研究报告 Research Report 6 Jun 2025 阿里健康 AliHealth (241 HK) FY3/25 财年收入略超市场预期，并表广告业务增厚利润 FY3/25 Revenue Slightly Beat, with the Inclusion of Advertising Business Boosting Profits [Table_yemei 观点聚焦 1] Investment Focus [Table_Info] 维持优于大市 Maintain OUTPERFORM 评级 优于大市 OUTPERFORM 现价 HK$4.50 目标价 HK$5.42 HTI ESG 4.0-4.0-4.0 E-S-G: 0-5, (Please refer to the Appendix for ESG comments) 市值 HK$72.56bn / US$9.25bn 日交易额 (3 个月均值) US$70.20mn 发行股票数目 16,124mn 自由流通股 (%) 31% 1 年股价最高最低值 HK$6.15-HK$2.75 注：现价 HK$4.51 为 2025 年 06 月 02 ...

研究报告 Research Report 6 Jun 2025 阿里健康 AliHealth (241 HK) FY3/25 财年收入略超市场预期，并表广告业务增厚利润 FY3/25 Revenue Slightly Beat, with the Inclusion of Advertising Business Boosting Profits [Table_yemei 观点聚焦 1] Investment Focus [Table_Info] 维持优于大市 Maintain OUTPERFORM 评级 优于大市 OUTPERFORM 现价 HK$4.50 目标价 HK$5.42 HTI ESG 4.0-4.0-4.0 E-S-G: 0-5, (Please refer to the Appendix for ESG comments) 市值 HK$72.56bn / US$9.25bn 日交易额 (3 个月均值) US$70.20mn 发行股票数目 16,124mn 自由流通股 (%) 31% 1 年股价最高最低值 HK$6.15-HK$2.75 注：现价 HK$4.51 为 2025 年 06 月 02 ...

MedBench是中文医疗大模型第一权威评测平台，由上海人工智能实验室与上海市数字医学创新中心联 合国内多家医疗机构和科研单位设立，该平台汇聚了顶级医疗机构的专家经验和知识储备，已为全球超 过387个模型提供评测。 深兰科技DeepBlue-MR-v1医学推理大模型是由深兰科技自主研发的医学推理大模型，擅长临床医学问 诊、辅助医学诊断和制定诊疗方案等任务，通过对医学教科书、诊疗指南、专家论文、病案病历、医学 推理、医学术语以及心理咨询等海量数据的清洗、构建和医学专家团队标注，运用自研训练体系，实现 了人类医学推理能力对齐的基于Transformer架构的稠密大语言模型。DeepBlue-MR-v1医学推理大模型 在海量高质量的医学数据上进行预训练，构建医学推理语义空间，通过训练监督微调、医学推理指令增 强和多阶段自适应强化学习算法实现医学推理能力迭代提高。 5月27日，国内权威医疗大模型评测平台MedBench发布最新评测榜单。深兰科技DeepBlue-MR-v1医疗 大模型不仅以复杂医学推理评测第一的成绩持续霸榜，而且在多个综合评测中以94.2的高分荣膺桂冠。 榜单显示，参与本次评测的大模型有腾讯优图天衍医 ...

本次会议中，常州市第一人民医院与常州大学、全诊医学联合共建的"常州市全诊大模型医疗人工智能 工程研究中心"宣布成立。该中心聚焦医疗人工智能的研发应用，旨在推动诊疗效率提升和医疗资源优 化，整合产学研资源，促进医疗智能化转型发展。未来，三方将联合将其建设为国内医疗AI技术的重 要研发基地。 第二届医疗大模型(LaMMs)专题研讨会近日在江苏常州举办，人工智能(AI)助学工具等多项创新成果呈 现，"常州市全诊大模型医疗人工智能工程研究中心"也在本次大会上揭牌。 来自全国的300余名医疗领域管理者、临床专家、AI领域专家及产业代表与会，通过主题演讲、圆桌讨 论、医疗大模型精调与智能体构建工作坊、智慧医院建设观摩交流等形式，深入探讨大模型技术在提升 医院诊疗效率、助力AI医疗服务智能化转型等方面的价值。 会议首日聚焦医疗大模型在临床实践中的创新应用，专家从医疗大模型技术底层原理到应用场景落地展 开深度探讨。多位公立医院管理者结合实践案例，围绕AI+公立医院高质量发展、医学教育创新、医疗 服务优化、医疗效率提升、患者健康管理、临床科研等议题，深度解析大模型技术如何赋能医疗全流 程，在导诊、预问诊、门诊、住院、手术等核心 ...

近年来，我国民营经济迎来了前所未有的发展机遇。金融赋能民营经济的政策举措接连出台，首部民营经济促进法的颁布实 施，更是为民营经济的健康发展提供了坚实的法治保障。 5月16日，"创业投资与民营经济绽放女性力量"闭门沙龙在北京成功举办。会上，数坤科技创始人、CEO马春娥分享了人工智能 在医疗大健康领域的应用情况，以及数坤科技的创业成果，尤其是数坤坤医疗大模型在其中所发挥的关键性作用。 对此，数坤用人工智能搭建了心脏疾病的全面解决方案。目前，数坤科技的"数字心"系列已涵盖冠脉CTA、CT-FFR、非门控钙 化积分和多模态医疗大模型，形成了全面的心脏专病解决方案。 无论是在体检筛查、医院门诊、影像检查，还是在治疗住院和居家健康管理等多个场景，数坤都为医疗机构提供了端到端的解 决方案。这个不断进化的"数字心"产品家族还获得了5张中国NMPA三类证、欧盟MDR CE认证、英国UKCA认证和日本PMDA认 证。 据了解，数坤科技作为一家医疗AI企业，自2017年成立以来，公司陆续推出了超100款数字医生产品组合，已在超过4000家公立 医院和超1000家体检机构日常使用，其中包括90%的Top100医院和目标公立三甲医院， ...

