从"觉醒主义"谈起 至今，人类尚未完全忘记19世纪民族主义带来两次世界大战的教训，本应毫不犹豫地支持新自由主义，然而觉醒主义使很多人无所适从。为什么 推动全球化的意识形态会发生畸变？正如一位美国评论家罗伯特·巴伦所说，觉醒主义并不是近年来才出现的意识形态，而是扎根于后现代主义的 土壤之中。后现代主义对任何真理都秉持激进的批判和相对主义立场，在20世纪80年代极盛一时。后现代主义者自以为掌握了现代科学，往往不 经任何解释、定义，就长篇累牍地使用各种科学概念，不顾这些概念互相矛盾，逐渐成为一种"自以为是的教条"。20世纪90年代，科学界对此忍 无可忍，终于发动了反击后现代主义的"科学战争"。后现代主义从此偃旗息鼓，退出人们的视线。然而，这并不意味着其价值追求不再支配着当 代人的思想。 2024年美国总统选举引起了全世界的关注甚至焦虑，这是人类历史上从未有过的。焦虑的原因是总统候选人对应着当今世界往何处去的两种思 潮。一种是政治保守主义，其力图通过宗教对道德的规定来克服全球化导致的种种问题，并强调"美国优先"，这实际上是回到19世纪的民族主 义。另一种是畸变了的新自由主义。新自由主义本是推动第二次全球化的意识形态， ...

尽管这是一个早就预定好的结局，但在他和特朗普两人关系热火朝天的时候，大家不是没有想过另一种 结局。当然，也有很多人在期待，两个人如胶似漆的蜜月期之后是否会反目成仇。 如今看来，虽然说不上是反目成仇，至少也是话不投机。 临走时，马斯克向媒体抱怨道，"联邦官僚机构的情况，比我想象的要糟糕得多"，DOGE成为了华盛顿 的"替罪羊"。除了不同意特朗普的关税政策外，他对刚刚通过不久的大规模税收与支出法案也表示不 满，认为"它不仅没有减少预算赤字，反而增加了赤字，还削弱了DOGE的工作成果。" 马斯克在白宫的日子虽然短暂，但他的影响却不可忽视。他带走的，除了对联邦官僚机构的不满，还有 对科技创新和自由市场经济的深刻改变。他留下的，则是一个关于科技巨头如何在政治舞台上发挥作用 的深刻思考。 "科技工业复合体"的兴起 "科技工业复合体"的理念渊源，可以追溯到二战后美国"政府—产业—学术"协同创新体系的建立。与传 统"军事工业复合体"主要围绕企业和个人私利运转不同，"科技工业复合体"以国家利益为核心驱动力， 由白宫、国会和高科技企业组成新的权力铁三角。 在这个结构中，科技企业不再仅以短期商业利润为唯一目标，而是愿意为国家战略牺 ...

特朗普政府和右派政治团体指责学生运动为"反犹主义"，因此要"整顿"相关大学，要求这些学校打击 反犹主义、限制国际学生、取消DEI政策。 特朗普最有威力的武器就是取消联邦政府提供给大学的科研拨款。哥伦比亚大学是第一个投降的，但 声望最高的哈佛大学选择了强硬对抗。 本文来自微信公众号： 秦朔朋友圈 （ID：qspyq2015） ，作者：岳富涛，题图来自：AI生成 近期，特朗普政府与哈佛大学的冲突持续升级，宣布取消哈佛招收国际生的资格，要求6800名国际 生72小时内立即转学。哈佛就此向联邦法院起诉美国政府。 5月29日，联邦法院召开听证会。但戏剧性的是，就在听证会召开之前，美国移民和海关执法局代理 局长发布了一封信，给了哈佛30天的宽限期，哈佛可以在一个月内对政府撤销该认证的决定提出质 疑。特朗普本人也改口说，哈佛可以保留15%的国际学生比例。 在当天的听证会上，联邦法官艾莉森·伯罗斯 （Allison Burroughs） 表示计划发布初步禁令，禁止特 朗普政府在未遵循法定程序的情况下撤销哈佛大学的学生和交流访问者项目 （SEVP） 认证。她强 调："我确实认为需要发布命令。它不需要过于严厉，但我希望确保现状不 ...

