这一现象与审计截止日密切相关。企业年中申报通常采用上期末年报数据，从券商内部质控审核到辅导验收需近5 - 6个月时间，使得6月成为企业辅导备案数量较多的月份。此外，6月18日，证监会发布科创板改革"1 + 6"政策， 提出重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市后，IPO市场立马有了新动态。6月18日至24日期间，兆芯集成、 上海超硅2家未盈利企业的IPO申报获得受理。 自6月17日以来，沪深北交易所受理IPO申报节奏明显加快，8天内合计受理53家IPO企业。6月25日更是创下今年 以来单日最高受理记录，15家企业获得受理。从分布的交易所板块看，6月以来获得受理的企业中，北交所企业43 家，深交所企业13家（深主板4家，创业板9家）、上交所11家（主板5家，科创板6家），北交所占比62.32%。 此外，德勤中国指出，预计2025年下半年A股市场的表现将与上半年相似。随着中国证监会进一步深化科创板改 革"1+6"政策措施的推出，以及创业板正式启用第三套标准、支持优质未盈利创新企业上市等政策的实施，未来A 股市场将逐步活跃，高科技企业的上市表现将尤为明显。（南木） 【环球网财经综合报道】东方财富Choice数据显示 ...

屹唐股份明日开启申购，公司本次发行前总股本为26.60亿股，本次拟公开发行股票2.96亿股，占发行后 总股本的比例为10.00%，其中网上发行4137.80万股，申购代码787729，申购价格为8.45元 ，发行市盈 率为51.55倍，单一账户申购上限为4.10万股，申购数量为500股的整数倍，顶格申购需持有沪市市值 41.00万元。 2、参与证券交易24个月以上； 主要财务指标 | 财务指标/时间 | 2024年 | 2023年 | 2022年 | | --- | --- | --- | --- | | 总资产（万元） | 995291.53 | 834107.59 | 759881.12 | | 净资产（万元） | 591472.32 | 534314.25 | 498059.99 | | 营业收入（万元） | 463297.78 | 393142.70 | 476262.74 | | 归属母公司股东的净利润（万元） | 54080.21 | 30941.93 | 38252.22 | | 基本每股收益（元） | 0.2000 | 0.1200 | 0.1400 | | 稀释每股收益（元） | 0.200 ...

Core Insights - The total margin balance of the STAR Market reached 155.83 billion yuan on June 25, 2025, marking an increase of 0.36 billion yuan from the previous trading day [1] - This increase has been consistent over three consecutive trading days [1] Financing and Securities Lending Overview - The financing balance amounted to 155.30 billion yuan, with an increase of 0.36 billion yuan compared to the previous day [1] - The securities lending balance was recorded at 0.0527 billion yuan, showing a decrease of 0.00236 billion yuan from the previous trading day [1] Recent Trends in Margin Trading - The margin balance on June 24, 2025, was 155.47 billion yuan, which was an increase of 0.775 billion yuan from June 23 [1] - On June 23, 2025, the margin balance was 154.69 billion yuan, reflecting an increase of 0.165 billion yuan from June 20 [1] - The margin balance on June 20, 2025, was 154.53 billion yuan, which was a decrease of 0.613 billion yuan from June 19 [1]

7月1日，禾元生物科创板IPO申请将上会，其拟采用第五套上市标准引发市场关注。作为科创板第五套上 市标准重启以来首家上会的企业，禾元生物此次被赋予标志性意义，即资本市场对科技创新规律的理解进 一步深化，制度适配性进一步增强。 科创板设立之初，即从科创企业发展的实际出发，允许无收入、未盈利企业通过"市值+研发"指标登陆资 本市场。然而，由于种种原因，自智翔金泰上市后，已两年未有企业采用第五套标准。 如今，科创板有望再次迎来第五套标准上市企业，充分体现了科创板对优质未盈利科技型企业的包容，进 一步彰显了资本市场支持科技创新、服务新质生产力发展的政策导向。 点击关键字可查看 潜望系列深度报道丨 股事会专栏 丨 投资小红书 丨 e公司调查 丨 时报会客厅 丨 十大明星私募访谈 丨 超600%！复牌暴涨！ 丨 重磅！财政部：根据形势变化及时推出增量储备政策 丨 昨夜，中概股大 涨！ 丨 "芯"火"辽"原已成势丨证券时报、辽宁日报联合调研报道 丨 科创板第五套标准重启！禾元生 物IPO即将上会 丨 又有公司进入退市整理期！ 丨 促消费！央行、证监会等联合印发！ 丨 大涨！牛 市旗手，再现百亿成交！ 丨 刚刚，突破！中国资 ...

