pension have conducted over 30 research sessions each within a month [2] - Regional banks and sectors like electronic components, semiconductor materials, and devices are receiving heightened attention from insurance capital [2] Group 2: Investment Strategies - Insurance capital views company research as a crucial part of investment strategy, often focusing on high-quality stocks with long-term growth potential [3] - The demand for high dividend stocks is driven by the need for stable cash flow in a low-interest-rate environment, with banks being a primary focus for insurance capital [4] - Insurance capital is increasingly adopting a dividend strategy, favoring high dividend stocks to stabilize returns amid pressure on fixed-income yields [4] Group 3: Focus on New Productive Forces - Insurance capital is aligning with long-term investments in new productive forces, particularly in technology innovation and emerging strategic industries [5] - There is a focus on investing in sectors with real technological barriers and clear business models that can deliver performance [5] Group 4: Investment Paths - For mature technology leaders, insurance capital is likely to invest directly for excess returns, while for emerging tech sectors, indirect investments through ETFs or industry funds are preferred to manage risks [6] - The insurance capital sector is particularly interested in AI-driven technology and high-end manufacturing, with a strategy to invest in companies with clear business models and strong competitive advantages [6]

开年以来，机构调研上市银行的热情持续升温。 《国际金融报》记者梳理数据发现，截至2月5日，开年以来已有12家区域性银行接受了155家机构的调 研，累计接待量达327次。具体来看，2026年"开门红"信贷投放情况、对公信贷投向以及对息差的管理 和展望，成为调研机构普遍关注的重点。多家机构明确，将继续进行存款结构调整。 受访专家预计，2026年，银行"开门红"对公信贷投向预计仍以基建、制造业等领域为主。区域性银行净 息差存在进一步收窄的可能，但幅度预计较去年更加温和。 区域性银行迎密集调研 2月4日，张家港农商银行（下称"张家港行（002839）"）公开的一份投资者关系活动记录表显示，该行 于2月3日接受了来自南方基金的特定对象调研，就该行对公贷款的投向以及资本补充计划进行了交流。 记者注意到，不到一周的时间内，张家港行已经迎来了5家机构的调研。就在不久前的1月30日，中邮资 管、华泰证券等4家机构对张家港行进行了调研，并就信贷投放、负债端优化等问题展开讨论。 事实上，开年以来，机构调研银行的热度不减。 数据显示，截至2月5日，张家港行、苏州银行（002966）、齐鲁银行（601665）、沪农商行（601825） ...

"无论是配置盘还是交易盘，险资投资框架都是基于对个股和行业的深度研判。"一位保险资管人士日前 在接受中国证券报记者采访时表示。作为对个股和行业研判的重要环节，上市公司调研透露出险资一段 时间内的兴趣点。Wind数据显示，2026年开年以来，保险公司及保险资管公司合计调研A股上市公司逾 300家。从调研标的分布来看，部分区域性银行和新质生产力领域个股备受险资关注。 调研个股透露险资偏好 从调研机构看，截至2月5日，2026年以来有96家保险公司、32家保险资产管理公司参与调研A股上市公 司。保险公司中，太平养老、长江养老、国寿养老、人保养老在一个多月的时间里调研次数均超过30 次。保险资管公司中，泰康资产、华泰资产、新华资产、人保资产、国寿资产、大家资产调研次数居 前，也均达到30次以上。 从调研对象来看，部分区域性银行以及电子元件、电子设备和仪器、半导体材料与设备等领域关注度颇 高。 上海银行、南京银行、苏州银行、齐鲁银行、厦门银行等多家区域性银行，均位列险资调研行列，上海 银行被14家保险公司及保险资管公司调研，南京银行也得到10家保险公司及保险资管公司调研。息差变 化及管理举措、投资策略、资产质量、分红计 ...

行 业 研 究 / 行 业 点 相关研究 - 证 券 研 究 报 告 行 业 及 产 业 2026 年 02 月 05 日 盈利改善，不良平稳，优质城商行 或超预期 看好 ——银行业 2025 年报业绩前瞻 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 博时基金 博时基金管理有限公司(researchreport@bosera.com) 使用。1 评 证券分析师 郑庆明 A0230519090001 zhengqm@swsresearch.com 林颖颖 A0230522070004 linyy@swsresearch.com 冯思远 A0230522090005 fengsy@swsresearch.com 李禹昊 A0230525070004 liyh2@swsresearch.com 联系人 冯思远 A0230522090005 fengsy@swsresearch.com 银行 ⚫ 预计 2025 年报上市银行呈现"营收平稳，利润增速逐步改善"的特征，各类银行的业 绩表现分化明显。根据我们对重点上市银行的预测，预计 2025 年上市银行营收同比增 长 0.9% ...

开年以来，中小银行掀起大额存单发行热潮，城商行、农商行成为主力阵营，发行节奏较去年同期显著 加快。 据《金融时报》记者不完全统计，2026年1月以来，已有江苏银行（600919）、苏州银行（002966）、 西安银行（600928）、常熟农商行等数十家中小银行密集发布大额存单新发公告，单日多家机构同步上 新的场景屡见不鲜。 相较于多数银行的"精简期限"，苏州银行则走了细分路线。1月以来，苏州银行累计发行29期大额存 单，覆盖3个月、6个月、9个月、1年期、18个月、2年期、3年期多档期限，兼顾不同储户的流动性需 求，成为短期化主流中的差异化代表。 除了期限布局趋同，区域差异化与客群定制化也成为中小银行的发力重点。江苏银行在2026年第1期大 额存单中，针对不同区域推出差异化利率产品：面向江苏省内发行的3个月、6个月大额存单，利率分别 为1.18%、1.38%；面向上海市发行的同期限产品利率有所上浮，分别达到1.30%、1.50%，精准适配区 域资金市场需求。 常熟农商银行聚焦对公客群，新发大额存单中半数为6个月期限产品，最长期限不超过2年，起存金额普 遍高达1000万元，贴合企业短期闲置资金的配置需求。 在业 ...

