"中免集团推出覆盖全岛各店的'十二重礼'活动，涵盖价格直降、支付优惠、会员积分等多重福利。同时提前策划方案、储备商品，争取为国内外旅客提 供更好的购物体验。"中免集团三亚市内免税店有限公司销售部门负责人介绍，海南自贸港启动全岛封关运作首日，三亚国际免税城进店客流超3.6万人 次，同比增长逾60%；销售额同比增长85%，直观体现了封关政策对消费市场的强劲带动效应。 海口海关口岸监管处相关负责人表示，下一步，海关将持续升级监管服务，护航政策红利精准释放，推动离岛免税产业提质增效，助力海南建设国际旅游 消费中心。 记者：李梦楠 三亚市商务局数据显示，12月18日封关首日，三亚全市免税销售额达1.18亿元；12月19日，三亚全市免税店单日销售额达1.05亿元，同比增长45.8%；12 月20日，三亚全市免税店单日销售额达1.08亿元，同比增长47%。今年以来，三亚免税销售额累计已突破200亿元。 在三亚国际免税城美妆专柜前，游客们仔细对比热门护肤品的价格与功效，销售人员热情介绍新政福利与满减活动；在电子产品专区，优惠的价格吸引了 不少游客驻足，不少消费者果断下单购买；新政快闪区内，宠物用品、便携乐器、陶瓷、丝绸、茶叶 ...

中国中免 20251222 摘要 海南免税市场 12 月销售额显著增长，主要得益于自贸港封关带来的市 场信心提振，以及企业和政府部门联合推出的促销活动，包括中免集团 的年终盛典和三亚市政府的消费券。 11 月份海南免税市场增长由离岛免税政策优化、小家电等小品类调整以 及黄金新政等多重因素驱动，其中境外旅客消费高于国内旅客，黄金首 饰销量显著提升。 化妆品市场占比趋于稳定，精品类商品（如首饰、服装、箱包）表现出 色，受益于即购即提模式和消费者对正品保障的需求。 离岛免税与跨境电商竞争激烈，但离岛免税通过价格调整和正品保障逐 渐赢得消费者信任，客单价有所回升。 海南自贸港封关后，企业进口商品享受零关税，加工增值超过 30%的产 品销往内地可免关税，显著降低企业成本，提升财务效率。 未来海南离岛免税市场预计保持小幅增长，增长动力来自于购物便利性 提升和国产品退税政策的推进，但新增牌照的可能性较低。 岛民免税政策预计明年 1 月中下旬明确，主要涵盖食品、饮料、日化用 品等日常消费品，额度较低，与离岛免税形成差异化定位。 Q&A 近期海南免税市场的表现如何？ 自 12 月 18 日封关以来，海南免税市场的销售额显著增长 ...

中免大涨，免税板块更新 20251222 摘要 2025 年初海南离岛免税销售额曾出现同比下降，但自 9 月起开始转正， 10 月、11 月增速分别达 11%和 13%。中免集团表现更优，8 月已转 正，10 月、11 月同比增长分别达 16%和 29%，市场占有率提升。 2025 年海南离岛免税销售额增长主要由客单价提升驱动，尤其 10 月后 客单价同比增长超 30%，苹果手机和黄金等高单价商品表现突出。客流 呈现个位数增长，转化率边际企稳。 海南封关政策对离岛免税产生显著影响。12 月 18 日封关首日，中免全 海南日销超过 2.5 亿，同比增长 90%；第二天仍有 70%左右的高增。 三亚市口径数据显示，封关首日全市日销同比增长 46%，随后两天持续 增长。 封关后旅游及商务客流均提升。元旦飞往三亚机票预定量同比增长 51%，春节飞往三亚与海口机票预定量分别同比增长 80%与 130%。 境外前往海南机票预订量同比增长 82%（12 月 18 日至 2026 年 1 月 3 日）。 海南封关后加大消费券力度，如通用券（满 6,000 减 300 至满 5 万减 4,000）和岛民专享券（满 1,000 ...