7月1日，禾元生物科创板IPO申请将上会，其拟采用第五套上市标准引发市场关注。作为科创板第五套 上市标准重启以来首家上会的企业，禾元生物此次被赋予标志性意义，即资本市场对科技创新规律的理 解进一步深化，制度适配性进一步增强。 科创板设立之初，即从科创企业发展的实际出发，允许无收入、未盈利企业通过"市值+研发"指标登陆 资本市场。然而，由于种种原因，自智翔金泰上市后，已两年未有企业采用第五套标准。 如今，科创板有望再次迎来第五套标准上市企业，充分体现了科创板对优质未盈利科技型企业的包容， 进一步彰显了资本市场支持科技创新、服务新质生产力发展的政策导向。 第五套上市标准是科创板制度包容性、适应性的重要体现，是应和科创企业发展规律的重要举措。与传 统企业不同，科技型企业往往具备"研发投入高、盈利周期长、商业验证慢"等成长特性。以新药研发为 例，从实验室成果到商业化落地平均耗时10—15年，需持续投入数十亿元资金，这期间，资本市场的支 持不可或缺。 从美股科技"七巨头"的成长轨迹来看，亚马逊上市后第6年方实现首次盈利，特斯拉更是在上市后第11 年才开始赚钱，苹果、英伟达等龙头企业同样经历了营收大幅下降甚至亏损的阶段。 ...

Core Viewpoint - Beijing Yitang Semiconductor Technology Co., Ltd. is set to conduct an initial public offering (IPO) and list on the Sci-Tech Innovation Board, following the approval from the China Securities Regulatory Commission and the Shanghai Stock Exchange [1][6]. Group 1: IPO Details - The IPO will involve a combination of strategic placement, offline issuance, and online issuance [2][7]. - The stock will be named "Yitang Co., Ltd." with the stock code "688729" for the IPO and "787729" for online subscription [6]. - The initial inquiry period for the IPO is scheduled for June 24, 2025, with a price range of 7.11 to 8.80 yuan per share [7][8]. Group 2: Underwriters - Guotai Junan Securities Co., Ltd. and China International Capital Corporation are the joint lead underwriters for this IPO [2][9]. - The underwriters will manage the strategic placement and the inquiry process for offline and online subscriptions [2]. Group 3: Investor Participation - A total of 247 offline investors submitted 6,203 inquiries, with a total proposed subscription of 38,429,590 shares [7]. - After excluding invalid bids, 6,159 valid bids remained, with a total proposed subscription of 38,214,000 shares [8].

回顾科创板改革历程，完善市场风险管理工具始终是政策重点之一。去年6月19日，证监会发布的《关 于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》提出，"丰富科创板ETF品类及ETF期权 产品，研究适时推出科创50指数期货期权"。本次《意见》再次强调增加科创板的风险管理工具，意味 着相关衍生品将加速落地。 业内人士认为，衍生品扩容是深化科创板改革、吸引中长期资金的关键举措。通过完善风险管理工具， 更好满足市场多元化需求，能够提升市场稳定性和吸引力，进一步激发科创板的活力与效率。 从科创板现有的金融风险管理工具来看，2023年6月5日，上交所推出科创50ETF期权，成为我国首只基 于科创50指数的场内期权品种，该期权产品包括认购和认沽期权，支持双向交易和"T+0"操作。一德期 货期权分析师曹柏杨告诉期货日报记者，科创50ETF期权上市后，完善了市场风险管理体系，为投资者 提供了非线性对冲工具，降低了科创板高波动性对中长期资金的冲击。 "投资者可通过买入认沽期权对冲市场下跌风险，或利用跨式组合对冲波动性风险，降低持仓波动对收 益的冲击。例如，持有ETF的机构可通过备兑开仓策略（卖出认购期权）增厚收益，同时锁定 ...

