证券研究报告 | 行业研究简报 gszqdatemark 2025 05 11 年 月 日 煤炭开采 2025Q1 全球海运煤炭贸易量同比下降 6.7% 本周全球能源价格回顾。截至 2025 年 5 月 9 日，原油价格方面，布伦特 原油期货结算价为 63.91 美元/桶，较上周上涨 2.62 美元/桶（+4.27%）； WTI 原油期货结算价为 61.02 美元/桶，较上周上涨 2.73 美元/桶 （+4.68%）。天然气价格方面，东北亚 LNG 现货到岸价为 12.00 美元/百 万英热，较上周上涨 0.65 美元/百万英热（+5.7%）；荷兰 TTF 天然气期 货结算价 34.75 欧元/兆瓦时，较上周上涨 1.70 欧元/兆瓦时（+5.1%）； 美国 HH 天然气期货结算价为 3.80 美元/百万英热，较上周上涨 0.17 美元 /百万英热（+4.5%）。煤炭价格方面，欧洲 ARA 港口煤炭（6000K）到岸 价 97.1 美元/吨，较上周上涨 1.8 美元/吨（+1.9%）；纽卡斯尔港口煤炭 （6000K）FOB 价 98.9 美元/吨，较上周上涨 0.9 美元/吨（+0.9%）；IPE 南非理查兹 ...

证券研究报告 | 行业研究简报 gszqdatemark 2025 05 04 年 月 日 煤炭开采 印度钢铁进口关税预期提振海运动力煤需求 本周全球能源价格回顾。截至 2025 年 4 月 30 日，原油价格方面，布伦 特原油期货结算价为 63.12 美元/桶，较上周下跌 3.00 美元/桶（-4.54%）； WTI 原油期货结算价为 58.21 美元/桶，较上周下跌 4.06 美元/桶（- 6.52%）。天然气价格方面，东北亚 LNG 现货到岸价为 11.13 美元/百万 英热，较上周下跌 0.44 美元/百万英热（-3.8%）；荷兰 TTF 天然气期货 结算价 32.69 欧元/兆瓦时，较上周下跌 1.24 欧元/兆瓦时（-3.7%）；美 国 HH 天然气期货结算价为 3.33 美元/百万英热，较上周上涨 0.30 美元/ 百万英热（+10.1%）。煤炭价格方面，欧洲 ARA 港口煤炭（6000K）到 岸价 93.8 美元/吨，较上周下跌 1.0 美元/吨（-1.1%）；纽卡斯尔港口煤 炭（6000K）FOB 价 97.5 美元/吨，较上周上涨 3.8 美元/吨（+4.1%）； IPE 南非理查兹湾煤炭 ...

Investment Rating - The report maintains an "Increase" rating for the coal mining industry [3][4]. Core Viewpoints - The report highlights a 2.9% year-on-year decline in Russian coal maritime exports for Q1 2025, with the proportion of loss-making coal companies in the Kuzbass region rising to 57% [2][3]. - Global energy prices have shown a downward trend, with Brent crude oil futures settling at $66.87 per barrel, down 1.60% from the previous week, and natural gas prices also declining significantly [1][3]. - The report emphasizes potential investment opportunities in companies such as China Shenhua, Shaanxi Coal, and others, particularly those involved in share buybacks [3][6]. Summary by Sections Coal Mining - In Q1 2025, coal production in the Kuzbass region decreased to 51 million tons, a 3.6% decline year-on-year [3]. - The report notes that the total losses in the Russian coal industry could exceed $3.1 billion in 2025, doubling from $1.4 billion in 2024 [3][5]. - The report provides specific coal price data, indicating that Newcastle port coal prices are at $93.8 per ton, down 1.4% from the previous week [1][37]. Investment Recommendations - The report recommends focusing on companies with strong performance, including China Shenhua, Shaanxi Coal, and others, with a particular emphasis on those that are initiating share buybacks [3][6]. - The report also mentions the potential for increased investment in companies like Huayang and Gansu Energy [3]. Market Trends - The report indicates a significant drop in coal prices across various markets, with European ARA port coal prices at $92.3 per ton, down 7.6% from the previous week [1][37]. - The overall trend in the coal mining industry is characterized by a challenging market environment, with many companies facing financial difficulties due to rising production costs and declining prices [3][5].

证券研究报告 | 行业研究简报 gszqdatemark 2025 04 27 年 月 日 煤炭开采 俄煤：25Q1 海运出口同比-2.9%，库兹巴斯煤企亏损面至 57% 本周全球能源价格回顾。截至 2025 年 4 月 25 日，原油价格方面，布伦 特原油期货结算价为 66.87 美元/桶，较上周下跌 1.09 美元/桶（-1.60%）； WTI 原油期货结算价为 63.02 美元/桶，较上周下跌 1.66 美元/桶（- 2.57%）。天然气价格方面，东北亚 LNG 现货到岸价为 10.98 美元/百万 英热，较上周下跌 0.91 美元/百万英热（-7.7%）；荷兰 TTF 天然气期货 结算价 32.32 欧元/兆瓦时，较上周下跌 3.26 欧元/兆瓦时（-9.2%）；美 国 HH 天然气期货结算价为 2.94 美元/百万英热，较上周下跌 0.31 美元/ 百万英热（-9.5%）。煤炭价格方面，欧洲 ARA 港口煤炭（6000K）到岸 价 92.3 美元/吨，较上周下跌 7.6 美元/吨（-7.6%）；纽卡斯尔港口煤炭 （6000K）FOB 价 93.8 美元/吨，较上周下跌 1.3/吨（-1.4%）；IP ...