1Q 实现扭亏为盈，低轨卫星业务扬帆 | 华泰研究 | | 更新报告 | | --- | --- | --- | | 2025 年 5 月 | 04 日│中国内地 | 通信设备制造 | 公司 2024 年实现营业收入 3.53 亿元（yoy+12.97%）；归母净利润-1.24 亿 元，同比减亏。1Q25 实现收入 1.26 亿元（yoy+84.41%），主因卫星通信 载荷收入增长；归母净利润 1323.20 万元，单季实现扭亏为盈，且高于我们 此前预期（200 万），主要受益于费用端优化。随着军工行业逐步恢复，以 及军用 5G、数据链新产品的应用，公司主业收入与利润有望迎来复苏；卫 星板块有望跟随千帆星座组网实现快速增长；随着公司收入规模扩张，费用 率有望摊薄，进而推动利润恢复。维持"买入"评级。 证券研究报告 上海瀚讯 (300762 CH) 军用区域宽带主业需求静待复苏，低轨卫星互联网构筑第二增长曲线 受行业影响，公司主业景气度尚未完全恢复，军用区域宽带产品收入及利润 均有所下滑，公司持续聚焦军用宽带通信业务，优化战术通信装备性能，巩 固行业龙头地位，并加速无人机数据链、5G 小基站等新产品研发。低轨卫 ...

公司报告 | 年报点评报告 信科移动（688387） 证券研究报告 亏损持续收窄，运营质量改善 24 年受运营商开支资本下滑影响仍亏损，但亏损收窄、经营现金流转正 公司公布 24 年年报及 25 年一季报，24 年实现营业收入 64.91 亿元，同比 减少 17%，归母净利润-2.79 亿元，同比减亏 0.79 亿元，扣非后归母净利 润-4.27 亿元，同比减亏 1.39 亿元。经营现金流净额 7.03 亿元，首次实现 转正，公司运营质量持续改善。亏损主要原因是运营商基站资本开支明显 下滑，市场有效需求不足，公司收入规模同比下降，同时保持较高强度的 研发投入水平，导致 2024 年处于亏损状态。25 年一季度实现营业收 8.15 亿元，同比减少 16%，归母净利润-1.56 亿元，与去年同期的-1.59 亿元基 本持平。 系统设备收入下降，但毛利率提升 24 年系统设备收入 13.92 亿元，同比减少 40%，毛利率提升 3.2 个百分点 至 39.34%。中标中国移动 5G 无线主设备六期集采项目、中国电信 5G 六期 工程，中国联通六期工程实现超框架落地，积极推进 5G-A 试点，5G-A 通 感试验网一 ...

公司公布 24 年年报及 25 年一季报，24 年实现营业收入 64.91 亿元，同比 减少 17%，归母净利润-2.79 亿元，同比减亏 0.79 亿元，扣非后归母净利 润-4.27 亿元，同比减亏 1.39 亿元。经营现金流净额 7.03 亿元，首次实现 转正，公司运营质量持续改善。亏损主要原因是运营商基站资本开支明显 下滑，市场有效需求不足，公司收入规模同比下降，同时保持较高强度的 研发投入水平，导致 2024 年处于亏损状态。25 年一季度实现营业收 8.15 亿元，同比减少 16%，归母净利润-1.56 亿元，与去年同期的-1.59 亿元基 本持平。 系统设备收入下降，但毛利率提升 24 年系统设备收入 13.92 亿元，同比减少 40%，毛利率提升 3.2 个百分点 至 39.34%。中标中国移动 5G 无线主设备六期集采项目、中国电信 5G 六期 工程，中国联通六期工程实现超框架落地，积极推进 5G-A 试点，5G-A 通 感试验网一期落地广东、湖北、浙江、辽宁 4 省。在海外市场，5G 系统设 备在一带一路国家和核心区域取得规模突破。 行业专网大幅增长，深耕能源、交通、教育、卫星等市场 公司报 ...