阿姆斯特朗认为俄罗斯将在 2027 年的某个时候摧毁乌克兰，并在一两年后摧毁欧洲。是的，阿姆斯特 朗仍然认为乌克兰会从地图上消失，格雷格·亨特写道。 阿姆斯特朗敦促他在华盛顿的联系人"滚出北约"。鉴于今天的标题是："北约大使说，美国开始就从欧 洲撤军进行谈判"，美国政府中的一些人似乎正在认真对待这一警告。阿姆斯特朗说："国会山一些非常 有影响力的人告诉我，'你是对的，我们同意你的看法。这就是我被告知的......几个月来，我一直在抱怨 这个问题，我的观点是欧洲正在自杀，这次让我们不要参与其中。 特朗普总统理解这个信息吗？阿姆斯特朗说："是的，我认为是的......特朗普还表示，达成和平协议似乎 不太可能，因为双方的仇恨都太大了。 国内的新保守主义者也希望与俄罗斯开战，他们希望这样做已经有很长时间了。特朗普要么和平相处， 要么走开，不参与。也许这就是为什么前联邦调查局局长詹姆斯·科米（James Comey）在现已删除的 Instagram帖子"86 47"中发出了对暗杀特朗普总统的不那么隐晦的呼吁。科米是以藐视正义的罪名将阿 姆斯特朗非法关押七年的人。阿姆斯特朗说："科米一直是其中的一部分。郑重声明，他是纽约 ...

几个月来，面对特朗普政府一系列引发巨大争议的举措，理应作为关键"平衡手"的民主党似乎睡着了， 集体"哑火"，纵使发声也溅不起多少浪花，包括被指罕见的、三名民主党籍前总统——拜登、奥巴马和 克林顿对特朗普政策的有关批评。 究其背后，民主党正面临特朗普强势回归后的窘境。未来何去何从，是民主党当下最需要直面的问题。 有人提出一个大胆"政治策略"——"民主党应'躺平装死'以避共和党人的锋芒"，但遭到民主党人的广泛 批评和反对。许多民主党人认为，放弃斗争不应该成为民主党赢回选民支持的上策。 观察人士认为，化解当下民主党遭遇的困局，关键不在于特朗普和他的政府，而在于民主党本身，包括 党内持续的分裂争斗、不了解政治游戏的新规则，以及缺乏能够面向未来的政党宏大设想。更深层次 看，这反映出美国宪政层面的缺陷，乃至危机。 党内面临团结危机 民主党内部分裂已成为一个严峻现实。在特朗普第二任期上任伊始，因选举期间的争议和对未来展望不 同，民主党内高层便陷入内讧和相互攻击之中。 因拜登在党内压力下放弃了总统连任的竞选，其夫人吉尔·拜登与众议员南希·佩洛西的女儿相互指责。 拜登本人在接受媒体专访时也称，如果没被劝说退出大选，他仍然相信自 ...

Financial Data and Key Metrics Changes - The company achieved record Q2 revenue of $318.9 million, marking a 12% year-on-year increase [5] - PLO (Pawn Loan Outstanding) grew 15% to a Q2 record of $271.8 million [5] - EBITDA increased by 23% to $45.1 million, with diluted EPS growth of 21% to $0.34 [5][9] - Cash balance increased to $505.2 million from $174.5 million last quarter, primarily due to $300 million debt financing [8] Business Line Data and Key Metrics Changes - Merchandise sales grew by 8% to $177.4 million, with gross profit reflecting a 10% increase to $185 million [9][15] - U.S. Pawn segment revenue increased by 7% to $221.4 million, with earning assets growing by 21% [16] - Latin American segment total revenues increased by 25% to $97.5 million, with earning assets increasing by 28% [22] Market Data and Key Metrics Changes - The U.S. accounted for 72% of gross profit during the quarter [10] - In Latin America, PLO growth was 17%, with a 19% increase in PSC (Pawn Service Charges) [23] - The average loan size in the U.S. increased by 15%, driven by higher prices of jewelry and general merchandise [17] Company Strategy and Development Direction - The company continues to strengthen core pawn operations through investments in technology and customer experience [11] - The Easy Plus Rewards program saw membership grow by 34% to 6.2 million, accounting for 77% of all transactions [11] - The company is focused on disciplined M&A strategies, particularly in the U.S. and Latin America, to support long-term growth [27][52] Management's Comments on Operating Environment and Future Outlook - Management noted that macroeconomic pressures are leading consumers to seek short-term cash solutions [6] - The company remains committed to maintaining high levels of cash liquidity while pursuing growth opportunities [8] - Management expressed confidence in sustaining strong momentum through 2025, despite economic uncertainties [27] Other Important Information - The company opened nine new stores in Latin America and consolidated nine stores in Mexico to improve operational efficiency [7] - The introduction of a long-term layaway option resulted in a 15% increase in new layaways during the quarter [12] - The company received a first-time credit rating of BA1 from Moody's, reflecting its strong financial position [25] Q&A Session Summary Question: Impact of tax season on PLO - Management indicated that the 9% sequential decline in PLO is similar to last year and may represent a new normal due to rising consumer costs [32][33] Question: Effects of tariffs on pricing and customer demographics - Management noted that while tariffs take time to impact stores, inflationary effects on general merchandise are evident, with a shift towards higher loan sizes [34][35] Question: Merchandise margin performance - Management explained that the focus is on maximizing gross profit, even if it results in lower merchandise margins in the short term [38][39] Question: Plans for excess cash post-debt offering - Management emphasized a balanced approach to scaling the business while maintaining a conservative balance sheet, with a focus on disciplined M&A [42][44] Question: Latin American acquisition strategy - Management highlighted strong momentum in Latin America and a disciplined approach to pursuing acquisition opportunities in the region [50][52] Question: Impact of layaway programs and gold prices - Management clarified that the benefits from layaway programs will materialize in future quarters, while gold prices are positively impacting average loan sizes [58][66] Question: Update on MaxPawn's performance and expansion - Management expressed satisfaction with MaxPawn's growth and indicated plans for disciplined expansion into new markets [68][70] Question: Performance of the founders group - Management reported strong performance from the founders group, with growth in lending and sales [77] Question: Future growth vehicle plans - Management confirmed that the off-balance sheet structure is specifically designed for the Simple business, with ongoing assessments for future collaboration [80]

