这三个月，小鹏汽车总营收首次突破200亿元大关，同比上升101.8%；总交付量116007台，同比增长 149.3%，创下单季度交付新高；毛利率20.1%同比提升4.8个百分点，创下单季度历史新高。在体现经营 质量的现金流方面，也是羡煞新势力。截至2025年9月30日，现金及现金等价物、受限制现金、短期投 资及定期存款483.3亿元。 一家车企的边界在哪里？小鹏汽车试图以"一车双能"与"物理AI"定义新十年增长逻辑，为车圈书写新答 案。 继小鹏科技日公布"物理 AI"路线之后，最新披露的三季度财报，再度成为小鹏汽车提速布局"智能制造 +具身智能"双交叉赛道的印证。"一车双能"大产品周期的开启、第二代VLA量产，小鹏Robotaxi、全新 一代IRON等物理AI产品矩阵都将加速量产，成为小鹏规模和市场份额继续扩大的加持因素。 当下，小鹏战略已然升维，奔向物理AI世界的出行探索者，以及面向全球的具身智能公司。这意味 着，公司视野从制造智能电动汽车，扩展到构建一个连接数字与物理世界的AI生态。在此基础上，小 鹏寻路估值新坐标（603040），其价值锚点超出"车企之外"。 三季报新信号 交付量、总营收、毛利率、现金储 ...

自11月5日成功登陆港股以来，赛力斯（601127）以140.16亿港元的净募资额刷新国内车企IPO纪录，并 获得22家基石投资者超1700亿港元的热烈追捧。依托"A+H"双资本平台，赛力斯正加速推进全球化战略 布局，开启国际化新征程。 西部证券（002673）最新研报认为，H股上市开启全球化征程，同时公司新能源销量快速增长，协同火 山引擎开展具身智能合作，维持"买入"评级。 此次赛力斯港股上市所募资金中，部分将用于车型研发与渠道建设，有望帮助问界品牌在国际市场树立 认知，加快全球化步伐。西部证券研报指出，港股资金七成直投研发，技术护城河有望加深。公司相继 推出了赛力斯魔方技术平台、赛力斯超级增程、赛力斯智能安全等创新技术成果，构建起技术护城河。 截至目前，问界累计交付已突破85万辆，问界M9、M8分别占据50万级与40万级豪华车市场销量榜首； 全新问界M7上市仅41天，大定订单突破9万辆，持续验证其市场号召力。 赛力斯正积极布局具身智能领域，推动人工智能与汽车产业深度融合，致力于构建下一代智能出行生 态，有望形成公司第二增长曲线。西部证券也指出，未来赛力斯将进一步扩大其在豪华新能源赛道的领 先优势，引领中国 ...

目前，卡诺普客户累计超500家，产品已出口至东南亚、拉丁美洲、欧洲等多个国家和地区。根据弗若 斯特沙利文报告，卡诺普已在工业机器人行业建立起中国同业中最强大的全球布局之一，按2024年收入 计，公司是中国最大的焊接机器人出口商。 积极布局"AI工业体"领域 快速成长的背后，是公司的"长期主义"战略与前瞻性判断。2012年-2018年，公司聚焦控制器，深耕核 心部件。在多数企业追求整机制造时，卡诺普选择从控制器切入；2018年-2022年，公司自研整机，构 建产品体系，开启"全栈自研"，形成焊接、打磨、搬运等多场景工业机器人系列，快速占领中高端市 场；2023年-2025年，卡诺普成为国内首批将具身智能产品在工业现场实现商业化落地的企业。 当前，具身工业机器人的发展受AI和传感技术进步的推动，正迎来快速发展。根据弗若斯特沙利文报 告，全球具身工业机器人的收入预计将从2025年的23亿元增长至2029年的80亿元，复合年增长率为 37.0%。卡诺普在夯实现有盈利基础的同时，敏锐捕捉产业变革趋势，积极布局"AI工业体"领域。 2025年8月，卡诺普发布工业轮式人形机器人"灵烁"与AI复合机器人"灵迅"，在2025年 ...

