证券研究报告：医药生物 | 公司点评报告 发布时间：2025-07-02 股票投资评级 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 17.85 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）37.08 | / 27.89 | | 总市值/流通市值（亿元）662 | / 498 | | 52 周内最高/最低价 | 22.07 / 17.47 | | 资产负债率(%) | 62.1% | | 市盈率 | 14.51 | | 第一大股东 | 上药集团 | 研究所 分析师:盛丽华 SAC 登记编号:S1340525060001 Email:shenglihua@cnpsec.com 分析师:龙永茂 SAC 登记编号:S1340523110002 Email:longyongmao@cnpsec.com 上海医药(601607) 我 们 预 计 公 司 2025-2027 年 营 收 分 别 为 2903.88/3053.49/3212.44 亿 元 ， 归 母 净 利 润 分 别 为 50.01/54.75/60.42 亿元，当前股价对应 PE 分别为 13/12/11 倍， ...

近日，中国物流与采购联合会发布《中国医疗器械供应链发展报告（2025）》。报告显示，2024年我国 医疗器械工业市场规模达到1.2万亿元，物流仓储总面积达2358.08万平方米，医疗器械物流运输自有车 辆超过4万台。截至2025年5月，全国累计批准创新医疗器械353个，较2024年增加37个。 政策提速落地推动产业发展 今年6月，迪安诊断股份有限公司相关负责人在投资者交流会上表示，公司将以"AI+数据"为引擎，引 领产业生态智能化未来。公司自主研发的病理AI大模型"灵眸"已获得国家二类医疗器械注册证，其高精 准度已达到临床级应用标准，可辅助诊断57种以上的肿瘤与癌症。公司还通过在越南设立海外子公司拓 展国际IVD市场，增强全球化供给能力。 2025年4月21日，康基医疗控股有限公司旗下杭州康基唯精医疗机器人有限公司自主研发的四臂多孔腹 腔镜手术机器人SR01-200正式获批上市。该产品被业内视为国产替代的重要突破，在满足临床需求的 同时，也有望改善高端设备对进口的依赖。公司还计划在全国三甲医院建设培训中心，年内预计落地约 10家，进一步推动产品普及和术式推广。 在医疗器械流通环节，英特集团股份有限公司则持续加 ...

近日，道生天合材料科技（上海）股份有限公司（以下简称"道生天合"）上交所主板IPO成功过会。 道生天合是一家致力于新材料的研发、生产和销售的企业，主要有风电叶片用材料、新型复合材料用树脂和新能源汽车及工业胶粘剂三大系列产品。 截至2024年末，公司账上"趴着"8.56亿元货币资金，短期借款仅1.96亿元，道生天合却计划将IPO募资的1.35亿元偿还银行贷款。 值得注意的是，道生天合还曾因股权代持纠纷遭诉讼。 这家头顶"全球风电环氧树脂销量第一"光环的夫妻店，未来能否顺利登陆资本市场？ 季刚是一个"创二代"，其父季奎余曾是江苏中联电气股份有限公司（以下简称"中联电气"）的实控人，中联电气于2009年12月在深交所上市。 中联电气的核心业务是矿用变压器及配套设备，主要服务于煤炭行业。受下游煤矿企业因安全生产整顿、产能过剩等问题的影响，中联电气的收入和利润 曾持续下滑。 2015年，雅百特成功"借壳"中联电气，后又改名为雅博股份，季奎余也不再是公司的实际控制人。目前，季奎余仍然持有雅博股份2.13%的股份。 值得一提的是，季奎余曾因短线交易被江苏监管局处罚3万元。 在将中联电气的"壳"卖掉后，许芬和季奎余夫妇的儿子 ...

