证券研究报告 | 2025年06月16日 金融工程日报 沪指震荡上行，稳定币方向爆发、IP 经济题材活跃 | 金融工程·数量化投资 | | | --- | --- | | 证券分析师：张欣慰 | 联系人：李子靖 | 021-60933159 021-60875177 zhangxinwei1@guosen.com.cn lizijing1@guosen.com.cn S0980520060001 核心观点 金融工程日报 市场表现：今日(20250616) 大部分指数处于上涨状态，规模指数中中证 2000 指数表现较好，板块指数中北证 50 指数表现较好，风格指数中沪深 300 价 值指数表现较好。综合金融、传媒、计算机、通信、房地产行业表现较好， 农林牧渔、有色金属、汽车、医药、商贸零售行业表现较差。稳定币、数字 货币、电子身份证、跨境支付、第三方支付等概念表现较好，丙烯、黄金精 选、电动车、家纺、饲料精选等概念表现较差。 市场情绪：今日收盘时有 75 只股票涨停，有 7 只股票跌停。昨日涨停股票 今日高开高走，收盘收益为 4.06%，昨日跌停股票今日收盘收益为 0.88%。 今日封板率 71%，较前日下降 ...

2025 年 06 月 16 日 投资策略 策略日报（2025.06.16）：缩量反弹 相关研究报告 <<策略日报（2025.06.13）：风险偏好 下降>>--2025-06-13 <<策略日报（2025.06.12）：窄幅震 荡>>--2025-06-13 <<策略日报（2025.06.11）：沪指站上 3400>>--2025-06-11 证券分析师：张冬冬 E-MAIL：zhangdd@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522040001 证券分析师：吴步升 E-MAIL：wubs@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524110002 大类资产跟踪 债券市场：利率债高开低走，尾盘几乎收平。我们认为股市波动率仍 在低位，基本面的疲弱将限制上涨的高度，因此未来波动率的抬升更可能 是向下调整，维持债市后续将受益于避险资金的流入的判断。后续展望： 在地缘冲突加剧背景下，随着股市波动率可能抬高，资金避险需求或使得 债券重拾涨势。 A 股：市场低开反弹，三大指数缩量上涨。市场全天成交额 1.24 万 亿，较前一日缩量 0.26 万亿，近 3400 只个股上涨，超 1500 只个股下跌。 我 ...

Group 1 - The National Medical Products Administration plans to complete the review and approval of clinical trial applications for eligible innovative drugs within 30 working days [1] - A new round of insurance premium rate reductions has begun, with the joint venture insurance company Tongfang Global Life launching two new dividend insurance products, reducing the premium rate from the current market cap of 2% by 50 basis points to 1.5% [2] - The Ministry of Finance announced that Dalian and Hubei provinces will implement a tax refund policy for overseas travelers' shopping starting from July 1, 2025 [3] Group 2 - Goldman Sachs remains optimistic about global funds returning to China, favoring stocks of ten major companies including Tencent, Alibaba, Xiaomi, BYD, Meituan, NetEase, Midea, Hansoh Pharmaceutical, Trip.com, and Anta [4] - Beiken Energy is planning a change of control, while Yuanlong Yatu has seen a significant stock increase without any violations of information disclosure [5] - Lakala is planning to list on the Hong Kong Stock Exchange and accelerate the application of digital currency in cross-border scenarios [5] - Jin Chengzi reported that revenue from 3D printing equipment will account for less than 2% of the company's total revenue in 2024 [5] - Tongyuan Petroleum stated that the Israel-Palestine conflict has not affected its business operations [5] - Weir Group's stock name will change to Haowei Group starting June 20 [5] - Shandong Molong reported no significant changes in recent production and operational conditions [5]

