[Table_Title] 策略研究 证券研究报告 2026 年 3 月 4 日 近期宏观经济数据跟踪 ——元瞻经纬总量月报（2026 年 2 月） 报告要点： 本期总量跟踪 工业生产及景气度篇：PPI 降幅持续收窄，价格端边际修复趋势明确。2026 年 1 月 PPI 当月同比降幅收窄至-1.4%，连续 6 个月改善，环比连续 4 个月 正增，显示工业品价格底部修复动能增强。从结构看，国际有色金属价格上行 显著抬升上游采选及冶炼价格；同时，全国统一大市场建设与供给侧结构优化 推动水泥、锂电、光伏设备等行业价格持续回升；叠加 AI 投资扩张带动半导 体材料、电子设备等中游价格改善，工业价格体系呈现由上游向中游扩散的特 征。 制造业景气短期回落，但价格信号释放积极变化。1 月制造业 PMI 回落至 49.3%，主要受季节性淡季及有效需求不足影响，生产、新订单指数同步下行。 但值得关注的是，PMI 价格指数明显回升，主要原材料购进价格指数与出厂 价格指数分别升至 56.1%和 50.6%，出厂价格指数近 20 个月首次重返临界点 以上。 内需篇：尽管内需有所回落，但 CPI 已在温和回升，有望改善内需不振的现 状 ...

——元瞻经纬总量月报（2026 年 2 月） 报告要点： 本期总量跟踪 工业生产及景气度篇：PPI 降幅持续收窄，价格端边际修复趋势明确。2026 年 1 月 PPI 当月同比降幅收窄至-1.4%，连续 6 个月改善，环比连续 4 个月 正增，显示工业品价格底部修复动能增强。从结构看，国际有色金属价格上行 显著抬升上游采选及冶炼价格；同时，全国统一大市场建设与供给侧结构优化 推动水泥、锂电、光伏设备等行业价格持续回升；叠加 AI 投资扩张带动半导 体材料、电子设备等中游价格改善，工业价格体系呈现由上游向中游扩散的特 征。 制造业景气短期回落，但价格信号释放积极变化。1 月制造业 PMI 回落至 49.3%，主要受季节性淡季及有效需求不足影响，生产、新订单指数同步下行。 但值得关注的是，PMI 价格指数明显回升，主要原材料购进价格指数与出厂 价格指数分别升至 56.1%和 50.6%，出厂价格指数近 20 个月首次重返临界点 以上。 [Table_Title] 策略研究 证券研究报告 2026 年 3 月 4 日 近期宏观经济数据跟踪 内需篇：尽管内需有所回落，但 CPI 已在温和回升，有望改善内需不振的现 状 ...

Core Viewpoint - The article discusses the upcoming expansion of Haopeng Technology, focusing on its transition from traditional consumer battery markets to emerging sectors such as energy storage and AI hardware solutions, driven by increasing demand and strategic investments [2][8][13]. Group 1: Company Expansion and Investment - Haopeng Technology plans to raise up to 800 million yuan for two major projects: energy storage batteries and steel-shell laminated lithium batteries, addressing current capacity constraints and increasing order volumes [2][3]. - The total investment for the energy storage battery project is approximately 447.29 million yuan, while the steel-shell laminated lithium battery project is estimated at 418.40 million yuan, with a combined investment of 865.69 million yuan [3]. - The construction and ramp-up period for both projects is set to be two years, aiming to achieve an annual production capacity of about 3 GWh for energy storage cells and 32 million units for steel-shell batteries [3][4]. Group 2: Market Position and Performance - Haopeng Technology is recognized as a leading player in the global small consumer lithium battery market and is expanding its presence in AI energy solutions, with a focus on high-margin, high-growth segments [4][8]. - The company is projected to achieve revenues between 5.7 billion and 6 billion yuan in 2025, reflecting a year-on-year growth of 11.58% to 17.45%, and a net profit increase of 113.69% to 141.09% [8][9]. - The growth is attributed to the company's "All in AI" strategy, which has opened new revenue streams, particularly in AI PCs and energy storage solutions [9]. Group 3: Export and Regulatory Challenges - Haopeng Technology has a significant reliance on overseas sales, with export revenues constituting over 50% of total income in recent years [10]. - Upcoming changes in export tax rebates, with rates decreasing from 9% to 6% in 2026 and a complete removal by 2027, are expected to negatively impact profitability [10][11]. - The company is implementing strategies to mitigate these impacts, including establishing cost-sharing mechanisms with clients and leveraging its production base in Vietnam to enhance international competitiveness [12]. Group 4: Future Outlook - The successful implementation of the two new projects is anticipated to facilitate Haopeng Technology's transformation from a consumer battery supplier to a comprehensive AI and energy storage solutions provider, unlocking new growth opportunities [13].