Group 1 - Hainan Free Trade Port officially implemented full island closure operations on December 18, marking a new stage of regional openness [1] - The tax-free product catalog ratio in Hainan has increased from 21% to 74%, covering approximately 6,600 items, which is expected to reduce import tax burdens by about 20% for related enterprises [2] - The duty-free sales in Sanya have exceeded 100 million yuan for three consecutive days since the closure, leading to a surge in the Hainan sector with around 20 stocks hitting the daily limit [2] Group 2 - New Yi Sheng's stock price reached a historical high of 466.66 yuan, achieving a tenfold increase from its lowest price of 46.56 yuan in April, with a market capitalization surpassing 460 billion yuan [3] - The optical communication industry is expected to see significant growth, with the global optical module market projected to exceed $37 billion by 2029, and demand for 800G optical modules expected to double by 2025 [5] - The stock market in China is experiencing a strong rebound, with Goldman Sachs predicting continued growth, estimating a 14% increase in corporate earnings next year and a potential 38% rise in the stock market by the end of 2027 [6][7] Group 3 - The demand for AI-driven optical fibers is expected to increase significantly, with prices for AI optical fibers being 5-10 times higher than traditional fibers [11] - The market is currently characterized by a focus on high-quality stocks, with a preference for growth logic as companies prepare for annual report forecasts in January [13]

[Table_Industry] 证券研究报告 海南封关叠加旺季红利，重点关注免税板块 [Table_ReportDate] 2025 年 12 月 22 日 行业研究 [Table_ReportType] 行业事件点评 [Table_StockAndRank] 免税 投资评级 上次评级 [Table_Author] 范欣悦 商社行业首席分析师 执业编号：S1500521080001 邮 箱：fanxinyue@cindasc.com 陆亚宁 商社行业分析师 执业编号：S1500525030003 邮 箱：luyaning@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 海南封关叠加旺季红利，重点关注免税板块 [Table_ReportDate] 2025 年 12 月 22 日 本期内容提要: 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 [Table_S [➢Table_Summary 事件：ummar海南自由贸易港于 y] ...

封关政策显著带动海南旅游市场升温，机票预订量迎来快速增长。2026年元旦期间，飞往海口、三亚的 机票预订量同比分别增长19%/51%，其中三亚作为核心免税目的地，机票需求增幅领先。国际客流同样 表现强劲，海口入境国际机票订单量增长超40%，2026年春节飞往海口的国际机票销售量更是同比翻 倍，俄罗斯、新加坡、澳大利亚等国成为主要客源地。旅游客流的持续涌入，为离岛免税消费提供了充 足的需求支撑，形成"旅游+免税"的良性互动格局。 信达证券（601059）发布研报称，海南自由贸易港于2025年12月18日正式启动全岛封关运作，封关运作 带来的政策红利直接惠及离岛免税消费领域。建议关注：商社免税赛道及海南板块相关标的：中国中免 （601888）(601888.SH，海南离岛免税龙头，全牌照+全渠道布局)、王府井（600859）(600859.SH， 2020年获离岛免税牌照，运营万宁王府井国际免税港，"免税+有税"双轨运营)、海南机场（600515） (600515.SH，机场流量+物业+参股三重参与，参股海口美兰机场免税店)、珠免集团（600185）(有税 +跨境为主，与三亚旅文集团合资运营"珠海免税-三亚旅投商 ...

海南日报三亚12月21日电(海南日报全媒体记者 李梦楠)1.18亿元、1.05亿元、1.08亿元。12月21 日，海南日报全媒体记者从三亚市商务局获悉，海南自贸港全岛封关运作启动以来，三亚免税消费市场 持续火爆，连续三日单日销售额均突破亿元大关。 在三亚国际免税城美妆专柜前，游客们仔细对比热门护肤品的价格与功效，销售人员热情介绍新政 福利与满减活动;在电子产品专区，优惠的价格吸引了不少游客驻足，不少消费者果断下单购买;新政快 闪区内，宠物用品、便携乐器、陶瓷、丝绸、茶叶等新增免税品类吸引眼球。 "中免集团推出覆盖全岛各店的'十二重礼'活动，涵盖价格直降、支付优惠、会员积分等多重福 利。同时提前策划方案、储备商品，争取为国内外旅客提供更好的购物体验。"中免集团三亚市内免税 店有限公司销售部门负责人介绍，海南自贸港启动全岛封关运作首日，三亚国际免税城进店客流超3.6 万人次，同比增长逾60%;销售额同比增长85%，直观体现了封关政策对消费市场的强劲带动效应。 海口海关口岸监管处相关负责人表示，下一步，海关将持续升级监管服务，护航政策红利精准释 放，推动离岛免税产业提质增效，助力海南建设国际旅游消费中心。 三亚市商 ...