4月1日，东部战区在台湾海峡举行了海峡雷霆2025a演习。之前没有发通知，两天就结束了，这一消息 震惊全世界，掩盖了另一条重要的消息。当天中国在甘肃酒泉成功地发射了一颗卫星互联网技术实验卫 星，这意味着什么？ 这意味着中国在无线互联网科技方面取得了更多的专利。中国、美国、日本三个国家在6G无线网络专 利方面的差距已经成断崖式了，美国35.2%，日本9.9%，那么中国的占比是多少呢？ 1.各国占比比较 美国人发明了互联网没想到在互联网的应用方面，在有线互联网时代，中国不如美国，中国无线互联网 在5g领域领先于美国。在电子商务方面，中国成绩又领先于美国，不过在卫星无线互联网方面，中国走 在了美国后面。 马斯克的星链系统震惊了全世界，其应用价值已经在乌克兰充分显现了，中国在这方面绝对不能比美国 差。现在全世界都在研究6G。要想提高6G的传输水平和传输容量，那么就得充分利用卫星，尤其是低 轨卫星。 低轨卫星传输信号，不受微波中继站数量和能量的影响，可以在世界上每一个角落都收到信号，比卫星 电话都好用。随着技术更新嗯更具有独特性，那么谁取得的成就更多，不过技术很容易被别人掌握，因 此要通过专利制度来保护自己的技术，使其 ...

马斯克表示，Starlink在刚果已经可用。 ...

在这封信中，民主党人特别提到马斯克旗下美国太空探索技术公司（SpaceX）"星链"项目与其他国家之 间商业交易的报道，并引用美国《华盛顿邮报》关于印度等国在"星链"项目上达成有关协议的报道。 同样对此事进行报道的NBC称，自今年一月份以来，马斯克一直担任特朗普及其政府效率部的顾问， 同时保留了SpaceX和特斯拉首席执行官（CEO）的职位，"这是一个极不寻常的举动"。 白宫没有立即回应置评请求，SpaceX和马斯克本人暂未回应。 【环球网报道 记者 李飒】据美国广播公司（ABC）、美国全国广播公司（NBC）报道，13名美国参议 院民主党议员周五（2日）致信美国总统特朗普，对美国企业家埃隆·马斯克担任白宫高级顾问期间可能 利用其政府职务促成旗下商业项目海外交易"以谋取私利"的行为表示担忧，并呼吁对此进行调查。 ABC提到，该信援引报道称，马斯克据称"利用其政府职务之便，迫使外国政府做出让步，以谋取私 利，包括不受限制的市场准入以及与其公司签订合同，以换取美国政府的优惠待遇"。 2025年4月30日，马斯克出席特朗普在白宫举行的内阁会议。图源：外媒 目前，"星链"计划正快速向全球扩展以巩固其在卫星互联网市场的主导 ...

Group 1: Cloud Computing and AI Infrastructure - The outlook for capital expenditure from cloud giants is positive, with significant growth observed in core companies such as optical modules and copper connections in Q1 [1][2] - Google's Q1 2025 report indicated a 28% year-on-year increase in cloud revenue, with capital expenditure reaching $17.2 billion (up 43% year-on-year) and an expected annual capital expenditure of $75 billion [1] - Amazon clarified that its recent adjustments in data center leasing are part of routine capacity management and do not indicate a reduction in overall data center construction plans [1] Group 2: Domestic Computing Power and AIDC Sector - The AIDC sector is driven by expectations as new capacity investments take time to convert into revenue, with significant growth in fixed assets and construction projects reported by companies like Runze Technology and Aofei Data [3] - Changes in H20 sales regulations are expected to accelerate the adoption of domestic computing power in the second half of the year, with companies like Ascend, Haiguang, and Cambricon being highlighted as key players [3] Group 3: Optical Communication and Copper Connection - Strong capital expenditure is leading to high certainty in performance for sectors such as optical modules, PCB, copper connections, and power supplies, with companies like Zhongji Xuchuang and Xinyi Sheng reporting substantial profit increases [2] - In the copper connection sector, companies like Wolong Nuclear Materials and Dingtong Technology reported year-on-year profit increases of 39% and 212%, respectively [2] Group 4: Military Information Technology - The recovery of orders in military information technology is notable, with satellite internet projects expected to drive demand for new satellite payloads and ground terminal equipment [4] Group 5: Recommended Stocks - Key stocks to watch in the optical communication sector include Zhongji Xuchuang, Xinyi Sheng, and Shijia Photon [5] - In the copper connection sector, recommended stocks include Wolong Nuclear Materials and Dingtong Technology [6] - For domestic computing power, companies like Cambricon and Haiguang are highlighted, while in military information technology, stocks such as Chengchang Technology and Zhenlei Technology are recommended [6]