最近听了很多全面拥抱科技未来的交流，想跟大家分享一封私募管理人给持有人的年度信。 归江说，"从这10年盈亏报表看，我们擅长于逆势，重仓并耐心持有传统行业的优质公司，以取得丰厚回报。我们敬畏新兴行业和抱团资产，因此亏损控制能力也 较强。" 很诚实，也比较恰如其分。 如此的"保守主义"，业绩表现却并不"保守"。我们从第三方拿到的业绩数据显示，截至2025年2月28日，价值精英1号成立以来累计回报***%，年化收益***%。今 年以来净值还在不断创新高。 （点此认证合格投资者后查看完整业绩） 这10年期间，沪深300指数上涨不到70%，经历了三次牛熊。 归江这样描述自己的组合："我们的管理的就是一家行业相对均衡，ROE 能稳定在15%左右的信璞产业集团。我们会在估值泡沫的时候卖出，股票低迷的时候回购 各家子公司的股票。" 在这沸腾的市场中有点"百年孤独"的味道。冷静，朴素又悠长。 信璞投资归江一直有给持有人写信的习惯。其管理的信璞投资价值精英1号在2014年8月7日成立，已经运作了10年半的时间，他的持有人信也写了11封（含10周年 总结和年报）。 所有的结果不仅仅用后视镜可以看到，每个阶段的实践和思考，都有可以验 ...

晚上看了一眼昨天评论席里的互动投票，果然和我想的差不多。我的读者主流画像是30-45岁的一二线城市精英，男多女少。无论是年龄、收入、性别都 有一定的倾斜，这样的人群很容易在价值观上右倾，也就是常说的保守主义。 很多人一听到保守两字就觉得是愚昧的，落后的，比如昨晚那个骂我草包的，说要是都你们这些草包，中国还是封建社会。我看了觉得好笑，这哥们是典 型的书读的不多，但情绪却十分炽热的那类网民。话说大家觉得马斯克是草包吗，马斯克愚昧落后吗？ 支持保守主义的人大都是上了年纪，有大量的社会阅历，开始倾向于尊重成熟的秩序。有人说这是因为成功的中年男性大都是既得利益者，所以屁股决定 脑袋，不愿意保持改变。 我觉得有一定道理，但年轻人也通常会犯一个常见的幼稚病，觉得这个世界各种不公都可以通过改革来纠正，但历史证明社会不是每一次都能越变越好， 越变越糟糕的情况很多。 总的来说人类社会既需要年轻人的锐意进取，也需要中年人的沉稳持重，这两者的关系是互补，而非矛盾。 这两天社交媒体上都在热议美国大选，想想也挺好笑的，我们这些一票没有的中国人偏偏代入感和参与感都很强烈，美国应该增加一个"网络州"，美国平 时全世界的闲事都要管，那他们的总 ...