2026 年度策略之创新药产业链：从本土崛起到全球价值 链的重构者 20260106 摘要 中国创新药企在全球 BD 合作中表现亮眼，出海资产多元化，涵盖双抗、 siRNA、多肽等前沿技术，反映海外市场对中国创新从单点认可到全品 类接纳的转变，为未来开拓更广阔市场空间奠定基础。 全球医药 BD 合作活跃，交易价值密度与资本认可度提升，BD 合作成为 获取资金支持、加速研发与商业化进程的重要渠道。中国 License Out 交易数量首次超过 License In，标志着跨国交易主线发生转变，提升中 国企业国际影响力。 全球投融资环境逐步改善，新兴赛道如 ADC 药物、双抗 CAR-T 细胞疗 法、多肽等凭借技术突破与临床价值兑现吸引更多资金聚焦，美联储降 息预期及流动性宽松将继续推动投融资水平回升。 中国创新药企的交易首付款金额和交易总额屡创新高，在全球交易中的 比重不断攀升，中国资产在全球出海交易中的比重已超过 30%。中国企 业临床开发的 first-in-class 药物数量位居全球第二。 Q&A 中国创新药产业链在 2026 年的发展趋势如何？ 中国创新药产业链在 2026 年将继续保持强劲的发展势头 ...

对此，有业内人士预判：全球制药行业正在加速拥抱AI，预计未来3—5年将出现更多类似英矽智能与 施维雅的合作模式。 其实，AI的价值不仅在于发现新分子，更在于优化整个研发流程——从靶点识别到临床试验设计。随 着数据积累和模型迭代，AI有望将新药研发周期缩短30%—50%，并降低研发成本。对于中国AI药企来 说，能否在国际化合作中掌握主动权，将决定其在全球市场的地位。 谈及此次与施维雅合作的战略考量，英矽智能联合首席执行官兼首席科学官任峰对21世纪经济报道记者 表示，全球生物医药行业发展数十年至今，机制明确、难度较低的领域探索空间越发狭窄，低垂果实已 经被摘完，引发反思的"内卷现象"的本质也在于此。在这样的背景下，埋头产出me-too和me-better药物 前景有限，反而会加剧同质化竞争，这正是双方选择AI驱动源头创新的根本立足点。 "未来我们还将持续拓展全球伙伴合作，让AI技术真正成为药物研发的底层'基座'，加速创新疗法开 发。"任峰说。 战略互补 对于医药产业而言，此次交易受到关注的一大原因在于，英矽智能与施维雅聚焦于"具有挑战性的靶 点"。 一方面，对施维雅而言，这是一次以可控成本获取前沿探索能力的"外包 ...

上市不到一周，AI制药企业英矽智能便公告与法国药企施维雅达成多年期研发合作，交易价值高达8.8 亿美元，公司将获得最高3200万美元的首付款及近期研发里程碑付款。值得一提的是，英矽智能备受资 本追捧，背后汇集礼来、腾讯、启明创投、红杉中国等一众明星资本。但是，公司目前尚未有产品实现 商业化，仍处在亏损状态。 上市仅6天，英矽智能首笔BD交易落地。 来源：环球老虎财经app 1月5日，英矽智能发布公告称，公司与法国药企施维雅达成多年期研发合作，该合作价值高达8.8亿美 元，双方将依托英矽智能自主研发的人工智能平台Pharma.AI，聚焦于抗肿瘤领域具有挑战性的靶点， 识别并开发新药。 据悉，英矽智能今年12月30日刚登陆港股，目前，英矽智能已基于Pharma.AI开发了20余项临床/IND阶 段资产，涉及肿瘤、免疫、纤维化、代谢等领域。英矽智能此前已经与礼来、赛诺菲、复星等多家国外 大型药企达成基于Pharma.AI平台的药物发现类合作。 在研发实力的加持下，英矽智能备受资本青睐。IPO公开发售获超1400倍认购，募资近23亿港元。基石 投资者阵容极为豪华，涵盖礼来、腾讯、淡马锡、施罗德、瑞银等知名投资机构。上 ...

