2025年5月，人民币汇率震荡前行，总体在7.1722至7.2461区间内震荡上行。5月中国降低存款准备金率0.5个百分点，中国经济、社会走势相对平稳，日内瓦 中美经贸高层会谈取得实质性成果，穆迪下调美国主权信用评级，以及日本长期国债收益率大幅上涨等构成影响5月美元兑人民币汇率走势的主要因素。展 望未来，特朗普政府的政策不确定性犹存，或进一步对美国经济产生短期冲击，以及6月欧盟等全球主要经济体或延续宽松货币政策均利多人民币，出于对 当前美国的高关税政策再次引发通胀率高涨的担忧，美联储有可能6月继续暂停降息，利空人民币，预计2025年6月人民币汇率在7.0～7.3区间震荡前行。 一、市场回顾 2025年5月，人民币汇率震荡前行，总体在7.1722至7.2461区间内震荡上行。其中，人民币在岸汇率在7.1843至7.2461间波动；人民币中间价在7.1833至7.2095 间波动；人民币离岸汇率则是在7.1722至7.2437间波动。国际方面，第一，中美经贸会谈，高关税问题得以缓解。5月10、11日，日内瓦中美经贸高层会谈取 得实质性进展，中美间超高关税问题得以缓解，中美贸易得以修复的同时，美国与欧盟、日本、印度 ...

（3）国内豆粕供需面：大豆供给逐渐恢复，油厂开机率提升，豆粕供给预期由紧转为宽松。 豆粕价格走高提振市场成交，下游饲料需求被低估，油厂压车问题仍存，豆粕提货良好。 油厂大豆库存回升至高位，豆粕库存累库速度短期较缓。 参考观点：豆粕短线或震荡偏强。 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价 2193 元/吨；华北黄淮重 点企业新玉米主流收购均价 2420 元/吨；锦州港（15%水/容重 680-720）收购价 2260-2280 元/吨；鲅鱼圈（容重 680-730/15%水）收购价 2260-2280 元/吨。 1、现货市场：张家港益江一级豆油 8200 元/吨，较上一交易日跌 30 元/吨。 2、国际大豆：当前时间窗口下，正处美豆播种、省长与南美豆收割、出口季，目前巴西豆 收割基本完成。总体来看，南美新作丰产格局或将大概率成为事实。美国农业部 5 月 US DA 报告显示，2025/26 年度大豆单产预估为 52.5 蒲式耳/英亩，2024/25 年度预估为 50.7 蒲式 耳/英亩。 3、国内产业层面：综合供需端，豆油中期去库周期或逐渐进入尾声阶段，关注后市南美进 口大豆到港、海关检验放行 ...

2025年，全球央行降息浪潮持续蔓延。埃及央行年内第二次大幅降息100个基点，欧洲央行暗示6月可能再 度下调关键利率，澳大利亚、加拿大、印尼等国已率先行动。这轮宽松周期的触发因素复杂交织：全球经 济增速预估从2024年的3%进一步放缓至2.8%，贸易保护主义抬头的背景下，关税政策不确定性加剧；地 缘政治冲突持续扰动能源供应链，而前期通胀回落为政策转向创造空间。 为了有效管控这些风险，DLSM外汇平台提供了一系列立体化风险管控方案。首先是宏观对冲工具的应 用，如利率期权和汇率走廊策略，帮助投资者锁定收益并降低风险。其次是微观主体信用筛查，重点关注 企业现金流覆盖倍数，规避高杠杆运营主体。此外，资产组合动态再平衡策略也是关键，根据宏观经济数 全球降息潮驱动了三大交易机遇。首先是利率敏感型资产的重估。降息周期内，房地产链和制造业资本开 支成为直接受益者。美联储降息通常滞后3-6个月影响30年期抵押贷款利率，直接刺激美国成屋销售。中国 地产后周期产业链或迎修复，家具、家电出口企业订单增速与美国新屋销售存在6个月领先滞后关系。 设备投资对利率敏感度较高，美国工业机械、加工金属制品库存水位处于历史低位，中国相关中间品出口 ...

周五金价出现大阴回踩，两日走势明显受到俄乌谈判进程的影响，目前市场围绕周四高低点进入宽幅整 理阶段，短线多空在底部展开激烈争夺，周五行情早盘拉升至3252一线再次大跌近百美元，目前日线已 是大阴形态，行情再次进入多空宽幅震荡；上方3210-12一线又成为关键的反压点；支撑786分割位置 3152附近，以及3140两处通道下轨支撑； 因此，反弹看上方两个阻力出现承压可看二次看跌回落；若 先试探两个支撑出企稳信号，可看涨反弹，以震荡来对待； 另外，这一波的回踩可能存在二次试探底 部，出一个次低点的机会，就看两个支撑能否稳住，稳住之后拉升能否重新站上3210-12来确认。既然 看二次探底，那么操作思路就是在3150上方逢低做多了，前期有在3120附近做多的继续持有上看，右侧 3153之上逢低入场多即可。综合来看，今日黄金短线操作思路上金晟富建议反弹做空为主，回调做多为 辅，上方短期重点关注3230-3250一线阻力，下方短期重点关注3120-3150一线支撑，各位朋友一定要跟 上节奏。要控制好仓位及止损问题、严格设止损，切勿抗单操作。具体点位以盘中实时为主，欢迎前来 体验，交流实时行情，进群关注实时单。 下周一黄金 ...