近年来，中国出台一系列政策，支持经济转型，推动经济社会发展绿色化、低碳化。无论能源结构、减 污控排效应，还是交通运输结构，成效都较为明显。其中，新能源车产业从无到有、由小到大，产销量 连续10年居全球首位。 (责任编辑：朱赫) 在制造业大省江苏，税务部门强化税收征管，发挥绿色税收杠杆效应，推动企业加强污水治理。镇江一 家大型造纸企业的税务处处长顾跃进介绍，企业在环保上的总投入已超过20亿元，环保税、资源税等绿 色税种引导企业花大力气投入绿色减污技术研发，企业生产用水循环率已经超过90%，每吨纸的耗水量 在10吨左右，仅为行业平均水平的一半。苏州工业园区税务局财产和行为税科科长余菁介绍，在绿色税 制引导下，园区创建各级绿色制造体系企业超160家，新能源及绿色产业产值近900亿元，能耗和碳排放 强度约为全国平均水平的三分之一。 在煤炭主产区，内蒙古自治区税务部门及时向煤炭企业宣介绿色税收政策。鄂尔多斯市一家煤炭企业依 托独特的采煤沉陷区地貌，将矿山复垦与生态旅游深度融合，打造出国家矿山公园，直接带动辐射上万 人就业，实现了经济发展与生态保护的双赢。这家企业财务人员沈光江介绍，按照环保税减征和免税政 策，公司从20 ...

(经济观察)税费政策支持中国经济向"绿"发展 中新社北京2月27日电 (记者 赵建华)近年来，中国出台一系列政策，支持经济转型，推动经济社会发展 绿色化、低碳化。无论能源结构、减污控排效应，还是交通运输结构，成效都较为明显。其中，新能源 车产业从无到有、由小到大，产销量连续10年居全球首位。 来源：中国新闻网 编辑：张嘉怡 广告等商务合作，请点击这里 本文为转载内容，授权事宜请联系原著作权人 在广西，风电发展近年来速度较快。滩营风电场(二期)项目建设方防城港市伟熙风力发电有限公司负责 人介绍，企业自项目立项以来累计享受征前减免税费1000余万元(人民币，下同)，有效缓解了项目前期 资金压力，保障了项目顺利推进。2024年以来，马山县风力发电企业累计享受税收优惠减免4581万元， 助力企业加快技术更新和业务发展。 在制造业大省江苏，税务部门强化税收征管，发挥绿色税收杠杆效应，推动企业加强污水治理。镇江一 家大型造纸企业的税务处处长顾跃进介绍，企业在环保上的总投入已超过20亿元，环保税、资源税等绿 色税种引导企业花大力气投入绿色减污技术研发，企业生产用水循环率已经超过90%，每吨纸的耗水量 在10吨左右，仅为行业 ...

推动经济社会发展绿色化、低碳化，是实现高质量发展的关键环节。 "十四五"时期，新能源整车、光伏设备及元器件、锂离子电池和太阳能器具等重要绿色产品制造行业销 售收入年均增速均在30%以上；新能源、节能、环保等绿色技术服务业销售收入年均分别增长51.1%、 28.5%和18.2%，生态保护和环境治理业销售收入年均增长13.2%； 这一过程中，绿色税制成为推动生态保护与经济发展双向奔赴的关键支撑。 在山西，环境保护税等绿色税制的引导下，同煤大唐塔山煤矿有限公司成为煤炭行业清洁能源领域的先 行者。"我们公司不仅要算好收入账、更要算好环保账"，公司负责人王琦表示，"十四五"时期，公司实 现固废100%资源化利用、生产废水零排放，厂区绿化覆盖率达 97%，成功获评了"零碳矿山"，公司 在"十四五"时期缴纳的环境保护税仅为6.93万元，较"十三五"时期下降50.29%。 预处理、生化处理、高效沉淀池深度处理……在新疆昆仑新水源虹桥水处理有限公司污水处理厂，经过 层层处理，污水最终全部达到城镇污水处理厂污染物一级A排放标准，实现"华丽变身"。"近三年，仅 环境保护税这一项，公司已累计享受减免28万余元。"公司总经理张建武算了 ...