该行指出，市场对AI医药到AI4S的技术可迁移性，AI4S市场空间认知不充分。此外，市场对晶泰科技 的技术领先优势认知仍有预期差。公司干湿实验室形成闭环，有效提升研发效率，基于湿实验室长期形 成数据积累有助于公司更好的优化预测模型。 申万宏源发布研报称，晶泰控股从物理计算到早期药研智能自动化的全覆盖，核心技术包括物理计算 +AI+机器人。公司业务已实现从AI制药向更广阔的"AI4S"平台延伸，其底层技术不仅能加速创新药研 发各环节，也具备向新材料等领域迁移的潜力，展现出强大的技术广度与平台化价值。 晶泰控股(02228)盘中涨近8%，截至发稿，涨6.12%，报11.09港元，成交额12.6亿港元。 ...

申万宏源发布研报称，晶泰控股从物理计算到早期药研智能自动化的全覆盖，核心技术包括物理计算 +AI+机器人。公司业务已实现从AI制药向更广阔的"AI4S"平台延伸，其底层技术不仅能加速创新药研 发各环节，也具备向新材料等领域迁移的潜力，展现出强大的技术广度与平台化价值。 该行指出，市场对AI医药到AI4S的技术可迁移性，AI4S市场空间认知不充分。此外，市场对晶泰科技 的技术领先优势认知仍有预期差。公司干湿实验室形成闭环，有效提升研发效率，基于湿实验室长期形 成数据积累有助于公司更好的优化预测模型。 智通财经APP获悉，晶泰控股(02228)盘中涨近8%，截至发稿，涨6.12%，报11.09港元，成交额12.6亿港 元。 ...

值得一提的是，2025年12月30日，英矽智能正式登陆香港联合交易所主板，被市场公认为港股"AI制药 第一股"。其IPO表现堪称现象级：香港公开发售部分录得约1427倍的超额认购，锁定认购资金逾3283 亿港元；国际发售同样反响热烈，录得26.27倍超额认购。这两项数据均刷新了年内非18A港股医疗健康 IPO的最高认购纪录。 英矽智能(03696)尾盘涨超3%，截至发稿，涨2.89%，报38.46港元，成交额1.11亿港元。 消息面上，1月5日，英矽智能发布公告，集团已与一家由基金会管理的全球独立制药公司施维雅达成多 年期研发合作。该合作价值高达8.88亿美元，将充分利用集团自主研发的人工智能平台Pharma.AI，聚 焦于抗肿瘤领域具有挑战性的靶点，识别并开发全新的治疗药物。根据协议，集团将有资格获得最高 3,200万美元的首付款及近期研发里程碑付款，并将主导运用人工智能技术平台，发现及开发符合既定 标准的潜在候选药物，而施维雅将共同承担研发成本，主导后续临床验证及商业化进程。 ...

值得一提的是，2025年12月30日，英矽智能正式登陆香港联合交易所主板，被市场公认为港股"AI制药 第一股"。其IPO表现堪称现象级：香港公开发售部分录得约1427倍的超额认购，锁定认购资金逾3283 亿港元；国际发售同样反响热烈，录得26.27倍超额认购。这两项数据均刷新了年内非18A港股医疗健康 IPO的最高认购纪录。 智通财经APP获悉，英矽智能(03696)尾盘涨超3%，截至发稿，涨2.89%，报38.46港元，成交额1.11亿港 元。 消息面上，1月5日，英矽智能发布公告，集团已与一家由基金会管理的全球独立制药公司施维雅达成多 年期研发合作。该合作价值高达8.88亿美元，将充分利用集团自主研发的人工智能平台Pharma.AI，聚 焦于抗肿瘤领域具有挑战性的靶点，识别并开发全新的治疗药物。根据协议，集团将有资格获得最高 3,200万美元的首付款及近期研发里程碑付款，并将主导运用人工智能技术平台，发现及开发符合既定 标准的潜在候选药物，而施维雅将共同承担研发成本，主导后续临床验证及商业化进程。 ...