Group 1 - The National Internet Information Office and six other departments have jointly issued the "Regulations on the Management of Direct Satellite Services for Terminal Equipment," effective from June 1, 2025, which governs the provision and use of direct satellite services within China [1] - China's low-orbit satellite constellation, Qianfan, has successfully completed five batches of satellite launches, with over 600 satellites ordered, amounting to approximately 4.5 billion RMB, and plans to deliver over 200 satellites by 2025 [1] Group 2 - MGM China reported total revenue of 7.994 billion HKD for Q1 2025, a decrease of 3.2% year-on-year, with adjusted EBITDA of 2.368 billion HKD, down 5.46% [6] - China Hongqiao reported a net profit of 6.357 billion RMB for Q1 2025, representing a year-on-year increase of 46.46%, with total revenue of 40.173 billion RMB, up 15.56% [10] Group 3 - NIO delivered 23,900 vehicles in April, a year-on-year increase of 53%, while Li Auto delivered 33,939 vehicles, up 31.6% [7] - BYD's total sales of new energy vehicles reached approximately 1.3809 million units in the first four months of 2025, reflecting a year-on-year growth of 46.98% [7] Group 4 - Xinda Biopharmaceuticals reported total product revenue exceeding 2.4 billion RMB in Q1 2025, maintaining a strong year-on-year growth of over 40%, with four new drugs launched during the quarter [9] - Hansoh Pharmaceutical's HS-20089 has been approved as a breakthrough therapy for platinum-resistant recurrent epithelial ovarian cancer by the National Medical Products Administration [8]

证券代码： 300504 证券简称：天邑股份 四川天邑康和通信股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-001 | 投资者关系活动 | 特定对象调研 分析师会议 □ □ | | --- | --- | | 类别 | 业绩说明会 □ 媒体采访 √ | | | □ 新闻发布会 □ 路演活动 | | | □ 现场参观 | | | □ 其他 （请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称及 | 参与公司 2024 年度网上业绩说明会的投资者 | | 人员姓名 | | | 时间 | 年 月 日 (周二) 下午 2025 4 29 15:00~17:00 | | 地点 | 公司通过全景网"投资者关系互动平台"（https://ir.p5w.net） | | | 采用网络远程的方式召开业绩说明会 | | 上市公司接待人 | 1、董事、总经理白云波 | | 员姓名 | 2、财务负责人廖敏江 | | | 3、独立董事唐芸茜 | | | 4、董事会秘书杨杰 1、公司始终坚守主营业务说明对主业有信心，更应该回购。可 | | | 是公司 2024 年归属上市公司股东净利润-26,425,411.15 元，同 比下降 12 ...

1.【亚马逊公司发射卫星互联网计划首批卫星】美国亚马逊公司28日使用美国联合发射联盟公司运载火箭 首次发射其卫星互联网"柯伊伯计划"的首批量产卫星。"柯伊伯计划"是亚马逊旗下的近地轨道卫星宽带网 络项目。其目标是在近地轨道部署超过3200颗卫星，为全球用户提供快速、可靠的互联网服务。（环球 时报） 2. 【 索尼集团据悉考虑分拆半导体业务，或最快今年完成 】 4月29日消息，据知情人士透露，索尼集团 正在考虑分拆其半导体部门，此举将标志着这家PlayStation制造商精简业务并专注于娱乐领域的最新举 措。因讨论未公开信息而要求匿名的知情人士表示，索尼半导体解决方案集团的分拆和上市可能最快于 今年进行。其中一位知情人士称，索尼考虑将所持的半导体业务的大部分股份分配给股东，并可能在分 拆后保留少数股权。（财联社） 3. 【 我国成功发射卫星互联网低轨卫星 】 4月29日消息，4月29日4时10分，我国在文昌航天发射场使用 长征五号乙运载火箭/远征二号上面级，成功将卫星互联网低轨03组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨 道，发射任务获得圆满成功。这次任务是长征系列运载火箭的第573次飞行。（央视新闻） 此外，如果您 ...