在cdf海口国际免税城"好物市集"专区，新扩容的宠物用品、乐器等商品吸引不少旅客驻足挑选，华为店内的柜台前也围满了询价的本地居民。"封关后来 店里的外地游客和本岛居民比平时多了不少。"华为店店长董雪晶说。 12月18日，中免集团推出"十二重礼"立体福利体系，围绕价格让利、专享权益、文旅体验等多维度，为消费者带来切实福利。中免集团此次投入1.218亿 元的礼券用于全岛发放。 12月20日，cdf海口国际免税城人气高涨，众多顾客走入店内挑选心仪货品。随着12月18日海南自由贸易港正式启动全岛封关，离岛免税市场也迎来新一 轮发展契机。为进一步搅热免税消费市场，中免集团日前推出"十二重礼"立体福利体系，并向全岛发放1.218亿元礼券。 ...

12月18日，中免集团推出"十二重礼"立体福利体系，围绕价格让利、专享权益、文旅体验等多维 度，为消费者带来切实福利。中免集团此次投入1.218亿元的礼券用于全岛发放。活动期间，消费者使 用指定支付方式可享"满1000元立减100元"优惠，海南居民凭有效证件更可专享岛内门店免税购物88 折。此外，"低价换购"、支付免单等多重促销活动将持续至2026年1月初。18日以来，中免集团旗下海 南六大门店人气持续攀升，进一步激发了离岛免税消费活力。 在cdf海口国际免税城"好物市集"专区，新扩容的宠物用品、乐器等商品吸引不少旅客驻足挑选， 华为店内的柜台前也围满了询价的本地居民。"封关后来店里的外地游客和本岛居民比平时多了不 少。"华为店店长董雪晶说。 海南日报海口12月20日讯(海南日报全媒体记者 蔡曼良)12月20日，cdf海口国际免税城人气高涨， 众多顾客走入店内挑选心仪货品。随着12月18日海南自由贸易港正式启动全岛封关，离岛免税市场也迎 来新一轮发展契机。为进一步搅热免税消费市场，中免集团日前推出"十二重礼"立体福利体系，并向全 岛发放1.218亿元礼券。 ...

又一个历史性时刻来了！12月18日，海南自由贸易港正式启动全岛封关，这是我国领跑高水平开放的生动实践，具有重要的里程碑意义。两周前，我刚从海 南采访调研回来，今天，我来帮大家厘清最易混淆的三个核心要点，无论你是计划赴海南旅游观光，还是有意在此投资兴业，每一条都是干货。因为唯有精 准把握政策，才能更好地把握住时代机遇。 误区1：封关就是"封岛"？ 首先明确，封关封的是"海关监管"，是一个海关术语，不是封闭，更不是封岛。大家要想理清楚"封关"这个逻辑，可以记住这个核心："管物不管人"，封关 运作的核心是在经贸领域，针对的是经济活动，体现在对进出商品的关税调整上。 那"封"的是什么呢，简单来说，就是将海南岛建成一个海关监管特殊区域，实施以"'一线'放开、'二线'管住、岛内自由"为基本特征的政策制度。 所谓"一线"放开，就是将海南自贸港与我国关境外其他国家和地区之间作为"一线"，实施一系列自由便利进出举措。什么是"二线"管住？就是将海南自贸港 与内地之间作为"二线"，针对"一线"放开的内容实施精准管理。又如何理解岛内自由？就是在海南自贸港内，各类要素可以相对自由流通。 那么，针对外界关于"封关影响出入"的疑虑，国家发 ...