当地时间23日，欧洲央行行长拉加德在布鲁塞尔出席欧洲议会经济和货币事务委员会听证会时表示，在 全球贸易紧张局势和相关不确定性进一步升级、金融市场情绪恶化以及地缘政治紧张局势持续的情况 下，经济增长可能会放缓。欧洲央行预计，欧元区经济今年将增长0.9%，2026年增长1.1%，2027年增 长1.3%。拉加德说，欧元区通胀前景比以往更加不确定，全球贸易摩擦带来了上行和下行风险。上行 风险包括全球供应链碎片化，而下行风险包括对欧元区出口产品的需求下降等。(央视新闻) ...

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 冠通每日交易策略 制作日期：2025 年 6 月 23 日 热点品种 主 品主力 涨跌幅 增 焦煤： 焦煤今日低开低走，日内震荡上行，现货方面，山西市场（介休）主流价格报价 940 元/吨，较上个交易日持平；蒙 5#主焦原煤自提价 718/吨，较上个交易日+18 元/吨。数据来看，蒙煤近期通关数量有减缩，但国内煤矿多发复产，煤炭产量 有所增加，矿山日产及洗煤厂日产均回升，连同焦煤总体库存均有累库，需求方 面，焦炭第四轮提降仍在继续，关注提降落地情况，本期焦企利润亏损有减少， 但后续若四轮提降落地，利润负值可能扩大，目前焦炭库存高位，价格博弈后， 对焦煤拿货量或减少，但钢厂盈利增加，铁水产量回升，目前终端进入淡季，焦 煤基本面维持宽松，暂无大幅上涨预期，关注 820 附近阻力位能否有效突破，下 方关注 780 附近支撑。 尿素： 今日盘面低开高走日内呈下跌趋势，周末价格稳中下降，工厂多执行前期待发为 主，新单成交不畅。上周低位反弹后，周五盘面开启回调。基本面来看，日产本 周预计继续上升，上游工厂 ...

Economic Indicators - The Conference Board reported that the Leading Economic Index (LEI) in the U.S. has declined for six consecutive months, with a 0.1% decrease in May, reaching 99.0 points, following a downward revision of a 1.4% drop in April [1][3] - The decline in LEI is attributed to multiple negative factors, including low consumer confidence, weak new orders, an increase in initial jobless claims, and a reduction in building permits [3][5] Market Reactions - Despite a temporary rebound in the stock market due to tariff rollbacks by Trump, the underlying weakness in the real economy remains evident, indicating that the stock market's performance is misleading [3][5] - The U.S. stock market showed mixed results, with the Dow Jones slightly up while the S&P 500 and Nasdaq both fell, reflecting investor uncertainty about future economic conditions [7] Economic Outlook - The Conference Board predicts a significant slowdown in U.S. GDP growth to 1.6% by 2025, warning that ongoing tariff policies could exert further downward pressure by 2026 [3][5] - The current economic indicators suggest a systemic weakening of economic momentum rather than a short-term adjustment, with manufacturing orders declining and labor market loosening indicating a cautious outlook from businesses [5] Global Implications - The deterioration of U.S. economic indicators may signal the onset of a new wave of global turmoil, affecting emerging markets through capital outflows, currency pressures, and financial market volatility [8] - The interconnectedness of global supply chains means that demand weakness and rising financing costs will also impact manufacturing across the Eurasian continent [8]

值得关注的是，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫近日在接受采访时表示，如果伊朗最高领袖哈梅内伊遇刺，俄罗 斯将作出"非常负面"的反应。 马士基宣布暂停船只停靠以色列海法港 马士基集团最新声明称，由于以色列与伊朗的冲突，暂停旗下船只停靠以色列海法港。马士基集团表示："此 项决定是在审慎分析以色列和伊朗持续冲突背景下的风险报告后作出的，特别是考虑到靠泊以色列港口的潜在 风险以及由此可能对船员安全造成的影响。" 以伊冲突风险扩散！ 世界航运巨头丹麦马士基集团20日发表声明称，由于以色列与伊朗的冲突，暂停旗下船只停靠以色列海法港。 另外，伊拉克什叶派武装组织"真主旅"也发出威胁称，如果美国介入以色列与伊朗的冲突，该组织将封锁霍尔 木兹海峡和曼德海峡。 据最新消息，6月19日晚间至20日凌晨，以军出动60多架战机，使用约120枚导弹和炸弹空袭了伊朗首都德黑 兰。另外，20日中午，以军无人机对伊朗首都德黑兰市中心的一座居民楼发动袭击，据称有一名伊朗核科学家 在此次袭击中身亡。 伊朗方面表示，伊朗20日清晨袭击了位于以色列南部城市贝尔谢巴的一处科技园。据报道，这座科技园区内聚 集了包括英特尔和微软在内的多家知名高科技企业，被称为以 ...