Investment Rating - The investment rating for the non-bank financial industry is "Positive" (maintained) [1] Core Viewpoints - The report highlights a significant improvement in market data for the second quarter of 2025, with brokerage firms experiencing a year-on-year increase in trading volume and new account openings [4] - The report anticipates a continued high growth rate for listed brokerage firms' mid-year reports, projecting a year-on-year growth of approximately 50% [4] - The report emphasizes the favorable policies aimed at stabilizing the stock market and boosting the economy, which are expected to benefit the brokerage sector [5] - The report identifies three main investment themes within the brokerage sector: undervalued leading brokers with strong retail business, high beta financial technology stocks, and brokers benefiting from the expansion and activity of the Hong Kong IPO market [6] Summary by Sections Market Data Improvement - In Q2 2025, the average daily stock trading volume reached 12.5 trillion, a year-on-year increase of 48% [4] - The number of new accounts opened from January to May 2025 was 10.95 million, up 30% year-on-year [4] - The margin trading scale as of June 24 was 1.82 trillion, a year-on-year increase of 22% [4] Investment Banking and IPOs - The IPO scale from January to June 2025 was 37.1 billion, with 50 projects, reflecting a year-on-year increase of 14% [4] - The report notes a significant increase in IPO activity in Q2 2025, with a scale of 23.6 billion and 30 projects, representing a quarter-on-quarter increase of 75% [4] Policy Environment - The report discusses the "1+6" policy measures introduced by the China Securities Regulatory Commission, which are expected to facilitate IPOs for unprofitable companies [5] - The report mentions a joint guideline from the central bank and other departments aimed at boosting consumption and stabilizing the economy [5] Valuation and Fund Allocation - The report indicates that public funds are significantly underweight in the non-bank financial sector, with a notable need for reallocation [6] - As of June 25, the brokerage sector's price-to-book (PB) and price-to-earnings (PE) ratios were 1.44 and 20.75, respectively, indicating that valuations remain low [6]

7月1日上会 科创板第五套标准重启后首家上会企业来了。上交所官网显示，上交所上市审核委员会定于7月1日召开2025年第21次上市审核委员会审议会议，审议武汉禾 元生物科技股份有限公司（以下简称"禾元生物"）的首发事项。禾元生物是一家创新型生物医药企业，公司以"稻米造血"而被市场熟知。值得注意的是，在 公司最新披露的上会稿中，公司将拟募集资金金额进行下调约11亿元。此外，公司2024年资产负债率大幅增加。针对上述问题，6月25日，禾元生物相关负 责人接受了北京商报记者的采访。 6月18日，证监会发布《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》（以下简称《科创板意见》）。《科创板意见》在持续抓好"科创板 八条"落地实施的基础上，以设置专门层次为抓手，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，推出一揽子更具包容性、适应性的制度改革，着力打通支 持优质科技型企业发展的堵点难点，同时进一步加强投资者合法权益保护。 财经评论员张雪峰表示，证监会此次发布的《科创板意见》，是资本市场服务新质生产力发展的关键性制度创新，体现了我国金融供给侧结构性改革的深 化。该政策通过分层设计、标准优化、机制创新三维度联动，构建了 ...

因为 A 股市场为了保护股民利益收紧，这两年来港交所这次捡了不少漏，尤其对现金流较差早期融资节奏太 快的企业，因为资金链和盈利性问题，只能选择跑到港股上市，这使得 A 股错失不少机器人企业。 为了抢救市场， 6 月 18 日，在 2025 陆家嘴论坛上证监会主席 吴清 表示，创业板正式启用第三套标准， 支持优质未盈利创新企业上市。将继续充分发挥科创板示范效应，加力推出进一步深化改革的 1+6 政策措 施，重启未盈利企业适用科创板第五套标准 ( 允许符合国家战略、突破关键核心技术且市场认可度高的企 业，在无盈利情况下以预计市值 40 亿元门槛上市 ) 上市 。 证监会表示在持续抓好 " 科创板八条 " 落地实施的基础上，以设置专门层次为抓手，重启未盈利企业适用科 创板第五套标准上市，推出一揽子更具包容性、适应性的制度改革，着力打通支持优质科技型企业发展的堵点 难点，同时进一步加强投资者合法权益保护。一方面，设置科创板科创成长层，在科创成长层的定位、企业入 层和调出条件、强化信息披露和风险揭示、增加投资者适当性管理等方面明确具体要求。另一方面，围绕增强 优质科技型企业的制度包容性适应性，推出 6 项改革举措。 值 ...