一汽丰田汽车有限公司是目前唯一总部落户在天津的整车企业，具备很强的产业链带动能力。2025年1-5月，一汽丰田产量同比增长1.9%，占天津 整车产量的56.2%；产值同比增长6.5%，占天津整车产值的65.1%。 新华社天津6月29日电 题：跨国车企深化在华布局凸显"中国先行"新趋势 新华社记者杨文 一汽丰田汽车销售有限公司28日正式在中国北方先进制造业基地天津经济技术开发区开启业务。销售公司新址与一汽丰田总部的距离大幅缩短至 10分钟车程。 这家销售公司2003年成立于北京，由中国第一汽车股份有限公司、丰田汽车公司、一汽丰田汽车有限公司合资设立。业界认为，销售公司此次迁 至天津，主要为推进在华销售体系合理化，提高生产、研发、销售三端的协同效率。 近年来，为快速响应市场变化，及时调整产品策略，跨国车企迁址的举措并不少见。这折射出他们对华市场态度变化——紧密贴近中国供应链， 加速本地研发创新。 2022年，一汽奥迪营销板块从北京搬至杭州。当时一汽奥迪方面也表示，此举是配合总部落地杭州，通过将营销板块迁移至新的总部所在地，能 够更好整合资源，以适应市场变化和企业发展战略需求。 一汽丰田汽车销售有限公司主营一汽丰田 ...

事件： 近期，公司发布 2025 年限制性股票激励计划，拟以 95 元/股向公司高级管理人 员、核心技术人员、中层管理人员及其他人员共计 1368 人授予 500 万股限制性 股票，约占该激励计划草案公告时公司股本总额 82415.8 万股的 0.61%。 点评： 2025 年 6 月 27 日 公司研究 股权激励彰显长期发展信心，设备更新有望带来业绩改善 ——联影医疗（688271.SH）事件点评 要点 股权激励方案发布，彰显长期发展信心。本次激励计划首次授予的限制性股票考 核年度为 2025-2027 年，以公司 2024 年的营业收入为基数，对各考核年度的营 业收入定比 2024 年度营业收入增长率进行考核。从公司层面看，1）目标值： 2025-2027 年营收增长率分别为 20.00%/44.00%/72.80%；2）触发值： 2025-2027 年营收增长率分别为 16.00%/34.56%/56.09%。股权激励费用摊销 方面，预计 2025-2028 年摊销费用分别为 5733.69/8730.36/4476.19/1479.51 万元。 公司研发持续强劲，设备更新有望带来业绩改善。公司 24 ...

北京九强生物技术股份有限公司 相关债券 2025 年跟踪评级报告 中鹏信评【2025】跟踪第【439】号 01 信用评级报告声明 除因本次评级事项本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构及评级从业人员与评级对象不存 在任何足以影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。 本评级机构与评级从业人员已履行尽职调查义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客 观、 公正原则，但不对评级对象及其相关方提供或已正式对外公布信息的合法性、真实性、准确性和完整性 作任何保证。 本评级机构依据内部信用评级标准和工作程序对评级结果作出独立判断，不受任何组织或个人的影响。 本评级报告观点仅为本评级机构对评级对象信用状况的个体意见，不作为购买、出售、持有任何证券的 建议。本评级机构不对任何机构或个人因使用本评级报告及评级结果而导致的任何损失负责。 本次评级结果自本评级报告所注明日期起生效，有效期为被评证券的存续期。同时，本评级机构已对受 评对象的跟踪评级事项做出了明确安排，并有权在被评证券存续期间变更信用评级。本评级机构提醒报 告使用者应及时登陆本公司网站关注被评证券信用评级的变化情况。 本评级报告版权归本评级机构所有，未 ...

近日，记者实地探访北新建材（天津）有限公司厂区发现，公司的产线正"满产满销"地运转，持续研发创新成为公司"逆势而上"抓住"好房子"机遇的制 胜"绝招"。 上证报中国证券网讯（记者 于祥明）"北新建材每年的研发投入占营业收入比例保持在4%左右，对内产品创新，降本增效；对外增加产品竞争力，逆势而 上。"北新建材总工程师董占波指着天津北新的石膏板生产线向记者表示，公司在研发投入上的真金白银，带来了实实在在的收益。 近日，记者实地探访北新建材（天津）有限公司厂区发现，公司的产线正"满产满销"地运转，持续研发创新成为公司"逆势而上"抓住"好房子"机遇的制 胜"绝招"。 夏日炎炎，厂房里运转的机器更显忙碌。记者在现场看到，成型、输送、烘干、切割、打包……天津北新的石膏板生产线一刻不停地运转着。 董占波表示，当下我国建筑行业正处于转型升级的关键时期，20年以上楼龄房屋数量逐年增加，房屋老化问题凸显。在此背景下，公司正在打造全产品修缮 新业务，不断研发推出修缮系列产品，让产品融于服务，把"老房子"更新为"好房子"。 记者注意到，北新建材的研发投入呈增长趋势。其中，2021年至2023年，公司研发投入分别为8.75亿元、8.6 ...