证券之星消息，2月4日城商行板块较上一交易日上涨1.9%，宁波银行领涨。当日上证指数报收于 4102.2，上涨0.85%。深证成指报收于14156.27，上涨0.21%。城商行板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002142 | 宁波银行 | 31.70 | 3.26% | 36.54万 | 11.53亿 | | 601187 | 厦门银行 | 7.21 | 3.15% | 18.45万 | ● 1.32亿 | | 002948 | 青岛银行 | 5.52 | 2.79% | 93.00万 | 5.08亿 | | 601665 | 齐鲁银行 | 5.76 | 2.13% | 55.16万 | 3.16亿 | | 600926 | 杭州银行 | 16.14 | 1.89% | 39.19万 | 6.30 Z | | 6000000 | 南京银行 | 10.78 | 1.89% | 77.33万 | 8.33亿 | | 616009 | 江苏银行 | 10.18 | ...

| 代码 | 名称 | | 涨幅% ↓ | 总市值 | 年初至今涨幅%。 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 601077 | 渝农商行 | | 2.24 | 727亿 | 2.34 | | 002142 | 宁波银行 | 1 | 1.76 | 2063亿 | 11.21 | | 601229 | 上海银行 | 1 | 1.29 | 1334 乙 | -7.03 | | 601665 | 齐鲁银行 | 来 | 1.24 | 351亿 | -0.52 | | 601825 | 沪农商行 | | 1.21 | 804亿 | -10.23 | | 600919 | 江苏银行 | 1 | 1.10 | 1855亿 | 0.34 | | 600926 | 杭州银行 | | 1.14 | 1161亿 | 4.84 | | 601009 | 南京银行 | | 1.13 | 1323亿 | -6.39 | | 601963 | 重庆银行 | 美 | 0.98 | 357亿 | -3.57 | | 601998 | 中信銀行 | 1 | 0.97 | 4062亿 | -5.19 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Buy" [2] Core Insights - The report provides a comprehensive analysis of 163 regional banks in Zhejiang Province, highlighting their asset and liability structures, profitability, and asset quality [6][20] - The asset growth rate for major city commercial banks in Zhejiang is 9.4%, which is lower than the 14.2% growth rate of listed city commercial banks, while major rural commercial banks show an asset growth rate of 8.0%, exceeding the 6.7% growth rate of listed rural commercial banks [6][25] - The report indicates that the loan-to-asset ratio for city commercial banks is projected to reach 55.5% in 2024, an increase of 95 basis points year-on-year, while rural commercial banks will see a decrease to 59.3%, down 19 basis points [31] - Profitability metrics show that the average Return on Assets (ROA) for city commercial banks in Zhejiang is 0.78%, slightly above the average of listed city commercial banks, while rural commercial banks have an average ROA of 0.82%, which is below the average of listed rural commercial banks [6][31] - The asset quality of regional banks in Zhejiang is reported to be better than that of listed banks, with non-performing loan ratios lower by 16 basis points for city commercial banks and 9 basis points for rural commercial banks compared to their listed counterparts [6][31] Summary by Sections Section 1: Economic Structure of Zhejiang Province - Zhejiang Province is focused on high-quality development and aims to become a model for common prosperity [13] - The province's GDP is heavily concentrated in cities like Hangzhou, Ningbo, and Wenzhou, with Hangzhou accounting for 24.3% of the total GDP in 2025 [15] Section 2: Overview of 163 Regional Banks - The report categorizes the banks into city commercial banks, rural banks, and others, with a total of 163 banks in the region [20] - The distribution of registered capital among these banks is relatively balanced, with 63 banks having over 500 million yuan in registered capital [22] Section 3: Asset and Liability Structure - The asset growth of major city and rural commercial banks has been declining since 2019, with city banks showing a growth rate of 9.4% in the first half of 2025 [25] - The liability structure indicates that customer deposits account for 77.5% of liabilities for city commercial banks, which is higher than the 66.2% for listed city banks [44] Section 4: Profitability and Asset Quality - The average ROE for city commercial banks in Zhejiang is 11.98%, slightly lower than the average of listed city banks [6][31] - The report highlights that the non-performing loan ratio for city commercial banks is lower than that of listed banks, indicating better asset quality [6][31]

机构去哪儿？ 2026年1月，不少机构马不停蹄地进行调研，寻找新一年A股市场投资机会，其间合计有超过600 家A股上市公司接受了机构调研。 从行业来看，1月机构调研涵盖电子、机械设备、医药生物、电力设备、计算机等多个热门行业 公司。值得注意的是，银行业上市公司接受机构调研活跃度有明显提升。 2026年1月机构调研逾600家A股上市公司 数据显示，刚刚过去的2026年1月，机构调研活动保持了较高的热度，合计逾600家A股上市公司 接受了机构调研。 从调研次数上看，据Wind统计口径，洁美科技被调研次数居前，全月累计调研次数合计超过10 次，参与调研的机构涉及公募基金、私募基金、券商、保险公司、外资等多种不同类型的机构， 调研形式主要以电话会议等方式进行。 在1月29日至30日的调研活动中，对于公司产品是否会涨价的问题，洁美科技方面回复表示，通 常情况下，公司会结合行业景气度、原材料价格波动等因素综合考虑后对产品价格进行调整。由 于 AI 服务器、新能源汽车、机器人、无人机、可穿戴设备等新兴应用领域需求旺盛带动电子元 器件需求持续增长，近期下游客户陆续对其产品开始涨价，公司将持续关注市场环境变化及客户 涨价的情况 ...