Core Insights - The "15th Five-Year Plan" emphasizes "new quality productivity," focusing on the integration of artificial intelligence, green energy, and advanced manufacturing to drive the next wave of human productivity [1] - China's commitment to green transformation is a core aspect of the plan, reinforcing its "dual carbon" goals and positioning the country as a leader in the global supply chain for electric vehicles, lithium-ion batteries, and solar panels [1] - The plan showcases China's growing confidence as a stabilizer in the Global South, expanding its technological standards and infrastructure expertise to emerging markets in Africa, Southeast Asia, and Latin America through the Digital Silk Road [1] Industry Implications - The "15th Five-Year Plan" serves as an economic roadmap that positions China not only as a key player in the global order but also as a major standard-setter for technology and environmental practices [2] - The transition towards high-quality development in China is expected to have a significant impact on the global economy over the coming decades [2]

风险管理 海运及港口运营本身带有固有的风险属性。考虑到燃油补给、货物装卸、设备操作以及潜在危险品存储 等多个环节中存在的复杂危险因素，完全消除风险既不现实也不可能。因此，本分析的目的并非追求风 险的彻底消除，而在于识别并界定一个在现实中可接受且切实可行的风险水平。通过对风险进行系统量 化，管理者能够更科学地分配资源，从而实现对关键风险点的精准管控。 定量风险管理框架贯穿于锂离子电池的整个生命周期。该方法会综合考虑电池在不同状态(如存储、运 输、充电、使用、废弃)下的各类危险因素，并对其进行系统的分级与评估。 对于海运行业，定量风险管理应重点关注以下与锂离子电池相关的关键环节： 船舶推进系统：使用锂离子电池作为船舶动力的能源。 储能系统操作：船上相关储能系统的充电与放电过程。 电池货物运输：各类含锂离子电池产品(包括消费电子产品及电子废弃物)的海上运输。 港口作业设备：在港口用于货物搬运的电动机械与车辆，例如叉车、集装箱搬运车等。 尽管不同类别的风险防控在原则与基础措施上存在共性，但基于其各自的应用场景与风险特性，仍需制 定并实施特定的缓解策略。下文将对此展开具体阐述。 用于推进的锂离子储能系统 风险评估 通过 ...

Core Insights - The report by the European Commission highlights the current status and policy framework of energy storage deployment in Europe, emphasizing its critical role in the energy transition and the challenges faced in development [1][12]. Group 1: Energy Storage Deployment Overview - A total of 2,356 energy storage projects have been identified across Europe, with a combined power capacity of 170.92 GW, of which 70 GW are operational and 97.26 GW are expected to be online by 2030 [20][22]. - Pumped-storage hydropower remains the dominant technology in terms of installed capacity, while lithium-ion batteries are emerging as the leading technology for future installations due to their flexibility and scalability [23][24]. Group 2: Regional Distribution and Applications - Key regions for energy storage deployment include the UK, Germany, Italy, and Spain, with each country focusing on different technologies based on local resources and market demands [2][30]. - The primary applications for energy storage services include ancillary services, arbitrage, and renewable energy integration, with the UK showing a particularly high demand for ancillary services due to its significant renewable energy share [2][30]. Group 3: Policy and Regulatory Framework - The EU's regulatory framework, centered around the European Green Deal, aims to enhance the energy storage environment through various directives and regulations, including a requirement for flexibility assessments by 2025 and a registration system for energy storage batteries by 2027 [24][29]. - Out of 23 EU member states, 17 have included energy storage policies in their national energy and climate plans, although only 6 have set specific targets, indicating a gap in policy implementation [31][25]. Group 4: Market Trends and Future Outlook - The rapid growth of renewable energy sources is driving an increase in energy storage demand, with declining capital expenditures and improved investment returns making energy storage projects more attractive [26][24]. - The report anticipates a significant rollout of storage technologies, particularly batteries, in the next five years, supported by favorable market conditions and technological advancements [26][39].

融券方面，鹏辉能源2月25日融券偿还1.32万股，融券卖出5600.00股，按当日收盘价计算，卖出金额 26.80万元；融券余量1.20万股，融券余额57.42万元，低于近一年10%分位水平，处于低位。 资料显示，广州鹏辉能源科技股份有限公司位于广东省广州市番禺区沙湾镇市良路(西村段)912号,香港 湾仔皇后大道东183号合和中心46楼，成立日期2001年1月18日，上市日期2015年4月24日，公司主营业 务涉及锂离子电池、一次电池的研发、生产和销售。主营业务收入构成为：锂离子电池98.89%，其他 (补充)1.11%。 2月25日，鹏辉能源涨0.02%，成交额10.42亿元。两融数据显示，当日鹏辉能源获融资买入额9310.67万 元，融资偿还6834.21万元，融资净买入2476.45万元。截至2月25日，鹏辉能源融资融券余额合计8.17亿 元。 融资方面，鹏辉能源当日融资买入9310.67万元。当前融资余额8.17亿元，占流通市值的3.39%，融资余 额超过近一年90%分位水平，处于高位。 分红方面，鹏辉能源A股上市后累计派现2.52亿元。近三年，累计派现9924.72万元。 机构持仓方面，截止2025 ...