2025 年末至2026年初，华润系医药板块掀起密集人事调整浪潮。 根据近日公告，华润医药商业集团有限公司法定代表人由邬建军变更为郭霆。这一人事变动距离邬建军 上一次的职务调整已有近4个月。 2025年8月5日，邬建军因职务调整不再担任华润医药商业董事及董事长职务，彼时正值中国华润入主康 佳集团的关键节点，邬建军随后调任康佳集团董事长、党委书记。公开信息显示，邬建军早期曾供职于 北京化二股份有限公司、北京市经委、北京市国资委等单位，进入华润系后，历任华润医药（北京）产 业发展有限公司总监，华润医药集团生产制造部高级总监、办公室总经理、助理总裁、副总裁等职务。 郭霆的任职经历则深度绑定华润旗下医药板块核心企业，曾先后担任北京双鹤药业财务总监、副总裁， 华润北贸副总经理、总经理，华润三九医药股份有限公司营销中心副总经理、助理总裁、副总裁等职 务。 华润双鹤与江中药业的人事变动，也构成了本次战略调整的重要拼图。 化药板块方面，华润双鹤选举姚东晗为职工董事，其在人力资源管理与央企管控领域的经验，将为公司 并购整合与创新转型提供组织保障。在 2025 年前三季度营收、净利润双双同比下滑的背景下，华润双 鹤已通过设立 5 ...

2026年1月6日星期二 ➢ 美制造业指数创一年最低；中国评估 银行委内瑞拉敞口。A股高歌猛进。上 证指数上涨1.38%报4023.42点，深证成 指涨2.24%，创业板指涨2.85%。脑机接 口概念大涨，AI制药同样火热。港股日 内多空争持，微微收涨。香港恒生指 数微涨0.03%，报26347.24点；恒生科 技指数微涨0.09%，恒生中国企业指数 下跌0.22%。保险、医疗、半导体齐发 力。大市成交额放量至2834.623亿港元。 外盘方面，欧洲三大股指收盘全线上 涨，美国三大股指全线收涨，道指涨 1.23%报48977.18点，再创历史新高， 标普500指数涨0.64%报6902.05点，纳 指涨0.69%报23395.82点。美国ISM制造 业指数创一年低点，工厂活动持续萎 缩。中国据悉要求银行汇报对委内瑞 拉的贷款风险敞口。 | 26347.24 | 0.03 | 2.80 | | --- | --- | --- | | 9148.47 | -0.22 | 2.63 | | 5741.63 | 0.09 | 4.09 | | 123.19 | 1.90 | -0.22 | | 4023.42 | 1 ...

刚刚上市的新股英矽智能，1月5日披露了一则BD(商务拓展)计划，公司与法国第二大制药公司施维雅 达成多年期研发合作，合作价值高达8.88亿美元。据了解，这也是2026年以来，生物医药行业的首单 BD。 针对此次合作，英矽智能联合首席执行官兼首席科学官任峰表示，对于英矽智能这样的平台型公司而 言，BD是一种非常高效的变现方式。希望通过优势互补，将这些早期项目交到具备强大临床与商业化 能力的合作伙伴手中，使项目能够在全球多中心临床中高效推进，并最终在上市和商业化阶段释放更大 的价值。 作为AI制药的明星企业，刚刚上市4个交易日的英矽智能股价大涨逾五成。不过，目前英矽智能仍处于 亏损状态，AI制药产业也整体处于商业化早期，需要漫长的临床试验来验证。 聚焦抗肿瘤领域靶点 1月5日，英矽智能发布公告称，已与施维雅达成多年期研发合作。该合作价值达8.88亿美元，将充分利 用公司自主研发的人工智能平台Pharma.AI，聚焦抗肿瘤领域具有挑战性的靶点，识别并开发全新的治 疗药物。 根据协议，英矽智能将有资格获得最高3200万美元的首付款及近期研发里程碑付款，并将主导运用人工 智能技术平台，发现及开发符合既定标准的潜在候选药 ...