【冠通研究】 沥青：冲高回落 制作日期：2025年6月20日 【策略分析】 单边观望/逢低做多沥青09-12价差 供应端，本周沥青开工率环比回落1.1个百分点至30.4%，较去年同期高了4.7个百分点，沥青开 工率转而回落，处于近年同期中性偏低水平。据隆众资讯数据，6月份地炼预计排产130.9万吨，环 比增加6.5万吨，增幅为5.2%，同比增加37万吨，增幅为39.3%。本周沥青下游各行业开工率涨跌互现， 其中道路沥青开工环比下降3个百分点至22.6%，仍处于近年同期最低水平，受到资金制约。本周山 东地区个别炼厂复产，加之原油价格上涨带动交投气氛，出货量增加较多，全国出货量环比增加 5.99%至28.83万吨，处于中性水平。沥青炼厂库存存货比本周环比继续回落，仍处于近年来同期的最 低位，南方仍有降雨间歇影响，资金仍受制约，北方需求表现尚可。美伊核协议谈判陷入僵局，会 谈已经无限期中止。美国继续加大对伊朗的制裁，以色列和伊朗互相袭击，并将袭击目标扩大至能 源设施，中东地缘风险急剧升温。全球贸易战的恐慌情绪缓解，只是全球贸易战阴云仍未完全散去， 美国特朗普政府向雪佛龙公司颁发了简化版的许可证，但禁止在委内瑞拉生产 ...

Investment Overview - The company plans to establish two wholly-owned subsidiaries in Hong Kong: Xunchi Hong Kong Limited with a registered capital of HKD 50 million and Xunchi Hong Kong Oriental Limited with a registered capital of HKD 10 million [1][2] - The investment aims to leverage Hong Kong's financial ecosystem to enhance cross-border financial services for small and micro enterprises, thereby improving the competitiveness of the company's payment services [1][2] Approval and Compliance - The investment does not require approval from the board of directors or shareholders as per relevant regulations [2] - The establishment of the subsidiaries does not constitute a related party transaction or a major asset restructuring as defined by the Shanghai Stock Exchange [2] Impact on the Company - This investment is a significant step in the company's strategy to deepen digital trade reform and build a global trade comprehensive service provider [3] - The Yiwu Pay platform will enhance its cross-border financial service capabilities, providing compliant fund custody and guarantee payment services, addressing trust issues in transactions [3] - The investment aligns with the company's global development strategy, aiming to provide integrated financial solutions for small and micro enterprises globally, thus creating greater value for clients and driving company growth [3] Risk Considerations - The establishment of the subsidiaries and the application for the TCSP license are subject to government approval, which carries uncertainty [4] - The future operations may face uncertainties due to macroeconomic changes, industry policy shifts, market demand fluctuations, and intensified competition [4]

面对不可预测的美国政策以及全球贸易战带来的风险，交易员纷纷避开美元，欧元随之在全球外汇期权 市场中扮演起了更重要的角色。对比美国存管信托及清算公司(DTCC)今年头五个月与2024年最后五个 月的数据，可以看到约15%-30%与美元兑主要货币挂钩的合约已变成欧元。此外，还有迹象表明，欧元 正被用作避险资产（传统上由美元扮演的角色），以及用于押注大幅波动。 ...

金十数据6月20日讯，据外媒报道，泰国突然陷入新的政治危机，这对其经济构成了威胁，该国经济本 就处于技术性衰退的边缘，且正在应对全球贸易战的影响。分析人士称，即使泰国总理佩通坦设法挺过 执政联盟内部不断扩大的分歧，其后果仍可能导致关键立法停滞，破坏与美国的关税谈判，并动摇投资 者对本就表现不佳的泰国资产的信心。如果佩通坦执政仅一年的政府彻底垮台，情况可能会更糟，这将 使其恢复经济增长的努力付诸东流，而泰国去年的经济增长就已落后于邻国印度尼西亚、马来西亚、菲 律宾和新加坡。佩通坦的前任总理被法院裁决罢免，她的父亲则是在军事政变中被推翻。瑞穗银行除日 本外亚洲地区宏观研究主管Vishnu Varathan在一份报告中表示："当前，政治不确定性加剧且可能持 续，给本就疲软的经济蒙上了一层阴影。"他认为泰国央行可能需要加快降息50至75个基点。"鉴于商业 信心已受损且市场情绪脆弱，显然需要尽快出台更多刺激措施。" 瑞穗银行：泰国央行需要降息50至75个基点以稳住局势 ...

欧盟与美国的关税谈判传来最新消息。 据最新报道，欧盟正试图与美国达成一份类似英美之间的贸易协议，即便无法在7月9日最后期限前就所有关税 问题达成共识，也希望先解决部分争议，避免立即启动对美国的关税报复措施。 市场层面，因节假日，美股6月19日休市。欧洲多国股市全线下跌，截至19日收盘，德国DAX30指数、法国 CAC40指数、意大利富时MIB指数、西班牙IBEX35指数、欧洲斯托克50指数均跌超1%，英国富时100指数跌 0.58%。美股三大股指期货亦集体下挫，纳斯达克100指数期货跌超1%，标普500指数期货跌0.94%，道指期货 跌0.93%。 针对全球贸易局势的不确定性，联合国在最新发布的报告中警告称，由于关税政策的不确定性以及地缘政治紧 张局势加剧，全球各地企业的海外投资面临连续第三年下降的风险。 关税谈判的变数 据央视新闻，美国总统特朗普此前威胁，如果没有达成协议，对欧盟的"对等关税"将上升至50%。目前美国对 欧盟钢铁和铝制品征收的关税已从25%提高到50%。 德国总理默茨的顾问Michael Claus周四在柏林的一个活动上表示，他预计欧盟和美国不会在7月9日之前达成全 面协议，而是"一份声明， ...

Core Viewpoint - The Turkish central bank is closely monitoring the potential impact of geopolitical developments and the rise of global trade protectionism on the inflation decline process [1] Group 1 - The central bank is paying attention to geopolitical developments [1] - The rise of global trade protectionism is a concern for the central bank [1] - The potential effects on the inflation decline process are being closely observed [1]