Market Performance - On June 16, A-shares saw all three major indices close higher, with over 3,500 stocks rising, including 75 stocks hitting the daily limit up [1] - The IT services sector led the gains, particularly driven by digital currency concepts, with Tianyang Technology and Sifang Jingchuang hitting the limit up [1] - Other notable sectors included oil and gas, IP economy, and various subfields like Ant Financial concepts and electronic identification [1] Historical Highs - A total of 31 stocks reached historical closing highs, with banks, basic chemicals, and electric equipment industries showing significant concentration, each having 7, 7, and 3 stocks respectively [3] - The average increase for stocks hitting historical highs was 5.69%, with notable performers including Sifang Jingchuang and Zhongdian Electric [3][4] Institutional Ratings - 13 stocks received buy ratings from institutions, with Dongshan Precision receiving the highest attention with three buy ratings [5][6] - The average increase for stocks with buy ratings was 2.02%, outperforming the Shanghai Composite Index, with Dongshan Precision and others showing significant gains [6] Institutional Net Buying and Selling - 13 stocks saw net buying exceeding 10 million yuan from institutions, with Yuekang Pharmaceutical leading at 227 million yuan [8][9] - In contrast, Yibin Technology faced the highest net selling at 27.16 million yuan, followed by Aoyang Health and Tianyang Technology [8][9] Northbound Capital Flow - 11 stocks received net buying from northbound funds, with Guangxi Media leading at 210 million yuan [10][11] - Conversely, Qianhong Pharmaceutical experienced the highest net selling at 73.73 million yuan [10][11] Corporate Announcements - Bangji Technology plans to acquire shares in several agricultural companies, shifting its focus from pig feed to integrated pig farming [12] - CITIC Construction received approval to issue up to 6 billion yuan in technology innovation bonds to support investments in the tech sector [12]

市场消息：萨尔瓦多自与国际货币基金组织达成不积累协议后又购买了240枚比特币。 比特币/美元 ...

[Table_Title] 每日复盘 证券研究报告 2025 年 06 月 16 日 2025 年 6 月 16 日三大指数低开高走，稳定币概念再度爆 发 报告要点： 2025 年 6 月 16 日三大指数低开高走，稳定币概念再度爆发。上证指数 上涨 0.35%，深证成指上涨 0.41%，创业板指上涨 0.66%。市场成交额 12149.11 亿元，较上一交易日减少 2521.54 亿元。全市场 3597 只个股上涨， 1664 只个股下跌。 风格上看，各指数涨跌幅排序为：金融>成长>周期>0>稳定>消费；大盘 价值>小盘成长>小盘价值>中盘价值>大盘成长>中盘成长；中证全指表现优 于基金重仓。 分行业看，30 个中信一级行业涨跌互现；表现相对靠前的是：综合金融 （5.11%），传媒（2.70%），计算机（2.08%）；表现相对靠后的是：农林牧渔 （-0.76%），有色金属（-0.40%），汽车（-0.31%）。概念板块方面，多数概 念板块上涨，昨日连板、数字货币、数据确权等大幅上涨；户外露营、发电 机、青蒿素等板块走低。 资金筹码方面，主力资金 6 月 16 日净流出 16.10 亿元。其中超大单净流 入 ...

大家要知道现在外围并不太平，棋子嘛已经就位，而后面下棋的势力也是蠢蠢欲动，在这个关键节点大 家要小心，有可能起飞的黑天鹅事件控制好仓位，后市咱们继续谨慎看多。 咱们是上周四直播当中就给大家挖掘到蚂蚁金服的相关概念，那么到现在呢最高给出了近30个点的盈 利，然后我们也是在今天最高点提醒大家，要记得分批去落袋那数字，货币明天还能不能进场呢？今天 啊该板块是属于量价齐升，走势较好，今天类似走了一个小高潮，那么明天该板块大概率会有分化。咱 们继续抓好蚂蚁金服的相关概念，让利润继续奔跑，还没有进场的同学可以等待充分消化分歧后再去上 车。稀土永磁今天是大缩量震荡，说明现在资金还是比较位高，那么稀土这一块呢要注意好节奏是不能 追涨的。稀土在军工这一块的作用目前是无人能替的，而中国的冶炼占全世界稀土出口的90%以上，所 以说依旧还有预期。 大盘今天如我们预期修复，但是今天的量能缩的有点厉害，所以说今天到底是底部的拐点，还是说下跌 中继，目前就很难确定。和讯投顾宫羽飞分析，目前不管是上证还是深证都没有能够突破5日均线的压 制，所以说今天的尾盘是要大家不要去加仓的。咱们周五在3380下方做了加仓以后，到今天来看整体的 操作思路都 ...