政策动向 《采用脑机接口技术的医疗器械非侵入式设备通用技术条件》国家标准立项申请公开征求意见 6月25日，据媒体从国家药品监督管理局医疗器械标准管理中心获悉，全国医用电器标准化技术委员会 医用电子仪器分技术委员会对《采用脑机接口技术的医疗器械非侵入式设备通用技术条件》医疗器械国 家标准立项申请项目公开征求意见。据悉，文件规定了采用脑机接口技术的非侵入式医疗器械采集、解 码、外控设备、接触人体部件的穿戴力学、人机交互可用性的性能指标及测试方法。 本文件适用于采 用脑机接口技术的非侵入式医疗设备。 根据介绍，随着全球化进程的推进，国际间的医疗器械交流和合作日益频繁，制定与国际接轨的标准有 助于促进国际合作；对于监管机构而言，标准化的测试方法可以提高监管效率，减少因标准不统一带来 的监管难度和成本；随着非侵入式神经调控领域的快速发展，会有越来越多的企业投入到相关产品的研 发和生产中。统一的测试方法标准有助于规范产业，促进健康有序的市场竞争。 李利在天津调研支持医药产业研发创新工作 6月25日，国家药监局官微显示，6月23日至25日，国家药监局党组书记、局长李利在天津市走访考察脑 机交互与人机共融海河实验室、天士力医 ...

6月23日至25日，国家药监局党组书记、局长李利在天津市走访考察脑机交互与人机共融海河实验室、 天士力（600535）医药集团股份有限公司、航天泰心科技有限公司等，听取天津市药品监管工作情况汇 报，调研全面深化药品医疗器械监管改革，促进医药产业研发创新工作。李利指出，对重点产品实 行"提前介入、一企一策、全程指导、研审联动"，加强全过程沟通服务，提升研发创新质效。要及时复 制推广试点经验，缩短创新药、医疗器械临床试验审评审批时限，鼓励开展国际多中心临床试验，促进 全球创新药和医疗器械在我国同步研发、同步申报、同步审评、同步上市。(国家药监局) ...

近日，医药行业"2025 PDI 医药研发・创新大会"开幕，《2025中国生物药研发实力排行榜TOP50》以及《2025中国中药研发实力排行榜TOP50》正式发布。 该榜由药智网等专业机构发起，其在医药健康行业已形成较成熟且具权威性的评价体系，从2016年首次发布至今已积累了广泛的行业关注与认可。其中，以 心脑血管中成药起家的中医药头部企业步长制药荣耀登榜。多年来，步长制药深耕中药研发领域，以务实创新的行动诠释了民营企业的时代角色，此次登榜 正是其卓越研发实力的有力彰显。 全方位研发布局，打造公司强劲实力 步长制药凭借深厚实力，构建起以研发为核心竞争力的可持续发展模式。公司以"聚焦大病种、培育大品种"为核心战略，构建了涵盖中成药、化药、生物 药、疫苗、医疗器械等多领域的立体化产业格局。 据公司2024年年报介绍，在心血管疾病领域，脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液三款独家中成药长期占据市场重要地位，2024年合计实现销售收入58.30 亿元。脑心通胶囊和丹红注射液的循证医学研究亦在稳步进行。根据米内网2023年数据显示，这三款产品在中国公立医疗机构心脑血管中成药市场份额排名 稳居前20位，助力公司连续多年保持行 ...