记者从京东获悉，继今年2月全面开源之后，京东健康旗下自研医疗大模型"京医千询"将迎来2版本重磅 升级。全新升级的"京医千询"医疗大模型2通过多模态感知与深度检索技术，整合临床多源信息，构建 贴近真实场景的决策支持系统。据了解，在专病治疗领域，"京医千询"2展现出突破性价值。针对恶性 肿瘤、心脑血管病等疾病中的复杂场景，其通过循证医学与患者个体数据的深度结合，为临床医生提供 个性化诊疗建；影像病理诊断模块可快速解析影像及病理图像，大大降低医生阅片负担并辅助治疗决 策。(国是直通车) ...

策 略 研 究 医疗与消费周报——AI 医疗：AI 医疗海外增长 迅猛，渗透率或打开空间 投资要点： 近期观点 1、医药指数本周关注的 6 个子行业全部录得正收益，表现良好。 策 略 定 期 报 告 2、美国 AI 医疗企业业绩和股价集体走强，AI 大模型公司加速布 局医疗领域。根据动脉智库《医疗大模型研究报告》，医疗大模型市 场规模 2019 年至 2023 年期间年均复合增长率超 100%，预计 2028 年 达 111.6 亿元。根据沙利文与头豹研究院《2024 年中国医疗大健康产 业发展白皮书》以及亿欧智库的测算，目前医疗大模型渗透率低，但 2030 年有望超过 40%。安全性、有效性验证和监管体系缺乏是商业化 推广的主要限制因素。 团队成员 分析师： 赵月(S0210524050016) zy30563@hfzq.com.cn 相关报告 1、如何看指数冲高回落？——2025.05.18 2、市场状态高频数据库——5 月第 3 周—— 2025.05.18 3、重视核心资产风格——产业经济周观点—— 2025.05.18 风险提示 2025 年 05 月 19 日 技术研发不及预期；宏观需求变化；地缘 ...

从未有创新技术能如大语言模型一般，能在短短数月穿透医疗体系，引得医院主动、迅速、成规模地引入。 截至2025年4月30日，统计第三方榜单中国内排名前100的医院，已有98家对外宣称完成了大模型部署。 在这之中，有38家医院在通用模型的基础上进一步展开研发，打造出55个符合自身需求的垂直医疗模型。 从"买方"转变为"研发方"，医生已成为"AI制造"群体中至关重要的一员。 | 序号 | 产品 | 企业 | 应用 汤景 | | 友布时间 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 协和'太初 | 北京协和医院 | 辅助决策 | V | 2025年2月 | | 2 | Med Agent医学综合智能体 | 北京协和医院、中国电信 | 辅助决策 | | 2025年3月 | | 3 | 协和智枢 | 北京协和医院、中国电信 | 医院管理 辅助决策 科学研究 | V | 2025年03月 | | 4 | 多模态、多病种、全病程智医诊疗大模型 | 复旦大学中山医院、联影智能 | 患者服务 | A | 2023年7月 | | 5 | 有差小山 | 复旦大学中山医院、联影省能 | ...

5月12日，OpenAI开源了一个专门面向医疗大模型的测试评估集——HealthBench。与以往测试集不同的 是，该测试集的5000段核心测试对话，全部由来自60个国家/地区的26个专业262名医生打造，极大增强 了该测试集的难度、真实性以及丰富度。并且采用了多轮对话测试，而不是简单的答题或选择题模式。 根据测试数据显示，大模型在医疗保健领域的表现有了显著提升。例如，从之前的GPT-3.5Turbo的16% 到GPT-4o的32%，再到o3的60%，整体性能有了显著进步。尤其是小型模型的进步更为突出，GPT- 4.1nano不仅在性能上超越了GPT-4o，而且成本降低了25倍。 ...

本报讯(记者袁传玺)在日前由中国医院协会举办的"公立医院运营效能提升与创新发展"研讨会上，温州 医科大学附属第一医院(以下简称"温医大附一院")全面介绍了该院智慧医院建设的进展情况。据了解， 从2024年起，温医大附一院与京东健康股份有限公司(以下简称"京东健康")围绕"未来数字医院"建设项 目，率先将新一代医疗大模型应用到医院全场景之中，切实优化了患者服务、提升了医生效率，让医院 管理更加高效。 双方将融合视觉、触觉及生物传感技术，打造"全感官数字医生"。通过可穿戴设备实时获取患者的心 率、血压等体征数据，数字分身能够动态调整问诊策略，为患者提供更加精准的建议。双方还将共同打 造数字孪生医院平台，将其建设为医院的数字分身。未来将实现亚毫米级建模与纳秒级数据同步，数字 孪生医院不仅能够精准复刻实体医院的运行状态，还能预测实体世界的未来变化。 目前，温医大附一院和京东健康凭借强大的技术实力和专业的医疗团队，成功上线了一系列创新的医疗 服务平台，涵盖就医主入口、诊前智能预约、预问诊病史采集、诊中数字陪诊、诊后一清单、数字人宣 教等核心应用，全面覆盖患者就医各个环节，实现了门诊患者服务流程的闭环管理。 数字人宣教系 ...