今天盘面都符合预判。从数字货币的发酵力度上来看，6月的数字货币很像5月份的核电，体育方向之前 跟大家讲过，一开始发酵的原因是苏超，然后就是越超到串超，沪超题材在一步步发散，但是也体现了 该题材强度在减弱。虽然今天金陵在10日线有一定支撑，可以适当博弈反抽，但是叠加共创今天尾盘跌 停，今天在指数修复的过程中没有什么表现，不排除后续有消息刺激后还会反复，但是节奏上偏边打边 撤。如果之前是创新药体育跟数字货币来回轮动，那今天全天盘面就发现节奏出现变化了。数字货币今 天上午发酵后，一波完日内调整后，下午又继续发力，属于持筹者的盛宴，外加上四方尾盘涨停，这个 感觉其实情绪高潮了，而今天的高潮其实也代表了明天存在分化预期。 因为之前数字货币的表现整体就是走结构性行情大涨后然后震荡或者接着调整几天，外加上乐乐最近发 现可以开始把目光往低位方向去观察，一个是继续走趋势的sport方向，并没有因为市场缩量而停止继续 上攻的表现。另外就是最近异动频繁的传媒影视方向，代表核心容量票中文最近也是沿着5日线强势上 行，所以如果高位不想去参与的，可以多观察一下低位传媒方向，看资金会不会继续进一步高低，且属 于新题材，但是目前还没爆发。 ...

★ 宏观动态 ★ 6月18日央行招标发行2025年第四期中央银行票据 为丰富香港高信用等级人民币金融产品，完善香港人民币收益率曲线，根据中国人民银行与香港金融管理局签 署的《关于使用债务工具中央结算系统发行中国人民银行票据的合作备忘录》，2025年6月18日（周三）中国 人民银行将通过香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台，招标发行2025年第四期中央 银行票据。第四期中央银行票据期限6个月（182天），为固定利率附息债券，到期还本付息，发行量为人民币 300亿元，起息日为2025年6月20日，到期日为2025年12月19日，到期日遇节假日顺延。第四期中央银行票据面 值为人民币100元，采用荷兰式招标方式发行，招标标的为利率。 严控默认勾选，禁止强制捆绑！广电总局对互联网电视收费包自动续费专项治理 据人民日报，近日，国家广播电视总局实施针对互联网电视自动续费服务的专项规范管理措施。此次治理聚焦 用户反映较为集中的自动续费"扣费前无提醒""取消流程复杂""投诉渠道不畅"等痛点问题，通过规范服务规 则，全面优化互联网电视消费体验，在巩固治理电视"套娃"收费工作的基础上，构建更加公平、透明、便捷的 ...

市场估值普跌，金融、周期居前。上周宽基指数估值普跌，金融表现 最优，科创 50 表现最弱。从 PE、PB 偏离度的角度看，食品饮料、农林 牧渔、公用事业等行业估值较为便宜。向前看，本周市场 ERP 小幅上升， 处于一倍标准差附近。 市场表现：金融、周期、创业板指表现最好；科创 50、消费、国证 2000 表现最弱。 2025 年 06 月 16 日 投资策略 估值与盈利周观察——6 月第 2 期：金融、周期领涨 ◼ 上证综合指数走势（近三年） (20%) (10%) 0% 10% 20% 30% 24/6/17 24/8/28 24/11/8 25/1/19 25/4/1 25/6/12 证券分析师：张冬冬 E-MAIL：zhangdd@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522040001 证券分析师：吴步升 E-MAIL：wubs@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524110002 行业表现：有色金属、石油石化、农林牧渔涨幅前三，家用电器、食 品饮料、建筑材料表现最弱。 相对估值：创业板指/沪深 300 相对 PE 下降，创业板值/沪深 300 相 对 PB 下降。 全 A ERP ...