技术面 黄金昨日收出大阴线，整体放量下跌走势，而且低位击穿3200关口，具有一定的标志性意义。其中，昨 日黄金最高触及3257.8，最低触及3174.8，开线3253.3，收线3182.5位置，最大运行区间83美元，最终跌 幅70.8美元。日线走势上，黄金昨日呈放量下跌走势，行情换线之后直接走承压整理回落走势，低位击 穿3200关口，直接标志着两个交易日来的滞跌调整带3200关口失效了，整体结构继续向下试探，近乎光 脚收线，也为今日的续跌行情埋下了伏笔。今日以来，行情换线之后，走出了杀跌反抽走势，低位冲击 3120一带，近60美元的杀跌空间，已经将进一步的回撤下跌空间打开了，不过行情低位已经开始冲击 3100关口带了，反抽走势也在出现，下一步的调整预期也会逐步凸显。 5月15日，属5月第三周。本周接下来适当关注美国4月PPI数据揭晓，其他方面继续关注特朗普关税关税 政策谈判的后续进展影响。 昨日市场行情呈放量下跌走势，整体来看，市场对于贸易风险缓和、全球降息预期推迟的押注正逐步走 高。随着**贸易关税联合声明发布，市场对于贸易关税混乱风险的预期正逐步降低，不过从谈判的结果 来看，普遍10%以上的关税增量，还是 ...

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 叶青 北京报道 近期国际金价波动剧烈，呈现"过山车"式行情。4月22日，COMEX黄金期货价格创下3509.9美元/盎司的历史新 高。然而，近日以来快速回落，5月15日金价一度下探至3123美元/盎司，随后出现V型大反弹，单日振幅高达 2.8%。有投资者表示，上下波动380美元，行情太刺激，"心脏受不了"。 截至5月16日早盘，金价暂报3223美元/盎司。光大期货研究所分析师赵复初接受记者采访时表示，近期中美贸易 谈判取得重大进展，同时地缘政治缓和预期升温，使得市场风险偏好进一步回升，黄金的避险需求大幅减少，金 价出现大幅下挫。不过，在经历大幅波动后，金价似乎有企稳的迹象。 与此同时，匠鑫学院院长许亚鑫在接受《华夏时报》记者采访时表示，由于全球降息周期仍未改变，近期金价走 势看起来波动剧烈，从3500美元下跌到3150美元/盎司，跌幅达8%。然而，即便未来跌幅扩大至10%，今年年初至 今金价仍有20%的涨幅。因此，近期的下跌是正常调整，无需过度恐慌。 许亚鑫表示，目前金价的波动，如同之前贸易战推动金价上涨一样，短期事件的冲击并不会改变金价的长期趋 势 ...

信猫哥，绝对不会错，今天的港股又一次大涨，周末贸易谈判出了好消息。猫哥早说了，这场博弈，中 国必胜。 自从猫哥看涨港股以来，港股几乎没有跌过，而今天恒指也是再次成功回到了23000以上，恒指自低点 已经反弹了接近20%。一个月前，猫哥强势唱多中国资产，很多人还在嘲笑猫哥，但现在小丑是谁，可 以说是一目了然。 美股那边，自然还是诱多行情，猫哥相信崩盘是迟早的事，现在散户越来越疯狂，被套牢的概率相当 大。猫哥布局的空头仓位，距离收货的季节已经不远了。 【走势复盘】 港股今天继续上涨的原因有以下几方面： 1、贸易谈判出了阶段性利好，很多人应该都已经预知到这些利好消息了，像猫哥很早就进行了中国资 产的做多布局，这一次完整的吃到了这一轮20%的上涨行情。 港股市场近期迎来多重利好，政策面、资金面、业绩面、情绪面等齐发力，有望再度掀起一波投资热 潮！央行降准降息组合拳释放万亿流动性，配合5000亿服务消费再贷款与3000亿科技创新再贷款等，内 需与科技双轮驱动，政策"稳增长、稳信心"信号强烈。 资金面上，外资与南向资金共振：港币近期大幅升值，或显示外资再度加仓港股市场；4月南向净流入 超1600亿港元，5月首日再破百亿。 ...