11月17日，小鹏汽车发布的2025年第三季度业绩数据显示，小鹏汽车各项关键经营指标再创新高，交付 量达11.6万台，同比增长149.3%；营收达203.8亿元，同比增长101.8%；毛利率首次突破20%，达 20.1%。 在业绩持续向好的基础上，小鹏汽车正式启动"一车双能"大产品周期，并加速构建物理AI技术体系和商 业生态，以"AI+生态"的双轮驱动战略开拓汽车市场新蓝海。 "一车双能"战略 重构新能源汽车产品格局 小鹏汽车于11月6日正式推出全新一代增程技术解决方案鲲鹏超级增程，解决传统增程用户面临的纯电 续航短、充电速度慢、综合能耗高、亏电动力弱、增程噪音大5个问题。作为该技术的首发车型，小鹏 X9超级增程成为全球续航最长的大七座车型。 小鹏汽车董事长、CEO何小鹏对《证券日报》记者表示："超级增程将会显著加快大量燃油车用户过渡 到新能源汽车的进程。"事实证明了这一判断的准确性。小鹏X9超级增程启动预售后，在北方区域和更 多内陆城市获得了前所未有的用户关注，成功转化了一大批纯电在当下难以触达的客群，预售订单达到 上次预售同期数据的近4倍。 小鹏汽车的"一车双能"战略远不止于此。根据公司规划，2026年将 ...

本轮融资由蚂蚁集团与国科投资联合领投，Bloom Advance Capital、时代伯乐（金马游乐产业基金管理 人）、南山战新投等知名财务机构及产业资本跟投，老股东锦秋基金继续追投。华兴资本担任本轮独家 财务顾问。 值得注意的是，这已是蚂蚁集团作为老股东在一年内连续第三次领投星尘智能，包括今年4月完成的A 轮及A+轮融资，显示出其对星尘智能技术路径和商业化前景的坚定看好。 11月18日，全球首个实现量产的绳驱AI机器人公司——星尘智能（Astribot）宣布完成数亿元A++轮融 资。 本轮融资将重点用于研发人才梯队建设、绳驱本体的规模化制造准备、多场景解决方案深化与产业化能 力提升，加速具身智能的工程化与商业化落地。星尘智能创始人兼CEO来杰表示，开放场景的规模化部 署是检验机器人能力的关键，公司计划在未来几年推动AI机器人成为稳定可靠的新质生产力节点。 蚂蚁集团、美元基金重仓押注 本次融资是星尘智能在2025年内完成的第三轮融资，更是蚂蚁集团作为老股东在一年内连续多次领投。 从投资节奏来看，蚂蚁集团从今年4月的A轮开始进入，随后在A+轮和本次A++轮持续加码，投资力度 逐步加大。 回顾蚂蚁集团在机器人领域 ...

Group 1 - The National Robot Industry Index decreased by 0.7%, while the China Securities Intelligent Electric Vehicle Index fell by 1.6%. In contrast, the China Securities Consumer Electronics Theme Index rose by 0.4%, and the China Securities Internet of Things Theme Index increased by 0.3% [1][4][8] - The EasyOne ETF for robots saw a net subscription of 12 million units in half a day, indicating strong investor interest in the sector [1] - Huajin Securities believes that with the release of Xpeng's IRON, the industrialization of humanoid robots is accelerating, and the design of fully covered flexible skin and specific humanoid shapes may become the next trend in humanoid robots [1] Group 2 - The Intelligent Electric Vehicle Index is expected to represent a significant direction for embodied intelligence, covering various industry chain links including power systems, perception systems, decision systems, execution systems, communication systems, and vehicle production [4] - The Consumer Electronics Index focuses on AI hardware, which is currently a major category of smart terminal products, involving companies engaged in component production and complete brand design and manufacturing [6]

Investment Rating - The report initiates coverage with an "Accumulate" investment rating for the company [1][3]. Core Insights - The company has a strong foundation in the linear drive industry, with products spanning smart home, office, medical, and automotive sectors. It has maintained vertical integration in manufacturing and has begun global expansion [1][7]. - The company has made early investments in the robotics sector, focusing on key components such as motors and reducers, and is expected to achieve breakthroughs in this area [1][7]. - The financial statements indicate solid performance, with a healthy cash position and potential for new business development, despite recent profit margin declines due to external factors [7][21]. Financial Performance - The company’s total revenue is projected to grow from 1,234 million RMB in 2023 to 1,774 million RMB by 2027, with a compound annual growth rate (CAGR) of approximately 15% [2]. - Operating profit is expected to fluctuate, with a peak of 131 million RMB in 2023, followed by a decline to 61 million RMB in 2025, before recovering to 143 million RMB in 2027 [2]. - The net profit attributable to shareholders is forecasted to decrease from 108 million RMB in 2023 to 49 million RMB in 2025, with a recovery to 117 million RMB by 2027 [2]. Business Overview - The company has established itself as a leading player in the domestic linear drive industry, with a comprehensive manufacturing system that includes mold development, core component production, and complete assembly [7][32]. - The company has successfully expanded from home applications to automotive components, particularly in electric tailgate systems, which are now part of the supply chains for several major automotive manufacturers [37]. Market Position - The global linear actuator market was valued at approximately 2.32 billion USD in 2020, with expectations to reach around 3.2 billion USD by 2024, indicating a robust growth trajectory [18]. - The company holds an estimated market share of 6% in the linear actuator market, with competitors like Jiechang Drive holding a larger share of approximately 15.7% [18]. Future Prospects - The company is well-positioned to leverage its existing capabilities in linear drive systems to penetrate the robotics market, with ongoing development of specialized components for robotic applications [41]. - The establishment of a new manufacturing base in Vietnam and ongoing projects in the U.S. are expected to enhance the company's global footprint and operational efficiency [33].

（原标题：蚂蚁集团连续三次领投 深圳绳驱机器人开辟"AI+文旅"新蓝海） 21世纪经济报道记者 石恩泽 深圳报道 11月18日，全球首个实现量产的绳驱AI机器人公司——星尘智能（Astribot）宣布完成数亿元A++轮融资。 同时，围绕"绳驱"优势，公司已构建"顶尖本体-领先遥操-高效模型"具身智能全栈平台，以及针对商业服务场景更新DuoCore全身VLA模型。 国科投资董事总经理周晓峰表示："星尘智能是市场稀缺的具备量产绳驱本体能力的具身智能企业。" 本轮融资由蚂蚁集团与国科投资联合领投，Bloom Advance Capital、时代伯乐（金马游乐产业基金管理人）、南山战新投等知名财务机构及产业 资本跟投，老股东锦秋基金继续追投。华兴资本担任本轮独家财务顾问。 值得注意的是，这已是蚂蚁集团作为老股东在一年内连续第三次领投星尘智能，包括今年4月完成的A轮及A+轮融资，显示出其对星尘智能技术 路径和商业化前景的坚定看好。 本轮融资将重点用于研发人才梯队建设、绳驱本体的规模化制造准备、多场景解决方案深化与产业化能力提升，加速具身智能的工程化与商业化 落地。星尘智能创始人兼CEO来杰表示，开放场景的规模化部署是检 ...

截至目前，问界累计交付已突破85万辆，问界M9、M8分别占据50万级与40万级豪华车市场销量榜首； 全新问界M7上市仅41天，大定订单突破9万辆，持续验证其市场号召力。 更具前瞻性的是，赛力斯正积极布局具身智能领域，推动人工智能与汽车产业深度融合，致力于构建下 一代智能出行生态，有望形成公司第二增长曲线。西部证券也指出，未来赛力斯将进一步扩大其在豪华 新能源赛道的领先优势，引领中国汽车行业迈向更高质量发展的新阶段。 当前，市场对赛力斯港股上市的讨论已超越"打新"层面，更多聚焦于其商业模式闭环与全球竞争力的深 度解析。有投资者指出，超1700亿港元的融资认购，反映了国际资本对"中国智造"实力与品牌溢价的广 泛认可。赛力斯正站在重塑"中国豪华车"乃至"全球豪华车"市场格局的关键节点，资本市场的持续看 好，正是对一家技术科技驱动型车企长期价值的坚定投票。 本报讯 （记者冯雨瑶）自11月5日成功登陆港股以来，赛力斯（601127）以140.16亿港元的净募资额刷 新国内车企IPO纪录，并获得22家基石投资者超1700亿港元的热烈追捧。依托"A+H"双资本平台，赛力 斯正加速推进全球化战略布局，开启国际化新征程。西部证 ...

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